A lógica subjacente ao jogo de liquidez: da aceitação passiva à reestruturação do poder
No mercado de criptomoedas, os investidores de varejo são frequentemente vistos como os "compradores" que absorvem a liquidez quando os investidores institucionais saem. Quando as instituições realizam vendas em massa, os investidores de varejo frequentemente assumem passivamente os ativos que estão em queda de preço. Essa desigualdade é ainda mais amplificada no espaço das criptomoedas, onde o mecanismo de formador de mercado das exchanges centralizadas e as transações em dark pools acentuam a diferença de informação. No entanto, com o desenvolvimento das exchanges descentralizadas, novas DEXs, representadas por dYdX e Antarctic, estão reformulando a distribuição de poder de liquidez através de inovações nos mecanismos. Este artigo analisará como DEXs de excelência conseguem realizar a separação física entre a liquidez de varejo e a liquidez institucional, sob a perspectiva da arquitetura técnica, mecanismos de incentivo e modelos de governança.
Liquidez em camadas: da responsabilidade passiva à reconfiguração do poder
A dificuldade de liquidez dos DEX tradicionais
Nos modelos de market maker automatizados iniciais, os pequenos investidores que fornecem liquidez enfrentam um claro risco de seleção adversa.