Отчет о токенизации доходных физических активов: рост благодаря американским облигациям, резкое увеличение спроса на шифрование пользователей
На блокчейне существует множество различных типов токенов физических активов (RWA), каждый из которых имеет свои особенности и служит для различных сценариев. Хотя стабильные токены и токенизированное золото существуют уже много лет, новые типы RWA, такие как американские казначейские облигации, недавно появились на фоне роста процентных ставок. В этой статье будет кратко изложено несколько видов доходных RWA:
Недвижимость
Частное кредитование
Государственные облигации
Примечание: следующий анализ сосредоточен на этих токенизированных активах и их рыночной капитализации. Информация о базовых протоколах или вспомогательных услугах не включена. Чтобы избежать сокрытия роста маломасштабных RWA или недооценки драйверов RWA, в графиках и расчетах TVL не учитываются стейблкоины.
Интеграция реального и цифрового мира
RWA создается эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Получение активов из реального мира
Токенизация активов в блокчейне
Распространение RWA Токенов среди пользователей сети
Без эмитента RWA не может существовать в блокчейне.
Некоторые основные эмитенты RWA включают:
Centrifuge( активно выпустил RWA на сумму 238 миллионов долларов): крупнейший эмитент частного кредитования на блокчейне.
Franklin Templeton( активно выпускает RWA на сумму 3,1 миллиарда долларов): традиционное финансовое учреждение, выпускающее токенизированные государственные облигации.
Wisdom Tree( активно выпускает RWA на сумму 11 миллионов долларов США): институциональная компания на капитализируемом рынке, выпускающая фонды, отслеживающие государственные облигации.
Эти эмитенты подчеркивают, как оффлайновые сущности поддерживают онлайновые RWA. Franklin Templeton и WisdomTree — две опытные традиционные финансовые компании, основная деятельность которых не связана с криптовалютой. Они начали экспериментировать с RWA, токенизируя традиционные финансовые инструменты для удовлетворения потребностей институциональных клиентов. Хотя это еще на ранней стадии, эти эксперименты имеют потенциал привлечь большое количество новых пользователей в криптовалютную сферу.
доходный RWA рост
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов США, что на 9,6% ниже пикового значения 2,75 миллиарда долларов США, достигнутого 19 апреля. Несмотря на то, что связанная с государственными облигациями RWA показала сильный рост, активные кредиты со стороны эмитентов частного кредитования значительно сократились, что привело к уменьшению рыночной капитализации по сравнению с историческим максимумом.
С 31 января по 30 сентября стоимость нестабильных токенов RWA возросла на 1,05 миллиарда долларов. За последние три квартала было добавлено 855,7 миллиона долларов за счет государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частный кредит
Частное кредитование — это форма заимствования, предоставляемая небанковскими учреждениями. После финансового кризиса 2008 года, с усилением банковского регулирования, рынок частного кредитования значительно вырос. Текущая процентная среда дополнительно способствует этой тенденции. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентных ставок для кредиторов. По состоянию на август 2023 года, оценка глобального рынка частного кредитования составляет 1,5 триллиона долларов.
С 1 января по 30 сентября активная стоимость кредитов на блокчейне выросла на 210,5 миллионов долларов, рост на 184% (. Большая часть роста 0174% ) пришлась на Centrifuge, где невыплаченный остаток по кредитам увеличился на 155,7 миллионов долларов. Clearpool за последние три квартала испытал наибольшее относительное изменение, остаток по кредитам увеличился на 966% и составил 23,96 миллионов долларов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая стоимость онлайновых частных кредитов все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов США от 15 мая 2022 года. В то же время, когда Федеральная резервная система значительно повысила процентные ставки, активные кредиты значительно сократились.
Доходность частного кредитования в блокчейне значительно выше, чем ставка предложения стабильных монет на DeFi кредитных протоколах. С 1 января по 30 сентября средняя разница в процентной ставке между ними составила 7,7%.
(# Недвижимость
Недвижимость — это осязаемый актив, включая жилые и коммерческие здания, а также землю. Она привлекает инвесторов через пассивные доходы, такие как аренда. В 2023 году недвижимость является крупнейшим классом активов в мире, стоимость которого составляет около 613 триллионов долларов.
С 1 января по 30 сентября общая стоимость недвижимости на блокчейне составила 178 миллионов долларов. RealT является крупнейшим эмитентом, занимая 49% рынка. Tangible в этом году показал наибольший рост, общая заблокированная стоимость увеличилась с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности благодаря американским облигациям, резкий рост спроса со стороны пользователей, использующих шифрование])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp###
(# Государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США широко считаются самым безопасным и надежным доходным активом. В сравнении, корпоративные облигации имеют более высокий риск, но потенциально более высокую доходность. В 2022 году глобальная оценка рынка облигаций составила 133 триллиона долларов.
Токенизация государственных облигаций и других облигаций принесла рост стоимости на 5.5705 миллионов долларов с 1 января по 30 сентября. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя крупнейшими эмитентами, выпустившими активы на сумму 5.7205 миллионов долларов, что составляет 85%).
![Отчет о доходных RWA: Увеличение дохода благодаря американским облигациям, резкий рост спроса со стороны пользователей, использующих шифрование]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, больше похожие на корпоративные облигации. stUSDT является другим токенизированным казначейским активом с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, но подвергается критике за недостаток прозрачности.
В течение последних 18 месяцев краткосрочные доходности американских государственных облигаций были выше доходностей по вкладам в стейблкоины. В 2023 году средняя разница в ежедневной процентной ставке между ними составила около 3%.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности под влиянием американских облигаций, резкий рост спроса со стороны пользователей оригинального шифрования])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) Перспектива
Шифрование нативных пользователей к потребности в прибыли привело к росту RWA на блокчейне. В этом году новая стоимость RWA составила около 82% от доходных активов. Доля доходных RWA в общей капитализации с 1 января почти удвоилась, достигнув 53%.
С 2021 по 2023 год ФРС значительно повысила процентные ставки, создавая новый спрос для пользователей DeFi, стремящихся к более высокой доходности.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов благодаря американским облигациям, резкий рост спроса со стороны пользователей криптовалюты]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Большинство спроса на RWA исходит от небольшого числа крипто-нативных пользователей, а не от новых крипто-адоптеров или традиционных инвесторов. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с токенами RWA, предшествует времени создания актива, что подчеркивает, что средний держатель уже какое-то время торгует на блокчейне.
По состоянию на 31 августа 2023 года, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст адреса составляет 882 дня ) 2,42 года (, в то время как средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов начали проводить цепочные транзакции до 2023 года.
![Доходный отчет RWA: рост доходов под воздействием американских облигаций, резкий рост спроса со стороны оригинальных пользователей шифрования])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
Хотя некоторые новые пользователи приходят из продуктов RWA, выпущенных традиционными финансовыми компаниями, большинство из них все еще являются пользователями с крипто-основанием.
) Риски и ограничения RWA
Большинство RWA требуют от пользователей прохождения верификации KYC/AML и могут требовать соблюдения минимальных требований к балансу. Это означает, что RWA не расширяют доступность финансовых инструментов.
RWA также имеет уникальные риски. Например, частные кредитные RWA могут быть необеспеченными, если заемщик вне цепи окажется неплатежеспособным, вкладчики в цепи могут потерять средства. Эмитентам необходимо управлять рисками через оценку рисков и прозрачное управление.
( Важность политики ФРС
Повышение процентной ставки Федеральной резервной системы значительно способствовало распространению RWA в этом году. С ростом процентных ставок доходность вне цепи становится более привлекательной для пользователей на цепи, а наиболее ценные типы RWA также изменяются. Политика Федеральной резервной системы является основным двигателем расширения и стратегии в области RWA DeFi.
![Отчет по доходным RWA: рост доходности под влиянием американских облигаций, резкий рост спроса со стороны пользователей, использующих шифрование])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp###
Заключение
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны коренных шифрованных пользователей, а не новыми пользователями. Однако внедрение традиционных финансовых компаний демонстрирует потенциал привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильные темпы, многие активы достигают новых максимумов по рыночной капитализации. Изменения в макроэкономической среде и спрос пользователей продолжат оказывать влияние на развитие этой области.
![Отчет по доходным RWA: рост доходов, вызванный американскими облигациями, и резкий рост спроса на криптооригинальных пользователей]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Отчет о росте доходных RWA: облигации США ведут, спрос на шифрование пользователей велик
Отчет о токенизации доходных физических активов: рост благодаря американским облигациям, резкое увеличение спроса на шифрование пользователей
На блокчейне существует множество различных типов токенов физических активов (RWA), каждый из которых имеет свои особенности и служит для различных сценариев. Хотя стабильные токены и токенизированное золото существуют уже много лет, новые типы RWA, такие как американские казначейские облигации, недавно появились на фоне роста процентных ставок. В этой статье будет кратко изложено несколько видов доходных RWA:
Примечание: следующий анализ сосредоточен на этих токенизированных активах и их рыночной капитализации. Информация о базовых протоколах или вспомогательных услугах не включена. Чтобы избежать сокрытия роста маломасштабных RWA или недооценки драйверов RWA, в графиках и расчетах TVL не учитываются стейблкоины.
Интеграция реального и цифрового мира
RWA создается эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Без эмитента RWA не может существовать в блокчейне.
Некоторые основные эмитенты RWA включают:
Эти эмитенты подчеркивают, как оффлайновые сущности поддерживают онлайновые RWA. Franklin Templeton и WisdomTree — две опытные традиционные финансовые компании, основная деятельность которых не связана с криптовалютой. Они начали экспериментировать с RWA, токенизируя традиционные финансовые инструменты для удовлетворения потребностей институциональных клиентов. Хотя это еще на ранней стадии, эти эксперименты имеют потенциал привлечь большое количество новых пользователей в криптовалютную сферу.
доходный RWA рост
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов США, что на 9,6% ниже пикового значения 2,75 миллиарда долларов США, достигнутого 19 апреля. Несмотря на то, что связанная с государственными облигациями RWA показала сильный рост, активные кредиты со стороны эмитентов частного кредитования значительно сократились, что привело к уменьшению рыночной капитализации по сравнению с историческим максимумом.
С 31 января по 30 сентября стоимость нестабильных токенов RWA возросла на 1,05 миллиарда долларов. За последние три квартала было добавлено 855,7 миллиона долларов за счет государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частный кредит
Частное кредитование — это форма заимствования, предоставляемая небанковскими учреждениями. После финансового кризиса 2008 года, с усилением банковского регулирования, рынок частного кредитования значительно вырос. Текущая процентная среда дополнительно способствует этой тенденции. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентных ставок для кредиторов. По состоянию на август 2023 года, оценка глобального рынка частного кредитования составляет 1,5 триллиона долларов.
С 1 января по 30 сентября активная стоимость кредитов на блокчейне выросла на 210,5 миллионов долларов, рост на 184% (. Большая часть роста 0174% ) пришлась на Centrifuge, где невыплаченный остаток по кредитам увеличился на 155,7 миллионов долларов. Clearpool за последние три квартала испытал наибольшее относительное изменение, остаток по кредитам увеличился на 966% и составил 23,96 миллионов долларов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая стоимость онлайновых частных кредитов все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов США от 15 мая 2022 года. В то же время, когда Федеральная резервная система значительно повысила процентные ставки, активные кредиты значительно сократились.
Доходность частного кредитования в блокчейне значительно выше, чем ставка предложения стабильных монет на DeFi кредитных протоколах. С 1 января по 30 сентября средняя разница в процентной ставке между ними составила 7,7%.
(# Недвижимость
Недвижимость — это осязаемый актив, включая жилые и коммерческие здания, а также землю. Она привлекает инвесторов через пассивные доходы, такие как аренда. В 2023 году недвижимость является крупнейшим классом активов в мире, стоимость которого составляет около 613 триллионов долларов.
С 1 января по 30 сентября общая стоимость недвижимости на блокчейне составила 178 миллионов долларов. RealT является крупнейшим эмитентом, занимая 49% рынка. Tangible в этом году показал наибольший рост, общая заблокированная стоимость увеличилась с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности благодаря американским облигациям, резкий рост спроса со стороны пользователей, использующих шифрование])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp###
(# Государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США широко считаются самым безопасным и надежным доходным активом. В сравнении, корпоративные облигации имеют более высокий риск, но потенциально более высокую доходность. В 2022 году глобальная оценка рынка облигаций составила 133 триллиона долларов.
Токенизация государственных облигаций и других облигаций принесла рост стоимости на 5.5705 миллионов долларов с 1 января по 30 сентября. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя крупнейшими эмитентами, выпустившими активы на сумму 5.7205 миллионов долларов, что составляет 85%).
![Отчет о доходных RWA: Увеличение дохода благодаря американским облигациям, резкий рост спроса со стороны пользователей, использующих шифрование]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, больше похожие на корпоративные облигации. stUSDT является другим токенизированным казначейским активом с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, но подвергается критике за недостаток прозрачности.
В течение последних 18 месяцев краткосрочные доходности американских государственных облигаций были выше доходностей по вкладам в стейблкоины. В 2023 году средняя разница в ежедневной процентной ставке между ними составила около 3%.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности под влиянием американских облигаций, резкий рост спроса со стороны пользователей оригинального шифрования])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) Перспектива
Шифрование нативных пользователей к потребности в прибыли привело к росту RWA на блокчейне. В этом году новая стоимость RWA составила около 82% от доходных активов. Доля доходных RWA в общей капитализации с 1 января почти удвоилась, достигнув 53%.
С 2021 по 2023 год ФРС значительно повысила процентные ставки, создавая новый спрос для пользователей DeFi, стремящихся к более высокой доходности.
![Отчет о доходных RWA: рост доходов благодаря американским облигациям, резкий рост спроса со стороны пользователей криптовалюты]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Большинство спроса на RWA исходит от небольшого числа крипто-нативных пользователей, а не от новых крипто-адоптеров или традиционных инвесторов. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с токенами RWA, предшествует времени создания актива, что подчеркивает, что средний держатель уже какое-то время торгует на блокчейне.
По состоянию на 31 августа 2023 года, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст адреса составляет 882 дня ) 2,42 года (, в то время как средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов начали проводить цепочные транзакции до 2023 года.
![Доходный отчет RWA: рост доходов под воздействием американских облигаций, резкий рост спроса со стороны оригинальных пользователей шифрования])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
Хотя некоторые новые пользователи приходят из продуктов RWA, выпущенных традиционными финансовыми компаниями, большинство из них все еще являются пользователями с крипто-основанием.
) Риски и ограничения RWA
Большинство RWA требуют от пользователей прохождения верификации KYC/AML и могут требовать соблюдения минимальных требований к балансу. Это означает, что RWA не расширяют доступность финансовых инструментов.
RWA также имеет уникальные риски. Например, частные кредитные RWA могут быть необеспеченными, если заемщик вне цепи окажется неплатежеспособным, вкладчики в цепи могут потерять средства. Эмитентам необходимо управлять рисками через оценку рисков и прозрачное управление.
( Важность политики ФРС
Повышение процентной ставки Федеральной резервной системы значительно способствовало распространению RWA в этом году. С ростом процентных ставок доходность вне цепи становится более привлекательной для пользователей на цепи, а наиболее ценные типы RWA также изменяются. Политика Федеральной резервной системы является основным двигателем расширения и стратегии в области RWA DeFi.
![Отчет по доходным RWA: рост доходности под влиянием американских облигаций, резкий рост спроса со стороны пользователей, использующих шифрование])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp###
Заключение
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны коренных шифрованных пользователей, а не новыми пользователями. Однако внедрение традиционных финансовых компаний демонстрирует потенциал привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильные темпы, многие активы достигают новых максимумов по рыночной капитализации. Изменения в макроэкономической среде и спрос пользователей продолжат оказывать влияние на развитие этой области.
![Отчет по доходным RWA: рост доходов, вызванный американскими облигациями, и резкий рост спроса на криптооригинальных пользователей]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(