Регулирование стейблкоинов в новую эпоху: перестройка глобального рыночного ландшафта и перспективы роста на десятилетие
С выходом США и Гонконга с соответствующими законами о стейблкоинах, глобальный рынок цифровых активов официально вступает в новый цикл роста, управляемый регулированием. Эти законы не только совершенствуют регуляторную структуру стейблкоинов, но и предоставляют рынку четкие указания по соблюдению правил, включая управление резервными активами, гарантии выкупа и требования по борьбе с отмыванием денег, что эффективно снижает системные риски.
В этой статье будет проанализировано ключевое содержание законопроектов двух стран, а также с учетом количественного прогнозирования систематически рассмотрена десятилетняя траектория роста комплаентных стейблкоинов и их влияние на реконструкцию блокчейн-экосистемы.
Один. Закон GENIUS США: Динамика роста стейблкоинов и количественное прогнозирование
Американский законопроект «GENIUS» был принят в Сенате в мае 2025 года, устанавливая детальную нормативную базу для эмитентов стейблкоинов. Закон требует, чтобы эмитенты стейблкоинов имели резерв высоколиквидных активов в соотношении как минимум 1:1, таких как наличные доллары, краткосрочные государственные облигации США или государственные денежные рыночные фонды, и проходили регулярные аудиты, соблюдая требования по борьбе с отмыванием денег и знанию клиента. Кроме того, закон запрещает стейблкоинам предлагать проценты, ограничивает доступ иностранных эмитентов на рынок США и четко устанавливает, что стейблкоины не являются ни ценными бумагами, ни товарами.
Ожидается, что реализация закона GENIUS глубоко повлияет на глобальную крипто-рынок. Во-первых, инвестиции в высоколиквидные долларовые активы напрямую пойдут на пользу выпуску государственных облигаций США, сделав стейблкоины важным каналом распределения для государственных облигаций. Во-вторых, четкая регуляторная база может привлечь больше финансовых учреждений и технологических компаний в область стейблкоинов, способствуя инновациям в платежных системах. Тем не менее, закон также вызвал некоторые споры, такие как возможные конфликты интересов, а также проблемы международной координации регулирования, которые могут возникнуть из-за ограничений на иностранных эмитентов.
Согласно прогнозу одного финансового института, при условии ясности регулирования глобальная капитализация стейблкоинов вырастет с 230 миллиардов долларов США в 2025 году до 1,6 триллиона долларов США в 2030 году. Этот прогноз основан на двух ключевых предположениях: соблюдающие нормы стейблкоины ускорят замену традиционных каналов трансакций, экономя около 40 миллиардов долларов США международных переводов ежегодно; объем стейблкоинов, заблокированных в децентрализованных финансовых протоколах, превысит 500 миллиардов долларов США, став основным уровнем ликвидности.
Два. Дифференцированная позиция регулиру框架 стейблкоинов в Гонконге
Недавний выпуск "Регламента о стейблкоинах" правительством Специального административного района Гонконг стал знаковым событием в их системной стратегии в области Web3.0. Этот регламент устанавливает лицензионный режим для эмитентов стейблкоинов, требуя от них получения разрешения от Управления финансовых услуг и казначейства Гонконга, а также соблюдения строгих требований к управлению резервными активами, механизмам выкупа и контролю рисков. Гонконг также планирует в течение следующих двух лет ввести двойной лицензионный режим для внебиржевой торговли и услуг по хранению, чтобы улучшить систему полного контроля за виртуальными активами.
Гонконгская комиссия по финансовым услугам планирует в 2025 году выпустить операционные руководства по токенизации реальных активов, способствуя процессу токенизации традиционных активов на блокчейне. С помощью технологии смарт-контрактов будут реализованы функции автоматического распределения дивидендов, распределения процентов и т.д., Гонконг стремится создать инновационную экосистему, объединяющую традиционные финансы и технологии блокчейн. В рамках регуляторной структуры Гонконга, выпуск стейблкоинов будет демонстрировать многообразное и многосценарное процветание.
Гонконгский проект закона о стейблкоинах, хотя и заимствовал американскую регуляторную логику, но в деталях реализации демонстрирует значительные различия.
Три. Эволюция глобальной структуры стейблкоинов в условиях конкурентного регулирования
В рамках закона GENIUS, платежные стейблкоины должны использовать государственные облигации США в качестве резервных активов, что придаёт долларовым стейблкоинам стратегическое значение за пределами категории цифровых валют. Такие стейблкоины стали новым каналом распределения для государственных облигаций США, создавая уникальную финансовую экосистему на глобальном уровне: когда глобальные пользователи покупают стейблкоины, номинированные в долларах, эмитент обязан соответствующим образом перераспределить средства в активы облигаций США, что обеспечивает возврат средств в Министерство финансов США и усиливает глобальное использование доллара.
С точки зрения международных расчетов, появление стейблкоинов знаменует собой парадигмальный переход в системе расчетов в долларах США. Стейблкоины на основе блокчейна интегрированы в различные совместимые распределенные платежные системы в виде "онлайн-доллара". Этот технологический прорыв позволяет расчетным возможностям в долларах больше не ограничиваться традиционными финансовыми учреждениями, расширяя международные сценарии использования доллара и представляя собой модернизацию суверенитета долларовых расчетов в цифровую эпоху.
(二) проблемы координации регулирования в Азии между Гонконгом и Сингапуром
Несмотря на то, что Гонконг первым установил систему лицензирования стейблкоинов, Управление по денежному обращению Сингапура одновременно запустило "песочницу для стейблкоинов", позволяющую экспериментальные эмиссии токенов, привязанных к существующим фиатным валютам. Арбитраж регуляторов в двух регионах может привести к поведению эмитентов по "выбору места регулирования", что требует создания единых стандартов аудита резервов и механизма обмена информацией по борьбе с отмыванием денег через региональные финансовые регуляторные форумы.
Хотя Гонконг и Сингапур имеют схожие цели с точки зрения политики регулирования стейблкоинов, их пути реализации существенно отличаются. Гонконг принял осторожно ужесточенный подход к регулированию, позиционируя стейблкоины как «альтернативу виртуальным банкам» и строго следуя традиционной финансовой нормативной базе. Сингапур, с другой стороны, придерживается концепции экспериментального регулирования, позволяя привязывать цифровые токены к фиатным валютам для пилотных инновационных проектов, оставляя пространство для гибкости в технологиях и инновациях в бизнес-моделях.
Это различие в регулировании может привести к выборочной регистрации эмитентов для обхода строгого контроля или к использованию различий в стандартах регулирования для арбитражных операций, что ослабляет эффективность проверки механизмов привязки к фиатным валютам. В долгосрочной перспективе, при отсутствии координации, такая дифференциация может подорвать справедливость регулирования и согласованность политики, даже привести к риску конкурентного регулирования в регионах, что может привести к внутренним конфликтам между двумя территориями.
Регуляторные органы двух стран должны усилить координацию политик, стремясь к более оптимальному балансу между предотвращением системных рисков и стимулированием финансовых инноваций, чтобы повысить общее влияние Азии в глобальном цифровом финансовом управлении.
Совместное внедрение американского закона GENIUS и законопроекта Гонконга знаменует собой переход от фрагментарного регулирования цифровых активов к системному. Соответствующие долларовые стейблкоины в течение десяти лет достигнут роста на порядок величины, став основным мостом между традиционными финансами и криптоэкосистемой. А техническая эволюция блокчейн-инфраструктуры определит, сможет ли она в рамках регулирующей схемы захватить максимальные ценовые дивиденды. Для эмитентов создание системы стейблкоинов, совместимой с несколькими цепочками, несколькими токенами и несколькими регуляторными стандартами, станет ключевой стратегией для победы в следующем десятилетии.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
3
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketNoodler
· 08-03 12:26
Параллельный мир снова вернулся бык
Посмотреть ОригиналОтветить0
not_your_keys
· 08-03 12:17
Снова будет регулирование 666
Посмотреть ОригиналОтветить0
SellTheBounce
· 08-03 12:16
Чем строже регуляция, тем сильнее падение. Терпеливо ждем дна.
Глобальный рынок стейблкоинов: новые правила регулирования ведут к десятилетнему росту
Регулирование стейблкоинов в новую эпоху: перестройка глобального рыночного ландшафта и перспективы роста на десятилетие
С выходом США и Гонконга с соответствующими законами о стейблкоинах, глобальный рынок цифровых активов официально вступает в новый цикл роста, управляемый регулированием. Эти законы не только совершенствуют регуляторную структуру стейблкоинов, но и предоставляют рынку четкие указания по соблюдению правил, включая управление резервными активами, гарантии выкупа и требования по борьбе с отмыванием денег, что эффективно снижает системные риски.
В этой статье будет проанализировано ключевое содержание законопроектов двух стран, а также с учетом количественного прогнозирования систематически рассмотрена десятилетняя траектория роста комплаентных стейблкоинов и их влияние на реконструкцию блокчейн-экосистемы.
Один. Закон GENIUS США: Динамика роста стейблкоинов и количественное прогнозирование
Американский законопроект «GENIUS» был принят в Сенате в мае 2025 года, устанавливая детальную нормативную базу для эмитентов стейблкоинов. Закон требует, чтобы эмитенты стейблкоинов имели резерв высоколиквидных активов в соотношении как минимум 1:1, таких как наличные доллары, краткосрочные государственные облигации США или государственные денежные рыночные фонды, и проходили регулярные аудиты, соблюдая требования по борьбе с отмыванием денег и знанию клиента. Кроме того, закон запрещает стейблкоинам предлагать проценты, ограничивает доступ иностранных эмитентов на рынок США и четко устанавливает, что стейблкоины не являются ни ценными бумагами, ни товарами.
Ожидается, что реализация закона GENIUS глубоко повлияет на глобальную крипто-рынок. Во-первых, инвестиции в высоколиквидные долларовые активы напрямую пойдут на пользу выпуску государственных облигаций США, сделав стейблкоины важным каналом распределения для государственных облигаций. Во-вторых, четкая регуляторная база может привлечь больше финансовых учреждений и технологических компаний в область стейблкоинов, способствуя инновациям в платежных системах. Тем не менее, закон также вызвал некоторые споры, такие как возможные конфликты интересов, а также проблемы международной координации регулирования, которые могут возникнуть из-за ограничений на иностранных эмитентов.
Согласно прогнозу одного финансового института, при условии ясности регулирования глобальная капитализация стейблкоинов вырастет с 230 миллиардов долларов США в 2025 году до 1,6 триллиона долларов США в 2030 году. Этот прогноз основан на двух ключевых предположениях: соблюдающие нормы стейблкоины ускорят замену традиционных каналов трансакций, экономя около 40 миллиардов долларов США международных переводов ежегодно; объем стейблкоинов, заблокированных в децентрализованных финансовых протоколах, превысит 500 миллиардов долларов США, став основным уровнем ликвидности.
Два. Дифференцированная позиция регулиру框架 стейблкоинов в Гонконге
Недавний выпуск "Регламента о стейблкоинах" правительством Специального административного района Гонконг стал знаковым событием в их системной стратегии в области Web3.0. Этот регламент устанавливает лицензионный режим для эмитентов стейблкоинов, требуя от них получения разрешения от Управления финансовых услуг и казначейства Гонконга, а также соблюдения строгих требований к управлению резервными активами, механизмам выкупа и контролю рисков. Гонконг также планирует в течение следующих двух лет ввести двойной лицензионный режим для внебиржевой торговли и услуг по хранению, чтобы улучшить систему полного контроля за виртуальными активами.
Гонконгская комиссия по финансовым услугам планирует в 2025 году выпустить операционные руководства по токенизации реальных активов, способствуя процессу токенизации традиционных активов на блокчейне. С помощью технологии смарт-контрактов будут реализованы функции автоматического распределения дивидендов, распределения процентов и т.д., Гонконг стремится создать инновационную экосистему, объединяющую традиционные финансы и технологии блокчейн. В рамках регуляторной структуры Гонконга, выпуск стейблкоинов будет демонстрировать многообразное и многосценарное процветание.
Гонконгский проект закона о стейблкоинах, хотя и заимствовал американскую регуляторную логику, но в деталях реализации демонстрирует значительные различия.
Три. Эволюция глобальной структуры стейблкоинов в условиях конкурентного регулирования
(один ) доллар стейблкоин глобального резервного валютного усиления эффекта
В рамках закона GENIUS, платежные стейблкоины должны использовать государственные облигации США в качестве резервных активов, что придаёт долларовым стейблкоинам стратегическое значение за пределами категории цифровых валют. Такие стейблкоины стали новым каналом распределения для государственных облигаций США, создавая уникальную финансовую экосистему на глобальном уровне: когда глобальные пользователи покупают стейблкоины, номинированные в долларах, эмитент обязан соответствующим образом перераспределить средства в активы облигаций США, что обеспечивает возврат средств в Министерство финансов США и усиливает глобальное использование доллара.
С точки зрения международных расчетов, появление стейблкоинов знаменует собой парадигмальный переход в системе расчетов в долларах США. Стейблкоины на основе блокчейна интегрированы в различные совместимые распределенные платежные системы в виде "онлайн-доллара". Этот технологический прорыв позволяет расчетным возможностям в долларах больше не ограничиваться традиционными финансовыми учреждениями, расширяя международные сценарии использования доллара и представляя собой модернизацию суверенитета долларовых расчетов в цифровую эпоху.
(二) проблемы координации регулирования в Азии между Гонконгом и Сингапуром
Несмотря на то, что Гонконг первым установил систему лицензирования стейблкоинов, Управление по денежному обращению Сингапура одновременно запустило "песочницу для стейблкоинов", позволяющую экспериментальные эмиссии токенов, привязанных к существующим фиатным валютам. Арбитраж регуляторов в двух регионах может привести к поведению эмитентов по "выбору места регулирования", что требует создания единых стандартов аудита резервов и механизма обмена информацией по борьбе с отмыванием денег через региональные финансовые регуляторные форумы.
Хотя Гонконг и Сингапур имеют схожие цели с точки зрения политики регулирования стейблкоинов, их пути реализации существенно отличаются. Гонконг принял осторожно ужесточенный подход к регулированию, позиционируя стейблкоины как «альтернативу виртуальным банкам» и строго следуя традиционной финансовой нормативной базе. Сингапур, с другой стороны, придерживается концепции экспериментального регулирования, позволяя привязывать цифровые токены к фиатным валютам для пилотных инновационных проектов, оставляя пространство для гибкости в технологиях и инновациях в бизнес-моделях.
Это различие в регулировании может привести к выборочной регистрации эмитентов для обхода строгого контроля или к использованию различий в стандартах регулирования для арбитражных операций, что ослабляет эффективность проверки механизмов привязки к фиатным валютам. В долгосрочной перспективе, при отсутствии координации, такая дифференциация может подорвать справедливость регулирования и согласованность политики, даже привести к риску конкурентного регулирования в регионах, что может привести к внутренним конфликтам между двумя территориями.
Регуляторные органы двух стран должны усилить координацию политик, стремясь к более оптимальному балансу между предотвращением системных рисков и стимулированием финансовых инноваций, чтобы повысить общее влияние Азии в глобальном цифровом финансовом управлении.
Вывод: Прозрачность регулирования открывает золотую десятилетку стейблкоинов
Совместное внедрение американского закона GENIUS и законопроекта Гонконга знаменует собой переход от фрагментарного регулирования цифровых активов к системному. Соответствующие долларовые стейблкоины в течение десяти лет достигнут роста на порядок величины, став основным мостом между традиционными финансами и криптоэкосистемой. А техническая эволюция блокчейн-инфраструктуры определит, сможет ли она в рамках регулирующей схемы захватить максимальные ценовые дивиденды. Для эмитентов создание системы стейблкоинов, совместимой с несколькими цепочками, несколькими токенами и несколькими регуляторными стандартами, станет ключевой стратегией для победы в следующем десятилетии.