Глобальная торговая структура меняется, Биткойн может стать новым активом для хеджирования.

Глобальная торговая структура сталкивается с серьезными изменениями, Биткойн может стать новым инструментом для хеджирования.

В марте глобальный рынок оказался в водовороте политической неопределенности, стремясь найти новые опоры. Скорость перестройки оценки на американском фондовом рынке ускорилась, и крипторынок также не мог избежать колебаний ситуации. В начале апреля были введены новые тарифные политики, и глобальный торговый порядок столкнулся с глубокой перестройкой, страны были вынуждены срочно корректировать экономическую политику. В такие моменты сохранять терпение и спокойствие особенно важно. С постепенным утверждением нового порядка рыночные настроения, как ожидается, будут постепенно улучшаться.

Недавно правительство одной страны объявило о введении политики "полного взаимного тарифного регулирования", которая предусматривает взимание базового тарифа не менее 10% на все импортируемые товары и введение дополнительных налогов на около 60 стран с заметным торговым дефицитом. Эта мера вызвала самую сильную волну перераспределения глобальной торговой структуры с момента Второй мировой войны.

Крипто макро обзор: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной перестройки со времен Второй мировой войны, консенсус о Биткойне как "цифровом золоте" укрепляется

Сообщение вызвало резкую волатильность на рынке. Американские акции и доллар значительно упали, индекс доллара упал ниже отметки 104; фьючерсы на индекс Nasdaq упали более чем на 4%, фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 3.5%. Акции технологических гигантов упали особенно сильно, одна технологическая компания упала на 7.5% после закрытия рынка. Средства стремительно хлынули в активы-убежища, цена на золото на спотовом рынке взлетела до исторического максимума в 3160 долларов за унцию.

Уровень и масштаб новых тарифов значительно превысили ранее сделанные оценки Уолл-стрит. Инвесторы обеспокоены тем, что торговая война в конечном итоге ударит по основам экономического роста. Прежде всего, это риск разрыва цепочки поставок. Целевые тарифы на автомобили, сталь и технологическую продукцию (некоторые ставки достигают 25%-50%) вынуждают компании ускорить региональную реорганизацию цепочки поставок, что приводит к резкому увеличению затрат в производственной цепочке. Во-вторых, существует угроза инфляционной спирали. По расчетам одного инвестиционного банка, в результате дополнительных мер ответного воздействия индекс потребительских цен может вырасти на 2-2,8 процентных пункта.

Некоторые главные экономисты рейтинговых агентств значительно повысили вероятность экономического спада в этом году с 15% в начале года до 40%, а команда экономистов другой инвестиционной банки также подняла вероятность экономического спада в течение 12 месяцев до 35%. В марте некоторые экономические показатели начали снижаться, хотя данные по занятости в конце марта показали уровень безработицы в 4.1%, индекс потребительского доверия в марте снизился с 64.7 в феврале до 57, что ниже медианного прогноза экономистов, в то время как базовый индекс цен PCE по сравнению с прошлым годом все еще составил 2.8%, что подтверждает затруднительное положение "замедление экономического роста, упорная инфляция".

Центральный банк одной из стран выразил обеспокоенность экономической неопределенностью на заседании по денежно-кредитной политике в марте. С одной стороны, экономический рост демонстрирует тенденцию к замедлению, и ожидание роста ВВП в 2025 году было снижено с 2,1% до 1,7%; с другой стороны, инфляция остается довольно устойчивой. В этих условиях, если будет принято решение о снижении процентной ставки, это может дополнительно стимулировать рост цен; с другой стороны, поддержание высоких процентных ставок усугубит долговую нагрузку на предприятия, что ставит принимающих решения в затруднительное положение.

Таким образом, в марте центральный банк страны решил оставить процентную ставку на уровне 5,5%. После объявления новой тарифной политики трейдеры увеличили ставки на то, что центральный банк начнет снижать процентные ставки в июне и до октября cumulatively снизит на три раза по 25 базисных пунктов (то есть на 0,75 процентного пункта). Сообщается, что вероятность снижения ставок в июне возросла до около 70%, тогда как перед объявлением тарифов эта вероятность составляла около 60%.

В то же время влияние тарифной политики далеко не ограничивается внутренней экономикой и денежной политикой. Этот план "взаимных тарифов" направлен как на увеличение налоговых поступлений за счет тарифов, так и на использование этого в качестве рычага, чтобы заставить другие страны снизить тарифы или внести другие изменения в политику. Будут ли другие страны готовы сотрудничать в переговорах? Насколько много уступок можно сделать в ходе переговоров? В настоящее время основные экономики мира разрабатывают списки мер ответного воздействия, и некоторые аналитики считают, что глобальная торговая напряженность переходит от "точечных конфликтов" к "системному противостоянию". В будущем глобальной экономике и финансовым рынкам все еще придется испытывать давление в условиях этой неопределенности.

Крипто宏观月报:Глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной перестройки с момента Второй мировой войны, консенсус о Биткойн "цифровом золоте" усиливается

В марте фондовый рынок США продолжил снижение, что привело к тому, что основные индексы в первом квартале 2025 года показали наибольшее квартальное снижение с 2022 года. Если смотреть на более длительный срок, с момента избрания определенного политического деятеля основные фондовые индексы упали более чем на 10% с максимума, что привело к потере 4 триллионов долларов в рыночной капитализации.

За последние два года американский рынок акций привлек глобальные инвестиции благодаря "отсутствию лучших вариантов, кроме акций", и его рыночная капитализация составляет более 50% мирового фондового рынка. В период рыночного бума оптимистичные настроения инвесторов постоянно поднимали цены на акции, игнорируя потенциальные риски. Однако с развитием экономического цикла такая переоценка, не соответствующая фундаментальным показателям, становится все более трудной для поддержания, и оптимистичные ожидания институциональных инвесторов по поводу американского рынка акций корректируются: один инвестиционный банк понизил годовую цель с 6500 до 6200 пунктов, ссылаясь на "риски тарифов и замедление роста прибыли"; другой инвестиционный банк предупредил, что 5500 пунктов могут стать уровнем для технического отскока, но это требует поддержки от уровня прибыли компаний.

Это изменение отражает сомнения рынка в логике "прибыли" на американском фондовом рынке. Прогнозы роста прибыли индекса S&P 500 на 2025 год были снижены с 11% до 7%, в то время как преимущества роста прибыли технологических гигантов сужаются, и разница с другими компаниями сократилась с 30 процентных пунктов до 6 процентных пунктов.

В то же время путаница в политических сигналах усугубляет рыночную панику. С одной стороны, призывы к снижению процентных ставок, с другой - не исключение возможности экономической рецессии; с одной стороны, минимизация рисков рецессии, с другой - признание болезненных переходных периодов. Эти противоречивые заявления ставят инвесторов в затруднительное положение, и рыночная уверенность серьезно страдает.

К концу марта американские акции частично отскочили, отражая ожидания рынка о "смягчении" политики, то есть возможном применении поэтапной или освобождающей стратегии, а не всеобъемлющего повышения налогов. Однако, как оказалось, оптимистичные ожидания рынка в тот момент не оправдались.

Стоит отметить, что под динамическим воздействием ожиданий снижения процентных ставок, уровня тарифов и рисков рецессии некоторые учреждения уже явно указали на значительное ухудшение соотношения риска и доходности односторонних ставок на американские акции. Например, одна инвестиционная компания предупредила инвесторов, что в таких условиях необходимо полагаться на диверсифицированные стратегии больше, чем когда-либо прежде, и не следует слепо ставить на односторонний рост.

Крипто макро отчет за месяц: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной перестройки со времен Второй мировой войны, консенсус о Биткойне как "цифровом золоте" укрепляется

На фоне колебаний Биткойн проявил себя как стойкий: после сильных колебаний в конце февраля в марте не было одностороннего падения, а наблюдалась "V-образная" волатильность с первоначальным снижением, а затем ростом. Месячное снижение сократилось до 2,09%, что значительно лучше падения на 8,2% для некоторых технологических индексов за тот же период. На протяжении довольно долгого времени Биткойн и технологические акции имели высокую степень схожести в движении, как правило, поднимаясь и падая вместе. Однако в этот раз, в период рыночной нестабильности, Биткойн показал независимую динамику.

Особенно в середине и конце марта, с отменой определенного бухгалтерского объявления (разрешающего банкам хранить криптоактивы) каким-то регулятором и увеличением покупок со стороны институциональных инвесторов, а также сигналами центрального банка о "трижды снижении процентной ставки в этом году", Биткойн испытал сильный рост. В целом, коррекция Биткойна в марте больше была технической, а не трендовой. Руководитель какого-то исследовательского института считает, что негативное влияние тарифов уже частично "оценено" рынком, и самый худший этап распродаж может быть завершен.

Крипто макрообзор: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей перестройкой с времен Второй мировой войны, консенсус о Биткойн "цифровом золоте" усиливается

Хотя текущий крипторынок все еще находится под тенью новейшей налоговой политики, признание и процесс регулирования в области криптоактивов становятся все более ясными, и ряд мер прокладывает путь для долгосрочного развития отрасли: во-первых, создание "стратегического резерва Биткойна" (SBR), в который будут включены ранее конфискованные около 200 000 BTC, с четким указанием не продавать их в течение четырех лет. Это первый случай, когда Биткойн управляется как постоянный государственный актив, что подтверждает его статус "цифрового золота".

Во-вторых, регулирующие органы постепенно смягчают свою исторически жесткую позицию по отношению к криптовалютам, провели первую круглую таблицу по криптовалютам и планируют провести еще 4 круглых стола по торговле, хранению, токенизации и DeFi, явно переходя от "преобладания правоприменения" к "сотрудничеству и разработке правил", что рассматривается как ключевой прелюдия к реализации регуляторной структуры. Особенно объявление об отмене определенных бухгалтерских объявлений означает, что банки наконец могут легально хранить криптоактивы, традиционные финансовые учреждения немедленно запускают услуги по хранению криптовалют, ожидается, что к второму кварталу 2025 года более 200 миллиардов долларов институциональных средств войдут через банковские каналы.

Крипто макро месячный отчет: глобальный торговый порядок встречает крупнейшую волну перестройки с времен Второй мировой войны, консенсус о Биткойн "цифровом золоте" укрепляется

Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам, особенно к Биткойну, продолжает расти. Генеральный директор одной из ведущих мировых инвестиционных компаний в ежегодном письме инвесторам сделал предупреждение: если не удастся эффективно контролировать постоянно растущий долг и дефицит бюджета, то «трон глобальной резервной валюты», на котором доллар сидит десятилетиями, вполне может быть занят новыми цифровыми активами, такими как Биткойн. Стоит отметить, что в этом письме несколько раз упоминаются Биткойн и доллар, что подчеркивает важность Биткойна в текущем финансовом контексте и намекает на его потенциально ключевую роль в изменении глобальной экономической структуры.

![Крипто макро отчет: глобальный торговый порядок переживает крупнейшую с момента Второй мировой войны волну преобразований, консенсус о Биткойн как "цифровом золоте" укрепляется](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01

С введением новой тарифной политики экономические перспективы становятся все более неопределенными. Если экономика не погрузится в глубокую рецессию под влиянием тарифной политики, и Центральный банк снизит процентные ставки в июне, то Биткойн может ожидать разворот тренда во втором квартале. В период экономической нестабильности дефицит Биткойна и его свойства актива-убежища будут все более выраженными. Как только аппетит к риску на рынке восстановится, Биткойн как новая категория активов будет соответствовать потенциальному спросу на новые средства защиты и хранения ценности, что позволит ему первому преодолеть ключевые уровни сопротивления и ожидать переоценки ценности.

В марте рынок колебался между "беспокойством о стагфляции" и "ослаблением политики". В долгосрочной перспективе, если пошлины приведут к росту инфляции и подорвут кредитоспособность доллара, это вынудит капитал перейти к несуверенным активам. Генеральный директор одного из крупных управляющих компаний задал вопрос в письме инвесторам: "Сможет ли Биткойн потрясти долларовую гегемонию?" Это не безосновательно, он напоминает нам, что самый разрушительный фактор, который может изменить новый глобальный финансовый порядок, уже появился.

![Крипто-макро месячный отчет: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной переоснащения со времен Второй мировой войны, консенсус о Биткойне как "цифровом золоте" укрепляется])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(

![Крипто макро отчет: глобальный торговый порядок сталкивается с крупнейшей волной преобразования со времен Второй мировой войны, консенсус о Биткойне как "цифровом золоте" укрепляется])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(

![Крипто макрообзор: глобальный торговый порядок сталкивается с самой большой волной перепроектирования с момента Второй мировой войны, консенсус о Биткойне "цифровом золоте" усиливается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(

![Крипто макрообзор: глобальный торговый порядок переживает крупнейшую со времен Второй мировой войны волну перестройки, консенсус о Биткойне как "цифровом золоте" укрепляется])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(

BTC1.37%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 8
  • Поделиться
комментарий
0/400
RektButSmilingvip
· 2ч назад
Не переживай, btc yyds!
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrossChainBreathervip
· 8ч назад
Долгая ночь, храните токены для защиты
Посмотреть ОригиналОтветить0
MercilessHalalvip
· 18ч назад
Краткосрочные колебания, кто боится, тот и трус.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTonguevip
· 18ч назад
Снова списывают домашнее задание.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LonelyAnchormanvip
· 18ч назад
Запаситесь немного биткойнами для безопасности.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenTherapistvip
· 18ч назад
Стучите в тарелки... btc - это твердая валюта, только мир криптовалют будет жить вечно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevHuntervip
· 18ч назад
Накопление монет насосу полную мощность, и всё!
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretDiaryvip
· 19ч назад
разыгрывайте людей как лохов 10 раз неудачники搞币老韭菜
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить