Огромная ставка MicroStrategy на Биткойн: новая модель корпоративного финансирования
Компания MicroStrategy, основанная Майклом Сэйлором, не только сделала огромную ставку на Биткойн, но и создала революционную модель корпоративного финансирования. На первый взгляд, это рискованная ставка на Биткойн, но при более глубоком анализе можно увидеть, что это на самом деле тщательно продуманный план, который ловко использует сочетание традиционных финансов и криптовалютного восторга.
В конце 2020 года цена Биткойна превысила 100000 долларов, что стало причиной для грандиозного празднования. В роскошной вилле в Майами собрались более 500 ключевых фигур из мира Биткойна, чтобы отпраздновать этот знаковый момент. На вечеринке царила характерная оранжевая гамма Биткойна, повсюду были видны логотипы Биткойна.
Хозяином этой вечеринки является основатель MicroStrategy Майкл Сэйлор. Для него Биткойн стал вторым пиком карьеры. Во время первого пузыря интернет он заработал и потерял более 10 миллиардов долларов. В 1989 году, окончив Массачусетский технологический институт, он основал MicroStrategy, занимающуюся добычей данных и бизнес-аналитическим программным обеспечением. В 2000 году компания достигла соглашения с SEC по поводу проблем с бухгалтерским учетом и пересмотрела свои финансовые отчеты.
В последующие 20 лет результаты MicroStrategy были средними, а рыночная капитализация колебалась около 1 миллиарда долларов. Только в 2020 году, когда Сейлер решил сделать Биткойн ключевой стратегией компании, ситуация кардинально изменилась. В прошлом году, после того как регуляторы одобрили Биткойн ETF для нескольких крупных управляющих компаний, цена Биткойна более чем удвоилась за 12 месяцев, преодолев отметку в 100 000 долларов. В то же время MicroStrategy вошла в состав индекса Nasdaq-100, что стимулировало спрос на ее акции, и цена акций выросла более чем на 700%. В настоящее время компания владеет 471 107 Биткойном, что делает ее вторым по величине держателем Биткойна после Сатоши Накамото. Личное состояние Сейлера также выросло с 1,9 миллиарда до 9,4 миллиарда долларов.
Удивительный рост MicroStrategy вызвал вопросы у критиков и шорт-селлеров, которые не могут понять, почему небольшая софтверная компания с 48 миллиардами долларов Биткойн имеет рыночную капитализацию в 84 миллиарда долларов. Однако критики игнорируют тот факт, что MicroStrategy ловко пересекла две сферы: одну, ограниченную традиционными финансовыми правилами, и другую, находящуюся под контролем преданных сторонников Биткойн.
Ключом к успеху MicroStrategy является принятие и развитие волатильности. Волатильность обычно рассматривается традиционными инвесторами как риск, но для трейдеров опционов и спекулянтов это возможность. Это делает MicroStrategy одной из наиболее активно торгуемых акций на рынке. Несмотря на годовой доход всего в 496 миллионов долларов, ее дневной объем торгов сопоставим с объемом акций технологических гигантов.
Сэйлор полностью использовал высокую волатильность акций MicroStrategy. Компания выпустила конвертируемые облигации на сумму 7,3 миллиарда долларов, которые стали более привлекательными из-за колебаний цен на Биткойн. Конвертируемые облигации предоставляют держателям право конвертировать облигации в акции до истечения срока. Из-за резких колебаний цен на акции MicroStrategy эти опционы стали более ценными, что позволило компании выпустить облигации по крайне низкой или даже нулевой процентной ставке.
Шесть конвертируемых облигаций, выпущенных MicroStrategy, будут погашены с 2027 по 2032 годы, с процентной ставкой от 0% до 2,25%. Эти облигации стали важным каналом для институциональных инвесторов для участия в цифровых активов, с момента их выпуска доходность превысила 250%. Даже выпущенные в ноябре облигации на 3 миллиарда долларов со сроком 5 лет и нулевым купоном за считанные месяцы выросли на 89%.
Сайлер глубоко понимает психологию институциональных инвесторов, которые вынуждены покупать высокорисковые активы для повышения доходности своих инвестиционных портфелей. Конвертируемые облигации MicroStrategy не только не размыли акции, но и создали эффект роста, так как эти облигации представляют собой будущий спрос на акции с более высокой ценой. Общее количество акций компании увеличилось с 97 миллионов в 2020 году до 246 миллионов, а цена акций за этот же период выросла на 2666%. Этот цикл самоподдерживается: выпуск долговых обязательств с низкой или нулевой стоимостью и акций, массовая покупка Биткойна поднимает его цену, что, в свою очередь, увеличивает волатильность акций MicroStrategy.
Пока цена Биткойна продолжает расти, эта модель будет работать хорошо. Даже в экстремальных случаях, Биткойн должен упасть более чем на 80% от текущего уровня в 100000 долларов и оставаться на этом уровне в течение двух лет, прежде чем MicroStrategy может оказаться не в состоянии погасить текущий долг. Сейлер снова продемонстрировал свои таланты в использовании капитальных рынков и поведения инвесторов в облигации.
Долговые обязательства MicroStrategy на сумму 7 миллиардов долларов все являются необеспеченными, а Биткойн, который удерживает компания, технически не может служить залогом. Кроме того, при текущей цене акций в 373 доллара более 4 миллиардов долларов долгов фактически преобразованы в акционерный капитал.
Другие компании также начали подражать подходу Селлера. По статистике, около 90 публичных компаний уже включили Биткойн в свои балансы, включая такие известные компании, как Тесла и Block.
Несмотря на то, что критики считают, что MicroStrategy больше не является уникальным каналом для получения Биткойн, эксперты отрасли указывают на то, что начальное преимущество и масштаб компании позволяют ей сохранять лидирующие позиции. Рынок опционов MicroStrategy в настоящее время является одним из самых глубоких рынков опционов на отдельные акции в мире.
Сайлер не принимает во внимание критику со стороны оппонентов. Он считает, что традиционная деловая мудрость последних 40 лет рассматривает капитал как обязательство, а волатильность как негативный фактор. Однако по стандарту Биткойна капитал является активом, а волатильность — положительной характеристикой. Он твердо убежден, что опережает свое время, в то время как критики все еще остаются в устаревших схемах мышления.
Это не первый риск Селлера. Он родился в 1965 году на военной базе в Небраске и вырос в военной атмосфере. Получив полную стипендию, он поступил в Массачусетский технологический институт для изучения аэрокосмической науки и graduated с высшими отличиями. В 24 года он совместно с однокурсниками основал MicroStrategy, воспользовавшись интернет-волной. Компания вышла на биржу в 1998 году, её рыночная капитализация на какое-то время превысила 24 миллиарда долларов, а личное состояние Селлера достигло почти 14 миллиардов долларов.
Однако в марте 2000 года компания понесла серьезный удар. MicroStrategy объявила о необходимости пересмотра финансовых результатов, и акции упали с 313 долларов до 72 долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США обвинила компанию в бухгалтерском мошенничестве, в конечном итоге достигнув соглашения на сумму 11 миллионов долларов. За два года акции компании упали ниже 1 доллара, а состояние Селлера в 13 миллиардов долларов исчезло.
В 2020 году, после того как правительство реализовало масштабное количественное смягчение, Селлер решил инвестировать оставшиеся 530 миллионов долларов наличными компании в Биткойн. Он считает, что правительство США может печатать деньги без ограничений, тогда как общее количество Биткойнов никогда не превысит 21 миллион.
В настоящее время многие компании подражают практике MicroStrategy. Некоторые компании даже полагаются на Биткойн для выживания, такие как японская гостиничная группа Metaplanet. Эта компания столкнулась с кризисом во время пандемии, продала большинство своих отелей и приобрела Биткойн. Акции Metaplanet выросли на 2600% в 2024 году, несмотря на то, что стоимость имеющегося Биткойна составляет всего 183 миллиона долларов, ее рыночная капитализация достигла 1 миллиарда долларов.
В январе этого года Совет по финансовым бухгалтерским стандартам США изменил правила, разрешив компаниям оценивать свои запасы криптовалюты по рыночной стоимости. Это может означать для MicroStrategy прибыль в течение нескольких кварталов, и компания, вероятно, будет включена в индекс S&P 500.
Сэйлор считает, что на фоне постоянно растущего государственного долга «наличные - это мусор». Он твердо верит, что правительство должно продолжать печатать деньги для погашения долга, что приведет к подавлению кривой доходности.
Возвращение Трампа в Белый дом может быть благоприятным для MicroStrategy и Биткойна. Хотя Трамп ранее критиковал Биткойн, сейчас он полностью погружен в мир криптовалют. Не только доллар может дальше обесцениваться, но и высказывания Селлера перекликаются с мировоззрением MAGA.
Селлер иногда также размышляет о своем предпринимательском пути. Он признает, что изобрел много вещей, но не смог изменить мир, в то время как Биткойн, созданный Сатоши Накамото, принес ему больший успех. Это напоминает нам, что возможности действительно могут появляться дважды, особенно когда за штурвалом стоят дальновидные управляющие.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
6
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketMonk
· 08-05 15:41
Уничтожай, на следующем Бычьем рынке кто-то убьет себя.
MicroStrategy количество токенов превысило 470000, открыв новую модель корпоративного финансирования
Огромная ставка MicroStrategy на Биткойн: новая модель корпоративного финансирования
Компания MicroStrategy, основанная Майклом Сэйлором, не только сделала огромную ставку на Биткойн, но и создала революционную модель корпоративного финансирования. На первый взгляд, это рискованная ставка на Биткойн, но при более глубоком анализе можно увидеть, что это на самом деле тщательно продуманный план, который ловко использует сочетание традиционных финансов и криптовалютного восторга.
В конце 2020 года цена Биткойна превысила 100000 долларов, что стало причиной для грандиозного празднования. В роскошной вилле в Майами собрались более 500 ключевых фигур из мира Биткойна, чтобы отпраздновать этот знаковый момент. На вечеринке царила характерная оранжевая гамма Биткойна, повсюду были видны логотипы Биткойна.
Хозяином этой вечеринки является основатель MicroStrategy Майкл Сэйлор. Для него Биткойн стал вторым пиком карьеры. Во время первого пузыря интернет он заработал и потерял более 10 миллиардов долларов. В 1989 году, окончив Массачусетский технологический институт, он основал MicroStrategy, занимающуюся добычей данных и бизнес-аналитическим программным обеспечением. В 2000 году компания достигла соглашения с SEC по поводу проблем с бухгалтерским учетом и пересмотрела свои финансовые отчеты.
В последующие 20 лет результаты MicroStrategy были средними, а рыночная капитализация колебалась около 1 миллиарда долларов. Только в 2020 году, когда Сейлер решил сделать Биткойн ключевой стратегией компании, ситуация кардинально изменилась. В прошлом году, после того как регуляторы одобрили Биткойн ETF для нескольких крупных управляющих компаний, цена Биткойна более чем удвоилась за 12 месяцев, преодолев отметку в 100 000 долларов. В то же время MicroStrategy вошла в состав индекса Nasdaq-100, что стимулировало спрос на ее акции, и цена акций выросла более чем на 700%. В настоящее время компания владеет 471 107 Биткойном, что делает ее вторым по величине держателем Биткойна после Сатоши Накамото. Личное состояние Сейлера также выросло с 1,9 миллиарда до 9,4 миллиарда долларов.
Удивительный рост MicroStrategy вызвал вопросы у критиков и шорт-селлеров, которые не могут понять, почему небольшая софтверная компания с 48 миллиардами долларов Биткойн имеет рыночную капитализацию в 84 миллиарда долларов. Однако критики игнорируют тот факт, что MicroStrategy ловко пересекла две сферы: одну, ограниченную традиционными финансовыми правилами, и другую, находящуюся под контролем преданных сторонников Биткойн.
Ключом к успеху MicroStrategy является принятие и развитие волатильности. Волатильность обычно рассматривается традиционными инвесторами как риск, но для трейдеров опционов и спекулянтов это возможность. Это делает MicroStrategy одной из наиболее активно торгуемых акций на рынке. Несмотря на годовой доход всего в 496 миллионов долларов, ее дневной объем торгов сопоставим с объемом акций технологических гигантов.
Сэйлор полностью использовал высокую волатильность акций MicroStrategy. Компания выпустила конвертируемые облигации на сумму 7,3 миллиарда долларов, которые стали более привлекательными из-за колебаний цен на Биткойн. Конвертируемые облигации предоставляют держателям право конвертировать облигации в акции до истечения срока. Из-за резких колебаний цен на акции MicroStrategy эти опционы стали более ценными, что позволило компании выпустить облигации по крайне низкой или даже нулевой процентной ставке.
Шесть конвертируемых облигаций, выпущенных MicroStrategy, будут погашены с 2027 по 2032 годы, с процентной ставкой от 0% до 2,25%. Эти облигации стали важным каналом для институциональных инвесторов для участия в цифровых активов, с момента их выпуска доходность превысила 250%. Даже выпущенные в ноябре облигации на 3 миллиарда долларов со сроком 5 лет и нулевым купоном за считанные месяцы выросли на 89%.
Сайлер глубоко понимает психологию институциональных инвесторов, которые вынуждены покупать высокорисковые активы для повышения доходности своих инвестиционных портфелей. Конвертируемые облигации MicroStrategy не только не размыли акции, но и создали эффект роста, так как эти облигации представляют собой будущий спрос на акции с более высокой ценой. Общее количество акций компании увеличилось с 97 миллионов в 2020 году до 246 миллионов, а цена акций за этот же период выросла на 2666%. Этот цикл самоподдерживается: выпуск долговых обязательств с низкой или нулевой стоимостью и акций, массовая покупка Биткойна поднимает его цену, что, в свою очередь, увеличивает волатильность акций MicroStrategy.
Пока цена Биткойна продолжает расти, эта модель будет работать хорошо. Даже в экстремальных случаях, Биткойн должен упасть более чем на 80% от текущего уровня в 100000 долларов и оставаться на этом уровне в течение двух лет, прежде чем MicroStrategy может оказаться не в состоянии погасить текущий долг. Сейлер снова продемонстрировал свои таланты в использовании капитальных рынков и поведения инвесторов в облигации.
Долговые обязательства MicroStrategy на сумму 7 миллиардов долларов все являются необеспеченными, а Биткойн, который удерживает компания, технически не может служить залогом. Кроме того, при текущей цене акций в 373 доллара более 4 миллиардов долларов долгов фактически преобразованы в акционерный капитал.
Другие компании также начали подражать подходу Селлера. По статистике, около 90 публичных компаний уже включили Биткойн в свои балансы, включая такие известные компании, как Тесла и Block.
Несмотря на то, что критики считают, что MicroStrategy больше не является уникальным каналом для получения Биткойн, эксперты отрасли указывают на то, что начальное преимущество и масштаб компании позволяют ей сохранять лидирующие позиции. Рынок опционов MicroStrategy в настоящее время является одним из самых глубоких рынков опционов на отдельные акции в мире.
Сайлер не принимает во внимание критику со стороны оппонентов. Он считает, что традиционная деловая мудрость последних 40 лет рассматривает капитал как обязательство, а волатильность как негативный фактор. Однако по стандарту Биткойна капитал является активом, а волатильность — положительной характеристикой. Он твердо убежден, что опережает свое время, в то время как критики все еще остаются в устаревших схемах мышления.
Это не первый риск Селлера. Он родился в 1965 году на военной базе в Небраске и вырос в военной атмосфере. Получив полную стипендию, он поступил в Массачусетский технологический институт для изучения аэрокосмической науки и graduated с высшими отличиями. В 24 года он совместно с однокурсниками основал MicroStrategy, воспользовавшись интернет-волной. Компания вышла на биржу в 1998 году, её рыночная капитализация на какое-то время превысила 24 миллиарда долларов, а личное состояние Селлера достигло почти 14 миллиардов долларов.
Однако в марте 2000 года компания понесла серьезный удар. MicroStrategy объявила о необходимости пересмотра финансовых результатов, и акции упали с 313 долларов до 72 долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США обвинила компанию в бухгалтерском мошенничестве, в конечном итоге достигнув соглашения на сумму 11 миллионов долларов. За два года акции компании упали ниже 1 доллара, а состояние Селлера в 13 миллиардов долларов исчезло.
В 2020 году, после того как правительство реализовало масштабное количественное смягчение, Селлер решил инвестировать оставшиеся 530 миллионов долларов наличными компании в Биткойн. Он считает, что правительство США может печатать деньги без ограничений, тогда как общее количество Биткойнов никогда не превысит 21 миллион.
В настоящее время многие компании подражают практике MicroStrategy. Некоторые компании даже полагаются на Биткойн для выживания, такие как японская гостиничная группа Metaplanet. Эта компания столкнулась с кризисом во время пандемии, продала большинство своих отелей и приобрела Биткойн. Акции Metaplanet выросли на 2600% в 2024 году, несмотря на то, что стоимость имеющегося Биткойна составляет всего 183 миллиона долларов, ее рыночная капитализация достигла 1 миллиарда долларов.
В январе этого года Совет по финансовым бухгалтерским стандартам США изменил правила, разрешив компаниям оценивать свои запасы криптовалюты по рыночной стоимости. Это может означать для MicroStrategy прибыль в течение нескольких кварталов, и компания, вероятно, будет включена в индекс S&P 500.
Сэйлор считает, что на фоне постоянно растущего государственного долга «наличные - это мусор». Он твердо верит, что правительство должно продолжать печатать деньги для погашения долга, что приведет к подавлению кривой доходности.
Возвращение Трампа в Белый дом может быть благоприятным для MicroStrategy и Биткойна. Хотя Трамп ранее критиковал Биткойн, сейчас он полностью погружен в мир криптовалют. Не только доллар может дальше обесцениваться, но и высказывания Селлера перекликаются с мировоззрением MAGA.
Селлер иногда также размышляет о своем предпринимательском пути. Он признает, что изобрел много вещей, но не смог изменить мир, в то время как Биткойн, созданный Сатоши Накамото, принес ему больший успех. Это напоминает нам, что возможности действительно могут появляться дважды, особенно когда за штурвалом стоят дальновидные управляющие.