Эволюция DEX: от вспомогательного инструмента к экосистемному ядру
В криптофинансовой системе DEX всегда играл интригующую роль. Он всегда онлайн, не имеет простоев, не подвергается цензуре и не исчезает с рынка, но долгое время находился на обочине: интерфейс сложный, ликвидности недостаточно, отсутствует история, он не является центром горячих обсуждений и не является предпочтительным местом для проектов. Когда DeFi взорвался, он стал альтернативой централизованным биржам, а в медвежьем рынке стал "безопасным, самоуправляемым" наследием эпохи DeFi. Когда внимание отрасли переключается на новые нарративы, такие как публичные блокчейны, ИИ, RWA, и铭文, DEX, похоже, потерял свою значимость.
Однако в долгосрочной перспективе DEX тихо развивается и начинает подрывать основную логику on-chain финансов. Uniswap — это всего лишь один из узлов его эволюции, в то время как Curve, Balancer, Raydium, Velodrome и другие являются его модификациями. Эволюция всех AMM, агрегаторов и L2 DEX подпитывается процессом самоэволюции распределенных финансов.
В данной статье будет рассмотрена история эволюции DEX с точки зрения "сравнения продуктов" и "анализов тенденций:"
Как DEX эволюционировал от инструментов на цепочке к структурной логике
Как он впитал в себя финансовые механизмы и экологические цели разных периодов
Почему, когда речь идет о запуске проекта, холодном старте и самоорганизации сообщества, DEX остается неизменной темой?
Это история эволюции DEX, а также эволюция структуры «внешних функций» децентрализации, и это демонстрация исторического пути развития. Мы также попытаемся ответить на вопрос: почему в эпоху Web3 ни один проект не может обойтись без DEX?
I. Пятилетняя история DEX: от маргинальной роли к центру нарратива
1. Первое поколение DEX: выражение децентрализации ( ЭфирДельта эпохи )
В 2017 году, когда централизованные биржи достигли своего пика, группа крипто-гиков тихо запустила эксперимент EtherDelta на блокчейне. По сравнению с централизованными биржами того времени, опыт торговли на EtherDelta был катастрофическим: требовалось вручную вводить сложные данные, наблюдались высокие задержки взаимодействия, интерфейс был примитивным, что отпугивало обычных пользователей.
Однако создание EtherDelta было не для удобства, а для полного избавления от "централизованного доверия": торговые активы полностью контролируются пользователями, а исполнение заказов осуществляется на блокчейне Ethereum без посреднического хранения и без доверия третьим лицам. Основатель Ethereum Виталик Бутерин публично выражал свои ожидания от этой модели, считая, что децентрализованная торговля на блокчейне является одним из реальных направлений применения блокчейна.
Хотя EtherDelta в конечном итоге постепенно исчезла из-за технических проблем и проблем с пользовательским опытом, она заложила генетическое семя для таких проектов, как Uniswap, Balancer и Raydium: пользователи удерживают свои активы, ордера совершаются на блокчейне, и не требуется доверительное хранение. Эти характеристики стали основой для постоянной эволюции и расширения DEX.
2. Второе поколение DEX: смена технологической парадигмы ( Появление AMM )
Если EtherDelta представляет собой "первопринцип" децентрализованной торговли, то появление Uniswap впервые дало этому идеалу путь к масштабируемой реализации.
В 2018 году Uniswap выпустила версию 1, впервые представив механизм автоматического маркет-мейкинга (AMM), который полностью разрушил ограничения традиционной модели ордерной книги. Основная логика торговли x * y = k проста, но революционна: она позволяет автоматическим пулом ликвидности устанавливать цены без контрагента или ордеров. Достаточно внести один актив в пул, чтобы автоматически получить другой актив по кривой постоянного произведения. Без контрагентов, без ордеров, без свопов, сделка сразу же устанавливает цену.
Эта модель революционна тем, что она не только решает проблему "отсутствия ордеров" на ранних DEX, но и полностью меняет источник ликвидности для ончейн-транзакций: любой может стать поставщиком ликвидности (LP), внося активы на рынок и зарабатывая комиссионные.
Успех Uniswap также вдохновил на инновации в других механизмах AMM:
Balancer вводит многосетевые + настраиваемые весовые пулы, позволяя проектам самостоятельно устанавливать вес и распределение активов
Curve разработала оптимизированную кривую для решения проблемы высокой проскальзывания стабильных монет, чтобы обеспечить недорогой обмен активов.
SushiSwap добавил токеновые стимулы и управление на основе Uniswap, начав рассказ о "ликвидной добыче + суверенитете сообщества".
Эти варианты подталкивают AMM DEX к этапу "продуктовой протоколизации". В отличие от первой генерации DEX, которая в основном была движима идеями, вторая генерация DEX уже демонстрирует четкую продуктовую логику и замкнутый цикл поведения пользователей: они не только могут осуществлять сделки, но и служат структурным основанием для обращения активов, входом для пользователей в ликвидность, а также частью запуска экосистемы проектов.
С Uniswap DEX впервые действительно стал «продуктом», который можно использовать, развивать, накапливать пользователей и капитал — больше не является вспомогательным элементом концепции, а начинает становиться самим строителем структуры.
3. Третье поколение DEX: от инструмента к узлу, расширение функций и интеграция экосистемы
После начала 2021 года эволюция DEX начала выходить за рамки единственной торговой сцены, переходя в "стадию слияния", где параллельно происходят функциональное расширение и интеграция экосистем. На этом этапе DEX больше не является просто "местом обмена валют", а постепенно становится核心流动性 финансовой системы на блокчейне, входом для холодного запуска проектов и даже диспетчером структуры экосистемы.
Одним из самых знаковых парадигмальных сдвигов этого периода стало появление Raydium. Raydium был создан на блокчейне Solana и впервые попытался глубоко интегрировать механизм AMM с онлайновой книгой заказов. Он не только предоставляет ликвидные пулы на основе постоянного произведения, но и синхронизирует сделки с онлайновой книгой заказов Serum, образуя структуру ликвидности, которая сочетает в себе "автоматическое создание рынка + пассивные ордера". Эта модель объединяет простоту AMM и видимые ценовые уровни книги заказов, значительно увеличивая эффективность использования капитала и ликвидности, сохраняя при этом автономность в сети.
Структурное значение Raydium заключается в том, что это не просто "оптимизация AMM", а первый случай, когда DEX на блокчейне пытается внедрить "опыт централизованной биржи" в распределенное восстановление. Для новых проектов в экосистеме Solana Raydium является не только торговой площадкой, но и местом запуска — от первоначальной ликвидности до распределения токенов, глубины ордеров и曝光 проектов, он является связующим узлом между первичным выпуском и вторичными торгами.
На этом этапе функциональный взрыв далеко не ограничивается Raydium:
SushiSwap добавил торговое майнинг, токены управления, управление сообществом и инкубационный пул «Onsen» на модель Uniswap, сформировав экосистему управляемого DEX.
PancakeSwap сочетает в себе функции игровых приложений, NFT-рынка и лотереи на блокчейне и осуществляет операционную деятельность DEX на BNB Chain
Velodrome(Оптимизм)вводит "межпротокольное распределение ликвидности" на основе модели veToken, позволяя DEX стать координирующим органом между протоколами, а не только обслуживать пользователей
Jupiter связывает несколько DEX и маршрутов активов в экосистеме Solana через агрегаторы маршрутов, становясь поистине "онлайн-кросс-протокольным агрегатором".
Общей чертой этого этапа является то, что DEX больше не является конечной точкой протокола, а представляет собой релейную сеть, соединяющую активы, проекты, пользователей и протокол. Он должен выполнять "конечное взаимодействие" пользователей при торговле, а также встраивать "начальное привлечение" для выпуска проектов, одновременно подключаясь к целой системе на цепочке, включающей управление, стимулы, ценообразование, агрегирование и другие действия.
DEX теперь освободился от статуса "孤岛协议" и стал узловой точкой в мире DeFi (hub primitive) — компонентом онлайнового консенсуса с высокой адаптивностью и высокой совместимостью.
4. Четвёртое поколение DEX: деформирующий рост в многосетевом потоке, агрегация, L2 и кросс-чейн эксперименты
Если сказать, что эволюция первых двух поколений DEX была прорывом в технологической парадигме, то третья стадия Raydium является попыткой соединения функциональных модулей. Начиная с 2021 года, DEX вступил в более трудно классифицируемую стадию: это уже не "обновление версии", управляемое какой-либо командой, а вся структура на цепочке заставляет его адаптироваться.
Первые, кто почувствовал это изменение, это DEX, развернутые на Layer 2. После запуска основной сети Arbitrum и Optimism высокие затраты на Gas в Ethereum больше не являются единственным выбором, структура Rollup начинает становиться почвой для роста нового поколения DEX. GMX на Arbitrum использует модель ценообразования на основе оракула и бессрочные контракты, отвечая на проблему "AMM недостаточно для решения глубины" с помощью предельно простого пути и структуры без LP-пула. А на Optimism Velodrome пытается создать механизм координации управления, основанный на стимуляции ликвидности между протоколами с помощью модели veToken. Эти DEX больше не стремятся к универсальности, а укореняются в определенной цепи в качестве "экосистемной инфраструктуры".
В то же время формируется другой тип структурного патча: агрегаторы. С увеличением количества DEX проблема фрагментации ликвидности становится более актуальной, и вопрос "где торговать на блокчейне" постепенно становится новой нагрузкой для принятия решений. С момента запуска 1inch в 2020 году и последующего появления Matcha и Jupiter, агрегаторы берут на себя новую роль: они не являются DEX, но координируют все пути ликвидности DEX. Особенно стоит отметить Jupiter, который быстро поднялся на цепочке Solana, так как он точно заполнил пробелы в глубине пути, переходах активов и пользовательском опыте.
Но эволюция структуры DEX не остановилась на адаптации внутри цепи. После 2021 года проекты, такие как ThorChain и Router Protocol, начали появляться один за другим, выдвигая более радикальные предложения: возможно ли завершить обмен между сторонами, которые не находятся в одной цепи? Такие "кросс-цепочные DEX" начали пытаться решить проблему обращения активов между цепями с помощью собственных слоев проверки, ретрансляции сообщений или виртуальных пулов ликвидности. Хотя структура протоколов значительно сложнее, чем у однокомпонентных DEX, их появление посылает сигнал: путь эволюции DEX уже вышел за рамки определенной публичной цепи и движется к эпохе межцепочных протоколов.
На этом этапе DEX трудно классифицировать по "типу": это может быть вход в ликвидность (1inch), также это может быть координатор протокола (Velodrome), и, скорее всего, это механизм межцепочечного обмена (ThorChain). Они не "разработаны", как в предыдущем поколении, а скорее "выдавлены структурой".
На этом этапе DEX уже не просто инструмент, а форма реакции среды — адаптивный продукт, предназначенный для поддержки изменений сетевой структуры, межсетевых переходов активов и стимульных игр между протоколами. Это уже не "обновление продукта", а проявление "эволюции структуры".
II. Когда ценообразование, ликвидность и нарратив пересекаются: как DEX "входит" в Launch
Оглядываясь на путь развития первых четырех поколений DEX, несложно заметить: их постоянная эволюция никогда не была вызвана тем, что какая-то функция была разработана более удачно, а скорее тем, что они постоянно реагировали на реальные потребности на блокчейне — от сватовства, рынка до агрегации и кросс-чейн, каждая трансформация DEX является естественным заполнением структурного пробела.
На этом этапе DEX уже не является просто "функциональной точкой" на какой-либо цепи, он больше напоминает "умолчательное адаптивное звено" после изменений в структуре цепи. Независимо от того, хочет ли проект создать стимулы, протоколу нужно привлечь внимание, или кросс-цепи необходимо объединение, DEX играет все более значимую роль в "координации" и "управлении".
Но когда DEX берет на себя все больше ролей, он неизбежно сталкивается с другой уже существующей, но всегда отсутствующей структурной дилеммой:
На централизованных биржах необходимо добавлять токены, обсуждать ресурсы, привлекать сообщество; при запуске на блокчейне нужно создавать пулы, находить ликвидность, инициировать торговлю. Эти, на первый взгляд, разрозненные проблемы в конечном итоге сводятся к одной ключевой задаче: кто предоставит структуру запуска для нового проекта в условиях холодного старта?
Следует знать, что на раннем этапе крипторынка Launch обычно был ресурсной операцией, управляемой централизованными биржами: темп добавления токенов, ценообразование, распределение пользователей, рекламные точки — все это контролировалось платформой. Хотя эта модель была эффективной, она также привела к высоким барьерам для входа, недостаточной прозрачности и чрезмерной централизованной власти.
И когда DEX постепенно овладела ценообразованием, ликвидностью, мобилизацией пользователей и механизмами сообщества, она начала структурно обладать всеми необходимыми элементами для проведения Launch — и всё это произошло не потому, что DEX хотела провести Launch, а потому, что она естественно развила форму Launch в ходе эволюции своих функций и экосистемы.
Она также никогда не "объявляла" о намерении войти в одну
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
5
Поделиться
комментарий
0/400
WhaleWatcher
· 10ч назад
покупайте падения просто покупайте рыбу dex
Посмотреть ОригиналОтветить0
BankruptcyArtist
· 08-03 16:48
Ха-ха, никто не бежит, трасса самая вкусная.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisfit
· 08-02 23:52
Так ему и надо, что DEX не стал популярным, должен быть на краю.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RetiredMiner
· 08-02 23:49
Как же это вкусно! Раньше я так много критиковал DEX.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeBeggar
· 08-02 23:41
Вечно жалуются на дорогой Газ, все цепочки играют, только не хотят платить высокие комиссии.
История эволюции DEX за пять лет: от边缘工具 до核心 запуска Web3 проектов
Эволюция DEX: от вспомогательного инструмента к экосистемному ядру
В криптофинансовой системе DEX всегда играл интригующую роль. Он всегда онлайн, не имеет простоев, не подвергается цензуре и не исчезает с рынка, но долгое время находился на обочине: интерфейс сложный, ликвидности недостаточно, отсутствует история, он не является центром горячих обсуждений и не является предпочтительным местом для проектов. Когда DeFi взорвался, он стал альтернативой централизованным биржам, а в медвежьем рынке стал "безопасным, самоуправляемым" наследием эпохи DeFi. Когда внимание отрасли переключается на новые нарративы, такие как публичные блокчейны, ИИ, RWA, и铭文, DEX, похоже, потерял свою значимость.
Однако в долгосрочной перспективе DEX тихо развивается и начинает подрывать основную логику on-chain финансов. Uniswap — это всего лишь один из узлов его эволюции, в то время как Curve, Balancer, Raydium, Velodrome и другие являются его модификациями. Эволюция всех AMM, агрегаторов и L2 DEX подпитывается процессом самоэволюции распределенных финансов.
В данной статье будет рассмотрена история эволюции DEX с точки зрения "сравнения продуктов" и "анализов тенденций:"
Это история эволюции DEX, а также эволюция структуры «внешних функций» децентрализации, и это демонстрация исторического пути развития. Мы также попытаемся ответить на вопрос: почему в эпоху Web3 ни один проект не может обойтись без DEX?
I. Пятилетняя история DEX: от маргинальной роли к центру нарратива
1. Первое поколение DEX: выражение децентрализации ( ЭфирДельта эпохи )
В 2017 году, когда централизованные биржи достигли своего пика, группа крипто-гиков тихо запустила эксперимент EtherDelta на блокчейне. По сравнению с централизованными биржами того времени, опыт торговли на EtherDelta был катастрофическим: требовалось вручную вводить сложные данные, наблюдались высокие задержки взаимодействия, интерфейс был примитивным, что отпугивало обычных пользователей.
Однако создание EtherDelta было не для удобства, а для полного избавления от "централизованного доверия": торговые активы полностью контролируются пользователями, а исполнение заказов осуществляется на блокчейне Ethereum без посреднического хранения и без доверия третьим лицам. Основатель Ethereum Виталик Бутерин публично выражал свои ожидания от этой модели, считая, что децентрализованная торговля на блокчейне является одним из реальных направлений применения блокчейна.
Хотя EtherDelta в конечном итоге постепенно исчезла из-за технических проблем и проблем с пользовательским опытом, она заложила генетическое семя для таких проектов, как Uniswap, Balancer и Raydium: пользователи удерживают свои активы, ордера совершаются на блокчейне, и не требуется доверительное хранение. Эти характеристики стали основой для постоянной эволюции и расширения DEX.
2. Второе поколение DEX: смена технологической парадигмы ( Появление AMM )
Если EtherDelta представляет собой "первопринцип" децентрализованной торговли, то появление Uniswap впервые дало этому идеалу путь к масштабируемой реализации.
В 2018 году Uniswap выпустила версию 1, впервые представив механизм автоматического маркет-мейкинга (AMM), который полностью разрушил ограничения традиционной модели ордерной книги. Основная логика торговли x * y = k проста, но революционна: она позволяет автоматическим пулом ликвидности устанавливать цены без контрагента или ордеров. Достаточно внести один актив в пул, чтобы автоматически получить другой актив по кривой постоянного произведения. Без контрагентов, без ордеров, без свопов, сделка сразу же устанавливает цену.
Эта модель революционна тем, что она не только решает проблему "отсутствия ордеров" на ранних DEX, но и полностью меняет источник ликвидности для ончейн-транзакций: любой может стать поставщиком ликвидности (LP), внося активы на рынок и зарабатывая комиссионные.
Успех Uniswap также вдохновил на инновации в других механизмах AMM:
Эти варианты подталкивают AMM DEX к этапу "продуктовой протоколизации". В отличие от первой генерации DEX, которая в основном была движима идеями, вторая генерация DEX уже демонстрирует четкую продуктовую логику и замкнутый цикл поведения пользователей: они не только могут осуществлять сделки, но и служат структурным основанием для обращения активов, входом для пользователей в ликвидность, а также частью запуска экосистемы проектов.
С Uniswap DEX впервые действительно стал «продуктом», который можно использовать, развивать, накапливать пользователей и капитал — больше не является вспомогательным элементом концепции, а начинает становиться самим строителем структуры.
3. Третье поколение DEX: от инструмента к узлу, расширение функций и интеграция экосистемы
После начала 2021 года эволюция DEX начала выходить за рамки единственной торговой сцены, переходя в "стадию слияния", где параллельно происходят функциональное расширение и интеграция экосистем. На этом этапе DEX больше не является просто "местом обмена валют", а постепенно становится核心流动性 финансовой системы на блокчейне, входом для холодного запуска проектов и даже диспетчером структуры экосистемы.
Одним из самых знаковых парадигмальных сдвигов этого периода стало появление Raydium. Raydium был создан на блокчейне Solana и впервые попытался глубоко интегрировать механизм AMM с онлайновой книгой заказов. Он не только предоставляет ликвидные пулы на основе постоянного произведения, но и синхронизирует сделки с онлайновой книгой заказов Serum, образуя структуру ликвидности, которая сочетает в себе "автоматическое создание рынка + пассивные ордера". Эта модель объединяет простоту AMM и видимые ценовые уровни книги заказов, значительно увеличивая эффективность использования капитала и ликвидности, сохраняя при этом автономность в сети.
Структурное значение Raydium заключается в том, что это не просто "оптимизация AMM", а первый случай, когда DEX на блокчейне пытается внедрить "опыт централизованной биржи" в распределенное восстановление. Для новых проектов в экосистеме Solana Raydium является не только торговой площадкой, но и местом запуска — от первоначальной ликвидности до распределения токенов, глубины ордеров и曝光 проектов, он является связующим узлом между первичным выпуском и вторичными торгами.
На этом этапе функциональный взрыв далеко не ограничивается Raydium:
Общей чертой этого этапа является то, что DEX больше не является конечной точкой протокола, а представляет собой релейную сеть, соединяющую активы, проекты, пользователей и протокол. Он должен выполнять "конечное взаимодействие" пользователей при торговле, а также встраивать "начальное привлечение" для выпуска проектов, одновременно подключаясь к целой системе на цепочке, включающей управление, стимулы, ценообразование, агрегирование и другие действия.
DEX теперь освободился от статуса "孤岛协议" и стал узловой точкой в мире DeFi (hub primitive) — компонентом онлайнового консенсуса с высокой адаптивностью и высокой совместимостью.
4. Четвёртое поколение DEX: деформирующий рост в многосетевом потоке, агрегация, L2 и кросс-чейн эксперименты
Если сказать, что эволюция первых двух поколений DEX была прорывом в технологической парадигме, то третья стадия Raydium является попыткой соединения функциональных модулей. Начиная с 2021 года, DEX вступил в более трудно классифицируемую стадию: это уже не "обновление версии", управляемое какой-либо командой, а вся структура на цепочке заставляет его адаптироваться.
Первые, кто почувствовал это изменение, это DEX, развернутые на Layer 2. После запуска основной сети Arbitrum и Optimism высокие затраты на Gas в Ethereum больше не являются единственным выбором, структура Rollup начинает становиться почвой для роста нового поколения DEX. GMX на Arbitrum использует модель ценообразования на основе оракула и бессрочные контракты, отвечая на проблему "AMM недостаточно для решения глубины" с помощью предельно простого пути и структуры без LP-пула. А на Optimism Velodrome пытается создать механизм координации управления, основанный на стимуляции ликвидности между протоколами с помощью модели veToken. Эти DEX больше не стремятся к универсальности, а укореняются в определенной цепи в качестве "экосистемной инфраструктуры".
В то же время формируется другой тип структурного патча: агрегаторы. С увеличением количества DEX проблема фрагментации ликвидности становится более актуальной, и вопрос "где торговать на блокчейне" постепенно становится новой нагрузкой для принятия решений. С момента запуска 1inch в 2020 году и последующего появления Matcha и Jupiter, агрегаторы берут на себя новую роль: они не являются DEX, но координируют все пути ликвидности DEX. Особенно стоит отметить Jupiter, который быстро поднялся на цепочке Solana, так как он точно заполнил пробелы в глубине пути, переходах активов и пользовательском опыте.
Но эволюция структуры DEX не остановилась на адаптации внутри цепи. После 2021 года проекты, такие как ThorChain и Router Protocol, начали появляться один за другим, выдвигая более радикальные предложения: возможно ли завершить обмен между сторонами, которые не находятся в одной цепи? Такие "кросс-цепочные DEX" начали пытаться решить проблему обращения активов между цепями с помощью собственных слоев проверки, ретрансляции сообщений или виртуальных пулов ликвидности. Хотя структура протоколов значительно сложнее, чем у однокомпонентных DEX, их появление посылает сигнал: путь эволюции DEX уже вышел за рамки определенной публичной цепи и движется к эпохе межцепочных протоколов.
На этом этапе DEX трудно классифицировать по "типу": это может быть вход в ликвидность (1inch), также это может быть координатор протокола (Velodrome), и, скорее всего, это механизм межцепочечного обмена (ThorChain). Они не "разработаны", как в предыдущем поколении, а скорее "выдавлены структурой".
На этом этапе DEX уже не просто инструмент, а форма реакции среды — адаптивный продукт, предназначенный для поддержки изменений сетевой структуры, межсетевых переходов активов и стимульных игр между протоколами. Это уже не "обновление продукта", а проявление "эволюции структуры".
II. Когда ценообразование, ликвидность и нарратив пересекаются: как DEX "входит" в Launch
Оглядываясь на путь развития первых четырех поколений DEX, несложно заметить: их постоянная эволюция никогда не была вызвана тем, что какая-то функция была разработана более удачно, а скорее тем, что они постоянно реагировали на реальные потребности на блокчейне — от сватовства, рынка до агрегации и кросс-чейн, каждая трансформация DEX является естественным заполнением структурного пробела.
На этом этапе DEX уже не является просто "функциональной точкой" на какой-либо цепи, он больше напоминает "умолчательное адаптивное звено" после изменений в структуре цепи. Независимо от того, хочет ли проект создать стимулы, протоколу нужно привлечь внимание, или кросс-цепи необходимо объединение, DEX играет все более значимую роль в "координации" и "управлении".
Но когда DEX берет на себя все больше ролей, он неизбежно сталкивается с другой уже существующей, но всегда отсутствующей структурной дилеммой:
На централизованных биржах необходимо добавлять токены, обсуждать ресурсы, привлекать сообщество; при запуске на блокчейне нужно создавать пулы, находить ликвидность, инициировать торговлю. Эти, на первый взгляд, разрозненные проблемы в конечном итоге сводятся к одной ключевой задаче: кто предоставит структуру запуска для нового проекта в условиях холодного старта?
Следует знать, что на раннем этапе крипторынка Launch обычно был ресурсной операцией, управляемой централизованными биржами: темп добавления токенов, ценообразование, распределение пользователей, рекламные точки — все это контролировалось платформой. Хотя эта модель была эффективной, она также привела к высоким барьерам для входа, недостаточной прозрачности и чрезмерной централизованной власти.
И когда DEX постепенно овладела ценообразованием, ликвидностью, мобилизацией пользователей и механизмами сообщества, она начала структурно обладать всеми необходимыми элементами для проведения Launch — и всё это произошло не потому, что DEX хотела провести Launch, а потому, что она естественно развила форму Launch в ходе эволюции своих функций и экосистемы.
Она также никогда не "объявляла" о намерении войти в одну