Chính sách thuế quan gây ra biến động trên thị trường toàn cầu, chỉ số VIX tăng vọt lên mức cao kỷ lục
Năm 2025, tình hình thương mại toàn cầu xấu đi nghiêm trọng. Chính phủ Trump đã công bố đánh thuế ít nhất 10% đối với hàng hóa của hầu hết các quốc gia và áp dụng mức thuế cao hơn đối với khoảng 60 quốc gia có thâm hụt thương mại nghiêm trọng nhất với Mỹ. Quyết định này đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường toàn cầu, nguyên nhân chính bao gồm:
Việc tăng thuế quan dẫn đến chi phí của doanh nghiệp tăng, dự đoán lợi nhuận giảm
Chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn, sự không chắc chắn kinh tế gia tăng
Có thể gây ra thuế trả đũa từ các quốc gia khác, mở rộng quy mô chiến tranh thương mại
Trong môi trường này, hành vi của các nhà tham gia thị trường vốn có xu hướng bảo thủ:
Giảm thiểu phân bổ tài sản rủi ro (như cổ phiếu, tiền điện tử)
Tăng cường phân bổ tài sản phòng ngừa rủi ro (như vàng, đô la Mỹ, yen Nhật)
Dự đoán sự biến động của thị trường tăng lên, chỉ số VIX theo đó tăng vọt
Phản ứng dây chuyền của chính sách thuế quan dẫn đến tăng chi phí, rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu, gia tăng rủi ro báo thù, nhà đầu tư chờ đợi, dòng tiền trú ẩn, cuối cùng dẫn đến hoảng loạn trên thị trường.
Chỉ số sợ hãi VIX đã tăng vọt lên 60 vào ngày 7 tháng 4, một mức cực kỳ hiếm thấy. Trong lịch sử, chỉ có ba lần xảy ra giá trị cao như vậy, lần gần nhất là vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, và lần đầu tiên là trong thời kỳ đại dịch COVID-19 vào năm 2020.
Hiện tại chỉ số VIX đã đạt mức độ cực đoan lịch sử. Trong bối cảnh này, chúng ta có thể sử dụng VIX để dự đoán xu hướng thị trường như thế nào?
Phân tích chỉ số VIX
Chỉ số VIX được tính toán dựa trên giá của tùy chọn chỉ số S&P 500, thể hiện biên độ biến động kỳ vọng của thị trường trong 30 ngày tới, được coi là một chỉ số quan trọng để đo lường sự không chắc chắn và tâm lý hoảng loạn của thị trường.
Nói tóm lại, VIX càng cao thì thị trường càng kỳ vọng biến động trong tương lai càng mạnh, cảm xúc hoảng sợ càng lớn; VIX càng thấp thì thị trường càng bình tĩnh, sự tự tin càng cao. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, VIX thường tăng vọt khi thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, và giảm xuống khi thị trường chứng khoán ổn định và tăng trưởng. Do mối quan hệ ngược chiều này với thị trường chứng khoán, VIX còn được gọi là "chỉ số hoảng loạn" hoặc nhiệt kế cảm xúc của thị trường.
Mức VIX bình thường khoảng dưới 15-20, thuộc vùng bình tĩnh; khi VIX vượt quá 25 cho thấy thị trường bắt đầu hoảng sợ rõ rệt; vượt quá 35 thì thuộc tình trạng hoảng sợ cực độ. Trong những sự kiện khủng hoảng cực đoan (như khủng hoảng tài chính hoặc bùng phát dịch bệnh), chỉ số VIX thậm chí có thể tăng vọt lên trên 50, phản ánh tâm lý tránh rủi ro cực đoan của thị trường. Do đó, thông qua việc quan sát sự thay đổi của VIX, nhà đầu tư có thể nhận thức được sức mạnh của tâm lý tránh rủi ro trên thị trường hiện tại, như một cơ sở tham khảo để điều chỉnh cấu trúc đầu tư.
Khu vực hoảng loạn biến động cao: VIX ≥ 30
Khi chỉ số VIX tăng lên trên 30, điều này thường biểu thị rằng thị trường đang ở giai đoạn sợ hãi hoặc hoảng loạn cao độ. Tình trạng này thường đi kèm với sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy, sau sự sợ hãi cực độ, thị trường thường xuất hiện sự phục hồi.
Từ năm 2018 đến năm 2024, đã có khoảng hơn mười sự kiện mà giá đóng cửa VIX lần đầu tiên vượt qua 30, trong đó có những tình huống điển hình như cơn bão biến động vào tháng 2 năm 2018, đợt bán tháo trước Giáng sinh vào tháng 12 năm 2018, nỗi hoảng sợ do đại dịch vào tháng 2-3 năm 2020, cơn bão nhà đầu tư cá nhân vào đầu năm 2021, cũng như sự tăng lãi suất và các cú sốc địa chính trị vào đầu năm 2022.
Trong vòng 7 ngày sau khi xảy ra những sự kiện hoảng loạn này, S&P 500 thường có xu hướng phục hồi tích cực. Thống kê cho thấy trung bình tăng khoảng 1.4%, và có khoảng 73% khả năng sẽ tăng sau 7 ngày sự kiện. Điều này cho thấy khi VIX tăng vọt lên trên 30 (khu vực hoảng loạn), trong ngắn hạn thị trường chứng khoán đa phần sẽ phục hồi kỹ thuật.
Bitcoin có xu hướng phục hồi mạnh mẽ sau khi có sự hoảng loạn cực độ. Thống kê ước tính tỷ lệ tăng trung bình 7 ngày của BTC khoảng 10%, với tỷ lệ thắng khoảng 75-80%. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2022, chỉ số VIX vượt qua 30 do khủng hoảng địa chính trị, Bitcoin đã tăng hơn 20% trong tuần tiếp theo, cho thấy hiện tượng phục hồi tương tự như sự giảm bớt tâm lý tránh rủi ro trên thị trường cổ phiếu.
Đỉnh điểm hoảng loạn cực đoan: VIX ≥ 40
Khi tiêu chuẩn được nâng cao hơn nữa lên VIX ≥ 40 (cực kỳ hoảng sợ), các sự kiện đủ điều kiện trong giai đoạn 2018-2024 là cực kỳ hiếm, thực tế chỉ có ngày 5 tháng 2 năm 2018, và sự sụp đổ vào ngày 28 tháng 2 năm 2020 do đại dịch đã khiến VIX đóng cửa vượt qua 40 (lần đầu tiên trong bốn năm), sau đó VIX đã một lần đạt đỉnh kỷ lục 82 điểm vào tháng 3.
Do số mẫu rất ít, kết quả thống kê chỉ có tính tham khảo: Sau sự kiện năm 2020, S&P 500 đã tăng nhẹ khoảng 0,6% trong vòng 7 ngày (thị trường biến động mạnh trong tuần đó nhưng có sự phục hồi kỹ thuật nhẹ), trong khi BTC tăng khoảng 7%. Về tỷ lệ thắng, cả hai đều đạt 100%, nhưng chỉ do sự gia tăng từ một sự kiện đơn lẻ (không đảm bảo rằng trong tương lai sẽ có tình huống tương tự đảm bảo tăng). Nói chung, khi chỉ số VIX đạt trên 40, một giá trị cực đoan trong lịch sử, thường có nghĩa là áp lực bán do nỗi sợ hãi cực độ của thị trường đã gần đến đỉnh điểm, sau đó cơ hội phục hồi ngắn hạn thường tương đối cao, và nhìn trong chu kỳ lớn hơn thì đây đều là những điểm tương đối thấp.
Vào ngày 5 tháng 2 năm 2018 (VIX tăng vọt hơn 100% lên gần 50): S&P 500 chỉ tăng 0.28% sau một tuần, không có sự tăng trưởng đáng kể. Nhưng Bitcoin đã giảm mạnh 16% xuống mức thấp cục bộ ~$6,900, và sau hai tuần đã phục hồi lên hơn $11,000, cho thấy động lực phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong bối cảnh thời gian và không gian vào thời điểm đó, mối quan hệ giữa Bitcoin và diễn biến của tài sản thực tế không cao, do đó việc sử dụng VIX để đánh giá diễn biến của Bitcoin trong tình huống này là không phù hợp.
Giữa tháng 3 năm 2020 (VIX đạt đỉnh 82): S&P 500 đã phục hồi hơn 10% trong vòng một tuần sau khi chạm đáy vào ngày 23 tháng 3, Bitcoin cũng nhanh chóng tăng khoảng 30% từ mức dưới $4,000.
Mặc dù về mặt thống kê, hiệu suất ngắn hạn sau cơn hoảng loạn cực độ có xu hướng tích cực, nhưng mẫu số ít có nghĩa là độ không chắc chắn cao, cộng với việc vào thời điểm đó, sự liên kết giữa Bitcoin và cổ phiếu Mỹ không giống như hiện tại, có độ tương đồng cao. Trong thực tế, VIX trên 40 thường chỉ ra rằng thị trường đang ở trong trạng thái hoảng loạn cực độ, và diễn biến thị trường trong tương lai vẫn cần kết hợp với thông tin cơ bản để phán đoán.
Khoảng biến động thấp: VIX ≤ 15
Khi chỉ số VIX giảm xuống dưới 15, thường cho thấy thị trường đang ở trạng thái tương đối yên tĩnh. Cảm xúc của nhà đầu tư khá lạc quan, nhu cầu phòng ngừa rủi ro thấp. Nhưng vào thời điểm này, xu hướng tiếp theo không rõ ràng như khi VIX cao.
Trong khoảng thời gian từ 2018-2024, chỉ số VIX đã nhiều lần giảm xuống dưới 15, chẳng hạn như vào đầu năm 2019 sau sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, vào cuối năm 2019 trong giai đoạn thị trường ổn định, giữa năm 2021 trong giai đoạn tăng trưởng của thị trường chứng khoán và giữa năm 2023. Trong những thời kỳ này, độ biến động của thị trường ở mức thấp lịch sử (đôi khi được gọi là sự yên tĩnh của thị trường).
Trong vòng 7 ngày sau điểm sự kiện VIX cực thấp, tỷ suất lợi nhuận trung bình của S&P 500 khoảng +0,8%, tỷ lệ thắng khoảng 60-75% (hơi cao hơn xác suất ngẫu nhiên). Nói chung, trong môi trường biến động thấp, chỉ số chứng khoán thường duy trì tăng nhẹ hoặc dao động nhỏ. Ví dụ, sau khi VIX giảm xuống dưới 15 vào tháng 10 năm 2019, trong một tuần tiếp theo, S&P 500 cơ bản giữ ổn định và tăng nhẹ; vào tháng 7 năm 2023, khi VIX ở khoảng 13, chỉ số tiếp tục tăng nhẹ khoảng 2% trong tuần tiếp theo. Điều này cho thấy VIX thấp không nhất thiết dẫn đến việc giảm ngay lập tức, thị trường có thể tiếp tục giữ đà tăng trong một khoảng thời gian. Tuy nhiên, cần cảnh giác rằng biến động cực thấp thường ngụ ý sự tự mãn của thị trường, một khi gặp phải tin tức xấu bất ngờ, biến động và mức giảm có thể tăng lên đáng kể.
Diễn biến của Bitcoin trong thời kỳ VIX thấp thiếu định hướng rõ ràng. Thống kê cho thấy mức tăng trung bình 7 ngày chỉ khoảng +2%, tỷ lệ thắng trong việc tăng giá khoảng 60%. Có lúc, thời kỳ VIX thấp lại trùng với giai đoạn tăng giá của BTC (ví dụ vào mùa xuân năm 2019, VIX thấp đi kèm với sự tăng mạnh của BTC); nhưng cũng có lúc trong thời kỳ VIX thấp, BTC lại có dấu hiệu điều chỉnh (ví dụ vào đầu năm 2018, khi VIX duy trì ở mức thấp, Bitcoin đang trong xu hướng giảm do vỡ bong bóng).
Do đó, chỉ số VIX thấp không có giá trị tham khảo rõ ràng cho dự đoán diễn biến tiếp theo của BTC, mà phải kết hợp với tâm lý vốn của thị trường tiền điện tử và các yếu tố chu kỳ.
Tổng thể mà nói, khi VIX dưới 15, S&P 500 thường tiếp tục xu hướng hiện tại (hầu hết là tăng chậm), nhưng mức tăng và tỷ lệ chiến thắng rõ rệt thấp hơn so với sự phục hồi sau cơn hoảng loạn. Trong khi đó, BTC trong môi trường này thiếu một mô hình phản ứng thống nhất, cho thấy sự biến động thấp của thị trường truyền thống không nhất thiết có nghĩa là thị trường tiền điện tử sẽ đồng bộ.
Kết luận: Rủi ro và cơ hội song song, việc khắc thuyền tìm kiếm kiếm chỉ là tham khảo.
Khi VIX tăng vọt lên khoảng 30-40:
Giao dịch ngắn hạn có thể có rủi ro, nhưng cũng chứa đựng cơ hội đảo chiều tiềm năng.
BTC thường giảm theo cùng một cách trong áp lực bán hoảng loạn, nhưng khi cảm xúc hoảng loạn giảm dần, việc bán tháo quá mức tích lũy các vị thế bán dễ dàng kích hoạt một sự phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ.
Nếu quan sát thấy VIX bắt đầu đỉnh và giảm (từ 35 từ từ trở về dưới 30), đó là thời điểm tiềm năng để mua BTC ngắn hạn.
Phải đồng thời xem xét mức độ nghiêm trọng của sự kiện, nếu có rủi ro tài chính lớn bùng nổ, thị trường có thể tiếp tục giảm sâu.
Khi VIX ≥ 40:
Đại diện cho thị trường rơi vào hoảng loạn cực độ, bao gồm khả năng cạn kiệt thanh khoản, rút vốn lớn, v.v.
Khả năng giảm giá mạnh của BTC trong ngắn hạn là rất cao, nhưng thường sau một hoặc hai tuần nếu nỗi sợ hãi có phần giảm bớt, dự kiến mức phục hồi của BTC cũng sẽ tương đối đáng kinh ngạc.
Môi trường này khuyên những nhà đầu tư ngắn hạn nên giữ mức kiểm soát rủi ro cao, nghiêm ngặt tuân thủ dừng lỗ, vì "liếm máu trên lưỡi dao" đồng nghĩa với việc lợi nhuận và rủi ro tồn tại song song.
Nhìn từ góc độ dài hạn, đây đều là những điểm tương đối thấp.
Khi VIX ≤ 15:
Thị trường thường ở trạng thái tự nhiên. Việc BTC có tăng hay không thường phụ thuộc vào chu kỳ của thị trường tiền điện tử, dòng tiền hoặc xu hướng kỹ thuật của chính nó.
Trong môi trường quá bình tĩnh, cần lưu ý rằng khi có biến số bất ngờ hoặc sự kiện thiên nga đen xảy ra, VIX có thể nhanh chóng tăng vọt và BTC cũng có thể theo đó giảm giá.
Có thể xem xét giữ một phần tiền mặt/stablecoin trong thời gian này như một dự phòng, luôn chú ý đến xu hướng rủi ro.
Khu vực giữa của VIX 15-30:
Thường được coi là phạm vi "biến động bình thường". BTC cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ tiền điện tử và mặt bằng vốn vĩ mô, lúc này VIX có thể được sử dụng như một chỉ số hỗ trợ.
Nếu VIX từ trên 20 tăng lên gần 30, điều đó có nghĩa là sự hoảng sợ đang gia tăng, cần phải phòng ngừa rủi ro một cách hợp lý; ngược lại, nếu VIX từ 25 từ từ giảm xuống dưới 20, thì cho thấy sự hoảng sợ đang giảm bớt, BTC có thể tương đối ổn định.
Hiện tại VIX ở mức 50, trước sự không chắc chắn của chính sách thuế quan Mỹ, tâm lý thị trường vẫn đang ở trạng thái hoảng loạn cực độ, tuy nhiên thị trường luôn sinh ra trong sự tuyệt vọng.
Trong thời gian đại dịch COVID-19 năm 2020, chỉ số VIX đã vượt qua 80, khi đó S&P 500 khoảng 2300 điểm. Ngay cả khi S&P 500 đã giảm mạnh trong thời gian gần đây, nó vẫn ở quanh mức 5000 điểm, trong vòng năm năm vẫn vượt quá 100% ROI; Cùng thời gian, Bitcoin lại ở điểm mua tuyệt vời, khi đó chỉ có 4800 USD, trong khi đỉnh cao của đợt tăng giá này đạt 110.000 USD, với mức tăng cao nhất gần 25 lần.
Mỗi lần giảm mạnh thường đi kèm với việc định giá lại thị trường và dòng vốn, sự hỗn loạn là một cái thang, liệu có thể tận dụng điều này để leo lên và nhảy vọt hay không, đó mới là vấn đề then chốt của thời kỳ này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ContractSurrender
· 8giờ trước
Lại sắp mua đáy và bị mắc kẹt rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHustler
· 8giờ trước
Lại là ông cam già gây chuyện... Đã nổi điên lên rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
NewPumpamentals
· 8giờ trước
Người làm công lại sắp chịu thiệt rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
DefiEngineerJack
· 8giờ trước
*thở dài* những kẻ plebs tradfi hoảng loạn trong khi mã solidity của tôi vẫn bất biến. vix chỉ là thuốc giảm đau tài chính cổ điển.
VIX tăng vọt lên 60, chính sách thuế gây ra biến động thị trường toàn cầu, nhà đầu tư nên ứng phó như thế nào.
Chính sách thuế quan gây ra biến động trên thị trường toàn cầu, chỉ số VIX tăng vọt lên mức cao kỷ lục
Năm 2025, tình hình thương mại toàn cầu xấu đi nghiêm trọng. Chính phủ Trump đã công bố đánh thuế ít nhất 10% đối với hàng hóa của hầu hết các quốc gia và áp dụng mức thuế cao hơn đối với khoảng 60 quốc gia có thâm hụt thương mại nghiêm trọng nhất với Mỹ. Quyết định này đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường toàn cầu, nguyên nhân chính bao gồm:
Trong môi trường này, hành vi của các nhà tham gia thị trường vốn có xu hướng bảo thủ:
Phản ứng dây chuyền của chính sách thuế quan dẫn đến tăng chi phí, rối loạn chuỗi cung ứng toàn cầu, gia tăng rủi ro báo thù, nhà đầu tư chờ đợi, dòng tiền trú ẩn, cuối cùng dẫn đến hoảng loạn trên thị trường.
Chỉ số sợ hãi VIX đã tăng vọt lên 60 vào ngày 7 tháng 4, một mức cực kỳ hiếm thấy. Trong lịch sử, chỉ có ba lần xảy ra giá trị cao như vậy, lần gần nhất là vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, và lần đầu tiên là trong thời kỳ đại dịch COVID-19 vào năm 2020.
Hiện tại chỉ số VIX đã đạt mức độ cực đoan lịch sử. Trong bối cảnh này, chúng ta có thể sử dụng VIX để dự đoán xu hướng thị trường như thế nào?
Phân tích chỉ số VIX
Chỉ số VIX được tính toán dựa trên giá của tùy chọn chỉ số S&P 500, thể hiện biên độ biến động kỳ vọng của thị trường trong 30 ngày tới, được coi là một chỉ số quan trọng để đo lường sự không chắc chắn và tâm lý hoảng loạn của thị trường.
Nói tóm lại, VIX càng cao thì thị trường càng kỳ vọng biến động trong tương lai càng mạnh, cảm xúc hoảng sợ càng lớn; VIX càng thấp thì thị trường càng bình tĩnh, sự tự tin càng cao. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, VIX thường tăng vọt khi thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, và giảm xuống khi thị trường chứng khoán ổn định và tăng trưởng. Do mối quan hệ ngược chiều này với thị trường chứng khoán, VIX còn được gọi là "chỉ số hoảng loạn" hoặc nhiệt kế cảm xúc của thị trường.
Mức VIX bình thường khoảng dưới 15-20, thuộc vùng bình tĩnh; khi VIX vượt quá 25 cho thấy thị trường bắt đầu hoảng sợ rõ rệt; vượt quá 35 thì thuộc tình trạng hoảng sợ cực độ. Trong những sự kiện khủng hoảng cực đoan (như khủng hoảng tài chính hoặc bùng phát dịch bệnh), chỉ số VIX thậm chí có thể tăng vọt lên trên 50, phản ánh tâm lý tránh rủi ro cực đoan của thị trường. Do đó, thông qua việc quan sát sự thay đổi của VIX, nhà đầu tư có thể nhận thức được sức mạnh của tâm lý tránh rủi ro trên thị trường hiện tại, như một cơ sở tham khảo để điều chỉnh cấu trúc đầu tư.
Khu vực hoảng loạn biến động cao: VIX ≥ 30
Khi chỉ số VIX tăng lên trên 30, điều này thường biểu thị rằng thị trường đang ở giai đoạn sợ hãi hoặc hoảng loạn cao độ. Tình trạng này thường đi kèm với sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy, sau sự sợ hãi cực độ, thị trường thường xuất hiện sự phục hồi.
Từ năm 2018 đến năm 2024, đã có khoảng hơn mười sự kiện mà giá đóng cửa VIX lần đầu tiên vượt qua 30, trong đó có những tình huống điển hình như cơn bão biến động vào tháng 2 năm 2018, đợt bán tháo trước Giáng sinh vào tháng 12 năm 2018, nỗi hoảng sợ do đại dịch vào tháng 2-3 năm 2020, cơn bão nhà đầu tư cá nhân vào đầu năm 2021, cũng như sự tăng lãi suất và các cú sốc địa chính trị vào đầu năm 2022.
Trong vòng 7 ngày sau khi xảy ra những sự kiện hoảng loạn này, S&P 500 thường có xu hướng phục hồi tích cực. Thống kê cho thấy trung bình tăng khoảng 1.4%, và có khoảng 73% khả năng sẽ tăng sau 7 ngày sự kiện. Điều này cho thấy khi VIX tăng vọt lên trên 30 (khu vực hoảng loạn), trong ngắn hạn thị trường chứng khoán đa phần sẽ phục hồi kỹ thuật.
Bitcoin có xu hướng phục hồi mạnh mẽ sau khi có sự hoảng loạn cực độ. Thống kê ước tính tỷ lệ tăng trung bình 7 ngày của BTC khoảng 10%, với tỷ lệ thắng khoảng 75-80%. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2022, chỉ số VIX vượt qua 30 do khủng hoảng địa chính trị, Bitcoin đã tăng hơn 20% trong tuần tiếp theo, cho thấy hiện tượng phục hồi tương tự như sự giảm bớt tâm lý tránh rủi ro trên thị trường cổ phiếu.
Đỉnh điểm hoảng loạn cực đoan: VIX ≥ 40
Khi tiêu chuẩn được nâng cao hơn nữa lên VIX ≥ 40 (cực kỳ hoảng sợ), các sự kiện đủ điều kiện trong giai đoạn 2018-2024 là cực kỳ hiếm, thực tế chỉ có ngày 5 tháng 2 năm 2018, và sự sụp đổ vào ngày 28 tháng 2 năm 2020 do đại dịch đã khiến VIX đóng cửa vượt qua 40 (lần đầu tiên trong bốn năm), sau đó VIX đã một lần đạt đỉnh kỷ lục 82 điểm vào tháng 3.
Do số mẫu rất ít, kết quả thống kê chỉ có tính tham khảo: Sau sự kiện năm 2020, S&P 500 đã tăng nhẹ khoảng 0,6% trong vòng 7 ngày (thị trường biến động mạnh trong tuần đó nhưng có sự phục hồi kỹ thuật nhẹ), trong khi BTC tăng khoảng 7%. Về tỷ lệ thắng, cả hai đều đạt 100%, nhưng chỉ do sự gia tăng từ một sự kiện đơn lẻ (không đảm bảo rằng trong tương lai sẽ có tình huống tương tự đảm bảo tăng). Nói chung, khi chỉ số VIX đạt trên 40, một giá trị cực đoan trong lịch sử, thường có nghĩa là áp lực bán do nỗi sợ hãi cực độ của thị trường đã gần đến đỉnh điểm, sau đó cơ hội phục hồi ngắn hạn thường tương đối cao, và nhìn trong chu kỳ lớn hơn thì đây đều là những điểm tương đối thấp.
Vào ngày 5 tháng 2 năm 2018 (VIX tăng vọt hơn 100% lên gần 50): S&P 500 chỉ tăng 0.28% sau một tuần, không có sự tăng trưởng đáng kể. Nhưng Bitcoin đã giảm mạnh 16% xuống mức thấp cục bộ ~$6,900, và sau hai tuần đã phục hồi lên hơn $11,000, cho thấy động lực phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong bối cảnh thời gian và không gian vào thời điểm đó, mối quan hệ giữa Bitcoin và diễn biến của tài sản thực tế không cao, do đó việc sử dụng VIX để đánh giá diễn biến của Bitcoin trong tình huống này là không phù hợp.
Giữa tháng 3 năm 2020 (VIX đạt đỉnh 82): S&P 500 đã phục hồi hơn 10% trong vòng một tuần sau khi chạm đáy vào ngày 23 tháng 3, Bitcoin cũng nhanh chóng tăng khoảng 30% từ mức dưới $4,000.
Mặc dù về mặt thống kê, hiệu suất ngắn hạn sau cơn hoảng loạn cực độ có xu hướng tích cực, nhưng mẫu số ít có nghĩa là độ không chắc chắn cao, cộng với việc vào thời điểm đó, sự liên kết giữa Bitcoin và cổ phiếu Mỹ không giống như hiện tại, có độ tương đồng cao. Trong thực tế, VIX trên 40 thường chỉ ra rằng thị trường đang ở trong trạng thái hoảng loạn cực độ, và diễn biến thị trường trong tương lai vẫn cần kết hợp với thông tin cơ bản để phán đoán.
Khoảng biến động thấp: VIX ≤ 15
Khi chỉ số VIX giảm xuống dưới 15, thường cho thấy thị trường đang ở trạng thái tương đối yên tĩnh. Cảm xúc của nhà đầu tư khá lạc quan, nhu cầu phòng ngừa rủi ro thấp. Nhưng vào thời điểm này, xu hướng tiếp theo không rõ ràng như khi VIX cao.
Trong khoảng thời gian từ 2018-2024, chỉ số VIX đã nhiều lần giảm xuống dưới 15, chẳng hạn như vào đầu năm 2019 sau sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, vào cuối năm 2019 trong giai đoạn thị trường ổn định, giữa năm 2021 trong giai đoạn tăng trưởng của thị trường chứng khoán và giữa năm 2023. Trong những thời kỳ này, độ biến động của thị trường ở mức thấp lịch sử (đôi khi được gọi là sự yên tĩnh của thị trường).
Trong vòng 7 ngày sau điểm sự kiện VIX cực thấp, tỷ suất lợi nhuận trung bình của S&P 500 khoảng +0,8%, tỷ lệ thắng khoảng 60-75% (hơi cao hơn xác suất ngẫu nhiên). Nói chung, trong môi trường biến động thấp, chỉ số chứng khoán thường duy trì tăng nhẹ hoặc dao động nhỏ. Ví dụ, sau khi VIX giảm xuống dưới 15 vào tháng 10 năm 2019, trong một tuần tiếp theo, S&P 500 cơ bản giữ ổn định và tăng nhẹ; vào tháng 7 năm 2023, khi VIX ở khoảng 13, chỉ số tiếp tục tăng nhẹ khoảng 2% trong tuần tiếp theo. Điều này cho thấy VIX thấp không nhất thiết dẫn đến việc giảm ngay lập tức, thị trường có thể tiếp tục giữ đà tăng trong một khoảng thời gian. Tuy nhiên, cần cảnh giác rằng biến động cực thấp thường ngụ ý sự tự mãn của thị trường, một khi gặp phải tin tức xấu bất ngờ, biến động và mức giảm có thể tăng lên đáng kể.
Diễn biến của Bitcoin trong thời kỳ VIX thấp thiếu định hướng rõ ràng. Thống kê cho thấy mức tăng trung bình 7 ngày chỉ khoảng +2%, tỷ lệ thắng trong việc tăng giá khoảng 60%. Có lúc, thời kỳ VIX thấp lại trùng với giai đoạn tăng giá của BTC (ví dụ vào mùa xuân năm 2019, VIX thấp đi kèm với sự tăng mạnh của BTC); nhưng cũng có lúc trong thời kỳ VIX thấp, BTC lại có dấu hiệu điều chỉnh (ví dụ vào đầu năm 2018, khi VIX duy trì ở mức thấp, Bitcoin đang trong xu hướng giảm do vỡ bong bóng).
Do đó, chỉ số VIX thấp không có giá trị tham khảo rõ ràng cho dự đoán diễn biến tiếp theo của BTC, mà phải kết hợp với tâm lý vốn của thị trường tiền điện tử và các yếu tố chu kỳ.
Tổng thể mà nói, khi VIX dưới 15, S&P 500 thường tiếp tục xu hướng hiện tại (hầu hết là tăng chậm), nhưng mức tăng và tỷ lệ chiến thắng rõ rệt thấp hơn so với sự phục hồi sau cơn hoảng loạn. Trong khi đó, BTC trong môi trường này thiếu một mô hình phản ứng thống nhất, cho thấy sự biến động thấp của thị trường truyền thống không nhất thiết có nghĩa là thị trường tiền điện tử sẽ đồng bộ.
Kết luận: Rủi ro và cơ hội song song, việc khắc thuyền tìm kiếm kiếm chỉ là tham khảo.
Khi VIX tăng vọt lên khoảng 30-40:
Khi VIX ≥ 40:
Khi VIX ≤ 15:
Khu vực giữa của VIX 15-30:
Hiện tại VIX ở mức 50, trước sự không chắc chắn của chính sách thuế quan Mỹ, tâm lý thị trường vẫn đang ở trạng thái hoảng loạn cực độ, tuy nhiên thị trường luôn sinh ra trong sự tuyệt vọng.
Trong thời gian đại dịch COVID-19 năm 2020, chỉ số VIX đã vượt qua 80, khi đó S&P 500 khoảng 2300 điểm. Ngay cả khi S&P 500 đã giảm mạnh trong thời gian gần đây, nó vẫn ở quanh mức 5000 điểm, trong vòng năm năm vẫn vượt quá 100% ROI; Cùng thời gian, Bitcoin lại ở điểm mua tuyệt vời, khi đó chỉ có 4800 USD, trong khi đỉnh cao của đợt tăng giá này đạt 110.000 USD, với mức tăng cao nhất gần 25 lần.
Mỗi lần giảm mạnh thường đi kèm với việc định giá lại thị trường và dòng vốn, sự hỗn loạn là một cái thang, liệu có thể tận dụng điều này để leo lên và nhảy vọt hay không, đó mới là vấn đề then chốt của thời kỳ này.