Bản tin vĩ mô hàng tuần: Tìm kiếm điểm cân bằng trong sự điều chỉnh của thị trường

I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Tâm lý thị trường có xu hướng thận trọng, tài sản phòng thủ được ưa chuộng

Tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã điều chỉnh chung, cả ba chỉ số chính đều giảm ở mức độ khác nhau. Trong đó, lĩnh vực tiện ích đã tăng giá trái ngược, phản ánh việc dòng tiền đang chuyển hướng về các tài sản phòng thủ. Chỉ số VIX duy trì trên 20, cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh thận trọng.

2. Sự phân hóa trong hiệu suất thị trường hàng hóa

Giá vàng đã vượt qua mức cao lịch sử, cho thấy nhu cầu trú ẩn đang tăng lên. Giá đồng tăng 3,9%, phản ánh nhu cầu trong ngành sản xuất vẫn có sự hỗ trợ nhất định. Giá dầu thô tương đối ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai ròng giảm, phản ánh thị trường có dự đoán yếu về sự gia tăng nhu cầu toàn cầu.

3. Thị trường tiền điện tử điều chỉnh đồng bộ

Áp lực bán Bitcoin trong ngắn hạn đã giảm bớt, nhưng về lâu dài vẫn được hỗ trợ bởi môi trường thanh khoản. Các đồng coin thay thế hoạt động yếu, phản ánh sự giảm sút trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Dòng vốn vào stablecoin chậm lại, cho thấy thanh khoản thị trường đang trở nên thận trọng.

4. Chuỗi cung ứng toàn cầu tăng tốc điều chỉnh

Chỉ số hàng hóa khô của biển Baltic tăng, cho thấy hoạt động sản xuất ở khu vực châu Á - châu Âu đang tăng tốc. Chỉ số vận tải của Mỹ giảm, phản ánh nhu cầu nội địa yếu. Điều này phản ánh rằng dưới ảnh hưởng của chính sách thuế quan, chuỗi cung ứng toàn cầu đang trải qua sự tái cấu trúc khu vực.

5. Dữ liệu lạm phát giảm nhiệt, nhưng kỳ vọng phân hóa

CPI và PPI đều thấp hơn mong đợi, củng cố kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng lên và có sự khác biệt rõ rệt giữa các đảng phái. Sự chênh lệch giữa dữ liệu thực tế và mong đợi làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường.

6. Nới lỏng biên độ thanh khoản, rủi ro tín dụng gia tăng

Số dư tài khoản chính phủ Hoa Kỳ giảm, lượng sử dụng của cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy tính thanh khoản tạm thời ổn định. Tuy nhiên, chênh lệch tín dụng mở rộng, CDS tăng lên, phản ánh mối lo ngại của thị trường về nợ doanh nghiệp và nợ chính phủ gia tăng.

Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới

1. Biến chính

• Cuộc họp FOMC: Chú ý đến hướng dẫn giảm lãi suất trong biểu đồ điểm (dự kiến 2-3 lần giảm lãi suất)
• Dữ liệu bán lẻ Mỹ
• Động thái của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới
• QT có bị ngừng lại sẽ trở thành tâm điểm thị trường

2. Đề xuất chiến lược đầu tư

• Thị trường chứng khoán: Giảm tỷ lệ phân bổ tài sản rủi ro cao, tăng cường nắm giữ các lĩnh vực phòng thủ, chú ý đến cơ hội mua vào các tài sản chất lượng bị bán tháo.
• Thị trường tiền điện tử: Nắm giữ Bitcoin dài hạn, giảm tỉ lệ altcoin, quan sát sự thay đổi tính thanh khoản của stablecoin
• Thị trường tín dụng: Giảm bớt tỷ lệ trái phiếu doanh nghiệp có đòn bẩy cao, tăng cường phân bổ trái phiếu có xếp hạng cao, cảnh giác với rủi ro thâm hụt trái phiếu chính phủ Mỹ.
• Tín hiệu chú ý: Thị trường tín dụng phục hồi hoặc FOMC phát tín hiệu nới lỏng rõ ràng hơn

Thị trường hiện đang trong giai đoạn nhiều mâu thuẫn, nhà đầu tư cần duy trì thái độ thận trọng, theo dõi sát sao những biến đổi của thị trường tín dụng và xu hướng chính sách, tìm kiếm cơ hội tiềm năng trong những biến động của thị trường.