Blockchain cổ phiếu khái niệm: Thị trường vốn điểm thanh khoản cao mới
Với việc môi trường quy định tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từng bước tiến vào hệ thống tài chính chính thống. Sau khi Trump đắc cử tổng thống, ông đã có thái độ thân thiện với ngành công nghiệp tiền điện tử, cam kết thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, điều này đã nâng cao niềm tin trên thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến blockchain đã tăng giá phổ biến.
Ngày càng nhiều công ty niêm yết nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển của công ty. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain có đà phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị cho doanh nghiệp, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ triển khai các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu rằng tiền điện tử không còn bị giới hạn trong thị trường tiền tệ kỹ thuật số khép kín, mà đã hòa nhập sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock (IBIT) đã đạt quy mô tài sản quản lý 17.243 tỷ USD, gần như luôn ở trạng thái dòng vốn ròng tích cực kể từ đầu năm. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale (GBTC) có quy mô tài sản quản lý là 13.659 tỷ USD, cho thấy sự quan tâm và niềm tin của các nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Tổng giá trị thị trường của tiền điện tử hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ USD, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ): Giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ đô la Mỹ, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó được công nhận là công cụ lưu trữ giá trị bởi cả tài chính truyền thống và cộng đồng tiền mã hóa, được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số".
Tài sản trên chuỗi gốc: bao gồm token của chuỗi công cộng, token liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi), và các token chức năng trong ứng dụng trên chuỗi, v.v. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 ngàn tỷ USD, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: bao gồm việc token hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các tài sản chứng khoán hóa dựa trên Blockchain và các dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ vài trăm tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ Blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng.
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, sức mạnh dẫn dắt của thị trường vốn cũng đã hoàn thành sự chuyển giao từ thế lực cũ sang dòng tiền mới. Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống sẽ được củng cố hơn nữa. Các gã khổng lồ tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt giới thiệu các sản phẩm giao dịch Bitcoin và Ethereum trên sàn giao dịch, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân một kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn.
Đồng thời, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm thanh khoản và phạm vi bao phủ của thị trường tài chính. Chẳng hạn, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả vận hành.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn vốn với Bitcoin là tài sản cốt lõi, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như kênh chính để hấp thụ dòng tiền, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng, đang liên tục thu hút thanh khoản đô la Mỹ, diễn ra một cách toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với các tài sản trên chuỗi gốc. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ Blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Báo cáo nghiên cứu này sẽ phân tích ngắn gọn mô hình tăng trưởng của cổ phiếu concept blockchain, đặc biệt là cách mà nó kết hợp với tài sản trên chuỗi, nhằm khám phá thêm nhiều cơ hội đầu tư đổi mới. Ví dụ, mô hình phát hành thêm của MSTR thể hiện con đường điển hình để đổi tài sản đô la Mỹ lấy tài sản trên chuỗi thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu. Gần đây, giá cổ phiếu của MSTR đã tăng nhanh chóng theo giá Bitcoin, lợi suất của trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào năm 2027 đã đạt mức cao nhất trong ba năm, chiến lược này đã khiến cổ phiếu của họ hoạt động vượt trội so với các cổ phiếu công nghệ truyền thống.
Qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường tiền mã hóa không chỉ là sự gia tăng của chính tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng lớn khi hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo khái niệm blockchain đang ở điểm then chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư toàn cầu.
Hiện tại, các cổ phiếu liên quan đến Blockchain được chia thành các loại sau:
Một, Khái niệm tài sản điều khiển
Về khái niệm phân bổ tài sản, cổ phiếu Blockchain của công ty có chiến lược là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy thực hiện lần đầu vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, nhiều công ty khác cũng tham gia, lượng mua Bitcoin liên tục gia tăng.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc giới thiệu "tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã bị pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét biến động giá Bitcoin, nhằm giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua Bitcoin bằng cách phát hành thêm cổ phiếu phổ thông hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự tăng trưởng nắm giữ Bitcoin so với sự pha loãng vốn cổ phần. Tính đến thời điểm hiện tại, tỷ suất lợi nhuận đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đã thành công trong việc tăng cường vị thế nắm giữ trong khi tránh sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành công đáng kể trong đầu tư Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một số trái phiếu còn kèm theo các khoản thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần bán một phần Bitcoin để thanh toán nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, do MicroStrategy dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá Bitcoin giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy hiện lên tới 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của họ tương đối nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do sự biến động cực kỳ lớn của thị trường tiền điện tử, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty này, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, tình trạng này có thể duy trì hay không là tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành công ty niêm yết toàn cầu đầu tiên và duy nhất sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển đổi này, ông đã từ một người hoài nghi về Bitcoin trở thành một người ủng hộ vững chắc cho tiền điện tử.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua các nguồn vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức huy động vốn khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD cho 27,200 Bitcoin. Giá trung bình nắm giữ của những Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận giấy tờ của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà trái lại, đã chọn tiếp tục gia tăng đầu tư. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, tỷ suất sinh lợi đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lợi đầu tư tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy tuần hoàn dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD, công ty mới có thể phải đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90.000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty khá thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang mạnh, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được coi là một công cụ đầu tư có đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ sự mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi suất cao.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần của số tiền mua này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của họ, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ là một loại dự trữ tài chính, trong quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được lợi nhuận chưa thực hiện 1.1 triệu đô la Mỹ từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, nó vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù vốn hóa thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư coi là "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boyaa
Boya Interactive là một công ty niêm yết với ngành nghề chính là game, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành game bài Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền điện tử, với mục tiêu chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã đầu tư mạnh vào các tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và đã ký hợp đồng mua bán với quỹ tài sản số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển game Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty từng tuyên bố: "Việc mua và giữ tiền điện tử là một bước đi quan trọng trong việc phát triển và định hình kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive đang nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu đô la Mỹ và 42.578 triệu đô la Mỹ.
Đáng chú ý là, do thị trường tiền điện tử gần đây hoạt động sôi nổi, Bitcoin và các loại tiền điện tử đều đã tăng mạnh. Nếu tính theo giá đóng cửa của tiền điện tử vào ngày 12, thì ở Bitcoin, Boya Interactive lãi gần 90,22 triệu USD; ở Ethereum, Boya Interactive lãi khoảng 7,95 triệu USD, tổng cộng lãi gần 100 triệu USD.
Sự gia tăng liên tục của giá tiền điện tử đã kích thích sự chú ý cao độ của thị trường đối với các cổ phiếu liên quan. Một số công ty phụ thuộc vào hiệu ứng thúc đẩy tài sản do sự biến động giá tiền điện tử mang lại, đồng thời cũng đang tích cực khám phá công nghệ Blockchain trong trò chơi,
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
26 thích
Phần thưởng
26
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasWaster
· 1giờ trước
mua đáy狂魔上线咯 特朗普又来给 chúng ta打工了
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterWang
· 14giờ trước
又 tăng lên chơi đùa với mọi người đồ ngốc lại đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
0xSherlock
· 08-03 21:36
Có tiền không có nghĩa là lớn nhất, đừng quên tỉnh táo ngay cả khi điên cuồng.
Xem bản gốcTrả lời0
FloorPriceNightmare
· 08-03 10:40
Donald Trump thật sự là một thiên tài kiếm tiền, chơi đùa với mọi người là một tay giỏi.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVEye
· 08-03 10:35
Quản lý thân thiện, thị trường tăng ổn định
Xem bản gốcTrả lời0
0xSoulless
· 08-03 10:31
Lại đến lúc Được chơi cho Suckers Một thế hệ đồ ngốc mới thay thế đồ ngốc cũ
Xem bản gốcTrả lời0
SandwichVictim
· 08-03 10:25
Chơi chứng khoán mà ngốc nghếch.. lao vào thì bị mắc kẹt.
Xem bản gốcTrả lời0
ProxyCollector
· 08-03 10:16
chơi đùa với mọi người một chút rồi chạy, gặp đỉnh phong
Khối lượng cổ phiếu khái niệm Blockchain tăng lên: Thị trường vốn mới Thanh khoản và cơ hội đầu tư
Blockchain cổ phiếu khái niệm: Thị trường vốn điểm thanh khoản cao mới
Với việc môi trường quy định tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từng bước tiến vào hệ thống tài chính chính thống. Sau khi Trump đắc cử tổng thống, ông đã có thái độ thân thiện với ngành công nghiệp tiền điện tử, cam kết thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, điều này đã nâng cao niềm tin trên thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến blockchain đã tăng giá phổ biến.
Ngày càng nhiều công ty niêm yết nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển của công ty. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain có đà phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị cho doanh nghiệp, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ triển khai các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu rằng tiền điện tử không còn bị giới hạn trong thị trường tiền tệ kỹ thuật số khép kín, mà đã hòa nhập sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock (IBIT) đã đạt quy mô tài sản quản lý 17.243 tỷ USD, gần như luôn ở trạng thái dòng vốn ròng tích cực kể từ đầu năm. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale (GBTC) có quy mô tài sản quản lý là 13.659 tỷ USD, cho thấy sự quan tâm và niềm tin của các nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Tổng giá trị thị trường của tiền điện tử hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ USD, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ): Giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ đô la Mỹ, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó được công nhận là công cụ lưu trữ giá trị bởi cả tài chính truyền thống và cộng đồng tiền mã hóa, được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số".
Tài sản trên chuỗi gốc: bao gồm token của chuỗi công cộng, token liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi), và các token chức năng trong ứng dụng trên chuỗi, v.v. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 ngàn tỷ USD, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: bao gồm việc token hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các tài sản chứng khoán hóa dựa trên Blockchain và các dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ vài trăm tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ Blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng.
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, sức mạnh dẫn dắt của thị trường vốn cũng đã hoàn thành sự chuyển giao từ thế lực cũ sang dòng tiền mới. Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống sẽ được củng cố hơn nữa. Các gã khổng lồ tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt giới thiệu các sản phẩm giao dịch Bitcoin và Ethereum trên sàn giao dịch, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân một kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn.
Đồng thời, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm thanh khoản và phạm vi bao phủ của thị trường tài chính. Chẳng hạn, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả vận hành.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn vốn với Bitcoin là tài sản cốt lõi, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như kênh chính để hấp thụ dòng tiền, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng, đang liên tục thu hút thanh khoản đô la Mỹ, diễn ra một cách toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với các tài sản trên chuỗi gốc. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ Blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Báo cáo nghiên cứu này sẽ phân tích ngắn gọn mô hình tăng trưởng của cổ phiếu concept blockchain, đặc biệt là cách mà nó kết hợp với tài sản trên chuỗi, nhằm khám phá thêm nhiều cơ hội đầu tư đổi mới. Ví dụ, mô hình phát hành thêm của MSTR thể hiện con đường điển hình để đổi tài sản đô la Mỹ lấy tài sản trên chuỗi thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu. Gần đây, giá cổ phiếu của MSTR đã tăng nhanh chóng theo giá Bitcoin, lợi suất của trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào năm 2027 đã đạt mức cao nhất trong ba năm, chiến lược này đã khiến cổ phiếu của họ hoạt động vượt trội so với các cổ phiếu công nghệ truyền thống.
Qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường tiền mã hóa không chỉ là sự gia tăng của chính tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng lớn khi hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo khái niệm blockchain đang ở điểm then chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư toàn cầu.
Hiện tại, các cổ phiếu liên quan đến Blockchain được chia thành các loại sau:
Một, Khái niệm tài sản điều khiển
Về khái niệm phân bổ tài sản, cổ phiếu Blockchain của công ty có chiến lược là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy thực hiện lần đầu vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, nhiều công ty khác cũng tham gia, lượng mua Bitcoin liên tục gia tăng.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc giới thiệu "tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã bị pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét biến động giá Bitcoin, nhằm giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua Bitcoin bằng cách phát hành thêm cổ phiếu phổ thông hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự tăng trưởng nắm giữ Bitcoin so với sự pha loãng vốn cổ phần. Tính đến thời điểm hiện tại, tỷ suất lợi nhuận đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đã thành công trong việc tăng cường vị thế nắm giữ trong khi tránh sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành công đáng kể trong đầu tư Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một số trái phiếu còn kèm theo các khoản thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần bán một phần Bitcoin để thanh toán nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, do MicroStrategy dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá Bitcoin giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy hiện lên tới 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của họ tương đối nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do sự biến động cực kỳ lớn của thị trường tiền điện tử, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty này, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, tình trạng này có thể duy trì hay không là tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành công ty niêm yết toàn cầu đầu tiên và duy nhất sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển đổi này, ông đã từ một người hoài nghi về Bitcoin trở thành một người ủng hộ vững chắc cho tiền điện tử.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua các nguồn vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức huy động vốn khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD cho 27,200 Bitcoin. Giá trung bình nắm giữ của những Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận giấy tờ của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà trái lại, đã chọn tiếp tục gia tăng đầu tư. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, tỷ suất sinh lợi đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lợi đầu tư tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy tuần hoàn dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD, công ty mới có thể phải đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90.000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty khá thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang mạnh, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được coi là một công cụ đầu tư có đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ sự mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi suất cao.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần của số tiền mua này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của họ, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ là một loại dự trữ tài chính, trong quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được lợi nhuận chưa thực hiện 1.1 triệu đô la Mỹ từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, nó vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù vốn hóa thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư coi là "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boyaa
Boya Interactive là một công ty niêm yết với ngành nghề chính là game, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành game bài Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền điện tử, với mục tiêu chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã đầu tư mạnh vào các tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và đã ký hợp đồng mua bán với quỹ tài sản số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển game Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty từng tuyên bố: "Việc mua và giữ tiền điện tử là một bước đi quan trọng trong việc phát triển và định hình kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive đang nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu đô la Mỹ và 42.578 triệu đô la Mỹ.
Đáng chú ý là, do thị trường tiền điện tử gần đây hoạt động sôi nổi, Bitcoin và các loại tiền điện tử đều đã tăng mạnh. Nếu tính theo giá đóng cửa của tiền điện tử vào ngày 12, thì ở Bitcoin, Boya Interactive lãi gần 90,22 triệu USD; ở Ethereum, Boya Interactive lãi khoảng 7,95 triệu USD, tổng cộng lãi gần 100 triệu USD.
Sự gia tăng liên tục của giá tiền điện tử đã kích thích sự chú ý cao độ của thị trường đối với các cổ phiếu liên quan. Một số công ty phụ thuộc vào hiệu ứng thúc đẩy tài sản do sự biến động giá tiền điện tử mang lại, đồng thời cũng đang tích cực khám phá công nghệ Blockchain trong trò chơi,