Phân tích diễn biến thị trường sau cuộc họp FOMC và ảnh hưởng của chính sách thuế đối đẳng
Một. Nhìn lại vĩ mô trong tuần này
1. Tổng quan thị trường
Trong tuần này, các loại tài sản rủi ro có sự biểu hiện hơi khác nhau:
Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, nhưng tổng thể vẫn đang trong xu hướng giảm. Mức độ giao dịch không cao, tỷ lệ Put/Call trên thị trường quyền chọn giảm, cho thấy một số vốn bắt đầu tìm kiếm cơ hội mua vào.
Trong thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce. Giá đồng tăng 0,8%, mức tăng tích lũy trong ba tháng qua đã vượt quá 11%. Giá dầu thô duy trì ổn định quanh mức 68 USD/thùng, trong khi giá khí đốt giảm.
Thị trường tiền điện tử giao dịch tổng thể ảm đạm. Bitcoin dao động quanh mức 84.000 USD, thiếu động lực tăng. Altcoin theo dõi sự biến động của Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với nhiều khó khăn trong bối cảnh vĩ mô phức tạp, bao gồm rủi ro lạm phát đình trệ, sự không chắc chắn về chính trị và cuộc khủng hoảng tiềm ẩn do sự thắt chặt thanh khoản của các tổ chức tài chính. Để cân bằng giữa kỳ vọng của thị trường và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một loạt các điều chỉnh ở cả cấp độ chiến lược và chiến thuật:
Chiến lược:
Kiên trì nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian giảm lãi suất cụ thể
Tìm kiếm sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và rủi ro lạm phát
Giữ tính linh hoạt của chính sách để đối phó với sự không chắc chắn
Chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York, làm giảm trọng số của chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, giảm thiểu tiếng ồn trên thị trường.
Nhấn mạnh lại "lạm phát tạm thời": làm nhẹ ảnh hưởng dài hạn của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc giảm lãi suất, ngăn chặn thị trường rơi vào nỗi sợ hãi về tình trạng đình trệ.
Điều chỉnh nhịp độ thu hẹp bảng cân đối (QT): Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã làm chậm QT để đối phó với những cú sốc thanh khoản có thể xảy ra do vấn đề trần nợ.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản phục hồi: Tính thanh khoản rộng rãi trong tuần này đạt 6,1 triệu tỷ, dòng tiền ra từ tài khoản TGA thúc đẩy sự cải thiện thanh khoản. Việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường lãi suất: Duy trì kỳ vọng giảm lãi suất ổn định, xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm.
Thị trường trái phiếu: Lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng độ chắc chắn của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn còn nghi ngờ về sự phục hồi lạm phát.
Thị trường tín dụng: Chênh lệch tín dụng cấp đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng tăng nhẹ, sự ưa thích rủi ro của thị trường giảm, nhưng vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Dự báo vĩ mô tuần tới
1. Ảnh hưởng của chính sách thuế quan đối xứng
Chính sách thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường:
Mức độ thuế: Mức thuế cao thấp và phạm vi áp dụng sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, từ đó ảnh hưởng đến lạm phát và lợi nhuận của doanh nghiệp. Nếu vượt quá mong đợi, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu.
Căng thẳng thương mại toàn cầu: Nếu dẫn đến sự trả đũa từ các quốc gia khác, sẽ làm gia tăng căng thẳng trong chuỗi cung ứng, đẩy cao lạm phát, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu, và có thể gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch suy thoái".
2. Cảm xúc thị trường và khẩu vị rủi ro
Thị trường vẫn ở chế độ thận trọng, nhu cầu phòng ngừa rủi ro cuối kỳ rất mạnh.
VIX giảm nhưng tín hiệu rủi ro trên thị trường tín dụng tăng lên, nhà đầu tư có xu hướng giảm thiểu rủi ro, gia tăng tài sản trú ẩn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v. (.
) 3. Hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
Nếu thuế quan làm tăng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể thắt chặt chính sách sớm, dẫn đến thanh khoản thị trường bị siết chặt, làm gia tăng biến động.
Nếu lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục lập trường ôn hòa, cung cấp đệm cho thị trường.
4. Đề xuất chiến lược
Thị trường vẫn đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro, chiến lược ngắn hạn nên lấy "phòng thủ + tấn công linh hoạt" làm cốt lõi, trong khi tránh rủi ro đuôi và nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.
![【Báo cáo tuần vĩ mô┃4 Alpha】Sau cuộc họp FOMC, trước khi thuế quan đối ứng có hiệu lực]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4cac6b7b9f8edd7051af99b5feed0f2c.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích ảnh hưởng của xu hướng thị trường sau cuộc họp FOMC và chính sách thuế đối ứng
Phân tích diễn biến thị trường sau cuộc họp FOMC và ảnh hưởng của chính sách thuế đối đẳng
Một. Nhìn lại vĩ mô trong tuần này
1. Tổng quan thị trường
Trong tuần này, các loại tài sản rủi ro có sự biểu hiện hơi khác nhau:
Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, nhưng tổng thể vẫn đang trong xu hướng giảm. Mức độ giao dịch không cao, tỷ lệ Put/Call trên thị trường quyền chọn giảm, cho thấy một số vốn bắt đầu tìm kiếm cơ hội mua vào.
Trong thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce. Giá đồng tăng 0,8%, mức tăng tích lũy trong ba tháng qua đã vượt quá 11%. Giá dầu thô duy trì ổn định quanh mức 68 USD/thùng, trong khi giá khí đốt giảm.
Thị trường tiền điện tử giao dịch tổng thể ảm đạm. Bitcoin dao động quanh mức 84.000 USD, thiếu động lực tăng. Altcoin theo dõi sự biến động của Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với nhiều khó khăn trong bối cảnh vĩ mô phức tạp, bao gồm rủi ro lạm phát đình trệ, sự không chắc chắn về chính trị và cuộc khủng hoảng tiềm ẩn do sự thắt chặt thanh khoản của các tổ chức tài chính. Để cân bằng giữa kỳ vọng của thị trường và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một loạt các điều chỉnh ở cả cấp độ chiến lược và chiến thuật:
Chiến lược:
Chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York, làm giảm trọng số của chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, giảm thiểu tiếng ồn trên thị trường.
Nhấn mạnh lại "lạm phát tạm thời": làm nhẹ ảnh hưởng dài hạn của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc giảm lãi suất, ngăn chặn thị trường rơi vào nỗi sợ hãi về tình trạng đình trệ.
Điều chỉnh nhịp độ thu hẹp bảng cân đối (QT): Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã làm chậm QT để đối phó với những cú sốc thanh khoản có thể xảy ra do vấn đề trần nợ.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản phục hồi: Tính thanh khoản rộng rãi trong tuần này đạt 6,1 triệu tỷ, dòng tiền ra từ tài khoản TGA thúc đẩy sự cải thiện thanh khoản. Việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường lãi suất: Duy trì kỳ vọng giảm lãi suất ổn định, xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm.
Thị trường trái phiếu: Lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng độ chắc chắn của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn còn nghi ngờ về sự phục hồi lạm phát.
Thị trường tín dụng: Chênh lệch tín dụng cấp đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng tăng nhẹ, sự ưa thích rủi ro của thị trường giảm, nhưng vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Dự báo vĩ mô tuần tới
1. Ảnh hưởng của chính sách thuế quan đối xứng
Chính sách thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường:
Mức độ thuế: Mức thuế cao thấp và phạm vi áp dụng sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, từ đó ảnh hưởng đến lạm phát và lợi nhuận của doanh nghiệp. Nếu vượt quá mong đợi, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu.
Căng thẳng thương mại toàn cầu: Nếu dẫn đến sự trả đũa từ các quốc gia khác, sẽ làm gia tăng căng thẳng trong chuỗi cung ứng, đẩy cao lạm phát, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu, và có thể gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch suy thoái".
2. Cảm xúc thị trường và khẩu vị rủi ro
) 3. Hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
4. Đề xuất chiến lược
Thị trường vẫn đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro, chiến lược ngắn hạn nên lấy "phòng thủ + tấn công linh hoạt" làm cốt lõi, trong khi tránh rủi ro đuôi và nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.
![【Báo cáo tuần vĩ mô┃4 Alpha】Sau cuộc họp FOMC, trước khi thuế quan đối ứng có hiệu lực]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4cac6b7b9f8edd7051af99b5feed0f2c.webp(