Các dự án Web3 đối mặt với thách thức điều chỉnh mới, cấu trúc tái thiết trở thành yếu tố then chốt

Gần đây, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã chính thức công bố quy định quản lý cuối cùng đối với "Nhà cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số" (DTSP), sẽ được thực hiện toàn diện vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. Chính sách này đánh dấu sự chuyển mình trong việc quản lý các hoạt động liên quan đến token tại Singapore.

Các quy định mới yêu cầu tất cả các thực thể liên quan đến hoạt động token phải có giấy phép, bất kể khách hàng của họ có ở Singapore hay không, cũng như không quan trọng liệu hoạt động kinh doanh có diễn ra trên chuỗi hay không. Điều này không chỉ đơn giản là quy định về dịch vụ token mà còn là một cuộc cách mạng sâu sắc trong mô hình hoạt động tổng thể của các dự án Web3.

Khái niệm DTSP rất rộng, bao gồm tất cả các khía cạnh từ phát hành token, quảng bá, giao dịch, chuyển nhượng, lưu ký đến hỗ trợ kỹ thuật. MAS đã tuyên bố rõ ràng rằng sẽ có thái độ "cực kỳ thận trọng" đối với việc cấp giấy phép DTSP, dự kiến chỉ có rất ít ứng viên có thể được phê duyệt.

Sự chuyển đổi chính sách này có nghĩa là các dự án trước đây dựa vào mô hình "người ở Singapore, doanh nghiệp trên chuỗi" sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. MAS sẽ tập trung vào tiêu chí đánh giá dựa trên hành vi kinh doanh thực tế và vị trí của nhân sự, thay vì chỉ xem xét địa điểm đăng ký hoặc vị trí triển khai hợp đồng.

Đối mặt với tình huống này, nhiều dự án bắt đầu xem xét việc chuyển sang các khu vực pháp lý khác. Hồng Kông đã trở thành một lựa chọn phổ biến, với các thành viên hội đồng lập pháp của họ thậm chí công khai chào đón sự chuyển nhượng dự án từ Singapore. Tuy nhiên, môi trường quy định ở Hồng Kông cũng rất nghiêm ngặt, đặc biệt là trong các lĩnh vực quan trọng như nền tảng giao dịch và phát hành token.

Trên thực tế, sự thay đổi chính sách này của Singapore phản ánh xu hướng quản lý toàn cầu. Các cơ quan quản lý ở các quốc gia ngày càng chú trọng đến các vấn đề cốt lõi như người kiểm soát thực sự của dự án, hướng dòng tiền, cấu trúc quản trị, thay vì chỉ quan tâm đến địa điểm đăng ký bề ngoài hoặc vị trí triển khai mã.

Đối với các dự án Web3, điều quan trọng không phải là "di chuyển đến đâu", mà là cách xây dựng một cấu trúc vận hành có thể thích ứng với xu hướng quản lý toàn cầu. Điều này yêu cầu các bên liên quan phải có sự phân định vai trò rõ ràng, quản lý tài chính minh bạch, và cơ chế quản trị hoàn thiện.

Các nhà đầu tư cũng cần điều chỉnh góc nhìn, không chỉ chú ý đến sự đổi mới công nghệ và triển vọng thị trường của dự án, mà còn phải thận trọng đánh giá rủi ro tuân thủ và cấu trúc quản trị của nó. Trong tương lai, việc một dự án có con đường phát hành token hợp pháp hay không, có cấu trúc quyền lực rõ ràng hay không, và có khả năng đối phó với kiểm tra quy định hay không, sẽ trở thành những yếu tố chính trong quyết định đầu tư.

Tổng thể mà nói, việc ban hành chính sách DTSP tại Singapore đánh dấu việc ngành Web3 bước vào một giai đoạn phát triển mới. Các dự án cần phải suy nghĩ lại về thiết kế cấu trúc của mình, trong khi các nhà đầu tư cần phải chú ý hơn đến rủi ro tuân thủ. Đây không chỉ là thử thách, mà cũng là con đường tất yếu để ngành Web3 trở nên trưởng thành.