Phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt, nó đã chính thức mở ra đường đua thế chấp của Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp gốc → thế chấp như dịch vụ → thế chấp liên minh → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của đường đua này, có thể đại khái phân ra hai vai trò trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
![再 thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu của ETF tài sản ảo Hồng Kông] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b0d7d3a2fae860d05189b33270de6365.webp)
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum tham gia thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được lợi nhuận. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt và lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng cho giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì tính linh hoạt cao hơn.
Việc triển khai thế chấp lại không chỉ cần đến tính chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Hiện tại, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ các cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Ngoài ra, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, cản trở các nỗ lực chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất tiền hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật thích hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quy định, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai. ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai giữ vị thế thông qua hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký thực và đăng ký tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, làm cho người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã chính thức ra mắt, mở đầu cho lĩnh vực thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, nâng cấp Paris đã hoàn thành, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, bắt đầu thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một quyền vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần lưu vào 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác nhận bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp ngay dịch vụ→liên hợp thế chấp→thế chấp tính thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng và chi phí.
Lợi ích:
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Độ sâu kỹ thuật, cần hiểu rõ kỹ thuật để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính có hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề phạt và tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý độ sâu của khóa riêng và cụm từ khôi phục, và thường xuyên nâng cấp nút.
thế chấp tức là dịch vụ: chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Tiết kiệm được rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Điểm xấu:
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên minh thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm mức tối thiểu xuống 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị phạt tiền thế chấp, còn bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến nay đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ đã gần đạt đến ngưỡng bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, dù là bất kỳ hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một nút trong Ethereum, việc vào ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, vì vậy không thể thực hiện việc rút tiền linh hoạt, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên hợp. Do đó, điều này đồng nghĩa với việc khóa chặt tính thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản ( LST ): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cung cấp stETH để giải phóng thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần phải bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Trung tâm hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề trung tâm hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề trung tâm hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, ký từ xa.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng 32 ETH.
Không cần khóa thanh khoản, tăng tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro bị tịch thu tiền thế chấp của người dùng, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Nhường một ít lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu (PoS) (. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc (PoW) ) truyền thống, PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của việc thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn của một dự án nhất định, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút vi phạm, tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà các cầu chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo an toàn cho người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với bên dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, bên dự án để đảm bảo an toàn của mình phải cạnh tranh với nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp và nhận phần thưởng có hạn.
Việc tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là xây dựng một bể chia sẻ thế chấp, cho phép một khoản vốn có thể đồng thời đảm bảo an toàn cho nhiều dự án, từ đó đạt được hiệu quả một công đôi việc, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh trong việc thu hút vốn thế chấp giữa các dự án. Chẳng hạn, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
thế chấp chứng minh cơ chế(Staking Proof Mechanism)
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức mã hóa, chẳng hạn như tạo ra một mã thông báo tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng nhận thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng nhận thế chấp được mã hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống khác nhau. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể lưu thông tự do giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
Mở rộng Thuật toán Đồng thuận (Consensus Algorithm Extension)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện tại để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện tại, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
Quản trị trên chuỗi và thực thi tự động (On-chain Governance and Automated Execution)
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là thông qua mã nguồn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HorizonHunter
· 23giờ trước
Thì ra thế chấp còn có nhiều cách chơi như vậy... con đường kiếm tiền thật sự rất nhiều!
Phân tích sâu về sự tiến hóa của thế chấp Ethereum và kỹ thuật tái thế chấp
Phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt, nó đã chính thức mở ra đường đua thế chấp của Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp gốc → thế chấp như dịch vụ → thế chấp liên minh → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của đường đua này, có thể đại khái phân ra hai vai trò trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
![再 thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu của ETF tài sản ảo Hồng Kông] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b0d7d3a2fae860d05189b33270de6365.webp)
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum tham gia thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được lợi nhuận. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt và lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng cho giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì tính linh hoạt cao hơn.
Việc triển khai thế chấp lại không chỉ cần đến tính chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Hiện tại, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ các cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Ngoài ra, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn, cản trở các nỗ lực chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản tiền điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất tiền hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật thích hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quy định, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai. ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai giữ vị thế thông qua hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký thực và đăng ký tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, làm cho người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã chính thức ra mắt, mở đầu cho lĩnh vực thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, nâng cấp Paris đã hoàn thành, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, bắt đầu thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một quyền vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần lưu vào 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác nhận bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp ngay dịch vụ→liên hợp thế chấp→thế chấp tính thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng và chi phí.
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Độ sâu kỹ thuật, cần hiểu rõ kỹ thuật để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính có hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề phạt và tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý độ sâu của khóa riêng và cụm từ khôi phục, và thường xuyên nâng cấp nút.
thế chấp tức là dịch vụ: chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Tiết kiệm được rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Điểm xấu:
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên minh thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị phạt tiền thế chấp, còn bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến nay đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ đã gần đạt đến ngưỡng bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, dù là bất kỳ hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một nút trong Ethereum, việc vào ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, vì vậy không thể thực hiện việc rút tiền linh hoạt, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên hợp. Do đó, điều này đồng nghĩa với việc khóa chặt tính thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản ( LST ): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cung cấp stETH để giải phóng thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần phải bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển nhượng một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Trung tâm hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề trung tâm hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề trung tâm hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, ký từ xa.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng 32 ETH.
Không cần khóa thanh khoản, tăng tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro bị tịch thu tiền thế chấp của người dùng, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu (PoS) (. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc (PoW) ) truyền thống, PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của việc thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ để trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn của một dự án nhất định, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút vi phạm, tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà các cầu chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo an toàn cho người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với bên dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, bên dự án để đảm bảo an toàn của mình phải cạnh tranh với nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp và nhận phần thưởng có hạn.
Việc tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là xây dựng một bể chia sẻ thế chấp, cho phép một khoản vốn có thể đồng thời đảm bảo an toàn cho nhiều dự án, từ đó đạt được hiệu quả một công đôi việc, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh trong việc thu hút vốn thế chấp giữa các dự án. Chẳng hạn, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS của riêng mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức mã hóa, chẳng hạn như tạo ra một mã thông báo tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng nhận thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng nhận thế chấp được mã hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống khác nhau. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể lưu thông tự do giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện tại để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện tại, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới, đồng thời duy trì tính phi tập trung và an toàn của mạng.
Hợp đồng thông minh cũng cho phép thực hiện quản trị trên chuỗi, tức là thông qua mã nguồn.