Фінансова токенізація: підйом біржі нової ери

У контексті перетворення криптовалют та штучного інтелекту справжні важливі історії часто ховаються за димом та галасом. Нещодавно хвиля фінансової токенізації тихо виникла, викликавши широкий інтерес на ринку. Кілька відомих компаній змагаються за домінування на ринку через токенізацію акцій, і ця тенденція може мати глибокий вплив на глобальні капітальні потоки, ефективність торгівлі та волатильність ринку.

Стратегічне розташування лідерів ринку

амбіції певної біржі

Відомий торговий майданчик нещодавно оголосив про амбітний план підтримати до кінця року токенізовану форму більш ніж 1000 американських акцій. Основні переваги цієї ініціативи включають:

• Торгівля цілодобово: зламати традиційні обмеження часу ринку та реалізувати безперервну торгівлю 24 години на добу.
• Зниження інвестиційного бар'єру: за допомогою моделі часткової власності звичайним інвесторам легше брати участь у фондовому ринку.
• Глобальні інвестиції: надання більш зручних каналів для інвестування в американські акції для глобальних інвесторів.

Наразі ця послуга обмежена ринком ЄС. Платформа також планує запустити блокчейн на основі певного рішення Layer 2, щоб进一步 розширити екосистему Ethereum.

Однак ця інновація також викликала деякі суперечки. Є думка, що ці токенізовані акції не є рівноцінними справжнім акціям, і користувачі фактично купують токенізовані контракти, а не реальні акції. Це підкреслює комунікаційні проблеми, на які компанії повинні звертати увагу при просуванні таких продуктів.

Унікальна стратегія іншої біржі

На відміну від попереднього, інша відома біржа обрала іншу стратегію. Вона співпрацює з певною компанією для запуску токенізованих американських акцій та ETF-продуктів на певному публічному блокчейні, відкривши їх для неамериканських користувачів. Ці продукти мають такі характеристики:

• На базі певного високопродуктивного блокчейну: підтримує виведення на самостійно керовані гаманці, сумісний з DeFi-протоколами.
• Надзвичайно низький інвестиційний поріг: лише 1 долар для участі в інвестиціях.
• Гнучкість активів: може використовуватися в екосистемі DeFi для отримання доходу або як застава.

Варто зазначити, що, незважаючи на те, що платформа має свою мережу Layer 2, вона обрала іншу екосистему для розвитку токенізованих акцій. Довгострокові наслідки цього стратегічного вибору заслуговують на увагу.

Рухи інших учасників

Окрім зазначених двох основних учасників, інші компанії також активно займаються токенізацією акцій:

• Одна біржа уклала угоду з вищезгаданою компанією про запуск токенізованих акцій США та продуктів ETF на своїй спотовій платформі. Ці активи прив'язані до реальних акцій 1:1, підтримують кілька основних блокчейнів, у майбутньому може бути реалізовано розподіл дивідендів на блокчейні.

• Інша біржа запустила перший продукт токенізованих акцій, доступний для користувачів ЄС. Цей продукт забезпечує цілодобову торгівлю у робочі дні та гарантує повну онлайновість та відповідність.

Ринкова структура та історичний досвід

розташування потенційних гігантів

Як лідер у криптоіндустрії, певна велика біржа хоча ще не офіційно вийшла на ринок токенізованих акцій, але її дії заслуговують на увагу. Відомо, що компанія веде переговори з регуляторами щодо відповідних питань комплаєнсу.

Переваги компанії включають:

• Потужний портфель: інвестиції в кілька провідних DeFi протоколів.
• Сучасна технологічна інфраструктура: їхнє рішення Layer 1 рухається до цілей високої продуктивності.

Хоча компанія зазвичай не є піонером ринку, вона має тенденцію запускати зрілі продукти після ретельного тестування. Ця обережна стратегія може допомогти їй досягти успіху в сфері токенізації акцій.

Важливість комплаєнсу

Поточна модель токенізації акцій має суттєві відмінності від "дзеркальних синтетичних активів", які були впроваджені в 2020 році певною угодою. Останні, хоч і викликали бум на ринку, але врешті-решт закінчилися через регуляторні проблеми. У порівнянні з цим, сьогоднішні учасники використовують більш відповідні, регульовані методи, що значно знижує ризики. З приєднанням гігантів традиційних фінансів та криптовалютної індустрії, масштаби токенізованих акцій, ймовірно, перевищать попередні роки.

Перетворення капіталу на блокчейні

Експерти галузі прогнозують, що до кінця 2025 року ринкова вартість токенізованих акцій на блокчейні може перевищити 20 мільярдів доларів, а за консервативними оцінками, вона також досягне 50 мільярдів доларів. Якщо деякі платформи повністю запустять свої рішення Layer 2 і переведуть всі акціонерні активи на блокчейн, лише їхні користувачі та управлінські кошти можуть перевищити 100 мільярдів доларів.

Ця нова фінансова інфраструктура відкриє нову стадію глибокої інтеграції традиційних фінансів та блокчейну. Майбутня фінансова система буде поєднувати ефективність, прозорість та глобальну доступність. Ринок США займає провідну позицію в цій тенденції, токенізовані акції стануть важливою частиною глобального капітального ринку.

Порівняно з традиційними способами, акції на блокчейні мають можливість цілодобової торгівлі, їхні торгові витрати нижчі, і більше не потрібно покладатися на посередників. Особливо на закордонних ринках, де отримання американських акцій зазвичай потребує великих переплат, тоді як блокчейн-активи майже можна отримати з "нульовим порогом" для доступу до американських акцій, створюючи широкий і доступний капітальний канал.

У короткостроковій перспективі, акції на блокчейні все ще важко повністю замінити традиційний фондовий ринок, більше існуючи як компенсаторний механізм. Щодо волатильності ринку, блокчейн-ринок може бути як більш стабільним через глибшу ліквідність, так і може коливатися різко під час надзвичайних подій через відсутність традиційних механізмів запобігання.

У традиційному фондовому ринку вихідні дні та механізм запобігання обвалу забезпечують буфер для ринкових емоцій. На противагу цьому, структура "крипторинку, що працює цілодобово", може в певних випадках спровокувати емоційний розпродаж. Але водночас це приваблює тих, хто незадоволений запізнілими механізмами традиційного ринку. Реальні торги на блокчейні та їхня незмінність поступово стають їхньою привабливістю.

Хоча наразі токенізовані акції займають дуже малу частку в усьому фінансовому ринку, з поступовим поглибленням розробок на великих платформах, у найближчі два-три роки їх частка може суттєво зростати. Є навіть ймовірність, що традиційні біржі створять власні платформи на блокчейні, щоб запропонувати продукти, які більше відповідають вимогам регулювання.

Це не тільки створює нові інвестиційні можливості, але й супроводжується вищими ризиками. На межі між ланцюговими технологіями та традиційними механізмами фінансові ринки входять в багаторівневу стадію інтеграції. Токенізовані акції більше не є концептуальним продуктом, а є невід'ємною частиною реальної фінансової системи.

Наразі вже є проекти, які запущені, такі як токенізовані акції на певній платформі, хоча вони ще перебувають на ранній стадії, але вже продемонстрували потенціал "попереднього ціноутворення". Ця механіка "онлайн пріоритетного визначення ціни" може стати важливим способом співпраці традиційних та онлайн ринків у майбутньому. З продовженням зростання токенізованих акцій, трансформація онлайн капітальних ринків лише починається.