Еволюція американського фондового ринку та тенденції токенізації

Історія розвитку публічного фондового ринку в США налічує понад століття. Спочатку будь-хто міг залучити кошти для проектів шляхом публічного розміщення акцій, що досягло піку в 1920-х роках. Однак крах фондового ринку 1929 року та наступна Велика депресія спонукали уряд ухвалити ряд регуляцій, зокрема Закон про цінні папери 1933 року та Закон про фондову торгівлю 1934 року, щоб регулювати публічний фондовий ринок. Ці регуляції вимагали від компаній, що котируються на біржі, розкривати детальну інформацію про бізнес, публікувати перевірені фінансові звіти та повідомляти про значні події, щоб забезпечити можливість інвесторам ухвалювати обґрунтовані рішення.

З часом важливість ринку приватних інвестицій стає дедалі більшою. Сьогодні багато зіркових технологічних компаній можуть залучати десятки мільярдів доларів фінансування на ринку приватних інвестицій за високими оцінками, не виходячи на публічний ринок. Ця тенденція ускладнює для звичайних інвесторів можливість інвестувати в ці помітні компанії, що викликає запитання щодо чинної системи.

Щоб вирішити цю проблему, було запропоновано кілька рішень, включаючи спрощення процесу виходу на ринок, посилення контролю за приватними компаніями, реорганізацію економіки та розподілу багатства тощо. Однак найпривабливішим рішенням є обхід існуючих законодавчих норм щодо цінних паперів через токенізацію.

токенізація акцій пропонує новий підхід: перетворення акцій приватних компаній на Токен і їх випуск на блокчейні. Прихильники вважають, що такий спосіб дозволяє звичайним інвесторам брати участь в інвестиціях у приватні підприємства, одночасно уникаючи складних процедур традиційного IPO та високих витрат.

Однак така практика фактично дорівнює дозволу компаніям продавати акції громадськості без розкриття інформації, що може призвести до підриву системи законодавства про цінні папери, встановленої в 1930-х роках. Хоча на даний момент в США це ще не реалізовано повністю, деякі фінансові гіганти вже почали просувати цю тенденцію.

Деяка торгова платформа нещодавно оголосила про запуск послуг токенізації акцій та подарувала деяким користувачам токени OpenAI та SpaceX в якості акції. Генеральний директор платформи прямо заявив, що заборона на інвестування роздрібними інвесторами в приватні компанії є нерозумною.

Також генеральний директор великої компанії з управління активами в своєму листі до акціонерів зазначив, що токенізація може усунути інвестиційні бар'єри, дозволивши більшій кількості людей отримувати високий дохід. Він чітко зазначив, що однією з цілей токенізації є уникнення існуючих правил розкриття.

Ця тенденція викликала роздуми про майбутній напрямок фінансового регулювання. Деякі спостерігачі вважають, що фінансова промисловість, здається, шукає спосіб скасувати правила розкриття інформації та торгівлі на фондовому ринку, роблячи фондовий ринок більш схожим на ринок криптовалют, а не навпаки.

Ця тенденція безсумнівно матиме глибокий вплив на захист інвесторів, прозорість ринку та фінансовий нагляд. З розвитком і застосуванням технології токенізації регулятори та учасники ринку повинні спільно працювати над знаходженням балансу між інноваціями та контролем ризиків, щоб забезпечити здоровий розвиток фінансових ринків.