Relatório do mercado de encriptação no primeiro semestre de 2025 - Pontos principais

I. Visão Macro do Mercado: Crescimento Moderado e Alta Volatilidade Coexistem
Desempenho geral: Após um crescimento explosivo de 96,2% em 2024, a velocidade de crescimento do mercado de encriptação desacelerou no primeiro semestre de 2025, com a capitalização total do mercado aumentando ligeiramente 1,99% desde o início do ano (YTD). Após uma queda de 18,61% no primeiro trimestre, o mercado teve uma forte recuperação de 25,32% no segundo trimestre.
Impulsos macroeconômicos: A volatilidade do mercado é principalmente influenciada pelas políticas tarifárias e pelas tensões geopolíticas. As políticas monetárias dos principais mercados globais estão se diversificando, a economia dos Estados Unidos está desacelerando, enquanto as políticas de estímulo da China impulsionaram seu PIB a um forte crescimento de 5,4% no primeiro trimestre.
Aumento da liquidez: A oferta monetária total das quatro principais economias - EUA, China, Europa e Japão - aumentou em 5,5 trilhões de dólares em 6 meses, o maior aumento em quatro anos.
Desempenho do Bitcoin: Neste contexto, o Bitcoin (Bitcoin) apresenta-se mais como um ativo de alto risco do que como um "porto seguro", mas ainda assim alcançou um retorno de **+13%** desde o início do ano, superando a maioria dos índices de ações tradicionais.
Dois, Bitcoin: o ativo macroeconômico central institucionalizado
Posição de mercado: O valor de mercado do Bitcoin estabilizou-se acima de 2 trilhões de dólares, com uma participação de mercado que atingiu 65,1% em um pico, o que representa o maior nível em quatro anos, continuando a ser um dos ativos com melhor desempenho no mundo.
Impulso institucional: O ETF de Bitcoin em mercado à vista tornou-se um motor estrutural chave, atraindo continuamente fluxos de capital institucional. O volume de posições das empresas também cresceu significativamente, com mais de 140 empresas detendo um total de 848 mil Bitcoins.
Evolução Ecológica: O plano nativo de escalabilidade do Bitcoin avançou, o valor total bloqueado (TVL) do DeFi do Bitcoin (BTCFi) cresceu mais de 550% em relação ao ano anterior, e a segurança e a taxa de hash da rede permanecem fortes.
Três, Ecossistema de Cadeia Pública (L1): Desenvolvimento Diferenciado
Ethereum (Ethereum): Mantém a liderança de mercado com forte entrada institucional e atualizações técnicas bem-sucedidas (como a Pectra).
Solana: Mantém uma alta capacidade de transação, cresce o interesse institucional e melhora a fiabilidade da rede antes da atualização Firedancer.
BNB Chain: Atividade recorde em exchanges descentralizadas (DEX), expandindo para moedas Meme, ativos do mundo real (RWA) e aplicações de IA.
Outras blockchains públicas: Avalanche acelera a adoção de sub-redes empresariais; o TVL DeFi da Sui dobrou; Tron consolidou sua posição como camada de liquidação de stablecoins chave; TON aprofundou a integração estratégica com o Telegram.
Quatro, DeFi e Ethereum L2: Rumo à maturidade e desafios
Transformação DeFi: o impulso de crescimento está mudando de especulação interna para adoção institucional e integração de ativos do mundo real (RWA). O TVL estabilizou em cerca de 151,5 bilhões de dólares, mas o número de usuários ativos mensais cresceu 240% em relação ao ano anterior. A participação do volume de negociação à vista das DEX atingiu um recorde de 29%.
L2 (rede de segunda camada do Ethereum): O mercado apresenta sinais de saturação e a concorrência está a aumentar. Optimistic Rollups (como Base e Arbitrum) lideram em termos de liquidez e receita de taxas, enquanto os ZK Rollups, apesar dos avanços técnicos significativos, ainda apresentam uma lacuna em termos de atração de usuários e fundos. O L2 enfrenta desafios de fragmentação e um processo de descentralização lento.
Cinco, Moedas estáveis: Rumo à infraestrutura financeira mainstream.
Novo recorde de capitalização de mercado: a capitalização total de stablecoins ultrapassou os 250 bilhões de dólares, atingindo um novo máximo histórico.
Estrutura de mercado: Tether (USDT) mantém a posição dominante (valor de mercado de aproximadamente 155 bilhões de dólares), enquanto o USDC da Circle se torna a stablecoin de crescimento mais rápido, com a oferta quase dobrando para 61,5 bilhões de dólares, e a participação de mercado aumentando de 20% para mais de 25%.
Impulso regulatório: A aprovação da Lei GENIUS nos Estados Unidos e a implementação do regulamento MiCA da União Europeia pavimentaram o caminho para que as stablecoins se tornem ferramentas de pagamento, remessas e liquidações em cadeia.
Seis, Fronteira da Inovação: IA, DePIN e Aplicações de Consumo
Integração tecnológica:
Finanças descentralizadas AI (DeFAI): Integrar agentes de IA em protocolos DeFi para otimizar transações e governança.
Rede de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN): Aplicando a encriptação à gestão de ativos do mundo real e instalações físicas.
Aplicações de consumo: Embora a institucionalização seja o tema principal, as aplicações de consumo (como carteiras com funcionalidades de moeda fiduciária integrada, jogos de lazer e Meme moedas) continuam a ser cruciais para atrair a atenção do público em geral e construir canais de usuários.
Sete, o panorama regulatório global
Estados Unidos: Após a posse do novo presidente, apresenta uma mudança estratégica mais amigável em relação à encriptação.
Europa: Está a implementar medidas de fiscalização de encriptação mais rigorosas.
Ásia: apresenta um padrão de diversificação, onde Hong Kong atrai inovação com políticas abertas, enquanto Singapura adota medidas de conformidade rigorosas.
Cooperação Global: Progresso na transparência fiscal e na cooperação regulatória transfronteiriça.