O núcleo das finanças Web3: AMM e sua implementação no ecossistema Solana
No atual cenário da indústria Web3, os produtos relacionados ao DeFi dominam o mercado. Entre eles, os market makers automáticos (AMM) desempenham um papel crucial na promoção da inovação financeira da Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para os provedores de liquidez (LP) na escolha de estratégias de investimento.
CPMM: Modelo de produto constante básico
Os Market Makers de Produto Constante (CPMM) são uma das implementações mais básicas de AMM. Tomando como exemplo um AMM baseado em produto constante lançado por uma plataforma de negociação, o princípio central é manter constante o produto das quantidades de duas moedas no pool: X * Y = k.
Quando os usuários adicionam liquidez ao pool, o sistema cria automaticamente contas associadas para os usuários e emite Tokens LP, que servem como prova da quota do usuário no pool específico. Esses Tokens LP serão destruídos ao retirar a liquidez.
O programa on-chain CPMM é desenvolvido com Anchor. Quando os usuários realizam trocas de tokens, comandos relacionados ao swap são acionados. Tomando como exemplo o par de negociação TRUMP-USDC, o sistema calculará a quantidade de tokens que podem ser trocados com base na fórmula de produto constante.
A fórmula de cálculo é: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Após a conversão matemática, obtemos a quantidade de tokens alvo intercambiáveis: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
É importante notar que este cálculo não inclui taxas, que já foram deduzidas na lógica anterior.
CLMM: Market Maker de Liquidez Concentrada
Uma plataforma de negociação lançou um formador de mercado de liquidez concentrada (CLMM) semelhante à versão V3 de um DEX, permitindo a criação de pools com múltiplos níveis de taxas para cada par de tokens. O CLMM herda vários conceitos de um DEX, como tick, múltiplos níveis de taxas e liquidez concentrada.
Diferente do CPMM, o CLMM permite que os provedores de liquidez escolham um intervalo de preços específico ao injetar fundos, e os fundos são distribuídos apenas dentro desse intervalo. Esse mecanismo permite que os LPs controlem a distribuição de fundos de forma mais precisa, aumentando a utilização dos fundos.
O CLMM também suporta a provisão de liquidez unidirecional, semelhante a uma ordem limitada no financiamento tradicional. Neste modo, os fundos do LP só serão utilizados quando o preço do token atingir um intervalo específico, mas ao mesmo tempo enfrenta mais riscos.
Para pools com menor volatilidade de preço, os LPs tendem a escolher faixas de preço menores; enquanto para pools com grande volatilidade, tendem a escolher faixas maiores. O objetivo disso é evitar que o preço atual se desvie da faixa selecionada, reduzindo assim as perdas impermanentes.
No entanto, o modelo de liquidez concentrada exige um maior conhecimento financeiro e capacidade de gestão por parte dos LPs. Os LPs precisam gerir a sua liquidez de forma mais ativa para enfrentar os potenciais riscos associados à volatilidade do mercado.
DLMM: Market Maker de Liquidez Dinâmica
Os Market Makers de Liquidez Dinâmica (DLMM) são produtos AMM lançados por uma determinada plataforma, que também se baseiam no conceito de design do DEX V3. O DLMM introduz o conceito de "Bin", dividindo o pool a partir do preço base, em unidades de Bin a cada pequeno passo de Bin.
A característica do DLMM é que, se a negociação ocorrer dentro do mesmo Bin, os traders desfrutarão de deslizamento zero. Este mecanismo ajuda a aumentar o volume de negociações e a taxa de sucesso, podendo teoricamente gerar mais receita de taxas de negociação para os LPs.
No DLMM, os tokens no pool estão igualmente distribuídos dos dois lados do preço atual. O Bin ativo atual contém dois tipos de tokens, enquanto outros Bins contêm apenas um único token. Quando a quantidade de um tipo de token no Bin ativo diminui para zero, o sistema automaticamente transfere o estado ativo para o Bin adjacente, impulsionando assim a variação do preço do pool.
A DLMM oferece três opções de estratégia para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools de liquidez; a estratégia Curve é mais adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que o LP ajuste frequentemente suas posições para responder às mudanças do mercado.
Resumo
Como uma parte importante do setor financeiro Web3, os AMM impulsionam o desenvolvimento das finanças descentralizadas por meio de seus mecanismos inovadores. Com o avanço contínuo da tecnologia e a melhoria do ecossistema, espera-se que os AMM desempenhem um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o panorama financeiro tradicional. No entanto, a participação em investimentos em AMM deve ser feita com cautela; os LP devem entender completamente os riscos e as características de retorno de várias estratégias, fazendo escolhas informadas de acordo com sua situação.
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OffchainOracle
· 11h atrás
sol está muito à frente!
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MemeTokenGenius
· 11h atrás
sol ecologia fanático? Já está a falar sobre amm?
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OnchainFortuneTeller
· 11h atrás
por que o sol travou de novo?
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Web3Educator
· 11h atrás
*ajusta os óculos* deixe-me explicar isto para os meus alunos de web3...
Implementação de AMM no ecossistema Solana: Análise de CPMM, CLMM e DLMM
O núcleo das finanças Web3: AMM e sua implementação no ecossistema Solana
No atual cenário da indústria Web3, os produtos relacionados ao DeFi dominam o mercado. Entre eles, os market makers automáticos (AMM) desempenham um papel crucial na promoção da inovação financeira da Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para os provedores de liquidez (LP) na escolha de estratégias de investimento.
CPMM: Modelo de produto constante básico
Os Market Makers de Produto Constante (CPMM) são uma das implementações mais básicas de AMM. Tomando como exemplo um AMM baseado em produto constante lançado por uma plataforma de negociação, o princípio central é manter constante o produto das quantidades de duas moedas no pool: X * Y = k.
Quando os usuários adicionam liquidez ao pool, o sistema cria automaticamente contas associadas para os usuários e emite Tokens LP, que servem como prova da quota do usuário no pool específico. Esses Tokens LP serão destruídos ao retirar a liquidez.
O programa on-chain CPMM é desenvolvido com Anchor. Quando os usuários realizam trocas de tokens, comandos relacionados ao swap são acionados. Tomando como exemplo o par de negociação TRUMP-USDC, o sistema calculará a quantidade de tokens que podem ser trocados com base na fórmula de produto constante.
A fórmula de cálculo é: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Após a conversão matemática, obtemos a quantidade de tokens alvo intercambiáveis: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
É importante notar que este cálculo não inclui taxas, que já foram deduzidas na lógica anterior.
CLMM: Market Maker de Liquidez Concentrada
Uma plataforma de negociação lançou um formador de mercado de liquidez concentrada (CLMM) semelhante à versão V3 de um DEX, permitindo a criação de pools com múltiplos níveis de taxas para cada par de tokens. O CLMM herda vários conceitos de um DEX, como tick, múltiplos níveis de taxas e liquidez concentrada.
Diferente do CPMM, o CLMM permite que os provedores de liquidez escolham um intervalo de preços específico ao injetar fundos, e os fundos são distribuídos apenas dentro desse intervalo. Esse mecanismo permite que os LPs controlem a distribuição de fundos de forma mais precisa, aumentando a utilização dos fundos.
O CLMM também suporta a provisão de liquidez unidirecional, semelhante a uma ordem limitada no financiamento tradicional. Neste modo, os fundos do LP só serão utilizados quando o preço do token atingir um intervalo específico, mas ao mesmo tempo enfrenta mais riscos.
Para pools com menor volatilidade de preço, os LPs tendem a escolher faixas de preço menores; enquanto para pools com grande volatilidade, tendem a escolher faixas maiores. O objetivo disso é evitar que o preço atual se desvie da faixa selecionada, reduzindo assim as perdas impermanentes.
No entanto, o modelo de liquidez concentrada exige um maior conhecimento financeiro e capacidade de gestão por parte dos LPs. Os LPs precisam gerir a sua liquidez de forma mais ativa para enfrentar os potenciais riscos associados à volatilidade do mercado.
DLMM: Market Maker de Liquidez Dinâmica
Os Market Makers de Liquidez Dinâmica (DLMM) são produtos AMM lançados por uma determinada plataforma, que também se baseiam no conceito de design do DEX V3. O DLMM introduz o conceito de "Bin", dividindo o pool a partir do preço base, em unidades de Bin a cada pequeno passo de Bin.
A característica do DLMM é que, se a negociação ocorrer dentro do mesmo Bin, os traders desfrutarão de deslizamento zero. Este mecanismo ajuda a aumentar o volume de negociações e a taxa de sucesso, podendo teoricamente gerar mais receita de taxas de negociação para os LPs.
No DLMM, os tokens no pool estão igualmente distribuídos dos dois lados do preço atual. O Bin ativo atual contém dois tipos de tokens, enquanto outros Bins contêm apenas um único token. Quando a quantidade de um tipo de token no Bin ativo diminui para zero, o sistema automaticamente transfere o estado ativo para o Bin adjacente, impulsionando assim a variação do preço do pool.
A DLMM oferece três opções de estratégia para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools de liquidez; a estratégia Curve é mais adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que o LP ajuste frequentemente suas posições para responder às mudanças do mercado.
Resumo
Como uma parte importante do setor financeiro Web3, os AMM impulsionam o desenvolvimento das finanças descentralizadas por meio de seus mecanismos inovadores. Com o avanço contínuo da tecnologia e a melhoria do ecossistema, espera-se que os AMM desempenhem um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o panorama financeiro tradicional. No entanto, a participação em investimentos em AMM deve ser feita com cautela; os LP devem entender completamente os riscos e as características de retorno de várias estratégias, fazendo escolhas informadas de acordo com sua situação.