CEO da maior empresa de gestão de ativos do mundo alerta: Bitcoin pode desafiar a posição global do dólar

No dia 31 de março, o CEO de uma das principais empresas de gestão de ativos do mundo emitiu um aviso raro em uma carta anual aos investidores com 27 páginas: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit fiscal, a "posição de moeda de reserva global" que o dólar manteve durante décadas pode eventualmente ser substituída por ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin pode enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva

Este CEO levantou uma questão intrigante no relatório: "O Bitcoin irá enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele apontou que os Estados Unidos se beneficiaram por muito tempo da vantagem do dólar como moeda de reserva global, mas essa posição não é uma garantia permanente. Desde 1989, a dívida pública dos EUA cresceu a três vezes a taxa do PIB. Este ano, apenas os gastos com juros irão ultrapassar 952 bilhões de dólares, superando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos obrigatórios do governo e o serviço da dívida consumirão toda a receita federal, resultando em um déficit de longo prazo.

Ao alertar para os riscos das finanças tradicionais, este CEO também deixou claro que não se opõe ao desenvolvimento de ativos digitais. Ele escreveu: "É importante esclarecer que eu claramente não me oponho a ativos digitais. Mas duas coisas podem ser verdadeiras ao mesmo tempo: a finança descentralizada é uma inovação extraordinária. Ela torna o mercado mais rápido, mais barato e mais transparente. No entanto, é precisamente essa inovação que pode enfraquecer a vantagem econômica dos Estados Unidos — se os investidores começarem a considerar que Bitcoin é mais seguro do que o dólar."

Ao rever o desempenho, ele mencionou que o ETF de Bitcoin lançado pela empresa se tornou o maior produto de negociação em bolsa da história, com um volume de ativos sob gestão superior a 50 mil milhões de dólares em menos de um ano. Este é o terceiro produto em termos de atratividade de ativos na indústria de ETFs, apenas atrás do fundo do índice S&P 500. Deste total, mais de metade da procura provém de investidores de retalho, e três quartos de investidores que nunca tinham detido produtos da empresa anteriormente. Este ano, a empresa expandiu os seus produtos de Bitcoin para produtos de negociação em bolsa (ETP) no Canadá e na Europa.

Ele destacou ainda que os ETFs não só tiveram um enorme sucesso nos Estados Unidos, mas também estão a tornar-se uma ferramenta chave para impulsionar o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Neste momento, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa em investimentos nos mercados de capitais, uma proporção muito inferior a mais de 60% nos Estados Unidos. Isso não só os impede de aproveitar as oportunidades de crescimento que os mercados de capitais oferecem, como, num contexto de baixas taxas de juro, os rendimentos das suas contas de poupança são frequentemente corroídos pela inflação.

Para aumentar essa proporção, a empresa está colaborando com várias instituições estabelecidas e plataformas emergentes na Europa, a fim de reduzir a barreira de investimento e melhorar a literacia financeira local.

Vejo a tokenização de ativos como a "autoestrada" do futuro financeiro.

Desde os ETFs até às atuais tecnologias de criptomoeda populares, este CEO acredita que a tokenização está a tornar-se uma força chave na reestruturação da infraestrutura financeira.

Ele escreveu que a circulação de capital global hoje ainda depende dos "canalizações financeiras" estabelecidas na era em que as ordens eram feitas através de gritos em um salão de negociação e os fax ainda eram considerados ferramentas revolucionárias. Tomemos a Sociedade para as Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT) como exemplo - ela suporta transações globais de dezenas de trilhões de dólares todos os dias, funcionando mais como uma corrida de revezamento: os bancos transmitindo instruções sequencialmente, verificando cuidadosamente os detalhes a cada passo. Nos anos 70, quando o mercado era menor e a frequência das transações era mais baixa, esse método de revezamento fazia sentido. Mas hoje, continuar a depender da SWIFT é tão ineficiente quanto enviar um e-mail para o correio para ser reencaminhado.

Na sua opinião, o surgimento da tokenização vai mudar completamente essa ineficiência. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio e-mail — os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Ele descreveu ainda como a tokenização pode transformar profundamente o ecossistema financeiro: "É a conversão de ativos do mundo real (como ações, obrigações, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a sua propriedade sobre um ativo específico, como um título de propriedade digital. Diferentemente dos certificados em papel tradicionais, esses tokens existem de forma segura na blockchain, tornando a compra, venda e transferência imediatas, sem a necessidade de documentação complicada e tempos de espera. Cada ação, cada obrigação, cada fundo — cada tipo de ativo pode ser tokenizado. Uma vez realizado, isso revolucionará a forma de investimento. O mercado não precisará mais de encerramento, e as transações que antes levavam dias para serem concluídas podem ser liquidadas em segundos. Milhares de milhões de dólares atualmente congelados devido a atrasos na liquidação poderão ser imediatamente reinjetados na economia, impulsionando mais crescimento."

Ele afirmou que, talvez o mais importante, a tokenização tornará os investimentos mais "democratizados". A tokenização pode realizar a democratização do acesso. A tokenização permite a posse fragmentada de ativos – os ativos podem ser divididos em inúmeras pequenas partes. Isso significa que ativos que antes tinham altos requisitos (como imóveis privados e capital privado) estarão abertos a um grupo de investidores muito mais amplo, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

A tokenização também pode democratizar a votação dos acionistas. Possuir ações significa que você tem o direito de votar em propostas dos acionistas da empresa. A tokenização torna a votação mais conveniente, pois sua propriedade e direitos de voto são registrados digitalmente, permitindo que você participe da votação de forma segura e sem barreiras, de qualquer lugar.

A tokenização também pode realizar a democratização dos rendimentos. Alguns investimentos têm taxas de retorno muito superiores a outras, mas muitas vezes apenas grandes investidores conseguem participar. Uma das razões é a existência de "fricções" legais, operacionais, burocráticas, etc. A tokenização pode eliminar essas barreiras, permitindo que mais pessoas tenham acesso a áreas de altos rendimentos.

No entanto, ele também apontou francamente que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio técnico e regulatório crucial. "Um dia, eu acredito que os fundos tokenizados se tornarão uma alocação diária para os investidores, assim como os ETFs - mas isso depende de superarmos um problema chave: a verificação de identidade."

Ele afirmou que as transações financeiras exigem autenticação de identidade rigorosa. Certos pagamentos móveis e cartões de crédito podem realizar bilhões de autenticações de identidade sem obstáculos diariamente. Algumas plataformas de negociação também podem fazer isso ao comprar e vender valores mobiliários. Mas os ativos tokenizados não passarão mais por esses canais tradicionais, portanto precisamos de um novo sistema de autenticação digital.

"Parece complicado, mas o país com a maior população do mundo - a Índia, já alcançou esse objetivo. Hoje, mais de 90% dos indianos podem realizar a verificação de transações de forma segura através de smartphones."

Nesta carta anual, o CEO também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, apontando seu papel importante na promoção da prosperidade social e na ajuda aos indivíduos para acumular riqueza através de investimentos. Ele mencionou que ainda é necessário impulsionar a inovação financeira para fechar a lacuna entre os mercados públicos e privados, e destacou a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente para permitir que os pequenos e médios investidores também possam participar de categorias de ativos que antes estavam disponíveis apenas para os mais ricos.

Embora ele também reconheça a atual ansiedade econômica generalizada, este CEO ainda tenta tranquilizar os investidores, afirmando que esse tipo de período não é novidade - assim como foi na história, com a resiliência humana e a força dos mercados de capitais, a economia acabará por se estabilizar.

Em geral, esta carta anual aos investidores alerta para os riscos da posição do dólar como reserva global e também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reconfigura os mercados de capitais, até a superação dos gargalos necessários para os sistemas de identidade digital, revela as irracionalidades do sistema atual e aponta novas direções que podem ser trazidas pela inovação tecnológica e institucional.