Profundidade de Diálogo: Pioneiros do Blockchain Analisam as Mudanças da Indústria e as Tendências Futuras

Como pioneiro e testemunha de longa data da indústria Blockchain, o nome de Du Jun praticamente atravessa cada uma das ondas-chave. Desde a promoção inicial da popularização do Bitcoin na China, até a criação de nós centrais para a circulação de informações da indústria, e a captura precisa de várias oportunidades de ciclos. Ele escreveu inúmeros casos clássicos da indústria, com seu julgamento agudo sobre as tendências tecnológicas e o longo prazo na operação de capital.

Hoje, ele fundou um incubador focado na inovação cruzada entre AI e Crypto, permanecendo ativo na vanguarda da indústria. Na interseção do ecossistema Bitcoin, das mudanças nas stablecoins e da onda de AI, continua a explorar as fronteiras da tecnologia e mantém uma visão otimista sobre a ascensão dos chineses no cenário tecnológico global.

Recentemente, um insider da indústria teve um diálogo profundo com esta figura de referência que atravessa touros e ursos. Neste confronto de ideias sobre o futuro, Du Jun não apenas compartilhou sua análise profunda da lógica subjacente ao Blockchain, mas também explicou pela primeira vez por que considera o BitVM como a "transição chave" para o ecossistema do Bitcoin, prevendo que 2026 se tornará o "ano do Bitcoin programável". Ao falar sobre o sandbox de stablecoins de Hong Kong e o jogo de regulação dos EUA, ele demonstrou com calma o julgamento sereno de um estrategista de capital.

A Era Dourada da Tecnologia Chinesa

Du Jun acredita que agora é realmente uma época repleta de oportunidades, os chineses estão em uma posição global de liderança em vários campos de fronteira tecnológica, especialmente na indústria de Blockchain, onde a vantagem é particularmente proeminente.

As bolsas são quase todas dominadas por chineses, assim como a fabricação de máquinas de mineração. Projetos de blockchain como Tron, Ethereum, Solana e BNBChain têm um grande número de fundadores e executivos com antecedentes chineses. Observando o setor, seja em bolsas, fabricantes de máquinas de mineração ou aplicativos de carteira, quase sempre é possível ver a presença de chineses.

E essa influência já se expandiu do Blockchain para um campo tecnológico mais amplo: no Vale do Silício, a indústria de IA e semicondutores também tem visto líderes chineses, como Su Zifeng e Jensen Huang, desempenhando papéis decisivos em suas respectivas áreas. Em comparação com a era dominada por engenheiros indianos há dez anos, o "dividendo chinês" está se tornando a nova melodia principal. Por isso, ele opta por permanecer frequentemente no Vale do Silício, para sentir e participar pessoalmente dessa força de ascensão estrutural.

Na opinião de Du Jun, os chineses não apenas possuem capacidade de inovação tecnológica nas áreas-chave de Blockchain, inteligência artificial, semicondutores e novas energias, mas também estão progressivamente avançando para a tomada de decisões de capital e liderança industrial. Este surgimento abrangente marca a chegada da "era de ouro da tecnologia chinesa" e significa que, no contexto da competição global em tecnologia, os chineses desempenharão um papel cada vez mais importante.

A localização e o futuro das Blockchains públicas

Falando sobre as principais blockchains atuais, Du Jun acredita que existem apenas quatro blockchains principais que realmente se firmaram: Bitcoin, Ethereum, Tron e Solana. As suas vantagens não estão apenas na tecnologia em si, mas também na clara definição de mercado de cada uma:

• O Bitcoin é ouro digital, é evidente;
• O Ethereum tornou-se o padrão de fato para a infraestrutura DeFi;
• A Tron foca na transferência e liquidação de stablecoins, tendo forte aplicação na área de pagamentos.
• A Solana posiciona-se como uma blockchain Meme de alto desempenho e baixa latência, focando na experiência do usuário extrema e em pontos de liquidez.

Essas blockchains conseguiram chegar até aqui não por pacotes de funcionalidades "tudo em um", mas sim por escolhas estratégicas claras. Em contraste, muitas outras blockchains têm posicionamentos nebulosos ou tecnologias medíocres, tornando difícil atravessar ciclos e alcançar avanços.

Quanto ao futuro, será que precisamos de novas blockchains? O julgamento de Du Jun é: não há necessidade a curto prazo. Atualmente, a solução Layer 1 do Ethereum já melhorou significativamente a escalabilidade, reduziu custos e aumentou a interoperabilidade entre ativos. Exceto por poucos projetos Layer 2 como o Base, a maioria já desapareceu. É como um canivete suíço, as funcionalidades que realmente são usadas com frequência são apenas algumas. O desejo do mercado por uma "nova blockchain" muitas vezes é uma demanda fictícia ampliada pela imaginação. Pelo menos nos próximos cinco anos, ele não acredita que precisemos de muitas novas blockchains - mesmo cinco anos depois, pode não conseguirmos ver mudanças estruturais.

Ecossistema do Bitcoin: Do sentimento ao futuro programável

Du Jun admitiu que há um certo sentimento na ecologia do Bitcoin. Antes de 2017, as principais plataformas de negociação eram baseadas principalmente em Bitcoin e Litecoin, e no início havia até apenas Bitcoin. Naquela época, eles promoviam as características de imutabilidade, rastreabilidade e descentralização do Bitcoin, mas raramente mencionavam a programabilidade. Após o surgimento do Ethereum, foi enfatizada a programabilidade e o espaço para inovação do Blockchain. A comunidade do Bitcoin já se dividiu em duas facções: uma discutia a escalabilidade, resultando em forks como BCH e BSV; a outra esperava que o Bitcoin fosse programável, funcional como o Ethereum.

Durante muitos anos, a tecnologia de rotas programáveis não era madura, até que em 2023 surgiram os Inscriptions e Runes. No entanto, Du Jun acredita que falta um suporte de valor a longo prazo e não participou. Mais tarde, o protocolo BitVM propôs a realização da programabilidade do Bitcoin através de um white paper, o que ele achou muito interessante. O Bitcoin é um ativo de 2 trilhões de dólares, mas a liquidez é difícil de liberar. O Ethereum possui produtos financeiros derivados como MakerDAO e Aave, enquanto o WBTC do Bitcoin depende de instituições centralizadas, o que apresenta riscos. Tecnologias como o BitVM tentam realizar a cunhagem e o resgate descentralizados, verificando com pools de mineração, criando ativos semelhantes ao YBTC, aplicáveis em cenários na blockchain.

Du Jun investiu em várias rotas como BitVM, RGB++, Lock in the World, Lightning, entre outras. Desde que a programabilidade possa ser realizada, ele apoia todas. Agora a rota do BitVM está clara, a qualidade do código é alta, e é esperado que o primeiro passo para a cunhagem e resgate descentralizados seja realizado antes de setembro deste ano, com a possibilidade de ver um plano completo no próximo ano. O ciclo de desenvolvimento é longo, mas já há esperança, com uma das equipes tendo consistentemente de 30 a 40 técnicos em tempo integral envolvidos na iteração contínua.

Du Jun acredita na programabilidade do ecossistema Bitcoin, considerando que é uma tendência, pois essas rotas tecnológicas já começaram a se concretizar, não são castelos no ar. No ano passado, era apenas um slogan, mas agora já há progresso. A programabilidade do ecossistema Bitcoin não é apenas uma quebra técnica, mas também a chave para liberar sua liquidez de 2 trilhões de dólares.

A "religião" do Bitcoin e a luta pela descentralização

Quanto à controvérsia sobre se o Bitcoin está se tornando cada vez mais centralizado, Du Jun afirmou que, logicamente, no futuro podem surgir novas moedas, pois nada é impossível. Mas subjetivamente, ele acha difícil. Bitcoin e Ethereum são conceitos completamente diferentes. O Bitcoin é uma crença, como uma religião, representa ouro digital e liberdade inestimável. Você pode dizer que ele vale 10 mil, 100 mil ou até 1 trilhão de dólares, porque é insubstituível, é uma cultura e crença purista. Se o Ethereum perder projetos DeFi e o volume de transferências cair drasticamente, pode ser vendido, mas o Bitcoin não. No início, eles clamavam por "recarregar a fé", é essa a lógica. A curto prazo, é difícil que alguma moeda substitua a posição do Bitcoin.

Mudanças na Indústria: Da Fé à Realidade Crua

Du Jun revisitou sua jornada desde que comprou Bitcoin em 2012 até participar da fundação de uma plataforma de negociação em 2013. No início, era necessário despertar o interesse dos usuários pelo Bitcoin, falando sobre sua confiabilidade técnica, sobre alocação de ativos, etc. Naquela época, havia poucas aplicações, as flutuações eram pequenas, e a atração dos usuários vinha da tecnologia e do conceito de ouro digital. Em 2015, ele começou a apresentar o Bitcoin aos governos locais, e entre 2018 e 2022 ainda estava falando sobre isso em Cingapura, enquanto a sensação de realização gradualmente desaparecia. Ele acredita que não é o mundo que não progrediu, mas sim nós que não progredimos; após mais de dez anos, ainda estamos falando sobre Bitcoin. É como não falar sobre o protocolo HTTP com os pais, mas sim sobre como a Internet móvel facilita a vida. A blockchain também deve ser discutida em termos de cenários de aplicação.

No ano anterior, ele descobriu que as stablecoins eram um ponto de ruptura, com alta eficiência e baixo custo nas transferências transfronteiriças. As transferências tradicionais levam de 1 a 4 dias, com custos de 18 a 25 dólares, enquanto a transferência no Ethereum custa apenas de 0,25 a 1 dólar. No ano passado, o volume total de transferências de USDT e USDC foi de 27 trilhões de dólares, superando os 25 a 26 trilhões do Visa e Mastercard, demonstrando o impulso da Blockchain na eficiência econômica.

Houve vários momentos-chave na história: o white paper do Bitcoin em 2008, o ICO do Ethereum em 2017 que deu igualdade na emissão de moeda, o Verão DeFi de 2020 que realizou finanças descentralizadas em blockchain, e a promoção de stablecoins entre 2014 e 2017. Mas este ciclo não trouxe inovação, apenas projetos de Meme e Tap2earn, que colhem usuários em vez de criar valor, tornando a indústria desinteressante. Sem usuários e ativos incrementais, as exchanges têm dificuldade em se elevar. Novos ativos geram novas exchanges, como os ativos NFT que deram origem ao Opensea, e agora os ativos Meme estão gerando algumas novas plataformas. Se a indústria se resumir apenas a Meme e Tap2earn, pode ser "game over".

A vitória das stablecoins e o futuro

Quando se fala de stablecoins, Du Jun acredita que é muito interessante estudar a história da emissão de moeda. Nos primórdios, utilizavam-se conchas e ouro, e após a formação dos Estados, cada um tinha a sua moeda. No mercado de livre concorrência, o dólar e o ouro saíram vencedores, ninguém escolheu o dólar do Zimbábue ou o dólar de Hong Kong. Dentro de um Estado soberano, a moeda é imposta pelo governo, mas na circulação global, o dólar domina. O futuro, após a quebra da soberania, será de livre concorrência, e as stablecoins em dólar têm a maior vantagem. As stablecoins em ouro são instáveis devido à sua natureza de ativo de investimento. O USDT se destaca por sua ampla gama de cenários e alta aceitação.

Em relação à afirmação de que a hegemonia do dólar enfrenta a desdolarização e que a escala das stablecoins irá crescer significativamente, Du Jun afirmou que isso é possível, mas que atualmente as stablecoins são principalmente usadas para pagamentos e arbitragem. A emissão de stablecoins não é para comprar outras moedas, mas sim para arbitragem. Na realidade, a taxa de juros do dólar é de 2%, os títulos do Tesouro dos EUA rendem 4%, e a arbitragem na blockchain pode chegar a mais de dez pontos percentuais. Isso retira recursos de outras moedas, impactando seus preços. Se no futuro se tornar um reservatório de capital, isso precisa ser observado; ele não é muito otimista.

Quanto à emissão de stablecoins em dólares nos EUA ou em Hong Kong, Du Jun afirmou que não fez pesquisa, pois não planeja emitir stablecoins. O que mais lucra no Blockchain são as exchanges, stablecoins e blockchains públicas, mas querer fazer e poder fazer são duas coisas diferentes. As stablecoins precisam de suporte de cenários; USDT e USDC se destacam devido aos cenários, enquanto outras dezenas falharam.