Ethereum迎来资本新局面：机构 embarque 带动 ETH 价格大 Recuperação

Recentemente, com o preço do Ethereum a continuar a subir, a confiança do mercado nele recuperou-se claramente. Esta onda de recuperação deve-se em grande parte à entrada ativa de capital institucional. À medida que mais participantes institucionais aceleram o embarque, o Ethereum pode enfrentar uma mudança significativa no panorama de capital.

ETF à vista e reservas institucionais tornam-se um novo ponto de inflexão

O lançamento do ETF de spot de Ethereum foi visto como um ponto importante de conexão com as finanças tradicionais, e o mercado esperava amplamente que trouxesse um impulso significativo para o Ethereum. No entanto, desde o lançamento do ETF em julho de 2024, a reação do mercado tem sido morna, com o preço do ETH apresentando um desempenho fraco e a confiança dos investidores sendo afetada.

Os dados mostram que, desde o lançamento do ETF, o fluxo de entrada líquido acumulado foi de aproximadamente 5,76 bilhões de dólares, representando 3,87% do valor total de mercado do Ethereum. No geral, apresenta uma tendência robusta de absorção de capital, mas não conseguiu sustentar efetivamente o preço do ETH.

Até há dois meses, a tendência do mercado só começou a mudar. Por um lado, o ETH passou por um ajuste profundo e teve uma recuperação técnica; por outro lado, a Fundação Ethereum iniciou uma reforma de governança interna, além de empresas cotadas começarem a incluir ETH no seu balanço patrimonial, o que injetou nova energia no ETH.

Desde que algumas empresas listadas anunciaram a alocação de ETH, o preço do ETH registou um aumento acumulado de 22,29%, claramente superior ao desempenho do Bitcoin no mesmo período. Esta ronda de recuperação não se baseia apenas na reavaliação de ativos, mas também se beneficia da nova narrativa sobre ativos de reserva estratégica que está gradualmente se formando.

O sentimento de alta no mercado é forte, e as instituições estão acelerando o embarque. Alguns investidores conhecidos manifestaram publicamente otimismo em relação ao valor de longo prazo do Ethereum, e o fluxo de fundos de ETFs continua a aumentar.

O aumento do tamanho das posições institucionais enfrenta mudanças na estrutura de capital do Ethereum

Com a entrada de gigantes financeiros tradicionais no mercado de ETFs e as empresas listadas a começarem a acumular Ethereum, o poder de narrativa e de preço pode gradualmente transferir-se da comunidade nativa de criptomoedas para grandes instituições.

Os dados mostram que existem 54 entidades que possuem mais de 100 ETH, totalizando mais de 1,6 milhão de ETH, com um valor superior a 50,7 bilhões de dólares. Recentemente, várias empresas listadas anunciaram que irão incluir ETH nos balanços patrimoniais.

Do ponto de vista da composição institucional que está a embarcar no Ethereum nesta fase atual, pode ser dividida em dois campos: um é a união dos primeiros apoiantes do ecossistema Ethereum; o outro é o conjunto de instituições de Wall Street que copiam a estratégia de reserva do Bitcoin.

Se o tamanho das posições dessas instituições continuar a crescer, o poder de precificação, a influência e até mesmo o poder de governança do Ethereum poderão ser reconfigurados. No entanto, atualmente, a maioria das empresas listadas que estão alocando ETH enfrenta pressão financeira, visando principalmente a cobertura da inflação ou a valorização do preço das ações, e ainda não demonstraram vontade de se vincular profundamente à construção do ecossistema Ethereum.

É importante notar que o Ethereum ainda não teve uma figura representativa que possua tanto atributos de fé quanto influência de capital tradicional, o que, de certa forma, limita a sua capacidade de divulgação nos mercados de capitais mainstream.

A equipe oficial do Ethereum mantém uma atitude aberta em relação à disposição das instituições. O fundador afirmou que as instituições escolhem o Ethereum devido à sua estabilidade, segurança e à sua clara folha de rota técnica. Ao mesmo tempo, ele também enfatizou a importância da descentralização e do mecanismo de dupla governança, para evitar que o sistema tome ações prejudiciais.

De modo geral, com a ascensão das reservas de Ethereum, o nível de atenção e a liquidez do mercado aumentaram significativamente. No entanto, o aumento de preços, se carecer de apoio da atividade real do ecossistema, é difícil de se manter. O verdadeiro núcleo que impulsiona o crescimento estável do valor do ETH ainda é a inovação contínua e o aumento da atividade no ecossistema Ethereum. Atualmente, a Fundação Ethereum está realizando reformas profundas em várias dimensões, buscando reestruturar o domínio do ecossistema e fortalecer a eficácia da governança, a fim de reverter as avaliações negativas do exterior.