Moeda estável da JD: Uma nova era da moeda digital a partir de Hong Kong
Entre maio e junho de 2025, ocorreram vários eventos marcantes na área das moedas digitais estáveis: o primeiro quadro regulatório abrangente dos EUA para moedas estáveis, o GENIUS Act, foi aprovado pelo comitê do Senado; o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente a legislação de regulação para moedas digitais estáveis; o ex-vice-presidente do Banco da China, Wang Yongli, sugeriu que o continente deve dar maior atenção ao desenvolvimento das moedas estáveis; a primeira empresa listada no setor de moedas estáveis, a Circle, foi listada na NYSE, com um aumento de 168% no preço das ações no primeiro dia.
Esta série de eventos destaca que as moedas estáveis estão a entrar numa fase de rápido desenvolvimento. Como parte da exploração ativa da China no campo das moedas digitais, a emissão de moedas estáveis pela JD.com em Hong Kong gerou ampla atenção. Este artigo analisará o contexto, os progressos e a implementação técnica do projeto de moeda estável da JD.com em Hong Kong, avaliará seu impacto e discutirá o modelo de lucro das moedas estáveis, o ambiente político e as tendências globais.
1. Visão geral do progresso atual
O grupo JD, através da JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited, está a promover ativamente o piloto de emissão da moeda estável em dólares de Hong Kong, com o objetivo de melhorar a capacidade de pagamento transfronteiriço e servir a economia real. Após o anúncio de que Hong Kong irá legislar para estabelecer um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis até o final de 2023, a JD rapidamente iniciou o processo de candidatura à licença. Em julho de 2024, a JD Coin Chain Technology foi selecionada com sucesso como um dos primeiros participantes do "sandbox de emissores de moedas estáveis" da Autoridade Monetária de Hong Kong.
Atualmente, o projeto de moeda estável da JD entrou na fase final de testes em sandbox, focando em aplicações para usuários de PC e dispositivos móveis, com ênfase em cenários de pagamento transfronteiriço, negociação de investimentos e consumo diário no varejo. O projeto obteve reconhecimento e orientação regulatória de Hong Kong, e a JD mantém comunicação próxima com a Autoridade Monetária de Hong Kong, além de colaborar com autoridades regulatórias em outras regiões do mundo.
Linha do tempo: Fim de 2023, Hong Kong estabelece um quadro regulatório para a moeda estável → Julho de 2024, JD entra no piloto de sandbox → Maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprova o "Regulamento da Moeda Estável" → Meio de 2025, a moeda estável da JD completa várias rodadas de teste, emissão iminente.
2. Significado estratégico
Para o Grupo JD, a emissão de moeda estável digital tem um importante valor estratégico:
Como infraestrutura de pagamento global, resolver os pontos problemáticos da liquidação de pagamentos transfronteiriços.
Trazer recursos e benefícios para o setor de tecnologia financeira, como rendimentos de juros sobre fundos acumulados, acumulação de dados de transações, etc.
Consolidar a posição das empresas de serviços impulsionadas por tecnologia e expandir o território das tecnologias financeiras.
Para o centro financeiro internacional de Hong Kong:
Destacar o valor único de Hong Kong nos experimentos com moeda digital.
A moeda estável como infraestrutura financeira digital, aumenta a vitalidade da inovação do mercado financeiro e a vantagem competitiva.
Atrair empresas conhecidas para participar, estimulando o interesse do mercado de capitais.
Ter a palavra na formulação de regras internacionais.
Para a China continental:
Fornecer amostras para observar a eficácia das moedas estáveis na liquidação comercial e no pagamento de consumo.
Forçar o interior a pensar em como, sob a premissa de segurança e controle, absorver as vantagens das moedas estáveis e integrá-las no futuro sistema financeiro digital.
3. Implementação técnica
3.1 Arquitetura técnica e escolha da cadeia subjacente
A moeda estável da JD.com é emitida com uma arquitetura de tecnologia de blockchain, baseada em um token digital de cadeia pública. Ancorada no dólar de Hong Kong, mantém a estabilidade de valor na proporção de 1:1. Escolhendo a cadeia pública como base, aproveita as características do blockchain para realizar uma circulação de valor transparente e uma liquidação rápida. A cadeia pública específica que está sendo utilizada ainda não foi divulgada, podendo ser baseada em cadeias maduras como a Ethereum ou uma atualização da arquitetura de cadeia de consórcio regulada desenvolvida pela JD.com.
3.2 Mecanismo de ancoragem e custódia de reservas
Adotar um mecanismo de ancoragem com 100% de reservas completas, onde cada unidade de moeda tem ativos de alta qualidade e alta liquidez como reserva. Os ativos de reserva consistem principalmente em dinheiro e depósitos bancários, títulos do governo de curto prazo e outros ativos de baixo risco, mantidos em contas bancárias de custódia reconhecidas, isolados dos fundos próprios do emissor. Um mecanismo de resgate completo foi projetado: os usuários podem solicitar o resgate, e o emissor se compromete a pagar o valor equivalente em moeda fiduciária dentro de um tempo razoável.
3.3 Pagamentos transfronteiriços e mecanismos de contratos inteligentes
Com a característica de transmissão ponto a ponto da blockchain, a liquidação de fundos entre duas localidades pode contornar os intermediários tradicionais em múltiplos níveis, permitindo que os fundos cheguem quase em tempo real, reduzindo as taxas de remessa internacional e os custos de câmbio. Os cenários de teste incluem pagamentos de comércio internacional e pagamentos de retalho.
Em termos de mecanismo de contratos inteligentes, a moeda estável é naturalmente programável como um token de blockchain. Pode ser integrada em contratos inteligentes, permitindo pagamentos automatizados e inovações financeiras, como a liberação automática de pagamentos em finanças de cadeia de suprimentos.
4. O modelo de lucro das moedas digitais estáveis
4.1 imposto de cunhagem e receita de spread
A principal fonte de lucro da emissão de moeda estável é o imposto de cunhagem ou a receita de spread. O emissor pode investir as reservas em ativos de juros de baixo risco, gerando assim um spread de juros. Se a escala de emissão atingir bilhões, pode haver uma receita de juros de vários milhões ou até mais de cem milhões de dólares de Hong Kong anualmente.
4.2 Serviços de valor acrescentado e efeitos ecológicos
Além da receita de juros passivos, a moeda estável também pode trazer vários modelos de lucro ativo e ganhos estratégicos:
Taxas de transação e troca
Receita de valor agregado dos serviços de liquidação e pagamento transfronteiriços
Oportunidades no setor de financiamento da cadeia de suprimentos
Efeitos ecológicos: aumentar a lealdade e a taxa de retenção dos usuários, promover a sedimentação de dados
5. O ambiente político de Hong Kong
5.1 Moeda estável regulamentos e sistema de licenciamento
Hong Kong aprovou o "Regulamento das Moedas Estáveis" em maio de 2025, estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. As principais disposições incluem:
Gestão de ativos de reserva: o emissor deve estabelecer um mecanismo de reserva robusto para garantir a manutenção de ativos de reserva suficientes e altamente líquidos.
Obrigação de resgate: O emissor licenciado deve esclarecer o direito do titular de resgatar ao valor nominal.
Riscos e conformidade: deve cumprir os requisitos de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo, estabelecendo um sistema abrangente de gestão de riscos.
Obrigações de divulgação de informações e auditoria.
5.2 Política de sandbox e as últimas atualizações
Hong Kong está a guiar ativamente o desenvolvimento de moedas estáveis através de um sandbox regulatório. Em março de 2024, foi lançado o plano "sandbox para emissores de moedas estáveis", com a JD.com entre os primeiros selecionados. O sandbox permite que as instituições selecionadas testem suas propostas antes da implementação formal do sistema de licenciamento e comuniquem-se bilateralmente com os órgãos reguladores.
Após a entrada em vigor do regulamento em maio de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong publicou um documento de consulta, propondo a elaboração de diretrizes regulatórias detalhadas. Espera-se que a primeira emissão de licenças para emissão de moeda estável seja concedida ainda este ano.
6. Análise comparativa internacional
6.1 Corrida regulatória global e tendências
Mais de dez países e regiões em todo o mundo já lançaram oficialmente regulamentos ou propostas de legislação sobre moedas estáveis. O consenso regulatório entre os países: considerar a moeda estável como uma ferramenta de pagamento e não como um ativo puramente especulativo, elaborando a lógica regulatória com uma mentalidade de infraestrutura financeira.
6.2 Estados Unidos: exploração regulatória e prática de mercado em conjunto
O Congresso dos Estados Unidos está a promover ativamente a legislação sobre moeda estável, o projeto de lei GENIUS foi aprovado pelo Senado, estabelecendo o primeiro quadro regulatório unificado de moeda estável a nível nacional. No que diz respeito ao mercado, os Estados Unidos possuem a maior moeda estável do mundo, USDT e USDC. Gigantes dos pagamentos como o PayPal também estão a entrar no mercado, emitindo a moeda estável PYUSD.
6.3 Europa: A regulamentação MiCA lidera a supervisão abrangente
A Lei de Regulamentação do Mercado de Ativos Cripto da UE, ( MiCA ), foi aprovada em 2023, entrando em vigor de forma faseada entre o final de 2024 e 2025. Estabelece requisitos regulatórios detalhados e rigorosos para moedas estáveis, incluindo licenciamento de emissão, requisitos de reservas, resgates e direitos, e restrições operacionais.
6.4 Singapura: esclarecer padrão de moeda estável única
Em agosto de 2023, a Autoridade Monetária de Singapura publicou um novo quadro regulatório para moedas estáveis, aplicável a moedas estáveis de moeda única ancoradas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10. Os requisitos incluem estabilidade de valor, requisitos de capital, prazos de resgate, custódia de ativos e auditoria independente, direitos dos investidores, entre outros.
7. Dinâmicas dos gigantes da indústria
A PayPal lançou o PYUSD, tornando-se a primeira empresa de pagamentos de grande porte a lançar uma moeda estável em dólares.
Integração do Stripe com pagamentos em moeda estável, lançamento de novas funcionalidades de conta de pagamentos em moeda estável, cobrindo mais de 100 países em todo o mundo.
Adyen passou de uma postura de espera para preparação, e está a fazer os preparativos técnicos, como a atualização do gateway de pagamento para suportar a liquidação com USDC e outras moedas estáveis.
8. Conclusão
O desenvolvimento das moedas estáveis digitais já não é mais uma questão de "se é viável", mas sim de "quando irá prosperar plenamente". Com a regulamentação de vários países a tornar-se cada vez mais clara, a nova era das moedas estáveis já é inegável. Vamos aguardar: será que a JD.com aproveitará as moedas estáveis de Hong Kong para alcançar um novo pico de desenvolvimento? Ou surgirá um concorrente, decolando de Hong Kong, para escrever uma nova lenda das moedas estáveis digitais?
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just_another_fish
· 19h atrás
Este também pode estar em alta? Em baixa
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DeFiCaffeinator
· 19h atrás
A JD também lançou uma moeda estável, o poder do capital é realmente incrível.
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StableGenius
· 20h atrás
lmao outra moeda estável que *inevitavelmente* vai falhar... já vi este filme antes, para ser honesto
A JD.com junta-se a Hong Kong para criar uma moeda estável em dólares de Hong Kong, iniciando uma nova era de Moeda digital.
Moeda estável da JD: Uma nova era da moeda digital a partir de Hong Kong
Entre maio e junho de 2025, ocorreram vários eventos marcantes na área das moedas digitais estáveis: o primeiro quadro regulatório abrangente dos EUA para moedas estáveis, o GENIUS Act, foi aprovado pelo comitê do Senado; o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente a legislação de regulação para moedas digitais estáveis; o ex-vice-presidente do Banco da China, Wang Yongli, sugeriu que o continente deve dar maior atenção ao desenvolvimento das moedas estáveis; a primeira empresa listada no setor de moedas estáveis, a Circle, foi listada na NYSE, com um aumento de 168% no preço das ações no primeiro dia.
Esta série de eventos destaca que as moedas estáveis estão a entrar numa fase de rápido desenvolvimento. Como parte da exploração ativa da China no campo das moedas digitais, a emissão de moedas estáveis pela JD.com em Hong Kong gerou ampla atenção. Este artigo analisará o contexto, os progressos e a implementação técnica do projeto de moeda estável da JD.com em Hong Kong, avaliará seu impacto e discutirá o modelo de lucro das moedas estáveis, o ambiente político e as tendências globais.
1. Visão geral do progresso atual
O grupo JD, através da JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited, está a promover ativamente o piloto de emissão da moeda estável em dólares de Hong Kong, com o objetivo de melhorar a capacidade de pagamento transfronteiriço e servir a economia real. Após o anúncio de que Hong Kong irá legislar para estabelecer um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis até o final de 2023, a JD rapidamente iniciou o processo de candidatura à licença. Em julho de 2024, a JD Coin Chain Technology foi selecionada com sucesso como um dos primeiros participantes do "sandbox de emissores de moedas estáveis" da Autoridade Monetária de Hong Kong.
Atualmente, o projeto de moeda estável da JD entrou na fase final de testes em sandbox, focando em aplicações para usuários de PC e dispositivos móveis, com ênfase em cenários de pagamento transfronteiriço, negociação de investimentos e consumo diário no varejo. O projeto obteve reconhecimento e orientação regulatória de Hong Kong, e a JD mantém comunicação próxima com a Autoridade Monetária de Hong Kong, além de colaborar com autoridades regulatórias em outras regiões do mundo.
Linha do tempo: Fim de 2023, Hong Kong estabelece um quadro regulatório para a moeda estável → Julho de 2024, JD entra no piloto de sandbox → Maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprova o "Regulamento da Moeda Estável" → Meio de 2025, a moeda estável da JD completa várias rodadas de teste, emissão iminente.
2. Significado estratégico
Para o Grupo JD, a emissão de moeda estável digital tem um importante valor estratégico:
Para o centro financeiro internacional de Hong Kong:
Para a China continental:
3. Implementação técnica
3.1 Arquitetura técnica e escolha da cadeia subjacente
A moeda estável da JD.com é emitida com uma arquitetura de tecnologia de blockchain, baseada em um token digital de cadeia pública. Ancorada no dólar de Hong Kong, mantém a estabilidade de valor na proporção de 1:1. Escolhendo a cadeia pública como base, aproveita as características do blockchain para realizar uma circulação de valor transparente e uma liquidação rápida. A cadeia pública específica que está sendo utilizada ainda não foi divulgada, podendo ser baseada em cadeias maduras como a Ethereum ou uma atualização da arquitetura de cadeia de consórcio regulada desenvolvida pela JD.com.
3.2 Mecanismo de ancoragem e custódia de reservas
Adotar um mecanismo de ancoragem com 100% de reservas completas, onde cada unidade de moeda tem ativos de alta qualidade e alta liquidez como reserva. Os ativos de reserva consistem principalmente em dinheiro e depósitos bancários, títulos do governo de curto prazo e outros ativos de baixo risco, mantidos em contas bancárias de custódia reconhecidas, isolados dos fundos próprios do emissor. Um mecanismo de resgate completo foi projetado: os usuários podem solicitar o resgate, e o emissor se compromete a pagar o valor equivalente em moeda fiduciária dentro de um tempo razoável.
3.3 Pagamentos transfronteiriços e mecanismos de contratos inteligentes
Com a característica de transmissão ponto a ponto da blockchain, a liquidação de fundos entre duas localidades pode contornar os intermediários tradicionais em múltiplos níveis, permitindo que os fundos cheguem quase em tempo real, reduzindo as taxas de remessa internacional e os custos de câmbio. Os cenários de teste incluem pagamentos de comércio internacional e pagamentos de retalho.
Em termos de mecanismo de contratos inteligentes, a moeda estável é naturalmente programável como um token de blockchain. Pode ser integrada em contratos inteligentes, permitindo pagamentos automatizados e inovações financeiras, como a liberação automática de pagamentos em finanças de cadeia de suprimentos.
4. O modelo de lucro das moedas digitais estáveis
4.1 imposto de cunhagem e receita de spread
A principal fonte de lucro da emissão de moeda estável é o imposto de cunhagem ou a receita de spread. O emissor pode investir as reservas em ativos de juros de baixo risco, gerando assim um spread de juros. Se a escala de emissão atingir bilhões, pode haver uma receita de juros de vários milhões ou até mais de cem milhões de dólares de Hong Kong anualmente.
4.2 Serviços de valor acrescentado e efeitos ecológicos
Além da receita de juros passivos, a moeda estável também pode trazer vários modelos de lucro ativo e ganhos estratégicos:
5. O ambiente político de Hong Kong
5.1 Moeda estável regulamentos e sistema de licenciamento
Hong Kong aprovou o "Regulamento das Moedas Estáveis" em maio de 2025, estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. As principais disposições incluem:
5.2 Política de sandbox e as últimas atualizações
Hong Kong está a guiar ativamente o desenvolvimento de moedas estáveis através de um sandbox regulatório. Em março de 2024, foi lançado o plano "sandbox para emissores de moedas estáveis", com a JD.com entre os primeiros selecionados. O sandbox permite que as instituições selecionadas testem suas propostas antes da implementação formal do sistema de licenciamento e comuniquem-se bilateralmente com os órgãos reguladores.
Após a entrada em vigor do regulamento em maio de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong publicou um documento de consulta, propondo a elaboração de diretrizes regulatórias detalhadas. Espera-se que a primeira emissão de licenças para emissão de moeda estável seja concedida ainda este ano.
6. Análise comparativa internacional
6.1 Corrida regulatória global e tendências
Mais de dez países e regiões em todo o mundo já lançaram oficialmente regulamentos ou propostas de legislação sobre moedas estáveis. O consenso regulatório entre os países: considerar a moeda estável como uma ferramenta de pagamento e não como um ativo puramente especulativo, elaborando a lógica regulatória com uma mentalidade de infraestrutura financeira.
6.2 Estados Unidos: exploração regulatória e prática de mercado em conjunto
O Congresso dos Estados Unidos está a promover ativamente a legislação sobre moeda estável, o projeto de lei GENIUS foi aprovado pelo Senado, estabelecendo o primeiro quadro regulatório unificado de moeda estável a nível nacional. No que diz respeito ao mercado, os Estados Unidos possuem a maior moeda estável do mundo, USDT e USDC. Gigantes dos pagamentos como o PayPal também estão a entrar no mercado, emitindo a moeda estável PYUSD.
6.3 Europa: A regulamentação MiCA lidera a supervisão abrangente
A Lei de Regulamentação do Mercado de Ativos Cripto da UE, ( MiCA ), foi aprovada em 2023, entrando em vigor de forma faseada entre o final de 2024 e 2025. Estabelece requisitos regulatórios detalhados e rigorosos para moedas estáveis, incluindo licenciamento de emissão, requisitos de reservas, resgates e direitos, e restrições operacionais.
6.4 Singapura: esclarecer padrão de moeda estável única
Em agosto de 2023, a Autoridade Monetária de Singapura publicou um novo quadro regulatório para moedas estáveis, aplicável a moedas estáveis de moeda única ancoradas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10. Os requisitos incluem estabilidade de valor, requisitos de capital, prazos de resgate, custódia de ativos e auditoria independente, direitos dos investidores, entre outros.
7. Dinâmicas dos gigantes da indústria
8. Conclusão
O desenvolvimento das moedas estáveis digitais já não é mais uma questão de "se é viável", mas sim de "quando irá prosperar plenamente". Com a regulamentação de vários países a tornar-se cada vez mais clara, a nova era das moedas estáveis já é inegável. Vamos aguardar: será que a JD.com aproveitará as moedas estáveis de Hong Kong para alcançar um novo pico de desenvolvimento? Ou surgirá um concorrente, decolando de Hong Kong, para escrever uma nova lenda das moedas estáveis digitais?