Projetos Web3 enfrentam novos desafios regulatórios, a reestruturação é a chave

Recentemente, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou oficialmente as regulamentações finais para "prestadores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor em 30 de junho de 2025. Esta política marca uma nova fase na regulamentação de negócios relacionados a tokens em Singapura.

As novas regras exigem que todas as entidades envolvidas em negócios de tokens possuam uma licença, independentemente de seus clientes estarem em Singapura ou se os negócios são realizados na blockchain. Isso não é apenas uma simples regulamentação dos serviços de tokens, mas sim uma profunda transformação do modelo operacional geral dos projetos Web3.

O conceito de DTSP é amplo, abrangendo todos os aspectos desde a emissão de tokens, promoção, negociação, transferência, custódia até suporte técnico. A MAS deixou claro que adotará uma atitude "extremamente cautelosa" em relação à emissão de licenças DTSP, prevendo que apenas um número muito limitado de candidatos conseguirá aprovação.

Esta mudança de política significa que projetos que antes dependiam do modelo "pessoas em Singapura, negócios na cadeia" enfrentarão desafios severos. O MAS concentrará os critérios de avaliação no comportamento real dos negócios e na localização das pessoas, em vez de considerar apenas o local de registro ou a posição de implantação do contrato.

Diante dessa situação, muitos projetos começaram a considerar a migração para outras jurisdições. Hong Kong tornou-se uma escolha popular, com seus legisladores até mesmo recebendo publicamente a transferência de projetos de Cingapura. No entanto, o ambiente regulatório de Hong Kong também é rigoroso, especialmente em áreas críticas como plataformas de negociação e emissão de tokens.

Na verdade, essa mudança de política em Singapura reflete a tendência regulatória global. As autoridades reguladoras de vários países estão cada vez mais atentas a questões centrais, como os controladores reais dos projetos, o fluxo de fundos e a estrutura de governança, em vez de se concentrarem apenas no local de registro superficial ou na posição de implantação do código.

Para projetos Web3, a chave não está em "para onde se mudar", mas em como construir uma estrutura operacional que possa se adaptar às tendências globais de regulação. Isso exige que os responsáveis pelo projeto tenham uma clara divisão de papéis, gestão transparente de fundos e mecanismos de governança adequados.

Os investidores também precisam ajustar sua perspectiva, não apenas focando na inovação tecnológica e nas perspectivas de mercado do projeto, mas também avaliando cuidadosamente seus riscos de conformidade e estrutura de governança. No futuro, se um projeto possui um caminho legal para a emissão de tokens, se tem uma estrutura de controle clara e se pode lidar com revisões regulatórias, serão fatores-chave na tomada de decisão de investimento.

De um modo geral, a introdução da política DTSP em Singapura marca a entrada da indústria Web3 em uma nova fase de desenvolvimento. As equipes de projeto precisam repensar seu design estrutural, enquanto os investidores devem prestar mais atenção aos riscos de conformidade. Isso não é apenas um desafio, mas também um caminho necessário para a maturidade da indústria Web3.