A velocidade de circulação do Bitcoin atingiu o nível mais baixo em dez anos, não como um sinal de alerta, mas como um símbolo de maturidade. Seu uso mudou de moeda para ativo de longo prazo, refletindo a adoção institucional e o aumento das atividades fora da cadeia. Este artigo é baseado em um texto escrito por Stefania Barbaglio, da Coindesk, e organizado, traduzido e redigido por Shaw Golden Finance. (Resumo: O fundo de Pantera Capital: a lenda de comprar Bitcoin por 65 dólares e multiplicar por mil) (Contexto adicional: Ajudando uma baleia a dump 80 mil Bitcoins, para a OTC institucional, por que a Galaxy Digital é a instituição que mais entende Crypto em Wall Street?) A velocidade de circulação on-chain do Bitcoin está no nível mais baixo em dez anos, o que indica que seu uso mudou de moeda para a posse de ativos de longo prazo. A taxa de adoção institucional aumentou, e a quantidade de Bitcoin em fundos negociados em bolsa ( ETF ) e tesourarias corporativas aumentou significativamente, reduzindo, assim, as transações on-chain. As atividades fora da cadeia, incluindo o uso da Lightning Network e do Wrapped Bitcoin, indicam que a atividade econômica do Bitcoin é mais ativa do que os indicadores on-chain sugerem. A velocidade das transações on-chain do Bitcoin (, ou a velocidade de circulação do Bitcoin ), está no nível mais baixo em dez anos. Para alguns, isso pode ser um sinal de perigo: o Bitcoin perdeu seu impulso? Ele ainda está sendo usado? Na verdade, a queda na velocidade de circulação pode ser o sinal mais claro de que o Bitcoin está se tornando maduro, e não estagnado. O Bitcoin não é mais circulado como dinheiro, mas está sendo mantido cada vez mais como ouro. Mudança de função Na economia tradicional, a velocidade de circulação refere-se à frequência com que a moeda muda de mãos; é um indicador da atividade econômica. Para o Bitcoin, ela rastreia a frequência das transações on-chain do Bitcoin. Nos estágios iniciais de desenvolvimento do Bitcoin, a frequência de circulação era alta, devido a traders, primeiros adotantes e entusiastas testando seus casos de uso. Durante os principais bull runs em 2013, 2017 e 2021, a atividade de negociação disparou, e o Bitcoin fluiu rapidamente entre carteiras e exchanges. Hoje, a situação mudou. Mais de 70% do Bitcoin não se moveu por mais de um ano. A atividade de negociação diminuiu. À primeira vista, isso parece indicar que o uso está diminuindo. Mas, na verdade, isso reflete uma situação diferente: confiança firme. O Bitcoin está sendo visto como um ativo de longo prazo, e não apenas como uma moeda de curto prazo. Essa mudança é em grande parte impulsionada por instituições. Adoção institucional leva ao bloqueio de suprimentos Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em 2024, a quantidade de participação institucional aumentou significativamente. Até meados de 2025, os ETFs à vista possuíam mais de 1,298 milhões de Bitcoins, representando cerca de 6,2% do suprimento total em circulação. Se incluir as participações em tesourarias corporativas, empresas privadas e fundos de investimento, o total institucional se aproxima de 2,55 milhões de Bitcoins, cerca de 12,8% de todos os Bitcoins em circulação. Esses ativos permanecem em grande parte inalterados, armazenados em carteiras frias como parte de uma estratégia de longo prazo. Empresas como a Strategy e a TSL não movimentam seus Bitcoins, mas os mantêm como reservas estratégicas. Isso é favorável para a escassez e o preço, mas também reduz a velocidade de circulação: a quantidade de moedas em circulação diminui, e as transações on-chain também diminuem. O uso fora da cadeia está aumentando e é mais difícil de perceber É importante notar que a velocidade de circulação on-chain não abrange todas as atividades econômicas do Bitcoin. A velocidade de circulação on-chain apenas explica uma parte da situação. Hoje, a verdadeira atividade econômica do Bitcoin está cada vez mais ocorrendo fora da camada básica, além do escopo dos métodos de medição tradicionais. Um exemplo é a Lightning Network, que é uma solução de escalonamento de segunda camada para o Bitcoin, capaz de contornar completamente a cadeia principal, permitindo pagamentos rápidos e de baixo custo. Desde pagamentos pequenos em streaming até remessas internacionais, a Lightning Network permite o uso do Bitcoin em cenários do dia a dia, mas suas transações não estão refletidas nos indicadores de velocidade de circulação. Até meados de 2025, a capacidade pública da Lightning Network ultrapassou 5000 Bitcoins, um aumento de quase 400% desde 2020. O crescimento de canais privados e os testes institucionais indicam que o número real é muito maior. Da mesma forma, o Wrapped Bitcoin ( WBTC ) permite que o Bitcoin circule na Ethereum e em outras cadeias, alimentando protocolos de Finanças Descentralizadas ( DeFi ) e finanças tokenizadas. Apenas no primeiro semestre de 2025, a oferta de WBTC cresceu 34%, o que indica claramente que o Bitcoin está sendo usado, e não está ocioso. E há também questões de custódia: carteiras institucionais, ETFs ( ETF ), armazenamento a frio e ferramentas financeiras de multi-assinatura ( multisig ) permitem que as empresas mantenham Bitcoin com segurança, mas esses Bitcoins geralmente não são transferidos. Essas moedas podem ter um significado econômico importante, mas não contribuem para a velocidade das transações on-chain. Em resumo, a atividade do Bitcoin pode ser mais alta do que parece à primeira vista, apenas essa atividade ocorre fora dos indicadores tradicionais de velocidade de circulação. Sua utilidade está mudando para novos níveis e plataformas - canais de pagamento, sistemas de contratos inteligentes, estratégias de rendimento - que não estão refletidos nos modelos tradicionais de velocidade de circulação. À medida que o Bitcoin evolui para um sistema monetário de múltiplas camadas, pode ser necessário encontrar novas maneiras de medir seu impulso de desenvolvimento. A queda na velocidade de circulação on-chain não significa necessariamente que o uso esteja diminuindo. Na verdade, isso pode apenas significar que estamos olhando na direção errada. As trocas por trás da baixa velocidade de transação Embora uma velocidade de transação lenta indique que a confiança dos investidores é firme e que eles mantêm por longos períodos, também traz desafios. A diminuição das transações on-chain significa que as taxas recebidas pelos mineradores diminuem: isso se tornou um problema cada vez mais sério após a redução do bloco em 2024. O modelo de segurança de longo prazo do Bitcoin depende de um mercado de taxas saudáveis, que, por sua vez, requer atividade econômica contínua. Há também uma questão de percepção. Em uma rede onde há pouca circulação de moedas, ela pode começar a parecer mais um cofre estático, em vez de um mercado ativo. Isso pode reforçar o argumento de que o Bitcoin é "ouro digital", mas enfraquece sua visão como uma moeda circulante. Essa é a contradição central do design: o Bitcoin foi projetado para ser simultaneamente um meio de armazenamento de valor ( ouro digital ) e um meio de troca ( dinheiro ponto a ponto ). Mas esses dois papéis nem sempre estão alinhados. A velocidade de circulação é um indicador dessa relação de puxar e empurrar, essa luta contínua entre preservação de valor e utilidade, e como o Bitcoin navega por essa situação não apenas afetará seus padrões de uso, mas também determinará seu papel dentro de um sistema financeiro mais amplo. Sinal de maturidade No final das contas, a queda na velocidade de circulação do Bitcoin não significa que sua frequência de uso tenha diminuído. Isso indica que a maneira como as pessoas usam Bitcoin mudou. Com a valorização do Bitcoin, as pessoas estão mais inclinadas a guardá-lo do que a usá-lo para consumo. À medida que sua adoção se expande, a infraestrutura está gradualmente se transferindo para fora da cadeia. E com a entrada das instituições, suas estratégias se concentram mais na preservação de valor do que na circulação. A rede Bitcoin está evoluindo. A velocidade de circulação não desapareceu; apenas se tornou menos ativa, remodelada por um grupo de usuários em constante mudança e novos níveis de atividade econômica. Se a velocidade de transação subir novamente, isso pode sinalizar um ressurgimento do uso transacional; aumento do consumo, aceleração do fluxo de capital e maior participação do varejo. Se a velocidade de transação continuar baixa, isso indica que o papel do Bitcoin como colateral macroeconômico está profundamente enraizado. Em qualquer dos casos, a velocidade de transação fornece uma janela de observação para o futuro do Bitcoin. Não é como uma moeda para consumo, mas como um ativo que pode ser construído. Relatos relacionados Elon Musk pergunta severamente: os computadores quânticos podem quebrar o Bitcoin? Desistiu! Depois de 12 anos de...
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Qual é o impacto da velocidade de circulação do Bitcoin no desenvolvimento futuro?
A velocidade de circulação do Bitcoin atingiu o nível mais baixo em dez anos, não como um sinal de alerta, mas como um símbolo de maturidade. Seu uso mudou de moeda para ativo de longo prazo, refletindo a adoção institucional e o aumento das atividades fora da cadeia. Este artigo é baseado em um texto escrito por Stefania Barbaglio, da Coindesk, e organizado, traduzido e redigido por Shaw Golden Finance. (Resumo: O fundo de Pantera Capital: a lenda de comprar Bitcoin por 65 dólares e multiplicar por mil) (Contexto adicional: Ajudando uma baleia a dump 80 mil Bitcoins, para a OTC institucional, por que a Galaxy Digital é a instituição que mais entende Crypto em Wall Street?) A velocidade de circulação on-chain do Bitcoin está no nível mais baixo em dez anos, o que indica que seu uso mudou de moeda para a posse de ativos de longo prazo. A taxa de adoção institucional aumentou, e a quantidade de Bitcoin em fundos negociados em bolsa ( ETF ) e tesourarias corporativas aumentou significativamente, reduzindo, assim, as transações on-chain. As atividades fora da cadeia, incluindo o uso da Lightning Network e do Wrapped Bitcoin, indicam que a atividade econômica do Bitcoin é mais ativa do que os indicadores on-chain sugerem. A velocidade das transações on-chain do Bitcoin (, ou a velocidade de circulação do Bitcoin ), está no nível mais baixo em dez anos. Para alguns, isso pode ser um sinal de perigo: o Bitcoin perdeu seu impulso? Ele ainda está sendo usado? Na verdade, a queda na velocidade de circulação pode ser o sinal mais claro de que o Bitcoin está se tornando maduro, e não estagnado. O Bitcoin não é mais circulado como dinheiro, mas está sendo mantido cada vez mais como ouro. Mudança de função Na economia tradicional, a velocidade de circulação refere-se à frequência com que a moeda muda de mãos; é um indicador da atividade econômica. Para o Bitcoin, ela rastreia a frequência das transações on-chain do Bitcoin. Nos estágios iniciais de desenvolvimento do Bitcoin, a frequência de circulação era alta, devido a traders, primeiros adotantes e entusiastas testando seus casos de uso. Durante os principais bull runs em 2013, 2017 e 2021, a atividade de negociação disparou, e o Bitcoin fluiu rapidamente entre carteiras e exchanges. Hoje, a situação mudou. Mais de 70% do Bitcoin não se moveu por mais de um ano. A atividade de negociação diminuiu. À primeira vista, isso parece indicar que o uso está diminuindo. Mas, na verdade, isso reflete uma situação diferente: confiança firme. O Bitcoin está sendo visto como um ativo de longo prazo, e não apenas como uma moeda de curto prazo. Essa mudança é em grande parte impulsionada por instituições. Adoção institucional leva ao bloqueio de suprimentos Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em 2024, a quantidade de participação institucional aumentou significativamente. Até meados de 2025, os ETFs à vista possuíam mais de 1,298 milhões de Bitcoins, representando cerca de 6,2% do suprimento total em circulação. Se incluir as participações em tesourarias corporativas, empresas privadas e fundos de investimento, o total institucional se aproxima de 2,55 milhões de Bitcoins, cerca de 12,8% de todos os Bitcoins em circulação. Esses ativos permanecem em grande parte inalterados, armazenados em carteiras frias como parte de uma estratégia de longo prazo. Empresas como a Strategy e a TSL não movimentam seus Bitcoins, mas os mantêm como reservas estratégicas. Isso é favorável para a escassez e o preço, mas também reduz a velocidade de circulação: a quantidade de moedas em circulação diminui, e as transações on-chain também diminuem. O uso fora da cadeia está aumentando e é mais difícil de perceber É importante notar que a velocidade de circulação on-chain não abrange todas as atividades econômicas do Bitcoin. A velocidade de circulação on-chain apenas explica uma parte da situação. Hoje, a verdadeira atividade econômica do Bitcoin está cada vez mais ocorrendo fora da camada básica, além do escopo dos métodos de medição tradicionais. Um exemplo é a Lightning Network, que é uma solução de escalonamento de segunda camada para o Bitcoin, capaz de contornar completamente a cadeia principal, permitindo pagamentos rápidos e de baixo custo. Desde pagamentos pequenos em streaming até remessas internacionais, a Lightning Network permite o uso do Bitcoin em cenários do dia a dia, mas suas transações não estão refletidas nos indicadores de velocidade de circulação. Até meados de 2025, a capacidade pública da Lightning Network ultrapassou 5000 Bitcoins, um aumento de quase 400% desde 2020. O crescimento de canais privados e os testes institucionais indicam que o número real é muito maior. Da mesma forma, o Wrapped Bitcoin ( WBTC ) permite que o Bitcoin circule na Ethereum e em outras cadeias, alimentando protocolos de Finanças Descentralizadas ( DeFi ) e finanças tokenizadas. Apenas no primeiro semestre de 2025, a oferta de WBTC cresceu 34%, o que indica claramente que o Bitcoin está sendo usado, e não está ocioso. E há também questões de custódia: carteiras institucionais, ETFs ( ETF ), armazenamento a frio e ferramentas financeiras de multi-assinatura ( multisig ) permitem que as empresas mantenham Bitcoin com segurança, mas esses Bitcoins geralmente não são transferidos. Essas moedas podem ter um significado econômico importante, mas não contribuem para a velocidade das transações on-chain. Em resumo, a atividade do Bitcoin pode ser mais alta do que parece à primeira vista, apenas essa atividade ocorre fora dos indicadores tradicionais de velocidade de circulação. Sua utilidade está mudando para novos níveis e plataformas - canais de pagamento, sistemas de contratos inteligentes, estratégias de rendimento - que não estão refletidos nos modelos tradicionais de velocidade de circulação. À medida que o Bitcoin evolui para um sistema monetário de múltiplas camadas, pode ser necessário encontrar novas maneiras de medir seu impulso de desenvolvimento. A queda na velocidade de circulação on-chain não significa necessariamente que o uso esteja diminuindo. Na verdade, isso pode apenas significar que estamos olhando na direção errada. As trocas por trás da baixa velocidade de transação Embora uma velocidade de transação lenta indique que a confiança dos investidores é firme e que eles mantêm por longos períodos, também traz desafios. A diminuição das transações on-chain significa que as taxas recebidas pelos mineradores diminuem: isso se tornou um problema cada vez mais sério após a redução do bloco em 2024. O modelo de segurança de longo prazo do Bitcoin depende de um mercado de taxas saudáveis, que, por sua vez, requer atividade econômica contínua. Há também uma questão de percepção. Em uma rede onde há pouca circulação de moedas, ela pode começar a parecer mais um cofre estático, em vez de um mercado ativo. Isso pode reforçar o argumento de que o Bitcoin é "ouro digital", mas enfraquece sua visão como uma moeda circulante. Essa é a contradição central do design: o Bitcoin foi projetado para ser simultaneamente um meio de armazenamento de valor ( ouro digital ) e um meio de troca ( dinheiro ponto a ponto ). Mas esses dois papéis nem sempre estão alinhados. A velocidade de circulação é um indicador dessa relação de puxar e empurrar, essa luta contínua entre preservação de valor e utilidade, e como o Bitcoin navega por essa situação não apenas afetará seus padrões de uso, mas também determinará seu papel dentro de um sistema financeiro mais amplo. Sinal de maturidade No final das contas, a queda na velocidade de circulação do Bitcoin não significa que sua frequência de uso tenha diminuído. Isso indica que a maneira como as pessoas usam Bitcoin mudou. Com a valorização do Bitcoin, as pessoas estão mais inclinadas a guardá-lo do que a usá-lo para consumo. À medida que sua adoção se expande, a infraestrutura está gradualmente se transferindo para fora da cadeia. E com a entrada das instituições, suas estratégias se concentram mais na preservação de valor do que na circulação. A rede Bitcoin está evoluindo. A velocidade de circulação não desapareceu; apenas se tornou menos ativa, remodelada por um grupo de usuários em constante mudança e novos níveis de atividade econômica. Se a velocidade de transação subir novamente, isso pode sinalizar um ressurgimento do uso transacional; aumento do consumo, aceleração do fluxo de capital e maior participação do varejo. Se a velocidade de transação continuar baixa, isso indica que o papel do Bitcoin como colateral macroeconômico está profundamente enraizado. Em qualquer dos casos, a velocidade de transação fornece uma janela de observação para o futuro do Bitcoin. Não é como uma moeda para consumo, mas como um ativo que pode ser construído. Relatos relacionados Elon Musk pergunta severamente: os computadores quânticos podem quebrar o Bitcoin? Desistiu! Depois de 12 anos de...