Компанія сховища цифрових активів: нова сфера інвестицій у криптоактиви
Компанії цифрових активів (DATs) стають новою емерджентною сферою інвестицій у криптоактиви на публічному ринку. Ці компанії запозичують стратегію Strategy (колишня MicroStrategy), пропонуючи інвестиції в цифрові активи через постійні капітальні інструменти, які котируються на публічних фондових біржах. Після глибокого дослідження ми впевнені у цій інвестиційній концепції і схиляємось до концентрації інвестицій.
Як інвестори, ми постійно ставимо під сумнів свої попередні погляди. Беручи до уваги постійну наявність премії до стратегії та купівельну активність деяких фондів, орієнтованих на фундаментальні фактори, ми шукаємо асиметричні можливості, що використовують тенденцію DAT. Хоча масштаб премії може не тривати вічно, інвестиції в компанії-скарбниці цифрових активів і пояснення їхньої торгової ціни вище основної чистої вартості активів (NAV) є обґрунтованими.
Найбільш основна причина для зростання полягає в тому, що за допомогою Strategy, з часом, можна володіти більше кожної монети BTC (BTC-per-share, "BPS"), в порівнянні з прямою покупкою BTC. Наприклад:
Якщо купити Strategy на подвійну чисту вартість активів, насправді ви купуєте 0.5 BTC, а не безпосередньо 1.0 монету BTC. Але якщо Strategy зможе залучити кошти, а BPS зросте на 50% щорічно (у минулому році зростання склало 74%), то до кінця другого року ви будете мати 1.1 BTC — більше, ніж при безпосередній купівлі на ринку.
Щоб вірити, що Strategy може продовжувати розвивати BPS, потрібно вірити в три пункти:
Акції не завжди торгуються за справедливою вартістю, ринок може стати ірраціональним, що призводить до перевищення оцінки відносно чистої вартості активів.
Волатильність акцій дуже висока, що створює умови для продажу конвертованих облігацій або отримання волатильності шляхом продажу власних опціонів на купівлю, що дозволяє отримувати високу премію.
Керівництво має достатній фінансовий розум, щоб скористатися цими умовами.
Одним з недооцінених факторів успіху DAT є те, як вони пов'язують поведінку традиційних інвесторів з інвестиціями в цифрові активи — по суті, шляхом перетворення криптоактивів у акції. Сильний попит на такі продукти, як Strategy, ETF та нову хвилю DAT, свідчить про те, що значні кошти раніше були маргіналізовані через складність входження в криптоактиви. Надихаючим є те, що зараз більше капіталу заходить у цю сферу через "старі" системи.
З точки зору структурного постачання, DAT і ETF також демонструють цікаву контрастність: купівля DAT може ефективно заблокувати постачання, оскільки DAT насправді є одностороннім закритим фондом, тому ймовірність продажу є нижчою. У порівнянні з цим, токени, які утримуються ETF, можуть так само легко зникати, як і накопичуватися. Це явище може мати кращий вплив на ціну базового активу, оскільки DAT може купувати більше токенів як свої резерви, і не сприяти розпродажу.
У компанії BTC DAT Twenty One Capital (біржовий код NASDAQ: CEP), яку очолює давній прихильник біткоїна Джек Маллери, намагається наслідувати стратегію Strategy і отримала підтримку трьох великих гравців галузі. Twenty One має середній розмір, що дозволяє використовувати всі інструменти капітального ринку, при цьому має меншу ринкову капіталізацію, тому може досягати зростання BPS швидше, ніж Strategy, і торгувати з вищим премією.
У компанії SOL DAT DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV, колишня Janover) черпає натхнення зі стратегії Strategy, але застосовує її до Solana. Solana має такі переваги як заміна BTC: (a) коротший термін зрілості, можливий більший потенціал зростання; (b) волатильність вища, ніж у BTC, що може забезпечити вищу прибутковість; (c) доходи від стейкінгу можуть сприяти зростанню кожної акції SOL; (d) наразі доступних альтернатив мало, існує більше незадоволеного попиту.
У сфері компанії ETH DAT, Sharplink Gaming (SBET) є першою компанією в США, що займається криптоактивами на базі Ethereum, підтримуваною провідною софтовою компанією Ethereum Consensys.
Успішний відгук компанії DAT сприяв появі ряду наступних проектів, багато з яких все ще активно оцінюються.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SybilSlayer
· 4год тому
Знову намагаєтеся влаштувати цю пастку?
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugResistant
· 5год тому
виявлено кілька червоних прапорців у цій структурі DAT. продовжуйте з обережністю.
Підйом компаній сховища цифрових активів: новий блакитний океан для інвестицій у криптоактиви
Компанія сховища цифрових активів: нова сфера інвестицій у криптоактиви
Компанії цифрових активів (DATs) стають новою емерджентною сферою інвестицій у криптоактиви на публічному ринку. Ці компанії запозичують стратегію Strategy (колишня MicroStrategy), пропонуючи інвестиції в цифрові активи через постійні капітальні інструменти, які котируються на публічних фондових біржах. Після глибокого дослідження ми впевнені у цій інвестиційній концепції і схиляємось до концентрації інвестицій.
Як інвестори, ми постійно ставимо під сумнів свої попередні погляди. Беручи до уваги постійну наявність премії до стратегії та купівельну активність деяких фондів, орієнтованих на фундаментальні фактори, ми шукаємо асиметричні можливості, що використовують тенденцію DAT. Хоча масштаб премії може не тривати вічно, інвестиції в компанії-скарбниці цифрових активів і пояснення їхньої торгової ціни вище основної чистої вартості активів (NAV) є обґрунтованими.
Найбільш основна причина для зростання полягає в тому, що за допомогою Strategy, з часом, можна володіти більше кожної монети BTC (BTC-per-share, "BPS"), в порівнянні з прямою покупкою BTC. Наприклад:
Якщо купити Strategy на подвійну чисту вартість активів, насправді ви купуєте 0.5 BTC, а не безпосередньо 1.0 монету BTC. Але якщо Strategy зможе залучити кошти, а BPS зросте на 50% щорічно (у минулому році зростання склало 74%), то до кінця другого року ви будете мати 1.1 BTC — більше, ніж при безпосередній купівлі на ринку.
Щоб вірити, що Strategy може продовжувати розвивати BPS, потрібно вірити в три пункти:
Акції не завжди торгуються за справедливою вартістю, ринок може стати ірраціональним, що призводить до перевищення оцінки відносно чистої вартості активів.
Волатильність акцій дуже висока, що створює умови для продажу конвертованих облігацій або отримання волатильності шляхом продажу власних опціонів на купівлю, що дозволяє отримувати високу премію.
Керівництво має достатній фінансовий розум, щоб скористатися цими умовами.
Одним з недооцінених факторів успіху DAT є те, як вони пов'язують поведінку традиційних інвесторів з інвестиціями в цифрові активи — по суті, шляхом перетворення криптоактивів у акції. Сильний попит на такі продукти, як Strategy, ETF та нову хвилю DAT, свідчить про те, що значні кошти раніше були маргіналізовані через складність входження в криптоактиви. Надихаючим є те, що зараз більше капіталу заходить у цю сферу через "старі" системи.
З точки зору структурного постачання, DAT і ETF також демонструють цікаву контрастність: купівля DAT може ефективно заблокувати постачання, оскільки DAT насправді є одностороннім закритим фондом, тому ймовірність продажу є нижчою. У порівнянні з цим, токени, які утримуються ETF, можуть так само легко зникати, як і накопичуватися. Це явище може мати кращий вплив на ціну базового активу, оскільки DAT може купувати більше токенів як свої резерви, і не сприяти розпродажу.
У компанії BTC DAT Twenty One Capital (біржовий код NASDAQ: CEP), яку очолює давній прихильник біткоїна Джек Маллери, намагається наслідувати стратегію Strategy і отримала підтримку трьох великих гравців галузі. Twenty One має середній розмір, що дозволяє використовувати всі інструменти капітального ринку, при цьому має меншу ринкову капіталізацію, тому може досягати зростання BPS швидше, ніж Strategy, і торгувати з вищим премією.
У компанії SOL DAT DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV, колишня Janover) черпає натхнення зі стратегії Strategy, але застосовує її до Solana. Solana має такі переваги як заміна BTC: (a) коротший термін зрілості, можливий більший потенціал зростання; (b) волатильність вища, ніж у BTC, що може забезпечити вищу прибутковість; (c) доходи від стейкінгу можуть сприяти зростанню кожної акції SOL; (d) наразі доступних альтернатив мало, існує більше незадоволеного попиту.
У сфері компанії ETH DAT, Sharplink Gaming (SBET) є першою компанією в США, що займається криптоактивами на базі Ethereum, підтримуваною провідною софтовою компанією Ethereum Consensys.
Успішний відгук компанії DAT сприяв появі ряду наступних проектів, багато з яких все ще активно оцінюються.