Inti dari Keuangan Web3: AMM dan Implementasinya di Ekosistem Solana
Dalam pola industri Web3 saat ini, produk terkait DeFi mendominasi pasar. Di antara mereka, pembuat pasar otomatis (AMM) sebagai bagian kunci, memainkan peran penting dalam mendorong inovasi keuangan Web3. Artikel ini akan memperkenalkan beberapa implementasi AMM penting dalam ekosistem Solana, bertujuan untuk memberikan referensi bagi penyedia likuiditas (LP) dalam memilih strategi investasi.
CPMM: Model Produk Konstan Dasar
Pembuat pasar produk tetap (CPMM) adalah salah satu implementasi AMM yang paling dasar. Mengambil contoh AMM berbasis produk tetap yang diluncurkan oleh suatu platform perdagangan, prinsip inti adalah menjaga produk dari jumlah pasokan dua token di dalam kolam tetap: X * Y = k.
Ketika pengguna menambahkan likuiditas ke kolam, sistem akan secara otomatis membuat akun terkait untuk pengguna dan menerbitkan LP Token, yang digunakan untuk membuktikan bagian pengguna dalam kolam tertentu. Token LP ini akan dihancurkan saat likuiditas ditarik.
Program on-chain CPMM dikembangkan menggunakan Anchor. Ketika pengguna melakukan pertukaran token, perintah terkait swap akan dipicu. Sebagai contoh, pada pasangan perdagangan TRUMP-USDC, sistem akan menghitung jumlah token yang dapat dipertukarkan berdasarkan rumus produk tetap.
Rumus perhitungan adalah: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Setelah transformasi matematis, jumlah token target yang dapat diperdagangkan diperoleh: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Perlu dicatat bahwa perhitungan ini tidak termasuk biaya transaksi, biaya transaksi telah dikurangi dalam logika sebelumnya.
CLMM: Pembuat Pasar Likuiditas Terpusat
Platform perdagangan tertentu telah meluncurkan pembuat pasar likuiditas terpusat (CLMM) yang mirip dengan versi V3 dari DEX tertentu, yang memungkinkan pembuatan kolam dengan berbagai tingkat biaya untuk setiap pasangan token. CLMM mewarisi beberapa konsep dari DEX tertentu, seperti tick, tingkat tarif yang berbeda, dan likuiditas terpusat.
Berbeda dengan CPMM, CLMM memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih rentang harga tertentu saat menyuntikkan dana, dan dana hanya didistribusikan dalam rentang tersebut. Mekanisme ini memungkinkan LP untuk mengontrol distribusi dana dengan lebih tepat, meningkatkan pemanfaatan dana.
CLMM juga mendukung penyediaan likuiditas sepihak, mirip dengan order limit dalam keuangan tradisional. Dalam mode ini, dana LP hanya akan digunakan ketika harga token mencapai rentang tertentu, tetapi pada saat yang sama juga menghadapi lebih banyak risiko.
Untuk kolam dengan fluktuasi harga yang kecil, LP cenderung memilih rentang harga yang lebih kecil; sedangkan untuk kolam dengan fluktuasi yang besar, mereka cenderung memilih rentang yang lebih besar. Tujuannya adalah untuk menghindari harga saat ini keluar dari rentang yang dipilih, sehingga mengurangi kerugian yang tidak diinginkan.
Namun, model likuiditas terpusat mengharuskan LP memiliki pengetahuan keuangan dan kemampuan manajerial yang lebih tinggi. LP perlu secara aktif mengelola likuiditas mereka untuk menghadapi potensi risiko yang ditimbulkan oleh fluktuasi pasar.
DLMM: Pembuat Pasar Likuiditas Dinamis
Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) adalah produk AMM yang diluncurkan oleh suatu platform, yang juga mengadopsi konsep desain dari suatu DEX V3. DLMM memperkenalkan konsep "Bin", membagi kolam dari harga dasar, setiap beberapa langkah Bin step menjadi satu unit Bin.
Ciri khas DLMM adalah bahwa jika transaksi terjadi dalam Bin yang sama, trader akan menikmati nol slippage. Mekanisme ini membantu meningkatkan volume dan tingkat keberhasilan transaksi, secara teori dapat membawa lebih banyak pendapatan biaya transaksi bagi LP.
Di DLMM, token dalam kolam juga tersebar di kedua sisi harga saat ini. Bin yang diaktifkan saat ini memiliki dua jenis token, sementara Bin lainnya hanya memiliki satu token. Ketika jumlah token dari jenis tertentu di Bin yang diaktifkan berkurang menjadi nol, sistem secara otomatis akan memindahkan status aktif ke Bin yang berdekatan, yang mendorong perubahan harga kolam.
DLMM menyediakan tiga pilihan strategi untuk LP: Spot, Curve, dan Bid Ask. Strategi Spot cocok untuk sebagian besar kolam likuiditas; strategi Curve lebih sesuai untuk kolam dengan fluktuasi harga kecil, seperti pasangan stablecoin; strategi Bid Ask cocok untuk kolam dengan fluktuasi harga besar, tetapi memerlukan LP untuk sering menyesuaikan posisi agar dapat menghadapi perubahan pasar.
Ringkasan
Sebagai bagian penting dari bidang keuangan Web3, AMM mendorong pengembangan keuangan terdesentralisasi melalui mekanisme inovatifnya. Dengan kemajuan teknologi dan penyempurnaan ekosistem yang terus berlanjut, AMM diperkirakan akan memainkan peran yang lebih besar di masa depan, lebih lanjut mengubah lanskap keuangan tradisional. Namun, partisipasi dalam investasi AMM tetap memerlukan kehati-hatian, LP harus memahami dengan baik risiko dan karakteristik imbalan dari berbagai strategi, dan membuat pilihan yang bijaksana sesuai dengan keadaan mereka.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
5
Bagikan
Komentar
0/400
OffchainOracle
· 2jam yang lalu
sol jauh di depan ya
Lihat AsliBalas0
MemeTokenGenius
· 2jam yang lalu
penggila ekosistem sol? Lagi membicarakan amm?
Lihat AsliBalas0
OnchainFortuneTeller
· 2jam yang lalu
sol kok lagi macet ya
Lihat AsliBalas0
Web3Educator
· 2jam yang lalu
*menyesuaikan kacamata* biarkan saya menjelaskan ini untuk siswa web3 saya...
Implementasi AMM dalam ekosistem Solana: Analisis CPMM, CLMM, dan DLMM
Inti dari Keuangan Web3: AMM dan Implementasinya di Ekosistem Solana
Dalam pola industri Web3 saat ini, produk terkait DeFi mendominasi pasar. Di antara mereka, pembuat pasar otomatis (AMM) sebagai bagian kunci, memainkan peran penting dalam mendorong inovasi keuangan Web3. Artikel ini akan memperkenalkan beberapa implementasi AMM penting dalam ekosistem Solana, bertujuan untuk memberikan referensi bagi penyedia likuiditas (LP) dalam memilih strategi investasi.
CPMM: Model Produk Konstan Dasar
Pembuat pasar produk tetap (CPMM) adalah salah satu implementasi AMM yang paling dasar. Mengambil contoh AMM berbasis produk tetap yang diluncurkan oleh suatu platform perdagangan, prinsip inti adalah menjaga produk dari jumlah pasokan dua token di dalam kolam tetap: X * Y = k.
Ketika pengguna menambahkan likuiditas ke kolam, sistem akan secara otomatis membuat akun terkait untuk pengguna dan menerbitkan LP Token, yang digunakan untuk membuktikan bagian pengguna dalam kolam tertentu. Token LP ini akan dihancurkan saat likuiditas ditarik.
Program on-chain CPMM dikembangkan menggunakan Anchor. Ketika pengguna melakukan pertukaran token, perintah terkait swap akan dipicu. Sebagai contoh, pada pasangan perdagangan TRUMP-USDC, sistem akan menghitung jumlah token yang dapat dipertukarkan berdasarkan rumus produk tetap.
Rumus perhitungan adalah: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Setelah transformasi matematis, jumlah token target yang dapat diperdagangkan diperoleh: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Perlu dicatat bahwa perhitungan ini tidak termasuk biaya transaksi, biaya transaksi telah dikurangi dalam logika sebelumnya.
CLMM: Pembuat Pasar Likuiditas Terpusat
Platform perdagangan tertentu telah meluncurkan pembuat pasar likuiditas terpusat (CLMM) yang mirip dengan versi V3 dari DEX tertentu, yang memungkinkan pembuatan kolam dengan berbagai tingkat biaya untuk setiap pasangan token. CLMM mewarisi beberapa konsep dari DEX tertentu, seperti tick, tingkat tarif yang berbeda, dan likuiditas terpusat.
Berbeda dengan CPMM, CLMM memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih rentang harga tertentu saat menyuntikkan dana, dan dana hanya didistribusikan dalam rentang tersebut. Mekanisme ini memungkinkan LP untuk mengontrol distribusi dana dengan lebih tepat, meningkatkan pemanfaatan dana.
CLMM juga mendukung penyediaan likuiditas sepihak, mirip dengan order limit dalam keuangan tradisional. Dalam mode ini, dana LP hanya akan digunakan ketika harga token mencapai rentang tertentu, tetapi pada saat yang sama juga menghadapi lebih banyak risiko.
Untuk kolam dengan fluktuasi harga yang kecil, LP cenderung memilih rentang harga yang lebih kecil; sedangkan untuk kolam dengan fluktuasi yang besar, mereka cenderung memilih rentang yang lebih besar. Tujuannya adalah untuk menghindari harga saat ini keluar dari rentang yang dipilih, sehingga mengurangi kerugian yang tidak diinginkan.
Namun, model likuiditas terpusat mengharuskan LP memiliki pengetahuan keuangan dan kemampuan manajerial yang lebih tinggi. LP perlu secara aktif mengelola likuiditas mereka untuk menghadapi potensi risiko yang ditimbulkan oleh fluktuasi pasar.
DLMM: Pembuat Pasar Likuiditas Dinamis
Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM) adalah produk AMM yang diluncurkan oleh suatu platform, yang juga mengadopsi konsep desain dari suatu DEX V3. DLMM memperkenalkan konsep "Bin", membagi kolam dari harga dasar, setiap beberapa langkah Bin step menjadi satu unit Bin.
Ciri khas DLMM adalah bahwa jika transaksi terjadi dalam Bin yang sama, trader akan menikmati nol slippage. Mekanisme ini membantu meningkatkan volume dan tingkat keberhasilan transaksi, secara teori dapat membawa lebih banyak pendapatan biaya transaksi bagi LP.
Di DLMM, token dalam kolam juga tersebar di kedua sisi harga saat ini. Bin yang diaktifkan saat ini memiliki dua jenis token, sementara Bin lainnya hanya memiliki satu token. Ketika jumlah token dari jenis tertentu di Bin yang diaktifkan berkurang menjadi nol, sistem secara otomatis akan memindahkan status aktif ke Bin yang berdekatan, yang mendorong perubahan harga kolam.
DLMM menyediakan tiga pilihan strategi untuk LP: Spot, Curve, dan Bid Ask. Strategi Spot cocok untuk sebagian besar kolam likuiditas; strategi Curve lebih sesuai untuk kolam dengan fluktuasi harga kecil, seperti pasangan stablecoin; strategi Bid Ask cocok untuk kolam dengan fluktuasi harga besar, tetapi memerlukan LP untuk sering menyesuaikan posisi agar dapat menghadapi perubahan pasar.
Ringkasan
Sebagai bagian penting dari bidang keuangan Web3, AMM mendorong pengembangan keuangan terdesentralisasi melalui mekanisme inovatifnya. Dengan kemajuan teknologi dan penyempurnaan ekosistem yang terus berlanjut, AMM diperkirakan akan memainkan peran yang lebih besar di masa depan, lebih lanjut mengubah lanskap keuangan tradisional. Namun, partisipasi dalam investasi AMM tetap memerlukan kehati-hatian, LP harus memahami dengan baik risiko dan karakteristik imbalan dari berbagai strategi, dan membuat pilihan yang bijaksana sesuai dengan keadaan mereka.