CEO perusahaan manajemen aset terbesar di dunia memperingatkan: Bitcoin mungkin menantang posisi global dolar

Pada 31 Maret, CEO perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia mengeluarkan peringatan yang jarang terjadi dalam surat tahunan kepada investor sepanjang 27 halaman: jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit anggaran yang terus berkembang, status "mata uang cadangan global" yang dipertahankan dolar selama puluhan tahun mungkin akhirnya akan digantikan oleh aset digital baru seperti Bitcoin.

Bitcoin atau melemahkan posisi dolar sebagai mata uang cadangan

CEO ini mengajukan pertanyaan yang menarik dalam laporannya: "Apakah Bitcoin akan melemahkan posisi dolar sebagai mata uang cadangan?"

Ia menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah lama diuntungkan dari status dolar sebagai mata uang cadangan global, tetapi posisi ini tidak dijamin selamanya. Sejak 1989, pertumbuhan utang pemerintah Amerika Serikat tiga kali lipat dari GDP. Tahun ini, hanya pengeluaran bunga saja akan melebihi 9520 miliar dolar, melebihi pengeluaran pertahanan. Pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang wajib dan layanan utang akan menghabiskan semua pendapatan federal, menciptakan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko keuangan tradisional, CEO ini juga menyatakan dengan jelas bahwa ia tidak menentang perkembangan aset digital. Ia menulis: "Perlu dijelaskan bahwa saya jelas tidak menentang aset digital. Tetapi dua hal bisa benar sekaligus: keuangan terdesentralisasi adalah inovasi luar biasa. Ini membuat pasar menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan. Namun, justru inovasi ini, juga bisa mengurangi keunggulan ekonomi AS—jika para investor mulai menganggap Bitcoin lebih aman daripada dolar."

Dalam meninjau kinerja, dia menyebutkan bahwa ETF Bitcoin yang diluncurkan perusahaan menjadi produk perdagangan yang terdaftar terbesar dalam sejarah, dengan ukuran aset yang dikelola melebihi 50 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari satu tahun. Ini adalah produk dengan peringkat ketiga dalam daya tarik aset di seluruh industri ETF, hanya di belakang dana indeks S&P 500. Di antara permintaan tersebut, lebih dari setengahnya berasal dari investor ritel, dan tiga perempat berasal dari investor yang sebelumnya belum pernah memiliki produk perusahaan. Tahun ini, perusahaan telah memperluas produk Bitcoin-nya ke produk perdagangan yang terdaftar (ETP) di Kanada dan Eropa.

Dia lebih lanjut menunjukkan bahwa ETF tidak hanya telah mencapai kesuksesan besar di Amerika Serikat, tetapi juga sedang menjadi alat kunci untuk mendorong perkembangan budaya investasi di Eropa. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu di Eropa yang berpartisipasi dalam investasi pasar modal, angka ini jauh di bawah lebih dari 60% di Amerika Serikat. Ini tidak hanya membuat mereka kehilangan peluang pertumbuhan yang ditawarkan oleh pasar modal, tetapi dalam konteks suku bunga rendah, hasil dari rekening tabungan mereka sering kali tergerus oleh inflasi.

Untuk meningkatkan rasio ini, perusahaan tersebut sedang bekerja sama dengan beberapa lembaga mapan dan platform baru di Eropa untuk bersama-sama menurunkan ambang investasi dan meningkatkan literasi keuangan lokal.

Melihat tokenisasi aset, menganggapnya sebagai "jalan raya" masa depan keuangan

Dari ETF yang berkembang hingga teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi sedang menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan.

Dia menulis bahwa arus dana global saat ini masih bergantung pada "saluran keuangan" yang dibangun pada era di mana perintah perdagangan dilakukan dengan teriakan di ruang perdagangan dan faks masih dianggap sebagai alat revolusioner. Contoh yang baik adalah Asosiasi Telekomunikasi Keuangan Antar Bank Global (SWIFT) — yang mendukung transaksi global senilai triliunan dolar setiap hari, cara kerjanya lebih mirip dengan perlombaan estafet: bank-bank secara bergiliran mengirimkan instruksi, setiap langkah memeriksa detail dengan cermat. Pada tahun 1970-an, di mana skala pasar lebih kecil dan frekuensi transaksi lebih rendah, metode estafet ini masuk akal. Namun, di zaman sekarang, terus bergantung pada SWIFT sama seperti mengirim email untuk diteruskan ke kantor pos, yang sangat tidak efisien.

Menurutnya, munculnya tokenisasi akan mengubah efisiensi yang rendah ini secara total. Jika SWIFT adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri - aset dapat beredar secara langsung dan real-time, melewati semua perantara.

Dia lebih lanjut menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan: "Ini adalah mengubah aset di dunia nyata (seperti saham, obligasi, real estat) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan Anda atas suatu aset tertentu, seperti bukti kepemilikan yang terdigitalkan. Berbeda dengan bukti fisik tradisional, token-token ini disimpan dengan aman di blockchain, membuat pembelian dan transfer menjadi instan, tanpa dokumen yang rumit dan waktu tunggu. Setiap saham, setiap obligasi, setiap dana—setiap jenis aset dapat ditokenisasi. Begitu terwujud, ini akan merevolusi cara berinvestasi. Pasar tidak akan lagi memerlukan penutupan, transaksi yang sebelumnya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan dapat diselesaikan dalam beberapa detik. Saat ini, ribuan miliar dolar yang terjebak karena penundaan penyelesaian, akan segera dapat disuntikkan kembali ke dalam ekonomi, mendorong lebih banyak pertumbuhan."

Dia menyatakan, mungkin yang paling penting adalah tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratis". Tokenisasi dapat mewujudkan demokratisasi akses. Tokenisasi memungkinkan kepemilikan aset yang terfragmentasi - aset dapat dibagi menjadi banyak bagian kecil. Ini berarti aset yang awalnya memiliki hambatan tinggi (seperti properti pribadi, ekuitas swasta) akan terbuka untuk kelompok investor yang lebih luas, secara signifikan mengurangi hambatan untuk berpartisipasi.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi pemungutan suara pemegang saham. Memiliki saham berarti Anda memiliki hak untuk memberikan suara pada proposal pemegang saham perusahaan. Tokenisasi membuat pemungutan suara lebih mudah, karena kepemilikan dan hak suara Anda tercatat secara digital, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara dengan aman dan tanpa hambatan dari mana saja.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi keuntungan. Beberapa investasi memiliki tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada yang lain, tetapi sering kali hanya investor besar yang dapat berpartisipasi. Salah satu alasannya adalah adanya "gesekan" hukum, operasional, dan birokrasi. Sementara itu, tokenisasi dapat menghapus hambatan ini, memberi lebih banyak orang kesempatan untuk memasuki bidang dengan pengembalian tinggi.

Namun, dia juga dengan jujur menunjukkan bahwa adopsi tokenisasi masih menghadapi tantangan teknologi dan regulasi yang penting. "Suatu hari nanti, saya percaya bahwa dana tokenisasi akan menjadi bagian sehari-hari dari konfigurasi investor seperti ETF — tetapi syaratnya adalah kita harus mengatasi satu masalah kunci: verifikasi identitas."

Ia menyatakan bahwa transaksi keuangan memerlukan otentikasi identitas yang ketat. Beberapa pembayaran seluler dan kartu kredit dapat menyelesaikan miliaran otentikasi identitas setiap harinya tanpa hambatan. Beberapa platform perdagangan juga dapat melakukannya saat membeli dan menjual sekuritas. Namun, aset yang ter-tokenisasi tidak akan lagi melalui saluran tradisional ini, sehingga kita memerlukan sistem otentikasi identitas digital yang sepenuhnya baru.

"Kedengarannya rumit, tetapi negara dengan populasi terbanyak di dunia — India, telah mencapai tujuan ini. Saat ini, lebih dari 90% orang India dapat melakukan verifikasi transaksi dengan aman melalui smartphone."

Dalam surat tahunan ini, CEO juga mengulas perkembangan sejarah pasar modal, menunjukkan perannya yang penting dalam mendorong kemakmuran sosial dan membantu individu mengumpulkan kekayaan melalui investasi. Ia menyebutkan bahwa saat ini masih perlu mendorong inovasi keuangan lebih lanjut untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan swasta, serta menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah juga dapat berpartisipasi dalam kelas aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk kelompok orang terkaya.

Meskipun dia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, CEO ini tetap berusaha menenangkan para investor, menyatakan bahwa periode semacam ini bukanlah hal baru—seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan pulih dan stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan kepada para investor ini memperingatkan tentang risiko posisi cadangan global dolar, serta merupakan sebuah prediksi tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang membangun kembali pasar modal, hingga terobosan dalam sistem identitas digital yang diperlukan, mengungkapkan ketidakrasionalan dalam sistem yang ada, dan juga menunjukkan arah baru yang mungkin dibawa oleh inovasi teknologi dan institusi.