Enkripsi Keuangan dalam Pola Baru: Pertarungan Regulasi Hong Kong dan Singapura

Dalam beberapa waktu terakhir, Hong Kong menunjukkan momentum yang kuat dalam kebijakan Web3, menarik perhatian banyak pelaku enkripsi. Sementara itu, regulasi di Singapura menjadi lebih ketat, menyebabkan sebagian perusahaan beralih ke Hong Kong. Artikel ini membahas perbedaan dan persamaan arah regulasi Web3 antara Hong Kong dan Singapura, serta apakah Hong Kong dapat menjadi pusat global industri enkripsi generasi berikutnya.

Perbandingan Sikap Regulasi Hong Kong dan Singapura

Singapura berada di bawah tekanan regulasi internasional, terutama dari Financial Action Task Force (FATF), terpaksa memperketat regulasi terhadap penyedia layanan aset virtual. Sebaliknya, Hong Kong, karena kurangnya dukungan dari industri lain, memilih strategi regulasi yang relatif inklusif, memberikan lebih banyak ruang bagi perkembangan industri Web3.

Singapura "mengusir" sebagian industri dengan mengendalikan jumlah lisensi, sementara Hong Kong mengambil pendekatan yang lebih fleksibel, seperti menyediakan periode transisi dan pedoman lisensi yang jelas. Ini mencerminkan perbedaan posisi strategis kedua tempat terhadap industri Web3.

Evolusi Penempatan Hong Kong

Hong Kong sedang bergerak dari pusat Web3 di Greater China menuju menjadi hub di Asia dan bahkan global. Perubahan arah kebijakan baru-baru ini, seperti mengizinkan proyek stablecoin CNH muncul di halaman depan "Jiefang Daily", memberikan sinyal positif.

Saat ini merupakan periode jendela kunci bagi China untuk terlibat dalam penyusunan aturan keuangan on-chain. Jika China dapat memanfaatkan kesempatan ini dan mendorong perusahaan lokal untuk terlibat dalam keuangan on-chain, Hong Kong berpotensi sejajar dengan New York, menjadi pusat Web3 global yang baru.

Perubahan Pola Pasar Stablecoin

Melalui pengesahan Undang-Undang Jenius AS, USDT akan dipaksa untuk memasuki proses kepatuhan, yang memberikan ruang pasar bagi stablecoin lainnya. Hong Kong juga menghadapi tantangan dalam memajukan pengembangan stablecoin lokal, perlu mencari keseimbangan antara kebijakan daratan, tekanan regulasi internasional, dan perkembangan industri lokal.

Sikap Hong Kong terhadap Layanan Enkripsi Offshore

Dibandingkan dengan sikap keras Singapura, Hong Kong memiliki sikap yang lebih toleran terhadap bursa offshore, DEX, dan layanan sejenis. Meskipun di masa depan mungkin menghadapi peningkatan regulasi, Hong Kong lebih cenderung mendorong lembaga-lembaga ini untuk mengajukan lisensi, daripada menolak secara langsung.

Hong Kong sedang meluncurkan lisensi VA OTC, yang mungkin akan meningkatkan ambang batas akses pasar OTC, untuk menutup celah pencucian uang.

Tantangan Regulasi Tokenisasi Saham

Tokenisasi saham global menghadapi tantangan regulasi. Ketua SEC AS sedang mempertimbangkan untuk memberikan beberapa jenis pengecualian, yang bisa menjadi terobosan bagi industri. Hong Kong membatasi pengembangan tokenisasi saham karena alasan sejarah, apakah masa depan dapat melewati hambatan sistemik patut diperhatikan.

Prospek Pengembangan RWA

Hong Kong dan Amerika Serikat memiliki perbedaan dalam arah pengembangan RWA. Amerika Serikat lebih fokus pada obligasi pemerintah dan dana pasar uang, sementara Hong Kong lebih cenderung pada aset non-standar. Kedua tempat menghadapi masalah likuiditas pasar sekunder.

Hong Kong sedang memperhatikan transfer on-chain TMMF, jika berhasil akan memiliki makna terobosan. Dalam beberapa tahun ke depan, pasar RWA mungkin mengalami terobosan besar, kuncinya adalah mengatasi kendala kebijakan.

Secara keseluruhan, Hong Kong sedang mencari keseimbangan dalam regulasi Web3, baik untuk menghadapi tekanan regulasi internasional maupun untuk memberikan ruang bagi pengembangan industri. Prospek pengembangan di masa depan tergantung pada inovasi dan terobosan kebijakan.