Data ekonomi terbaru sedikit membaik, pasar sementara mendapatkan kesempatan untuk bernapas, tetapi sulit untuk optimis sebelum faktor-faktor penyebab penyesuaian teratasi.
Harga pembukaan Bitcoin minggu ini adalah 80708,21 USD, harga penutupan adalah 82562,57 USD, naik 2,31% sepanjang minggu, dengan fluktuasi mencapai 10,86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, dengan sedikit rebound.
Data CPI yang dirilis oleh AS sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, dan konflik Rusia-Ukraina juga menunjukkan tanda-tanda mereda lebih lanjut, yang memberi kesempatan bagi pasar saham AS dan Bitcoin untuk bernapas sejenak.
Namun, valuasi pasar saham AS masih berada pada tahap penurunan, dan menurut data historis, masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab utama penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya menimbulkan kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam keadaan "stagflasi" belum hilang. Para pembuat kebijakan belum menunjukkan tanda-tanda untuk mengubah posisi mereka, dan ketua Federal Reserve tetap berpegang pada pendekatan berbasis data.
Semakin lama ketidakpastian dan kebuntuan ini berlangsung, semakin sulit untuk menghilangkan kekhawatiran "stagflasi", dan semakin besar ruang untuk penurunan valuasi. Ini juga menjadi alasan mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Data Keuangan Makro dan Ekonomi
Data pekerjaan yang diumumkan oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran sedikit meningkat, menunjukkan tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, yang memperburuk kekhawatiran tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, dan pasar pun mengalami penurunan yang signifikan.
Minggu ini, Amerika Serikat merilis data CPI terbaru, CPI tahunan yang tidak disesuaikan untuk bulan Februari meningkat 2,8%, sedikit di bawah ekspektasi 2,9%, dengan nilai sebelumnya 3%; CPI yang disesuaikan secara musiman untuk bulan Februari meningkat 0,2% dari bulan sebelumnya, ekspektasi adalah 0,3%, dan nilai sebelumnya adalah 0,5%. Data CPI yang lebih rendah dari ekspektasi, dalam beberapa hal, meredakan kecemasan yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan pasar kesempatan untuk bernapas sejenak.
Di tengah penurunan tajam minggu lalu dan pengaruh positif dari data CPI minggu ini, pasar saham AS sementara pulih dari penurunan dalam, mengambil kembali sebagian kerugian, namun secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyempit menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 pulih di atas garis 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, nyaris kembali ke dekat garis 250 hari.
Pada 14 Maret, Indeks Kepercayaan Konsumen bulan Maret yang diumumkan oleh Universitas Michigan, AS, memiliki nilai awal 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1, dan mengalami penurunan signifikan dari nilai sebelumnya 64,7. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun mengalami kenaikan nilai awal menjadi 4,9%, melebihi ekspektasi 4,2%, dan juga meningkat secara signifikan dari nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen AS terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan mencerminkan dampak kebijakan yang kacau terhadap kepercayaan konsumen akhir. Apa yang mengkhawatirkan pasar dan pemilik bisnis di Amerika Serikat adalah bahwa situasi ini mungkin memerlukan umpan balik pasar yang lebih buruk dan ketidakpastian yang lebih lama sebelum ada perubahan.
Pada hari Jumat, pasar saham AS, Eropa, dan bahkan Rusia mengalami rebound yang signifikan, terutama berkat kemajuan tertentu dalam "konflik Rusia-Ukraina" - kedua belah pihak berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Beberapa pandangan berpendapat bahwa pemutusan hubungan kerja pegawai pemerintah dan perang tarif bertujuan untuk mencapai "resesi ekonomi" guna memengaruhi kebijakan The Fed, pandangan ini semakin mendapat perhatian di pasar, setidaknya dari segi hasil.
Namun, semua ini adalah dugaan yang sulit untuk dibuktikan. Penilaian yang lebih objektif mungkin adalah — inti dari penyesuaian pasar saham AS kali ini adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh gangguan ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio Shiller CAPE S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati titik tertinggi dalam beberapa tahun yang dicapai pada November 2021 setelah stimulus besar-besaran akibat pandemi, yaitu 38,71 kali. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi "kebijakan tertentu" dan perkembangan pesat industri AI. Sejak 2025, DeepSeek "mematahkan" mitos pertumbuhan AI, perubahan kebijakan ekonomi menghancurkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk menanggung valuasi setinggi itu, dan beralih ke penyesuaian ke bawah untuk mencari keseimbangan baru.
Saat ini, penurunan terbesar indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, semuanya telah berada di dekat garis 250 hari, memasuki zona "perbaikan pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti pasar telah sepenuhnya terhapus. Saat ini, rasio Shiller CAPE S&P 500 adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya, berdasarkan pola historis selama 20 tahun, jika terus turun kemungkinan akan kembali ke 32,89 kali, yang akan menjadi penurunan lebih dari 5%, jika kembali ke rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, kami percaya bahwa kemungkinan terjadinya penyesuaian mendalam seperti itu sangat rendah, hanya dapat terjadi dalam keadaan ekstrem.
Dalam kekacauan, sentimen penghindaran risiko meningkat, mendorong harga emas melampaui batas 3000 dolar AS per ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai level terendah baru, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih untuk membeli saham.
Singkatnya, saat ini pasar saham AS telah memasuki fase koreksi, tetapi prospek inflasi dan penurunan suku bunga masih tidak jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemutusan hubungan kerja belum sepenuhnya terlihat, sehingga pasar masih memiliki kemungkinan besar untuk terus melakukan koreksi ke bawah, untuk menyesuaikan valuasi aset di tengah latar belakang pasar yang kacau. Terpengaruh oleh hubungan dengan ETF spot Bitcoin, kami mempertahankan penilaian bahwa Bitcoin akan terus terpengaruh oleh penyesuaian pasar saham AS. Meskipun Bitcoin telah rebound selama beberapa hari dan kembali ke level 83000 dolar, masih ada kemungkinan dalam dua bulan ke depan untuk turun ke 73000 dolar.
Stablecoin dan ETF Spot Bitcoin
Dibandingkan dengan minggu lalu, aliran bersih dua saluran meningkat sebesar 1,282 juta USD, minggu ini aliran suplai dua saluran sebesar 237 juta USD, skala aliran menurun secara signifikan. Secara spesifik, aliran keluar ETF spot Bitcoin sebesar 842 juta USD, aliran keluar ETF spot Ethereum sebesar 184 juta USD, dan aliran masuk stablecoin sebesar 1,264 juta USD.
Meskipun skala aliran masuk stablecoin menurun dan aliran keluar melalui saluran ETF meningkat, dana yang ada masuk kembali ke bursa untuk diubah menjadi daya beli, memungkinkan harga Bitcoin kembali ke 83000 USD. Saat ini, dana yang ada di bursa sedikit rebound, namun rebound ini hanya dapat dianggap sebagai tindakan pembelian kecil dan tidak cukup untuk menjadi kekuatan pendorong pembalikan pasar.
Tekanan Jual dan Penjualan
Menurut data, kelompok pemegang jangka pendek terus menjual untuk menghentikan kerugian, dengan hari kerugian terbesar pada 13 Maret, tetapi skalanya lebih rendah dibandingkan 10 Maret.
Dalam hal keuntungan dan kerugian yang tidak direalisasikan, kelompok pemegang jangka pendek saat ini menanggung kerugian rata-rata 9%, di mana terdapat banyak pemegang ETF. Dalam penurunan kali ini, kelompok pemegang jangka pendek adalah kekuatan pendorong sekaligus penanggung utama kerugian, yang akan terus tertekan di tengah gejolak pasar mendatang, dan mungkin juga menjadi sumber tekanan jual yang terus menerus.
Dalam tiga minggu penurunan, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi kepemilikan menjadi menambah kepemilikan sekitar 100 ribu koin. Kelompok lain yang patut diperhatikan, yaitu pemegang besar, juga telah menambah hampir 60 ribu koin, dengan biaya di bawah 80 ribu dolar. Dari perspektif jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya menunjukkan kinerja yang lebih baik dan berfungsi sebagai stabilisator pasar.
Indikator Periode
Berdasarkan indikator terkait, indikator siklus BTC adalah 0,375, menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BTC naik势受阻 市场修正或持续 警惕 dip 73000美元
Data ekonomi terbaru sedikit membaik, pasar sementara mendapatkan kesempatan untuk bernapas, tetapi sulit untuk optimis sebelum faktor-faktor penyebab penyesuaian teratasi.
Harga pembukaan Bitcoin minggu ini adalah 80708,21 USD, harga penutupan adalah 82562,57 USD, naik 2,31% sepanjang minggu, dengan fluktuasi mencapai 10,86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, dengan sedikit rebound.
Data CPI yang dirilis oleh AS sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, dan konflik Rusia-Ukraina juga menunjukkan tanda-tanda mereda lebih lanjut, yang memberi kesempatan bagi pasar saham AS dan Bitcoin untuk bernapas sejenak.
Namun, valuasi pasar saham AS masih berada pada tahap penurunan, dan menurut data historis, masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab utama penurunan valuasi - kebijakan tarif yang kacau dapat memicu inflasi, yang pada gilirannya menimbulkan kekhawatiran bahwa ekonomi AS akan terjebak dalam keadaan "stagflasi" belum hilang. Para pembuat kebijakan belum menunjukkan tanda-tanda untuk mengubah posisi mereka, dan ketua Federal Reserve tetap berpegang pada pendekatan berbasis data.
Semakin lama ketidakpastian dan kebuntuan ini berlangsung, semakin sulit untuk menghilangkan kekhawatiran "stagflasi", dan semakin besar ruang untuk penurunan valuasi. Ini juga menjadi alasan mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.
Data Keuangan Makro dan Ekonomi
Data pekerjaan yang diumumkan oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran sedikit meningkat, menunjukkan tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, yang memperburuk kekhawatiran tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, dan pasar pun mengalami penurunan yang signifikan.
Minggu ini, Amerika Serikat merilis data CPI terbaru, CPI tahunan yang tidak disesuaikan untuk bulan Februari meningkat 2,8%, sedikit di bawah ekspektasi 2,9%, dengan nilai sebelumnya 3%; CPI yang disesuaikan secara musiman untuk bulan Februari meningkat 0,2% dari bulan sebelumnya, ekspektasi adalah 0,3%, dan nilai sebelumnya adalah 0,5%. Data CPI yang lebih rendah dari ekspektasi, dalam beberapa hal, meredakan kecemasan yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan pasar kesempatan untuk bernapas sejenak.
Di tengah penurunan tajam minggu lalu dan pengaruh positif dari data CPI minggu ini, pasar saham AS sementara pulih dari penurunan dalam, mengambil kembali sebagian kerugian, namun secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyempit menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 pulih di atas garis 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, nyaris kembali ke dekat garis 250 hari.
Pada 14 Maret, Indeks Kepercayaan Konsumen bulan Maret yang diumumkan oleh Universitas Michigan, AS, memiliki nilai awal 57,9, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 63,1, dan mengalami penurunan signifikan dari nilai sebelumnya 64,7. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun mengalami kenaikan nilai awal menjadi 4,9%, melebihi ekspektasi 4,2%, dan juga meningkat secara signifikan dari nilai sebelumnya 4,3%. Ini menunjukkan bahwa kekhawatiran konsumen AS terhadap prospek ekonomi semakin meningkat.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan mencerminkan dampak kebijakan yang kacau terhadap kepercayaan konsumen akhir. Apa yang mengkhawatirkan pasar dan pemilik bisnis di Amerika Serikat adalah bahwa situasi ini mungkin memerlukan umpan balik pasar yang lebih buruk dan ketidakpastian yang lebih lama sebelum ada perubahan.
Pada hari Jumat, pasar saham AS, Eropa, dan bahkan Rusia mengalami rebound yang signifikan, terutama berkat kemajuan tertentu dalam "konflik Rusia-Ukraina" - kedua belah pihak berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.
Beberapa pandangan berpendapat bahwa pemutusan hubungan kerja pegawai pemerintah dan perang tarif bertujuan untuk mencapai "resesi ekonomi" guna memengaruhi kebijakan The Fed, pandangan ini semakin mendapat perhatian di pasar, setidaknya dari segi hasil.
Namun, semua ini adalah dugaan yang sulit untuk dibuktikan. Penilaian yang lebih objektif mungkin adalah — inti dari penyesuaian pasar saham AS kali ini adalah penyesuaian valuasi yang dipicu oleh gangguan ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio Shiller CAPE S&P 500 mencapai puncaknya di 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati titik tertinggi dalam beberapa tahun yang dicapai pada November 2021 setelah stimulus besar-besaran akibat pandemi, yaitu 38,71 kali. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi "kebijakan tertentu" dan perkembangan pesat industri AI. Sejak 2025, DeepSeek "mematahkan" mitos pertumbuhan AI, perubahan kebijakan ekonomi menghancurkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi, membuat pasar sulit untuk menanggung valuasi setinggi itu, dan beralih ke penyesuaian ke bawah untuk mencari keseimbangan baru.
Saat ini, penurunan terbesar indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencapai 14,59%, 10,36%, dan 9,79%, semuanya telah berada di dekat garis 250 hari, memasuki zona "perbaikan pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti pasar telah sepenuhnya terhapus. Saat ini, rasio Shiller CAPE S&P 500 adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya, berdasarkan pola historis selama 20 tahun, jika terus turun kemungkinan akan kembali ke 32,89 kali, yang akan menjadi penurunan lebih dari 5%, jika kembali ke rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Tentu saja, kami percaya bahwa kemungkinan terjadinya penyesuaian mendalam seperti itu sangat rendah, hanya dapat terjadi dalam keadaan ekstrem.
Dalam kekacauan, sentimen penghindaran risiko meningkat, mendorong harga emas melampaui batas 3000 dolar AS per ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai level terendah baru, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik 0,7%, imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik 0,37%, menunjukkan sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih untuk membeli saham.
Singkatnya, saat ini pasar saham AS telah memasuki fase koreksi, tetapi prospek inflasi dan penurunan suku bunga masih tidak jelas, terutama dampak dari kebijakan tarif dan pemutusan hubungan kerja belum sepenuhnya terlihat, sehingga pasar masih memiliki kemungkinan besar untuk terus melakukan koreksi ke bawah, untuk menyesuaikan valuasi aset di tengah latar belakang pasar yang kacau. Terpengaruh oleh hubungan dengan ETF spot Bitcoin, kami mempertahankan penilaian bahwa Bitcoin akan terus terpengaruh oleh penyesuaian pasar saham AS. Meskipun Bitcoin telah rebound selama beberapa hari dan kembali ke level 83000 dolar, masih ada kemungkinan dalam dua bulan ke depan untuk turun ke 73000 dolar.
Stablecoin dan ETF Spot Bitcoin
Dibandingkan dengan minggu lalu, aliran bersih dua saluran meningkat sebesar 1,282 juta USD, minggu ini aliran suplai dua saluran sebesar 237 juta USD, skala aliran menurun secara signifikan. Secara spesifik, aliran keluar ETF spot Bitcoin sebesar 842 juta USD, aliran keluar ETF spot Ethereum sebesar 184 juta USD, dan aliran masuk stablecoin sebesar 1,264 juta USD.
Meskipun skala aliran masuk stablecoin menurun dan aliran keluar melalui saluran ETF meningkat, dana yang ada masuk kembali ke bursa untuk diubah menjadi daya beli, memungkinkan harga Bitcoin kembali ke 83000 USD. Saat ini, dana yang ada di bursa sedikit rebound, namun rebound ini hanya dapat dianggap sebagai tindakan pembelian kecil dan tidak cukup untuk menjadi kekuatan pendorong pembalikan pasar.
Tekanan Jual dan Penjualan
Menurut data, kelompok pemegang jangka pendek terus menjual untuk menghentikan kerugian, dengan hari kerugian terbesar pada 13 Maret, tetapi skalanya lebih rendah dibandingkan 10 Maret.
Dalam hal keuntungan dan kerugian yang tidak direalisasikan, kelompok pemegang jangka pendek saat ini menanggung kerugian rata-rata 9%, di mana terdapat banyak pemegang ETF. Dalam penurunan kali ini, kelompok pemegang jangka pendek adalah kekuatan pendorong sekaligus penanggung utama kerugian, yang akan terus tertekan di tengah gejolak pasar mendatang, dan mungkin juga menjadi sumber tekanan jual yang terus menerus.
Dalam tiga minggu penurunan, kelompok pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi kepemilikan menjadi menambah kepemilikan sekitar 100 ribu koin. Kelompok lain yang patut diperhatikan, yaitu pemegang besar, juga telah menambah hampir 60 ribu koin, dengan biaya di bawah 80 ribu dolar. Dari perspektif jangka panjang, kedua kelompok ini biasanya menunjukkan kinerja yang lebih baik dan berfungsi sebagai stabilisator pasar.
Indikator Periode
Berdasarkan indikator terkait, indikator siklus BTC adalah 0,375, menunjukkan bahwa pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.