Analisis Pergerakan Pasar Setelah Rapat FOMC dan Dampak Kebijakan Tarif Setara
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, berbagai jenis aset berisiko menunjukkan kinerja yang sedikit berbeda:
Saham AS naik tipis, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan. Aktivitas perdagangan tidak tinggi, rasio Put/Call di pasar opsi menurun, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai melakukan pembelian di dasar.
Di pasar komoditas, harga emas terus meningkat setelah menembus 3000 dolar AS/ons. Harga tembaga naik 0,8%, dengan total kenaikan lebih dari 11% dalam tiga bulan terakhir. Harga minyak mentah tetap stabil di sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan lesu. Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar, kurang memiliki momentum untuk naik. Altcoin mengikuti fluktuasi Bitcoin.
2. Analisis Rapat FOMC
Federal Reserve menghadapi berbagai dilema di bawah lingkungan makro yang kompleks, termasuk risiko stagflasi, ketidakpastian politik, dan krisis tersembunyi yang disebabkan oleh pengetatan likuiditas di lembaga keuangan. Untuk menyeimbangkan ekspektasi pasar dan fundamental ekonomi, Federal Reserve telah membuat serangkaian penyesuaian di tingkat strategi dan taktik:
Tingkat strategis:
Mempertahankan prinsip "ketergantungan data", menghindari janji waktu pemotongan suku bunga yang spesifik
Mencari keseimbangan antara perlambatan pertumbuhan ekonomi dan risiko inflasi
Mempertahankan fleksibilitas kebijakan untuk menghadapi ketidakpastian
Taktis:
Menyesuaikan Pengelolaan Ekspektasi Inflasi: Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, dan mengurangi kebisingan pasar.
Menekankan kembali "inflasi sementara": mengurangi dampak jangka panjang tarif terhadap inflasi, memberikan ruang kebijakan untuk penurunan suku bunga, dan mencegah pasar terjebak dalam kepanikan stagflasi.
Menyesuaikan ritme pengurangan neraca (QT): Meskipun likuiditas cukup, Federal Reserve memperlambat QT untuk mengatasi potensi dampak likuiditas yang ditimbulkan oleh masalah batas utang.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Peningkatan Likuiditas: Likuiditas umum minggu ini mencapai 6,1 triliun, keluarnya dana dari akun TGA mendorong perbaikan likuiditas. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar mereda.
Pasar suku bunga: ekspektasi penurunan suku bunga tetap stabil, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Juni 67%, diperkirakan akan ada 3 kali penurunan suku bunga sepanjang tahun.
Pasar obligasi: suku bunga jangka pendek turun lebih cepat daripada jangka panjang, kurva imbal hasil menjadi curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar mengenai penurunan suku bunga, namun masih ada kekhawatiran tentang rebound inflasi.
Pasar kredit: Selisih kredit investasi meningkat, risiko kredit sedikit meningkat, preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum ada sinyal risiko sistemik.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Pengaruh Kebijakan Tarif Setara
Kebijakan tarif timbal balik yang berlaku mulai 2 April menjadi fokus perhatian pasar:
Tingkat tarif: Tingkat dan cakupan tarif akan mempengaruhi harga barang, yang pada gilirannya mempengaruhi inflasi dan keuntungan perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan keuntungan perusahaan, serta memberikan tekanan pada pasar saham dan pasar obligasi.
Ketegangan perdagangan global: Jika memicu balasan dari negara lain, akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, mengancam pertumbuhan ekonomi global, dan dapat memicu penjualan panik di pasar, memperkuat logika "trading stagflasi".
2. Sentimen Pasar dan Preferensi Risiko
Pasar masih dalam mode hati-hati, permintaan untuk lindung nilai risiko ekor sangat kuat.
VIX menurun tetapi sinyal risiko di pasar kredit meningkat, investor cenderung mengurangi eksposur risiko dan meningkatkan aset safe haven seperti ( emas, obligasi negara, dll ).
3. Arah Kebijakan Federal Reserve
Jika tarif meningkatkan inflasi, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal, yang menyebabkan pengetatan likuiditas pasar dan memperburuk volatilitas.
Jika inflasi dapat dikendalikan, Federal Reserve mungkin akan melanjutkan sikap dovish untuk memberikan bantalan bagi pasar.
4. Saran Strategi
Pasar masih berada dalam tahap ketidakpastian terkait penetapan kebijakan dan risiko, strategi jangka pendek sebaiknya berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan menangkap peluang fase pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis arah pasar setelah pertemuan FOMC dan dampak kebijakan tarif yang setara
Analisis Pergerakan Pasar Setelah Rapat FOMC dan Dampak Kebijakan Tarif Setara
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, berbagai jenis aset berisiko menunjukkan kinerja yang sedikit berbeda:
Saham AS naik tipis, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan. Aktivitas perdagangan tidak tinggi, rasio Put/Call di pasar opsi menurun, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai melakukan pembelian di dasar.
Di pasar komoditas, harga emas terus meningkat setelah menembus 3000 dolar AS/ons. Harga tembaga naik 0,8%, dengan total kenaikan lebih dari 11% dalam tiga bulan terakhir. Harga minyak mentah tetap stabil di sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan lesu. Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar, kurang memiliki momentum untuk naik. Altcoin mengikuti fluktuasi Bitcoin.
2. Analisis Rapat FOMC
Federal Reserve menghadapi berbagai dilema di bawah lingkungan makro yang kompleks, termasuk risiko stagflasi, ketidakpastian politik, dan krisis tersembunyi yang disebabkan oleh pengetatan likuiditas di lembaga keuangan. Untuk menyeimbangkan ekspektasi pasar dan fundamental ekonomi, Federal Reserve telah membuat serangkaian penyesuaian di tingkat strategi dan taktik:
Tingkat strategis:
Taktis:
Menyesuaikan Pengelolaan Ekspektasi Inflasi: Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, dan mengurangi kebisingan pasar.
Menekankan kembali "inflasi sementara": mengurangi dampak jangka panjang tarif terhadap inflasi, memberikan ruang kebijakan untuk penurunan suku bunga, dan mencegah pasar terjebak dalam kepanikan stagflasi.
Menyesuaikan ritme pengurangan neraca (QT): Meskipun likuiditas cukup, Federal Reserve memperlambat QT untuk mengatasi potensi dampak likuiditas yang ditimbulkan oleh masalah batas utang.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Peningkatan Likuiditas: Likuiditas umum minggu ini mencapai 6,1 triliun, keluarnya dana dari akun TGA mendorong perbaikan likuiditas. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar mereda.
Pasar suku bunga: ekspektasi penurunan suku bunga tetap stabil, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Juni 67%, diperkirakan akan ada 3 kali penurunan suku bunga sepanjang tahun.
Pasar obligasi: suku bunga jangka pendek turun lebih cepat daripada jangka panjang, kurva imbal hasil menjadi curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar mengenai penurunan suku bunga, namun masih ada kekhawatiran tentang rebound inflasi.
Pasar kredit: Selisih kredit investasi meningkat, risiko kredit sedikit meningkat, preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum ada sinyal risiko sistemik.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Pengaruh Kebijakan Tarif Setara
Kebijakan tarif timbal balik yang berlaku mulai 2 April menjadi fokus perhatian pasar:
Tingkat tarif: Tingkat dan cakupan tarif akan mempengaruhi harga barang, yang pada gilirannya mempengaruhi inflasi dan keuntungan perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan keuntungan perusahaan, serta memberikan tekanan pada pasar saham dan pasar obligasi.
Ketegangan perdagangan global: Jika memicu balasan dari negara lain, akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, mengancam pertumbuhan ekonomi global, dan dapat memicu penjualan panik di pasar, memperkuat logika "trading stagflasi".
2. Sentimen Pasar dan Preferensi Risiko
3. Arah Kebijakan Federal Reserve
4. Saran Strategi
Pasar masih berada dalam tahap ketidakpastian terkait penetapan kebijakan dan risiko, strategi jangka pendek sebaiknya berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan menangkap peluang fase pasar.