Tantangan dan Pemikiran Pengawasan Aset Digital Blockchain
Pengaruh aset digital blockchain di pasar keuangan global semakin meningkat, dan karakteristik desentralisasinya juga membawa tantangan baru bagi sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana menyesuaikan kerangka regulasi keuangan tradisional untuk mengakomodasi karakteristik aset yang muncul ini, serta bagaimana mengendalikan risiko secara efektif, menjadi fokus perhatian semua pihak.
Menurut data statistik dari lembaga pengawas anti pencucian uang internasional, di 130 yurisdiksi di seluruh dunia, 88 di antaranya mengizinkan penyediaan layanan aset digital, sementara 20 secara eksplisit melarang layanan semacam itu.
Penelitian tentang atribut sekuritas aset digital
Amerika Serikat, sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset virtual, menerapkan model pengaturan bersama, di mana berbagai bisnis mungkin berada di bawah yurisdiksi lembaga pengawas yang berbeda. Lembaga pengawas AS telah aktif menilai penerapan regulasi yang ada terhadap aset digital blockchain, di mana salah satu masalah kunci adalah: apakah beberapa aset digital harus diklasifikasikan sebagai sekuritas.
Otoritas regulasi AS biasanya menggunakan "tes Howey" untuk menentukan apakah suatu aset termasuk dalam "kontrak investasi", dan selanjutnya menentukan apakah itu harus tunduk pada regulasi sekuritas. Menggunakan contoh aset digital terkenal, titik kunci untuk menentukan apakah itu sekuritas meliputi:
Apakah melibatkan investasi dana
Apakah investor memiliki harapan keuntungan
Apakah ada entitas investasi bersama
Apakah keuntungan terutama bergantung pada upaya pendiri atau pihak ketiga?
Lembaga pengawas terkait di Amerika Serikat pernah mengeluarkan pedoman yang menunjukkan bahwa saat berpartisipasi dalam penawaran, penjualan, atau distribusi aset digital, perlu mempertimbangkan penerapan undang-undang sekuritas federal. Karakteristik aset digital harus dianalisis dengan cermat untuk menentukan apakah itu memenuhi definisi sekuritas.
Pengaruh aset digital yang ditetapkan sebagai sekuritas
Jika suatu aset digital dianggap sebagai sekuritas, lembaga pengawas terkait akan memiliki yurisdiksi atasnya. Pelanggaran terhadap persyaratan regulasi dapat mengakibatkan konsekuensi berikut:
Otoritas pengatur dapat mengajukan gugatan perdata terhadap perusahaan, pendiri, dan eksekutif terkait dengan pelanggaran undang-undang sekuritas.
Regulator mungkin memberikan sanksi administratif kepada pelanggar.
Diskusi tentang aset digital sebagai komoditas
Di Amerika Serikat, barang biasanya didefinisikan sebagai komoditas dasar yang dapat dipertukarkan dalam bisnis. Meskipun aset digital blockchain belum secara jelas didefinisikan sebagai barang dalam arti hukum, lembaga pengawas terkait telah menyatakan bahwa beberapa aset digital termasuk dalam kategori barang di bawah yurisdiksi mereka. Klasifikasi ini didasarkan pada karakteristik aset digital yang memiliki sifat dapat dipertukarkan, dapat diperdagangkan di pasar, dan memiliki kelangkaan tertentu.
Klasifikasi aset digital dalam undang-undang baru
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat telah mengesahkan sebuah undang-undang baru yang bertujuan untuk memberikan kejelasan regulasi dan langkah-langkah perlindungan konsumen untuk ekosistem aset digital. Undang-undang ini membagi aset digital menjadi dua kategori:
"aset digital terbatas" yang diatur oleh lembaga pengawas sekuritas
"aset digital" yang diatur oleh lembaga pengawas perdagangan berjangka
Faktor-faktor yang menentukan jenis aset digital meliputi:
Apakah Blockchain dasar telah diakui sebagai sistem terdesentralisasi
Cara memperoleh aset
Hubungan antara pemilik aset dan penerbit
Selain itu, undang-undang juga mengajukan persyaratan pendaftaran dan pengungkapan informasi bagi peserta di bidang aset digital tertentu.
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh aset digital terkenal, jika dikategorikan sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, yang dapat menyebabkan meningkatnya biaya kepatuhan, mempengaruhi peluang investasi ritel dan sentimen pasar. Dan jika dikategorikan sebagai komoditas, meskipun dapat mendorong perkembangan pasar derivatif, mungkin tidak dapat mencerminkan secara penuh keunikan aset digital terdesentralisasi.
Selain itu, permainan jurisdiksi antara berbagai lembaga pengatur dapat menyebabkan masalah arbitrase regulasi, membuat peserta pasar aset digital menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
5
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeLady
· 9jam yang lalu
Apa gunanya pengawasan yang ketat?
Lihat AsliBalas0
Lonely_Validator
· 12jam yang lalu
Permintaan evolusi regulasi besar
Lihat AsliBalas0
StablecoinArbitrageur
· 12jam yang lalu
*menyesuaikan grafik data* Peluang arbitrase regulasi ada di 22 yurisdiksi. Algoritma saya menunjukkan korelasi 0,87 antara gap penegakan dan spread hasil.
Dilema regulasi aset digital Blockchain: Perdebatan klasifikasi sebagai sekuritas atau barang
Tantangan dan Pemikiran Pengawasan Aset Digital Blockchain
Pengaruh aset digital blockchain di pasar keuangan global semakin meningkat, dan karakteristik desentralisasinya juga membawa tantangan baru bagi sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana menyesuaikan kerangka regulasi keuangan tradisional untuk mengakomodasi karakteristik aset yang muncul ini, serta bagaimana mengendalikan risiko secara efektif, menjadi fokus perhatian semua pihak.
Menurut data statistik dari lembaga pengawas anti pencucian uang internasional, di 130 yurisdiksi di seluruh dunia, 88 di antaranya mengizinkan penyediaan layanan aset digital, sementara 20 secara eksplisit melarang layanan semacam itu.
Penelitian tentang atribut sekuritas aset digital
Amerika Serikat, sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset virtual, menerapkan model pengaturan bersama, di mana berbagai bisnis mungkin berada di bawah yurisdiksi lembaga pengawas yang berbeda. Lembaga pengawas AS telah aktif menilai penerapan regulasi yang ada terhadap aset digital blockchain, di mana salah satu masalah kunci adalah: apakah beberapa aset digital harus diklasifikasikan sebagai sekuritas.
Otoritas regulasi AS biasanya menggunakan "tes Howey" untuk menentukan apakah suatu aset termasuk dalam "kontrak investasi", dan selanjutnya menentukan apakah itu harus tunduk pada regulasi sekuritas. Menggunakan contoh aset digital terkenal, titik kunci untuk menentukan apakah itu sekuritas meliputi:
Lembaga pengawas terkait di Amerika Serikat pernah mengeluarkan pedoman yang menunjukkan bahwa saat berpartisipasi dalam penawaran, penjualan, atau distribusi aset digital, perlu mempertimbangkan penerapan undang-undang sekuritas federal. Karakteristik aset digital harus dianalisis dengan cermat untuk menentukan apakah itu memenuhi definisi sekuritas.
Pengaruh aset digital yang ditetapkan sebagai sekuritas
Jika suatu aset digital dianggap sebagai sekuritas, lembaga pengawas terkait akan memiliki yurisdiksi atasnya. Pelanggaran terhadap persyaratan regulasi dapat mengakibatkan konsekuensi berikut:
Diskusi tentang aset digital sebagai komoditas
Di Amerika Serikat, barang biasanya didefinisikan sebagai komoditas dasar yang dapat dipertukarkan dalam bisnis. Meskipun aset digital blockchain belum secara jelas didefinisikan sebagai barang dalam arti hukum, lembaga pengawas terkait telah menyatakan bahwa beberapa aset digital termasuk dalam kategori barang di bawah yurisdiksi mereka. Klasifikasi ini didasarkan pada karakteristik aset digital yang memiliki sifat dapat dipertukarkan, dapat diperdagangkan di pasar, dan memiliki kelangkaan tertentu.
Klasifikasi aset digital dalam undang-undang baru
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat telah mengesahkan sebuah undang-undang baru yang bertujuan untuk memberikan kejelasan regulasi dan langkah-langkah perlindungan konsumen untuk ekosistem aset digital. Undang-undang ini membagi aset digital menjadi dua kategori:
Faktor-faktor yang menentukan jenis aset digital meliputi:
Selain itu, undang-undang juga mengajukan persyaratan pendaftaran dan pengungkapan informasi bagi peserta di bidang aset digital tertentu.
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh aset digital terkenal, jika dikategorikan sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, yang dapat menyebabkan meningkatnya biaya kepatuhan, mempengaruhi peluang investasi ritel dan sentimen pasar. Dan jika dikategorikan sebagai komoditas, meskipun dapat mendorong perkembangan pasar derivatif, mungkin tidak dapat mencerminkan secara penuh keunikan aset digital terdesentralisasi.
Selain itu, permainan jurisdiksi antara berbagai lembaga pengatur dapat menyebabkan masalah arbitrase regulasi, membuat peserta pasar aset digital menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.