Nilai tokenomik: Kinerja model deflasi di pasar yang bergejolak

Baru-baru ini, pasar kripto mengalami volatilitas yang signifikan, dengan harga Bitcoin jatuh di bawah 80.000 dolar. Volatilitas ini memicu likuidasi terbesar sejak keruntuhan LUNA, dengan investor menjadi semakin sensitif terhadap risiko. Dalam konteks ini, dana mulai mengalir ke proyek-proyek yang memiliki karakteristik tahan terhadap penurunan, sementara investor juga semakin ketat dalam menilai model ekonomi token.

Serangkaian peristiwa ini menimbulkan satu pertanyaan kunci: Apakah ada model Token yang dapat menahan fluktuasi pasar dan melewati siklus bullish dan bearish?

Kelebihan dan Kekurangan Model Inflasi

Sebagian besar Token memilih model inflasi bukanlah kebetulan. Dengan meningkatkan pasokan untuk menghargai pengembang, komunitas, dan investor awal, ekosistem dapat dengan cepat dimulai. Namun, ketika sentimen pasar menurun, pembengkakan pasokan yang ditambah dengan penurunan permintaan dapat dengan mudah menyebabkan harga masuk ke dalam spiral penurunan. Ethereum adalah contoh yang khas. Dalam desain awalnya, jumlah total pasokan tidak ditetapkan, yang mengakibatkan masalah inflasi jangka panjang dan memicu kecemasan pengguna. Hanya setelah mekanisme pembakaran diperkenalkan, tekanan jual dapat dikurangi secara efektif, dan mekanisme ini memiliki dampak yang mendalam pada model ekonomi Ethereum serta kinerja pasarnya.

Namun, jika inflasi adalah bahan bakar untuk memulai ekosistem, bisakah deflasi menjadi rem untuk melawan siklus?

Keuntungan strategi deflasi

Kontras yang jelas dengan perjuangan Ethereum adalah siklus pengurangan Bitcoin setiap empat tahun. Setelah setiap pengurangan, kecepatan keluaran koin baru berkurang setengah, dan kelangkaan mendorong harga memasuki saluran naik. Mekanisme ini membuat Bitcoin tetap memiliki atribut deflasi meskipun mengalami beberapa pasar bearish, menjadikannya "emas digital" satu-satunya yang melampaui siklus di pasar kripto.

Logika ini sedang diadopsi oleh lebih banyak proyek. Misalnya, dalam ekosistem Solana, sebuah proposal baru berusaha menyeimbangkan insentif ekosistem dan penyimpanan nilai melalui penyesuaian dinamis terhadap tingkat inflasi. Mekanisme inti dari proposal ini adalah: mengurangi jumlah penerbitan untuk menekan inflasi ketika tingkat staking melebihi 50%, dan meningkatkan penerbitan untuk mendorong staking ketika di bawah 50%. Desain "inflasi elastis" ini mengungkapkan prinsip kunci - deflasi bukanlah penolakan total terhadap inflasi, melainkan alat penyeimbang yang berjuang secara dinamis dengannya.

Bahkan di saat pasar lesu, jumlah pemegang token proyek yang mengadopsi model deflasi tidak berkurang, tetapi justru meningkat. Ini mungkin merupakan bukti paling kuat bahwa model token deflasi efektif menghadapi kondisi pasar yang menurun.

Tiga nilai dari mekanisme deflasi

Dalam lingkungan siklus terbalik saat ini, nilai mekanisme deflasi semakin menonjol, dan titik terobosan terletak pada tiga aspek:

1. Premi kelangkaan: Ketika laju sirkulasi meningkat lebih lambat daripada laju permintaan, nilai Token secara alami meningkat.
2. Sifat anti-inflasi: Di bawah pencetakan uang fiat yang berlebihan dan dampak regulasi, koin deflasi menjadi tempat berlindung bagi dana.
3. Penguatan konsensus komunitas: Tindakan pembakaran yang transparan kepada komunitas menyampaikan komitmen jangka panjang dari pihak proyek, menarik investor nilai dan bukan spekulan jangka pendek.

Untuk mewujudkan nilai-nilai ini, diperlukan dukungan alat yang spesifik. Mekanisme deflasi arus utama saat ini meliputi:

• Penghancuran Token: Memindahkan sebagian koin yang beredar ke alamat black hole.
• Staking: Menahan untuk jangka panjang melalui insentif pendapatan.
• Konsumsi ekosistem: Menggunakan Token sebagai biaya transaksi atau jaminan, membentuk siklus positif penggunaan langsung untuk penghancuran.

analisis contoh desain deflasi

Dalam volatilitas pasar terbaru, harga suatu Token tetap relatif stabil, dan penelitian menunjukkan bahwa ia memiliki model deflasi multi-level. Inti dari model ini adalah mekanisme penghancuran yang transparan di atas rantai, termasuk penghancuran otomatis interaksi ekosistem dan penghancuran besar-besaran yang dipicu oleh acara, yang terus-menerus mengurangi volume peredarannya di seluruh pasar yang bergejolak, mewujudkan ekonomi deflasi. Ini dalam beberapa aspek mencapai efek "mengikuti kenaikan, tidak mengikuti penurunan".

Mekanisme penghancuran harian untuk koin ini terhubung dengan semua aplikasi ekosistem, dan jumlah yang dihancurkan terus meningkat. Selain itu, komunitasnya juga secara teratur meluncurkan kegiatan penghancuran besar-besaran yang dipicu oleh acara. Misalnya, dalam kegiatan penghancuran pada bulan Desember tahun lalu, hampir 1,8% dari total pasokan koin dihancurkan; pada bulan Februari tahun ini, dilakukan lagi penghancuran besar-besaran. Tindakan penghancuran ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan investor, tetapi juga memberikan dukungan harga dengan mengurangi tekanan penjualan.

Tindakan ini menghasilkan efek tiga kali lipat:

1. Rekonstruksi kelangkaan: Dengan berkurangnya jumlah pasokan token yang beredar, pemahaman tentang nilainya meningkat, yang mungkin memberikan tekanan naik pada harga token.
2. Membangun kepercayaan komunitas: Pembakaran token mengirimkan sinyal positif kepada komunitas, menunjukkan bahwa tata kelola proyek berkomitmen pada pertumbuhan jangka panjang dan keberlanjutan token.
3. Kemungkinan pertumbuhan eksponensial: Penurunan harga akibat penghancuran yang berkelanjutan memberikan ruang pertumbuhan yang lebih besar bagi Token, menarik bagi trader yang mencari risiko tinggi dan imbalan tinggi.

Dalam lingkungan pasar yang sangat volatil, nilai tokenomik mulai tampak, ia bukan lagi formula abstrak dalam whitepaper, tetapi keterampilan bertahan yang menentukan hidup mati proyek. Menggunakan pembakaran untuk melawan inflasi, melalui proposal untuk menyeimbangkan staking dan kelangkaan, kita melihat mekanisme deflasi berubah dari strategi opsional menjadi kebutuhan hidup. Pada beberapa momen kunci di pasar kripto, desain model ekonomi token lebih mampu menentukan nasib proyek dibandingkan narasi pemasaran.