Kebijakan Aset Kripto Kemajuan Besar: Legislasi AS Mendorong Pola Baru Industri

Minggu lalu, kebijakan Aset Kripto di Amerika Serikat mengalami terobosan sejarah. Kongres mendorong sejumlah undang-undang yang memiliki makna penting selama "Minggu Aset Kripto". Pada 19 Juli, RUU GENIUS secara resmi menjadi undang-undang, segera meningkatkan suasana pasar, mendorong total kapitalisasi Aset Kripto untuk pertama kalinya melewati 4 triliun dolar AS, dan volume penerbitan stablecoin juga mencapai rekor baru sebesar 261 miliar dolar AS. Undang-undang ini menetapkan standar seragam untuk stablecoin, mendorong beberapa raksasa keuangan untuk mengumumkan rencana percontohan.

Kejelasan regulasi Aset Kripto mengurangi ketidakpastian di industri, memungkinkan investor institusi untuk mengakses dana yang sebelumnya menganggur, bank-bank besar dapat secara patuh memasuki pasar koin stabil, dan pengguna juga dapat melakukan transaksi dengan lebih pribadi. RUU ini menempatkan Aset Kripto secara kokoh sebagai pilar inti dari internet keuangan generasi berikutnya, sekaligus mendorong Amerika Serikat menuju posisi terdepan di bidang Aset Kripto global.

Setelah berbulan-bulan perdebatan, RUU CLARITY telah disetujui di DPR dan kini sedang cepat diajukan untuk ditinjau oleh Senat. RUU ini menjelaskan pembagian pengawasan antara SEC dan CFTC terhadap aset digital. Selain itu, RUU Anti-CBDC juga telah mencapai kemajuan signifikan, dimasukkan ke dalam RUU Otorisasi Pertahanan, yang melarang Federal Reserve menerbitkan dolar digital terpusat tanpa persetujuan eksplisit dari Kongres.

Analisis RUU GENIUS

Undang-Undang GENIUS menetapkan kualifikasi penerbitan stablecoin dan persyaratan aset cadangan. Pihak penerbit yang mematuhi termasuk bank yang diatur oleh federal, penerbit stablecoin non-bank yang diizinkan oleh OCC, serta penerbit yang disetujui negara (dengan total kapitalisasi pasar tidak melebihi 10 miliar USD). Nilai aset cadangan harus sama dengan atau lebih besar dari total nilai nominal stablecoin yang diterbitkan, alat cadangan yang memenuhi syarat termasuk uang tunai, surat utang jangka pendek, dan lain-lain. Penerbit harus secara berkala mengumumkan rincian cadangan dan menerima audit.

Meskipun undang-undang tersebut melarang stablecoin yang berbasis bunga, proyek mungkin secara tidak langsung memberikan imbalan melalui program loyalitas, cashback, dan mekanisme lainnya. Ini dapat mempercepat konsolidasi industri dan mendorong pasar untuk terfokus pada beberapa pemain utama yang menawarkan mekanisme penghargaan kepatuhan inovatif.

Analisis RUU CLARITY

Undang-Undang "CLARITY" memberikan definisi yang tepat untuk "aset digital", "barang digital", dan "sistem blockchain yang matang", serta secara jelas membedakan ruang lingkup pengawasan SEC dan CFTC. SEC bertanggung jawab untuk mengawasi token yang memiliki atribut "kontrak investasi", sedangkan CFTC mengawasi "barang digital". Undang-undang ini memungkinkan aset digital untuk beralih dari pengawasan SEC ke pengawasan CFTC setelah mencapai desentralisasi yang cukup.

Rancangan undang-undang memberikan definisi hukum yang jelas untuk desentralisasi, termasuk persyaratan keterbukaan, interoperabilitas, dan mekanisme tata kelola. Ini memberikan tim proyek tolok ukur yang jelas dan terukur, yang diharapkan dapat mendorong mereka untuk mencari keseimbangan antara optimasi kinerja dan kemajuan desentralisasi.

Analisis RUU Anti-CBDC

Rancangan Undang-Undang Anti-CBDC bertujuan untuk mencegah Federal Reserve atau lembaga pemerintah menciptakan dan menerapkan mata uang digital bank sentral tanpa otorisasi dari Kongres. RUU ini melarang pemerintah untuk mencari dan menyita data keuangan orang Amerika, sambil menutup celah untuk menerbitkan CBDC secara tidak langsung melalui perantara pihak ketiga.

Kerangka legislasi ini mengungkapkan kecenderungan kebijakan yang jelas: Pemerintah Amerika memilih untuk mendukung stablecoin di atas buku besar terdesentralisasi, bukan mata uang digital terpusat di atas buku besar yang diizinkan oleh pemerintah. Pemikiran ini mengurangi kemungkinan pengawasan keuangan yang dipimpin negara, melindungi privasi keuangan individu, dan memastikan pengguna mengendalikan kedaulatan kehidupan ekonomi mereka sendiri.

Pola Baru Industri

Dengan semakin jelasnya regulasi Aset Kripto di Amerika Serikat, industri sedang mengalami pemulihan yang kuat yang berfokus pada Amerika. Permintaan akan bakat lokal meningkat pesat, tim dari luar negeri kembali, dan banyak proyek aktif merekrut ahli lokal di Amerika. Model penerbitan koin juga beralih ke "disesuaikan dengan pasar Amerika", lebih banyak proyek memilih untuk menerbitkan koin langsung melalui entitas di Amerika, dan model ekonomi token sedang dirancang ulang untuk sesuai dengan harapan pasar Amerika.

Kepastian regulasi memberikan dorongan kuat bagi industri aset digital, mendorong pertumbuhan bank stablecoin inovatif dan perusahaan pembayaran. Pemimpin industri dan pendatang baru sama-sama meluncurkan solusi tingkat institusi, termasuk layanan kustodian, likuiditas, kepatuhan, dan perlindungan privasi. Dengan momentum perkembangan yang pesat dan kerangka hukum yang solid, Amerika Serikat dengan cepat mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin global dalam bidang Aset Kripto.