Actif numérique devient la nouvelle stratégie des entreprises : de MicroStrategy à Bitmine
Introduction
Les marchés de capitaux sont toujours remplis d'histoires incroyables, et l'ascension de Bitmine Immersion Technologies est sans aucun doute l'un des épisodes les plus remarquables. En juin 2025, cette société discrète a annoncé sa stratégie de réserve d'Ethereum, et le prix de ses actions a grimpé en flèche comme une fusée. En seulement quelques jours de bourse, le prix des actions est passé de 4,26 dollars à 161 dollars, soit une augmentation de près de 37 fois.
Cet événement dramatique provient d'un communiqué du 30 juin 2025 : Bitmine lèvera 250 millions de dollars par le biais d'une vente privée pour acquérir de l'Ethereum comme actif numérique principal. Cette démarche a non seulement fait sortir son prix des normes habituelles, mais a également révélé une profonde transformation qui émerge discrètement dans le monde des affaires.
Cette transformation a commencé en 2020 avec l'initiative pionnière de MicroStrategy, qui a transformé les sociétés cotées en outils d'investissement dans les actifs numériques. Cependant, le cas de Bitmine marque l'entrée de ce modèle dans une version 2.0 - une nouvelle étape avec un impact narratif plus important. Il ne s'agit plus simplement de reproduire le chemin du Bitcoin, mais de choisir Ethereum comme actif sous-jacent, tout en plaçant habilement le célèbre analyste Tom Lee à la présidence, créant ainsi une combinaison de catalyseurs de marché sans précédent.
Cela représente-t-il un nouveau paradigme de création de valeur durable, ou n'est-ce qu'une bulle spéculative dangereuse ? Cet article examinera en profondeur ce phénomène, du "standard Bitcoin" de MicroStrategy, aux différents sorts des suiveurs mondiaux, jusqu'aux mécanismes du marché derrière l'envolée de Bitmine, tentant de révéler la vérité sur l'alchimie de l'ère numérique.
Chapitre 1 : La forge de MicroStrategy et le "Standard Bitcoin"
MicroStrategy et son PDG Michael Saylor ont lancé en 2020 un pari qui allait changer le destin de l'entreprise. Dans le contexte des politiques d'assouplissement monétaire à l'échelle mondiale, Saylor a réalisé que les 500 millions de dollars de réserves de liquidités de l'entreprise étaient gravement menacés par l'inflation. Le 11 août 2020, MicroStrategy a annoncé qu'elle dépensait 250 millions de dollars pour acquérir 21 454 bitcoins comme principal actif de réserve, marquant une innovation audacieuse dans la gestion financière des entreprises cotées en bourse.
MicroStrategy a ensuite développé un modèle plus agressif : utiliser le marché des capitaux comme "distributeur automatique", en levant des fonds par l'émission d'obligations convertibles et d'actions, tout en continuant à accumuler des bitcoins. Ce modèle a formé un volant d'inertie unique : utiliser des fonds à faible coût obtenus grâce à une forte hausse du prix des actions, puis les réinvestir dans le bitcoin, dont l'augmentation de prix fait encore monter le prix des actions. Bien que l'hiver crypto de 2022 ait posé de sérieux défis, le modèle de MicroStrategy a finalement tenu bon.
D'ici la mi-2025, la détention de Bitcoin par MicroStrategy dépassera 590 000 unités, et la capitalisation boursière de l'entreprise passera de moins de 10 milliards de dollars à plus de 100 milliards de dollars. Son innovation réside dans la restructuration de l'ensemble de l'architecture de l'entreprise en "société de développement Bitcoin", offrant aux investisseurs une exposition unique, fiscalement avantageuse et adaptée aux institutions au Bitcoin. Saylor l'a même comparé à un "ETF Bitcoin au comptant avec effet de levier", créant une toute nouvelle catégorie de sociétés cotées en bourse - des outils d'agent pour les actifs numériques.
Chapitre 2 : Analyse comparative des cas de suiveurs mondiaux
Le succès de MicroStrategy a inspiré l'imitation au sein des entreprises du monde entier. De Tokyo à Hong Kong, en passant par l'Amérique du Nord, un certain nombre de "disciples" ont commencé à émerger, jouant une série d'histoires de capital à la fois fascinantes et aux conclusions variées.
La société d'investissement japonaise Metaplanet est surnommée "MicroStrategy japonais". Depuis le lancement de sa stratégie Bitcoin en avril 2024, son prix des actions a augmenté de plus de 20 fois. Le succès de Metaplanet est en partie dû à la législation fiscale japonaise qui rend plus avantageux pour les investisseurs locaux d'investir indirectement dans Bitcoin par le biais de la détention d'actions plutôt que de détenir directement.
Le cas de Meitu est un avertissement important. Annoncé en mars 2021, l'achat de crypto-monnaies n'a pas seulement échoué à générer la hausse de prix attendue, mais a également entraîné des difficultés dans les rapports financiers en raison des anciennes normes comptables. Le PDG Wu Xinhong a ensuite réfléchi que cet investissement avait dispersé l'énergie de l'entreprise, entraînant une corrélation négative entre le prix de l'action et le marché des crypto-monnaies.
Deux types d'imitateurs différents sont également apparus sur le sol américain. La société de technologie médicale Semler Scientific a presque entièrement copié le modèle de MicroStrategy en mai 2024, et son action a immédiatement grimpé. En revanche, Block, dirigé par Jack Dorsey, a adopté une approche d'intégration plus précoce et plus douce, dont la performance boursière est davantage liée à ses activités principales dans la technologie financière.
Le géant japonais des jeux Nexon fournit un exemple parfaitement opposé. En avril 2021, il a acheté pour 100 millions de dollars de bitcoin, mais a clairement défini cela comme une opération de diversification financière conservatrice, n représentant que 2 % des réserves de liquidités. La réaction du marché a été tiède, prouvant que ce n'est pas l'achat de crypto-monnaies qui a fait exploser le prix de l'action, mais plutôt l'attitude agressive de l'entreprise qui lie profondément son destin aux actifs numériques.
Chapitre 3 : Déconstruction de la tempête de flambée de Bitmine
Le succès de Bitmine n'est pas un hasard, mais le résultat d'une "formule alchimique" soigneusement élaborée. Tout d'abord, la narration différenciée d'Ethereum a fourni au marché une nouvelle histoire plus futuriste et prometteuse sur le plan des applications. Deuxièmement, l'"effet Tom Lee", avec la nomination du fondateur de Fundstrat en tant que président, a immédiatement injecté une énorme crédibilité et une attractivité spéculative à l'entreprise. Enfin, l'aval des grandes institutions, avec la souscription privée dirigée par des institutions d'investissement reconnues, a grandement encouragé la confiance des investisseurs particuliers.
Cette série d'opérations indique que le marché des actions des agents de cryptographie est hautement "auto-réflexif", son moteur de valeur n'est pas seulement l'actif numérique détenu lui-même, mais aussi la "qualité" et le "potentiel de diffusion" de l'histoire qu'il raconte. Le véritable moteur est une combinaison narrative parfaite composée de "nouveaux actifs + effet de célébrité + consensus institutionnel".
Chapitre quatre : Comptabilité, régulation et mécanismes de marché
Derrière cette vague d'achat de cryptomonnaies par les entreprises en 2025, le catalyseur structurel le plus important est la nouvelle règle ASU 2023-08 publiée par le Conseil des normes comptables financières des États-Unis (FASB). Cette norme, qui entrera en vigueur en 2025, exige que les entreprises évaluent les actifs numériques détenus à leur juste valeur, avec les variations de valeur comptabilisées directement dans le compte de résultat chaque trimestre. Cela remplace l'ancienne règle qui causait tant de maux de tête aux CFO, éliminant ainsi un énorme obstacle à l'adoption de la stratégie d'actifs numériques par les entreprises.
Le cœur du fonctionnement de ces actions de courtage en cryptomonnaie repose sur le mécanisme de "prime de valeur nette des actifs" en vol. Le prix des actions de la société se négocie généralement à un prix bien supérieur à la valeur nette des actifs cryptographiques détenus, ce qui lui permet d'émettre des actions à des niveaux élevés pour acheter davantage d'actifs numériques, créant ainsi un cycle de rétroaction positif.
L'approbation et le succès retentissant des ETF au comptant Bitcoin en 2024 ont fondamentalement modifié le paysage de l'investissement en cryptomonnaies. Cela a des impacts complexes sur les stratégies de réserve des entreprises : d'une part, les ETF représentent une menace concurrentielle directe, pouvant éroder la prime sur les actions d'agents ; d'autre part, les ETF ont apporté des fonds institutionnels et une légitimité sans précédent au Bitcoin, rendant l'inclusion de celui-ci au bilan des entreprises moins audacieuse.
Petit résumé
La stratégie de réserve cryptographique des entreprises est passée d'un moyen de couverture contre l'inflation de niche à un nouveau paradigme de réallocation de capital audacieux et redéfinissant la valeur des entreprises. Elle brouille les frontières entre les sociétés d'exploitation et les fonds d'investissement, transformant le marché des actions publiques en un super levier d'accumulation massive d'actifs numériques.
Cette stratégie révèle une dualité étonnante. Des pionniers comme MicroStrategy et Metaplanet ont créé un effet de richesse énorme en maîtrisant habilement le "flywheel de prime sur la valeur nette des actifs" en peu de temps. Mais les leçons de Meitu et la crise à laquelle MicroStrategy a été confronté pendant l'hiver cryptographique de 2022 mettent également en garde de manière claire que c'est un jeu à haut risque.
Avec l'implémentation de nouvelles normes comptables et le succès du nouveau scénario présenté par Bitmine, une nouvelle vague d'adoption par les entreprises pourrait être en préparation. À l'avenir, nous pourrions voir davantage d'entreprises se tourner vers des actifs numériques diversifiés, utilisant des techniques de narration plus matures pour attirer des capitaux. Cette grande expérience réalisée sur les bilans des entreprises continuera sans aucun doute à redéfinir profondément l'intersection entre la finance d'entreprise et l'économie numérique.
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MaticHoleFiller
· Il y a 19h
Ha ? Ce big pump est vraiment exagéré, presque 40 fois ?
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SelfStaking
· 08-03 18:05
Ne vous laissez pas prendre pour des cons, faites attention aux scamcoins.
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GateUser-beba108d
· 08-03 18:02
Aouh, je veux tout mettre mais je n'ai pas d'argent.
De la norme Bitcoin à la stratégie Ethereum : les actifs numériques redéfinissent les modèles financiers des entreprises
Actif numérique devient la nouvelle stratégie des entreprises : de MicroStrategy à Bitmine
Introduction
Les marchés de capitaux sont toujours remplis d'histoires incroyables, et l'ascension de Bitmine Immersion Technologies est sans aucun doute l'un des épisodes les plus remarquables. En juin 2025, cette société discrète a annoncé sa stratégie de réserve d'Ethereum, et le prix de ses actions a grimpé en flèche comme une fusée. En seulement quelques jours de bourse, le prix des actions est passé de 4,26 dollars à 161 dollars, soit une augmentation de près de 37 fois.
Cet événement dramatique provient d'un communiqué du 30 juin 2025 : Bitmine lèvera 250 millions de dollars par le biais d'une vente privée pour acquérir de l'Ethereum comme actif numérique principal. Cette démarche a non seulement fait sortir son prix des normes habituelles, mais a également révélé une profonde transformation qui émerge discrètement dans le monde des affaires.
Cette transformation a commencé en 2020 avec l'initiative pionnière de MicroStrategy, qui a transformé les sociétés cotées en outils d'investissement dans les actifs numériques. Cependant, le cas de Bitmine marque l'entrée de ce modèle dans une version 2.0 - une nouvelle étape avec un impact narratif plus important. Il ne s'agit plus simplement de reproduire le chemin du Bitcoin, mais de choisir Ethereum comme actif sous-jacent, tout en plaçant habilement le célèbre analyste Tom Lee à la présidence, créant ainsi une combinaison de catalyseurs de marché sans précédent.
Cela représente-t-il un nouveau paradigme de création de valeur durable, ou n'est-ce qu'une bulle spéculative dangereuse ? Cet article examinera en profondeur ce phénomène, du "standard Bitcoin" de MicroStrategy, aux différents sorts des suiveurs mondiaux, jusqu'aux mécanismes du marché derrière l'envolée de Bitmine, tentant de révéler la vérité sur l'alchimie de l'ère numérique.
Chapitre 1 : La forge de MicroStrategy et le "Standard Bitcoin"
MicroStrategy et son PDG Michael Saylor ont lancé en 2020 un pari qui allait changer le destin de l'entreprise. Dans le contexte des politiques d'assouplissement monétaire à l'échelle mondiale, Saylor a réalisé que les 500 millions de dollars de réserves de liquidités de l'entreprise étaient gravement menacés par l'inflation. Le 11 août 2020, MicroStrategy a annoncé qu'elle dépensait 250 millions de dollars pour acquérir 21 454 bitcoins comme principal actif de réserve, marquant une innovation audacieuse dans la gestion financière des entreprises cotées en bourse.
MicroStrategy a ensuite développé un modèle plus agressif : utiliser le marché des capitaux comme "distributeur automatique", en levant des fonds par l'émission d'obligations convertibles et d'actions, tout en continuant à accumuler des bitcoins. Ce modèle a formé un volant d'inertie unique : utiliser des fonds à faible coût obtenus grâce à une forte hausse du prix des actions, puis les réinvestir dans le bitcoin, dont l'augmentation de prix fait encore monter le prix des actions. Bien que l'hiver crypto de 2022 ait posé de sérieux défis, le modèle de MicroStrategy a finalement tenu bon.
D'ici la mi-2025, la détention de Bitcoin par MicroStrategy dépassera 590 000 unités, et la capitalisation boursière de l'entreprise passera de moins de 10 milliards de dollars à plus de 100 milliards de dollars. Son innovation réside dans la restructuration de l'ensemble de l'architecture de l'entreprise en "société de développement Bitcoin", offrant aux investisseurs une exposition unique, fiscalement avantageuse et adaptée aux institutions au Bitcoin. Saylor l'a même comparé à un "ETF Bitcoin au comptant avec effet de levier", créant une toute nouvelle catégorie de sociétés cotées en bourse - des outils d'agent pour les actifs numériques.
Chapitre 2 : Analyse comparative des cas de suiveurs mondiaux
Le succès de MicroStrategy a inspiré l'imitation au sein des entreprises du monde entier. De Tokyo à Hong Kong, en passant par l'Amérique du Nord, un certain nombre de "disciples" ont commencé à émerger, jouant une série d'histoires de capital à la fois fascinantes et aux conclusions variées.
La société d'investissement japonaise Metaplanet est surnommée "MicroStrategy japonais". Depuis le lancement de sa stratégie Bitcoin en avril 2024, son prix des actions a augmenté de plus de 20 fois. Le succès de Metaplanet est en partie dû à la législation fiscale japonaise qui rend plus avantageux pour les investisseurs locaux d'investir indirectement dans Bitcoin par le biais de la détention d'actions plutôt que de détenir directement.
Le cas de Meitu est un avertissement important. Annoncé en mars 2021, l'achat de crypto-monnaies n'a pas seulement échoué à générer la hausse de prix attendue, mais a également entraîné des difficultés dans les rapports financiers en raison des anciennes normes comptables. Le PDG Wu Xinhong a ensuite réfléchi que cet investissement avait dispersé l'énergie de l'entreprise, entraînant une corrélation négative entre le prix de l'action et le marché des crypto-monnaies.
Deux types d'imitateurs différents sont également apparus sur le sol américain. La société de technologie médicale Semler Scientific a presque entièrement copié le modèle de MicroStrategy en mai 2024, et son action a immédiatement grimpé. En revanche, Block, dirigé par Jack Dorsey, a adopté une approche d'intégration plus précoce et plus douce, dont la performance boursière est davantage liée à ses activités principales dans la technologie financière.
Le géant japonais des jeux Nexon fournit un exemple parfaitement opposé. En avril 2021, il a acheté pour 100 millions de dollars de bitcoin, mais a clairement défini cela comme une opération de diversification financière conservatrice, n représentant que 2 % des réserves de liquidités. La réaction du marché a été tiède, prouvant que ce n'est pas l'achat de crypto-monnaies qui a fait exploser le prix de l'action, mais plutôt l'attitude agressive de l'entreprise qui lie profondément son destin aux actifs numériques.
Chapitre 3 : Déconstruction de la tempête de flambée de Bitmine
Le succès de Bitmine n'est pas un hasard, mais le résultat d'une "formule alchimique" soigneusement élaborée. Tout d'abord, la narration différenciée d'Ethereum a fourni au marché une nouvelle histoire plus futuriste et prometteuse sur le plan des applications. Deuxièmement, l'"effet Tom Lee", avec la nomination du fondateur de Fundstrat en tant que président, a immédiatement injecté une énorme crédibilité et une attractivité spéculative à l'entreprise. Enfin, l'aval des grandes institutions, avec la souscription privée dirigée par des institutions d'investissement reconnues, a grandement encouragé la confiance des investisseurs particuliers.
Cette série d'opérations indique que le marché des actions des agents de cryptographie est hautement "auto-réflexif", son moteur de valeur n'est pas seulement l'actif numérique détenu lui-même, mais aussi la "qualité" et le "potentiel de diffusion" de l'histoire qu'il raconte. Le véritable moteur est une combinaison narrative parfaite composée de "nouveaux actifs + effet de célébrité + consensus institutionnel".
Chapitre quatre : Comptabilité, régulation et mécanismes de marché
Derrière cette vague d'achat de cryptomonnaies par les entreprises en 2025, le catalyseur structurel le plus important est la nouvelle règle ASU 2023-08 publiée par le Conseil des normes comptables financières des États-Unis (FASB). Cette norme, qui entrera en vigueur en 2025, exige que les entreprises évaluent les actifs numériques détenus à leur juste valeur, avec les variations de valeur comptabilisées directement dans le compte de résultat chaque trimestre. Cela remplace l'ancienne règle qui causait tant de maux de tête aux CFO, éliminant ainsi un énorme obstacle à l'adoption de la stratégie d'actifs numériques par les entreprises.
Le cœur du fonctionnement de ces actions de courtage en cryptomonnaie repose sur le mécanisme de "prime de valeur nette des actifs" en vol. Le prix des actions de la société se négocie généralement à un prix bien supérieur à la valeur nette des actifs cryptographiques détenus, ce qui lui permet d'émettre des actions à des niveaux élevés pour acheter davantage d'actifs numériques, créant ainsi un cycle de rétroaction positif.
L'approbation et le succès retentissant des ETF au comptant Bitcoin en 2024 ont fondamentalement modifié le paysage de l'investissement en cryptomonnaies. Cela a des impacts complexes sur les stratégies de réserve des entreprises : d'une part, les ETF représentent une menace concurrentielle directe, pouvant éroder la prime sur les actions d'agents ; d'autre part, les ETF ont apporté des fonds institutionnels et une légitimité sans précédent au Bitcoin, rendant l'inclusion de celui-ci au bilan des entreprises moins audacieuse.
Petit résumé
La stratégie de réserve cryptographique des entreprises est passée d'un moyen de couverture contre l'inflation de niche à un nouveau paradigme de réallocation de capital audacieux et redéfinissant la valeur des entreprises. Elle brouille les frontières entre les sociétés d'exploitation et les fonds d'investissement, transformant le marché des actions publiques en un super levier d'accumulation massive d'actifs numériques.
Cette stratégie révèle une dualité étonnante. Des pionniers comme MicroStrategy et Metaplanet ont créé un effet de richesse énorme en maîtrisant habilement le "flywheel de prime sur la valeur nette des actifs" en peu de temps. Mais les leçons de Meitu et la crise à laquelle MicroStrategy a été confronté pendant l'hiver cryptographique de 2022 mettent également en garde de manière claire que c'est un jeu à haut risque.
Avec l'implémentation de nouvelles normes comptables et le succès du nouveau scénario présenté par Bitmine, une nouvelle vague d'adoption par les entreprises pourrait être en préparation. À l'avenir, nous pourrions voir davantage d'entreprises se tourner vers des actifs numériques diversifiés, utilisant des techniques de narration plus matures pour attirer des capitaux. Cette grande expérience réalisée sur les bilans des entreprises continuera sans aucun doute à redéfinir profondément l'intersection entre la finance d'entreprise et l'économie numérique.