Analyse de l'évolution du marché après la réunion du FOMC et de l'impact des politiques tarifaires équivalentes
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les différentes classes d'actifs risqués ont montré des performances légèrement différentes :
Les actions américaines ont légèrement augmenté, mais restent globalement dans une tendance à la baisse. L'activité de trading n'est pas très élevée, le ratio Put/Call sur le marché des options a diminué, indiquant que certains fonds commencent à acheter à bas prix.
Dans le marché des produits, l'or continue d'augmenter après avoir dépassé 3000 OM/once. Le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec une hausse cumulée de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole reste stable autour de 68 OM/baril, tandis que le prix du gaz naturel a baissé.
Le marché des cryptomonnaies est globalement morose. Le Bitcoin fluctue autour de 84 000 dollars, manquant de dynamisme à la hausse. Les altcoins suivent la volatilité du Bitcoin.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale fait face à de multiples dilemmes dans un environnement macroéconomique complexe, y compris le risque de stagflation, l'incertitude politique et la crise latente causée par le resserrement de la liquidité des institutions financières. Pour équilibrer les attentes du marché et les fondamentaux économiques, la Réserve fédérale a effectué une série d'ajustements au niveau stratégique et tactique :
Stratégique:
Respecter le principe de "dépendance aux données" et éviter de s'engager sur un calendrier précis de baisse des taux.
Chercher un équilibre entre le ralentissement de la croissance économique et les risques d'inflation
Maintenir la flexibilité des politiques pour faire face à l'incertitude
Niveau tactique :
Ajustement de la gestion des attentes d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, minimiser l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, réduire le bruit du marché.
Réaffirmer l'"inflation temporaire": atténuer l'impact à long terme des tarifs douaniers sur l'inflation, fournir un espace politique pour abaisser les taux d'intérêt et empêcher le marché de sombrer dans la panique de la stagflation.
Ajustement du rythme de la réduction de bilan (QT) : bien que la liquidité soit suffisante, la Réserve fédérale ralentit la réduction de bilan pour compenser les chocs de liquidité potentiels causés par les problèmes de plafond de la dette.
3. Changements de liquidité et de taux d'intérêt
Reprise de la liquidité : la liquidité au sens large a atteint 6,1 trillions cette semaine, et les sorties du compte TGA ont favorisé l'amélioration de la liquidité. L'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale a diminué, ce qui indique un soulagement de la pression sur les fonds du marché.
Marché des taux d'intérêt : les attentes de baisse des taux restent stables, probabilité de baisse en juin de 67 %, prévision de 3 baisses sur l'année.
Marché obligataire : les taux à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentue, reflétant une certitude accrue du marché quant à une baisse des taux d'intérêt, mais des doutes subsistent concernant un rebond de l'inflation.
Marché des crédits : l'écart de crédit de qualité d'investissement s'élargit, le risque de crédit augmente légèrement, la propension au risque du marché diminue, mais aucun signal de risque systémique n'est encore apparu.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Impact de la politique tarifaire équivalente
La politique de droits de douane réciproques, qui est entrée en vigueur le 2 avril, est devenue le point focal du marché :
Intensité des droits de douane : le niveau et la portée des taux d'imposition influenceront les prix des marchandises, ce qui aura un impact sur l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter le coût d'importation, pressuriser les bénéfices des entreprises et peser sur les marchés boursiers et obligataires.
Frictions commerciales mondiales : si cela entraîne des représailles d'autres pays, cela aggravera la tension sur la chaîne d'approvisionnement, fera grimper l'inflation, menacera la croissance économique mondiale et pourrait déclencher des ventes massives sur le marché, renforçant la logique du "trade de stagflation".
2. Sentiment du marché et appétit pour le risque
Le marché reste en mode prudent, avec une forte demande de couverture contre les risques de queue.
Le VIX recule mais les signaux de risque sur le marché du crédit s'intensifient, les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leur position dans des actifs refuges comme l'or, les obligations d'État, etc.
( 3. Orientation de la politique de la Réserve fédérale
Si les droits de douane augmentent l'inflation, la Réserve fédérale pourrait resserrer sa politique plus tôt, entraînant un resserrement de la liquidité sur le marché et aggravant la volatilité.
Si l'inflation est maîtrisée, la Réserve fédérale pourrait maintenir une position accommodante, offrant ainsi un soutien au marché.
) 4. Suggestions stratégiques
Le marché est toujours dans une phase d'incertitude en matière de tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + offensive flexible", tout en évitant les risques extrêmes et en saisissant les opportunités de phase du marché.
![【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant la mise en œuvre des droits de douane réciproques]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4cac6b7b9f8edd7051af99b5feed0f2c.webp###
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GasFeeNightmare
· 08-03 10:02
l'univers de la cryptomonnaie encore en mode Sideways
Analyse de l'orientation du marché après la réunion du FOMC et de l'impact de la politique tarifaire équivalente
Analyse de l'évolution du marché après la réunion du FOMC et de l'impact des politiques tarifaires équivalentes
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les différentes classes d'actifs risqués ont montré des performances légèrement différentes :
Les actions américaines ont légèrement augmenté, mais restent globalement dans une tendance à la baisse. L'activité de trading n'est pas très élevée, le ratio Put/Call sur le marché des options a diminué, indiquant que certains fonds commencent à acheter à bas prix.
Dans le marché des produits, l'or continue d'augmenter après avoir dépassé 3000 OM/once. Le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec une hausse cumulée de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole reste stable autour de 68 OM/baril, tandis que le prix du gaz naturel a baissé.
Le marché des cryptomonnaies est globalement morose. Le Bitcoin fluctue autour de 84 000 dollars, manquant de dynamisme à la hausse. Les altcoins suivent la volatilité du Bitcoin.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale fait face à de multiples dilemmes dans un environnement macroéconomique complexe, y compris le risque de stagflation, l'incertitude politique et la crise latente causée par le resserrement de la liquidité des institutions financières. Pour équilibrer les attentes du marché et les fondamentaux économiques, la Réserve fédérale a effectué une série d'ajustements au niveau stratégique et tactique :
Stratégique:
Niveau tactique :
Ajustement de la gestion des attentes d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, minimiser l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, réduire le bruit du marché.
Réaffirmer l'"inflation temporaire": atténuer l'impact à long terme des tarifs douaniers sur l'inflation, fournir un espace politique pour abaisser les taux d'intérêt et empêcher le marché de sombrer dans la panique de la stagflation.
Ajustement du rythme de la réduction de bilan (QT) : bien que la liquidité soit suffisante, la Réserve fédérale ralentit la réduction de bilan pour compenser les chocs de liquidité potentiels causés par les problèmes de plafond de la dette.
3. Changements de liquidité et de taux d'intérêt
Reprise de la liquidité : la liquidité au sens large a atteint 6,1 trillions cette semaine, et les sorties du compte TGA ont favorisé l'amélioration de la liquidité. L'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale a diminué, ce qui indique un soulagement de la pression sur les fonds du marché.
Marché des taux d'intérêt : les attentes de baisse des taux restent stables, probabilité de baisse en juin de 67 %, prévision de 3 baisses sur l'année.
Marché obligataire : les taux à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentue, reflétant une certitude accrue du marché quant à une baisse des taux d'intérêt, mais des doutes subsistent concernant un rebond de l'inflation.
Marché des crédits : l'écart de crédit de qualité d'investissement s'élargit, le risque de crédit augmente légèrement, la propension au risque du marché diminue, mais aucun signal de risque systémique n'est encore apparu.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Impact de la politique tarifaire équivalente
La politique de droits de douane réciproques, qui est entrée en vigueur le 2 avril, est devenue le point focal du marché :
Intensité des droits de douane : le niveau et la portée des taux d'imposition influenceront les prix des marchandises, ce qui aura un impact sur l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter le coût d'importation, pressuriser les bénéfices des entreprises et peser sur les marchés boursiers et obligataires.
Frictions commerciales mondiales : si cela entraîne des représailles d'autres pays, cela aggravera la tension sur la chaîne d'approvisionnement, fera grimper l'inflation, menacera la croissance économique mondiale et pourrait déclencher des ventes massives sur le marché, renforçant la logique du "trade de stagflation".
2. Sentiment du marché et appétit pour le risque
( 3. Orientation de la politique de la Réserve fédérale
) 4. Suggestions stratégiques
Le marché est toujours dans une phase d'incertitude en matière de tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + offensive flexible", tout en évitant les risques extrêmes et en saisissant les opportunités de phase du marché.
![【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Après la réunion du FOMC, avant la mise en œuvre des droits de douane réciproques]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4cac6b7b9f8edd7051af99b5feed0f2c.webp###