Discussion en profondeur : Les pionniers de la Blockchain analysent les évolutions du secteur et les tendances futures

En tant que pionnier et témoin de longue date de l'industrie Blockchain, le nom de Du Jun traverse presque chaque vague clé. Depuis la promotion précoce du Bitcoin en Chine, jusqu'à la création d'un nœud central pour la circulation de l'information dans l'industrie, en passant par la capture précise de plusieurs cycles de tendances. Grâce à son jugement aigu des tendances technologiques et à son approche capitalistique à long terme, il a écrit d'innombrables cas classiques dans l'industrie.

Aujourd'hui, il a fondé un incubateur axé sur l'innovation croisée entre l'IA et la Crypto, et reste actif à la pointe de l'industrie. À la croisée des chemins entre l'écosystème Bitcoin, les bouleversements des stablecoins et la vague de l'IA, il continue d'explorer les frontières technologiques et reste convaincu de l'essor des Chinois dans le paysage technologique mondial.

Récemment, un professionnel du secteur a engagé un dialogue approfondi avec cette figure emblématique ayant traversé les marchés haussiers et baissiers. Lors de cet affrontement d'idées sur l'avenir, Du Jun a non seulement partagé son analyse approfondie de la logique sous-jacente de la Blockchain, mais a également expliqué pour la première fois pourquoi il considère BitVM comme un "saut clé" pour l'écosystème Bitcoin, prédisant que 2026 sera l'"année de naissance du Bitcoin programmable". En abordant la question du sandbox des stablecoins à Hong Kong et des jeux de pouvoir réglementaires aux États-Unis, il a démontré le jugement calme d'un stratège en capital.

L'ère d'or de la technologie chinoise

Du Jun estime qu'il s'agit vraiment d'une époque riche en opportunités, les Chinois occupant une position de leader mondial dans plusieurs domaines technologiques de pointe, en particulier dans l'industrie Blockchain, où leur avantage est particulièrement marqué.

Les échanges sont presque entièrement dominés par des Chinois, tout comme la fabrication de machines de minage. Des projets de chaînes publiques comme Tron, Ethereum, Solana et BNBChain ont également de nombreuses personnes d'origine chinoise dans leurs équipes fondatrices et leurs cadres supérieurs. Dans l'industrie, que ce soit des échanges, des fabricants de machines de minage ou des applications de portefeuille, on peut presque toujours voir la présence de Chinois.

Cette influence s'est déjà étendue de la Blockchain à un domaine technologique plus large : dans la Silicon Valley, l'industrie de l'IA et des semi-conducteurs voit également émerger des dirigeants d'origine chinoise, comme Lisa Su et Jensen Huang, qui jouent un rôle décisif dans leurs secteurs respectifs. Comparé à l'époque dominée par des ingénieurs indiens il y a dix ans, le "dividende chinois" d'aujourd'hui devient la nouvelle mélodie principale. C'est pourquoi il choisit de passer fréquemment du temps dans la Silicon Valley, pour ressentir et participer à cette force de montée structurelle.

Selon Du Jun, les Chinois possèdent non seulement une capacité d'innovation technologique dans des domaines clés tels que le Blockchain, l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les énergies nouvelles, mais ils accèdent également progressivement aux niveaux de décision en matière de capital et à des positions de leadership dans l'industrie. Cette montée en puissance globale marque l'avènement de "l'âge d'or de la technologie chinoise" et signifie que, dans le paysage de la compétition technologique mondiale, les Chinois joueront un rôle de plus en plus important.

Positionnement et avenir des Blockchains publiques

En ce qui concerne les principales blockchains publiques actuelles, Du Jun estime que seules quatre blockchains publiques ont vraiment réussi à s'établir : Bitcoin, Ethereum, Tron et Solana. Leurs avantages résident non seulement dans la technologie elle-même, mais aussi dans leur positionnement clair sur le marché :

• Le Bitcoin est l'or numérique, c'est évident ;
• Ethereum est le standard de fait de l'infrastructure DeFi ;
• Tron se concentre sur le transfert et le règlement des stablecoins, avec de solides cas d'utilisation dans le domaine des paiements ;
• Solana se positionne comme une Blockchain Meme à haute performance et faible latence, axée sur une expérience utilisateur optimale et des points chauds de liquidité.

Ces blockchains sont arrivées jusqu'ici non pas grâce à des fonctionnalités universelles, mais grâce à des choix stratégiques clairs. En revanche, de nombreuses autres blockchains ont une position floue ou une technologie médiocre, ce qui rend difficile le franchissement des cycles pour réaliser des percées.

Quant à savoir si de nouvelles blockchains publiques seront nécessaires à l'avenir, le jugement de Du Jun est le suivant : il n'y a pas besoin à court terme. Aujourd'hui, la solution Layer1 d'Ethereum a déjà considérablement amélioré l'évolutivité, réduit les coûts et renforcé l'interopérabilité entre les actifs. À part quelques rares projets Layer 2 comme Base, la plupart ont déjà disparu. C'est comme un couteau suisse, les fonctionnalités réellement utilisées fréquemment ne sont en réalité que quelques-unes. Le désir du marché pour une "nouvelle blockchain publique" est souvent un faux besoin amplifié par l'imagination. Du moins au cours des cinq prochaines années, il ne pense pas qu'il sera nécessaire d'avoir trop de nouvelles blockchains publiques - même cinq ans après, nous ne verrons peut-être pas de changement structurel.

Écosystème Bitcoin : de la passion à un avenir programmable

Du Jun a avoué qu'il y avait une certaine nostalgie dans l'écosystème du Bitcoin. Avant 2017, les principales plateformes d'échange se concentraient sur le Bitcoin et le Litecoin, et au début, il n'y avait même que le Bitcoin. À cette époque, ils faisaient la promotion des caractéristiques du Bitcoin telles que l'immutabilité, la traçabilité et la décentralisation, mais parlaient rarement de sa programmabilité. L'apparition d'Ethereum a mis en avant la programmabilité de la Blockchain et l'espace d'innovation. La communauté Bitcoin s'est autrefois scindée en deux factions : l'une débattait de l'augmentation de la capacité, ce qui a conduit aux forks comme BCH et BSV ; l'autre espérait que le Bitcoin devienne programmable, fonctionnant comme Ethereum.

Depuis des années, la technologie des routes programmables était immature, jusqu'à l'émergence des inscriptions et des runes en 2023, mais Du Jun estime qu'il manque un soutien à long terme en valeur, il n'a donc pas participé. Plus tard, le protocole BitVM a proposé de réaliser la programmabilité de Bitcoin via un livre blanc, ce qu'il a trouvé très intéressant. Bitcoin est un actif de 20000 milliards de dollars, mais la liquidité est difficile à libérer. Ethereum dispose de produits financiers dérivés tels que MakerDAO et Aave, tandis que le WBTC de Bitcoin dépend d'institutions centralisées, ce qui présente des risques. Les technologies comme BitVM tentent de réaliser la création et le rachat décentralisés, de vérifier les pools de minage, et de créer des actifs similaires au YBTC, applicables aux scénarios en chaîne.

Du Jun a investi dans plusieurs projets tels que BitVM, RGB++, Shijian Lock, Lightning, etc. Tant que la programmabilité peut être réalisée, il est favorable à tous. Actuellement, la voie de BitVM est claire, la qualité du code est élevée, et la première étape de la mise en œuvre de la fabrication et du rachat décentralisés devrait être réalisée d'ici septembre de cette année, avec la possibilité de voir une solution complète l'année prochaine. Le cycle de développement est long, mais il y a déjà un rayon de lumière, avec une équipe comptant depuis longtemps entre 30 et 40 techniciens à plein temps travaillant en continu sur les itérations.

Du Jun est optimiste quant à la programmabilité de l'écosystème Bitcoin, considérant que c'est une tendance, car ces voies technologiques ont déjà commencé à se réaliser, ce n'est pas un château en Espagne. L'année dernière, il ne s'agissait que de slogans, mais des progrès ont déjà été réalisés. La programmabilité de l'écosystème Bitcoin n'est pas seulement une avancée technologique, mais c'est aussi la clé pour libérer sa liquidité de 20 000 milliards de dollars.

La "religion" du Bitcoin et la lutte pour la décentralisation

Concernant la controverse sur la centralisation croissante du Bitcoin, Du Jun a déclaré que logiquement, de nouvelles monnaies pourraient apparaître à l'avenir, car rien n'est impossible. Mais subjectivement, il trouve cela difficile. Le Bitcoin et l'Ethereum sont des concepts complètement différents. Le Bitcoin est une croyance, comme une religion, représentant l'or numérique, la liberté inestimable. On peut dire qu'il vaut 10 000, 100 000 voire 1 trillion de dollars, car il est irremplaçable, c'est une culture et une croyance fondamentalistes. Si l'Ethereum perd des projets DeFi et que son volume de transactions diminue considérablement, il pourrait être vendu, mais pas le Bitcoin. Au début, ils disaient "rechargez votre foi", c'est cette logique. À court terme, il est difficile qu'une monnaie remplace la position du Bitcoin.

Changements dans l'industrie : de la foi à la réalité nue

Du Jun a passé en revue son parcours depuis qu'il a acheté des Bitcoins en 2012 jusqu'à sa participation à la création d'une plateforme d'échange en 2013. Au début, il fallait d'abord susciter l'intérêt des utilisateurs pour le Bitcoin, parler de sa fiabilité technique, de l'allocation d'actifs, etc. À l'époque, il n'y avait pas beaucoup de cas d'utilisation, les fluctuations de prix n'étaient pas très importantes, et il attirait les utilisateurs grâce à la technologie et au concept d'or numérique. En 2015, il a commencé à présenter le Bitcoin aux gouvernements locaux, et de 2018 à 2022, il en parlait encore à Singapour, le sentiment d'accomplissement s'est progressivement estompé. Il estime que ce n'est pas le monde qui n'a pas progressé, mais nous qui n'avons pas avancé, cela fait plus de dix ans que nous parlons de Bitcoin. C'est comme si on ne parlait pas à ses parents du protocole HTTP, mais plutôt de la façon dont l'internet mobile facilite la vie. La Blockchain devrait aussi se concentrer sur les cas d'utilisation.

Il y a deux ans, il a découvert que les stablecoins étaient un point de rupture, avec une efficacité de transfert transfrontalier élevée et des coûts bas. Les transferts traditionnels prennent de 1 à 4 jours et coûtent entre 18 et 25 dollars, tandis que les transferts Ethereum ne coûtent que de 0,25 à 1 dollar. L'année dernière, le volume total des transferts de USDT et USDC s'élevait à 270 000 milliards de dollars, dépassant les 250 à 260 000 milliards de Visa et Mastercard, montrant ainsi la promotion de l'efficacité économique par la Blockchain.

Il y a eu plusieurs moments clés dans l'histoire : le livre blanc de Bitcoin en 2008, l'ICO d'Ethereum en 2017 qui a donné l'égalité des droits pour l'émission de monnaie, l'été DeFi de 2020 qui a réalisé la finance décentralisée sur la chaîne, et la promotion des stablecoins entre 2014 et 2017. Mais ce cycle n'a pas apporté d'innovation, seulement des projets Meme et Tap2earn, qui récoltent les utilisateurs au lieu de créer de la valeur, rendant l'industrie ennuyeuse. Sans nouveaux utilisateurs et actifs, les échanges ont du mal à émerger. De nouveaux actifs créent de nouvelles plateformes d'échange, comme les actifs NFT qui ont donné naissance à Opensea, et les actifs Meme de ce cycle ont engendré certaines nouvelles plateformes. Si l'industrie ne reste qu'avec des projets Meme et Tap2earn, cela pourrait être "game over".

La victoire et l'avenir des stablecoins

En parlant des stablecoins, Du Jun pense qu'il est intéressant d'étudier l'histoire de l'émission monétaire. Au début, on utilisait des coquillages et de l'or, puis chaque pays avait sa propre monnaie après la formation des États-nations. Sur un marché de libre concurrence, le dollar et l'or ont triomphé, personne ne choisissant le dollar zimbabwéen ou le dollar de Hong Kong. À l'intérieur des États souverains, la monnaie est imposée par le gouvernement, mais dans la circulation mondiale, le dollar domine. À l'avenir, après la rupture de la souveraineté, il y aura libre concurrence, et le stablecoin dollar aura le plus d'avantages. Le stablecoin en or est instable en raison de sa nature d'actif d'investissement. L'USDT l'emporte en raison de sa large utilisation et de son acceptation élevée.

Concernant la dé-dollarisation face à la domination du dollar, Du Jun a déclaré que cela était possible, mais qu'à l'heure actuelle, les stablecoins sont principalement utilisés pour les paiements et l'arbitrage. L'émission de stablecoins n'est pas destinée à acheter d'autres devises, mais à faire de l'arbitrage. Dans la réalité, les intérêts sur le dollar sont de 2 %, ceux des obligations américaines de 4 %, et l'arbitrage sur la blockchain peut atteindre plusieurs points. Cela retire des fonds d'autres devises, ce qui a un impact sur leur prix. Il faut observer si cela deviendra un réservoir à l'avenir, mais il n'est pas très optimiste.

En ce qui concerne l'émission de stablecoins en dollars aux États-Unis ou à Hong Kong, Du Jun a déclaré qu'il n'avait pas étudié la question, car il n'a pas l'intention d'émettre de stablecoins. Les plus rentables dans le domaine du Blockchain sont les échanges, les stablecoins et les chaînes publiques, mais vouloir faire et pouvoir faire sont deux choses différentes. Les stablecoins ont besoin d'un soutien de scénario, USDT et USDC ont réussi en raison de leurs scénarios, tandis que des dizaines d'autres ont échoué.