Ethena : Analyse d'un nouveau projet de stablecoin d'actif numérique
I. Contexte de l'équipe Ethena
L'équipe d'Ethena a une diversité d'antécédents, ayant accumulé une riche expertise et une expérience pratique dans des domaines tels que la cryptomonnaie, la finance et la technologie.
Le fondateur G a travaillé pour un fonds spéculatif d'une valeur de 60 milliards de dollars, et a fondé Ethena après l'effondrement de Luna ; le COO était auparavant chef de produit dans une institution d'investissement bien connue et a également travaillé sur une plateforme de trading de dérivés ; le responsable de la croissance institutionnelle pour la région Asie-Pacifique a été responsable de la recherche dans une institution d'investissement et responsable des relations institutionnelles pour un protocole de staking.
Deux, la situation de financement d'Ethena
Selon les informations de la plateforme de données, Ethena a terminé trois tours de financement, avec un montant total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs comprennent un célèbre organisme d'investissement en cryptomonnaie et le département des actifs numériques d'une grande société de gestion d'actifs.
Ethena a attiré l'attention et les investissements de nombreuses institutions d'investissement de renom, non seulement en obtenant un soutien financier considérable, mais aussi en apportant des ressources précieuses à son développement. Les institutions d'investissement englobent divers domaines, y compris les échanges, les teneurs de marché et les institutions d'investissement ayant un background en finance traditionnelle.
Trois, aperçu du projet Ethena
Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif numérique d'épargne en dollars sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des actifs numériques et des positions de vente à découvert en contrats à terme Delta neutres correspondants (.
Ethena vise à connecter les fonds des domaines de la finance centralisée, de la finance décentralisée et de la finance traditionnelle grâce au stablecoin USDe, tout en capturant les différences de taux d'intérêt entre ces trois domaines, afin d'offrir à ses clients des rendements plus élevés. Si la taille de USDe se développe suffisamment, cela pourrait également favoriser la convergence des capitaux et des taux d'intérêt entre les trois domaines.
![Interprétation complète d'Ethena : la nouvelle génération de la réserve fédérale des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f541d3f0fa15d6f60b2063e2cbac6149.webp(
Quatre, mécanisme des stablecoins USDe
La création et le rachat de USDe ne peuvent être effectués que par deux émetteurs de jetons indépendants. Les émetteurs doivent interagir avec le contrat USDe en utilisant BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC comme garantie.
Lors de la création/du rachat, le prix des actifs de garantie provient de plusieurs sources différentes, y compris les échanges centralisés, les échanges décentralisés, les marchés de gré à gré et certains oracles, afin d'assurer l'exactitude des prix.
Pour assurer la stabilité de l'USDe, Ethena adopte une stratégie delta neutre automatisée et programmée pour couvrir les fluctuations de prix des actifs numériques en garantie.
![Analyse complète d'Ethena : la nouvelle génération de stablecoins])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25820c6064a238ba47fa97d7e6616447.webp(
Cinq, sources de revenus sUSDe
Les revenus de sUSDe proviennent de la gestion des garanties par Ethena :
Détenir des garanties en tant que stablecoin, gagner un taux d'intérêt fixe sur les dépôts ;
Établir une position à découvert sur les contrats à terme via le dépositaire sur l'échange pour couvrir la volatilité des prix des actifs garantis, tout en gagnant des frais de financement;
Pour les garanties ETH, il est également possible de les staker pour obtenir des revenus de staking.
Ces gains seront distribués aux utilisateurs sous forme de retour de plus d'USDe lorsqu'ils annulent le staking de sUSDe pour racheter des USDe.
![Interprétation complète d'Ethena : La nouvelle génération de la fédération des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8de566c91a893c3c77924630c1413bc.webp(
VI. Cas d'utilisation des stablecoins Ethena
Dans le domaine de la finance décentralisée:
en tant que garantie pour un protocole de prêt
En tant que marge de plateforme de trading de contrats perpétuels
En tant que garantie pour le protocole de stablecoin
En tant qu'actif sous-jacent d'un contrat d'échange de taux d'intérêt
En tant que monnaie de cotation pour les échanges décentralisés
Dans le domaine de la finance centralisée :
En tant que monnaie de cotation de l'échange
Dans le domaine financier traditionnel:
iUSDe permet aux entreprises traditionnelles réglementées de souscrire, permettant ainsi aux institutions d'investissement traditionnelles d'accéder indirectement à des rendements élevés sur le marché des cryptomonnaies.
![Une analyse complète d'Ethena : la nouvelle génération de la réserve fédérale des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a1299bb5400cdd07b69eb5e34c4d9d9.webp(
Sept, les innovations d'Ethena
Adopter une stratégie Delta neutre pour couvrir la volatilité des prix des actifs de garantie, est le premier projet à exécuter une couverture Delta neutre automatisée et programmatique.
L'efficacité du capital est bien supérieure à celle de la plupart des projets de stablecoin, avec un taux de collatéral proche de 1:1.
Adopter le mode de conservation OES pour garantir la sécurité des actifs, les actifs de garantie n'ont pas besoin de quitter le portefeuille sur la chaîne, réduisant ainsi les risques des échanges centralisés et des dépositaires.
Fusionner la finance traditionnelle pour renforcer USDe, en capturant les écarts de taux d'intérêt dans différents domaines pour offrir des rendements plus élevés aux utilisateurs.
Huit, État actuel du développement du projet
USDe d'Ethena est devenu le troisième plus grand stablecoin en dollars, avec une émission de plus de 5,5 milliards de dollars. Cependant, le nombre d'adresses actives est faible, et les scénarios d'application pour le grand public doivent être élargis.
Ethena est devenu un pilier clé de nombreux protocoles de finance décentralisée, contribuant à des niveaux de valeur totale verrouillée (TVL) et des revenus importants pour plusieurs projets.
Ethena est en train de construire un écosystème autour de l'USDe, avec des plans pour lancer une plateforme d'échange décentralisée et un protocole de trading en chaîne. Des progrès ont également été réalisés en matière de coopération externe, avec le lancement d'un nouveau produit de stablecoin en collaboration avec une grande société de gestion d'actifs.
![Interprétation complète d'Ethena : La nouvelle génération de la fédération des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cae29072038d91aa9892ba914a397ace.webp(
IX. Risques potentiels
Le rendement de base de USDe est instable, et il pourrait faire face à des taux de financement négatifs en période de marché baissier.
Le mécanisme d'auto-désendettement des échanges centralisés peut affecter la stratégie Delta neutre.
Les partenaires peuvent entraîner des risques de liquidité, tels que des rachats massifs et concentrés.
Dix, analyse d'investissement des jetons ENA
ENA a actuellement une valorisation entièrement diluée de 5,6 milliards de dollars et une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Le projet a réalisé trois tours de financement, avec des montants de financement de 6 millions, 14 millions et 100 millions de dollars.
Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu un repli général, avec une performance faible de l'ENA, qui a corrigé d'environ 70 % par rapport à son sommet. Le déverrouillage imminent des jetons pourrait déjà être en partie reflété dans le prix actuel.
Dans l'ensemble, le prix du jeton Ethena est sous pression à court et moyen terme, mais les activités principales du projet ont une valeur à long terme.
![Interprétation complète d'Ethena : La nouvelle génération de la réserve fédérale des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c9ab808f29d56b1c76ce132781896d9.webp(
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GateUser-74b10196
· 08-04 15:09
pro traitement ah vient juste de sortir et a déjà fusionné autant
Analyse du nouveau projet de stablecoin Ethena : innovation de la stratégie neutre Delta et applications dans plusieurs domaines
Ethena : Analyse d'un nouveau projet de stablecoin d'actif numérique
I. Contexte de l'équipe Ethena
L'équipe d'Ethena a une diversité d'antécédents, ayant accumulé une riche expertise et une expérience pratique dans des domaines tels que la cryptomonnaie, la finance et la technologie.
Le fondateur G a travaillé pour un fonds spéculatif d'une valeur de 60 milliards de dollars, et a fondé Ethena après l'effondrement de Luna ; le COO était auparavant chef de produit dans une institution d'investissement bien connue et a également travaillé sur une plateforme de trading de dérivés ; le responsable de la croissance institutionnelle pour la région Asie-Pacifique a été responsable de la recherche dans une institution d'investissement et responsable des relations institutionnelles pour un protocole de staking.
Deux, la situation de financement d'Ethena
Selon les informations de la plateforme de données, Ethena a terminé trois tours de financement, avec un montant total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs comprennent un célèbre organisme d'investissement en cryptomonnaie et le département des actifs numériques d'une grande société de gestion d'actifs.
Ethena a attiré l'attention et les investissements de nombreuses institutions d'investissement de renom, non seulement en obtenant un soutien financier considérable, mais aussi en apportant des ressources précieuses à son développement. Les institutions d'investissement englobent divers domaines, y compris les échanges, les teneurs de marché et les institutions d'investissement ayant un background en finance traditionnelle.
Trois, aperçu du projet Ethena
Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif numérique d'épargne en dollars sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des actifs numériques et des positions de vente à découvert en contrats à terme Delta neutres correspondants (.
Ethena vise à connecter les fonds des domaines de la finance centralisée, de la finance décentralisée et de la finance traditionnelle grâce au stablecoin USDe, tout en capturant les différences de taux d'intérêt entre ces trois domaines, afin d'offrir à ses clients des rendements plus élevés. Si la taille de USDe se développe suffisamment, cela pourrait également favoriser la convergence des capitaux et des taux d'intérêt entre les trois domaines.
![Interprétation complète d'Ethena : la nouvelle génération de la réserve fédérale des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f541d3f0fa15d6f60b2063e2cbac6149.webp(
Quatre, mécanisme des stablecoins USDe
La création et le rachat de USDe ne peuvent être effectués que par deux émetteurs de jetons indépendants. Les émetteurs doivent interagir avec le contrat USDe en utilisant BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC comme garantie.
Lors de la création/du rachat, le prix des actifs de garantie provient de plusieurs sources différentes, y compris les échanges centralisés, les échanges décentralisés, les marchés de gré à gré et certains oracles, afin d'assurer l'exactitude des prix.
Pour assurer la stabilité de l'USDe, Ethena adopte une stratégie delta neutre automatisée et programmée pour couvrir les fluctuations de prix des actifs numériques en garantie.
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Cinq, sources de revenus sUSDe
Les revenus de sUSDe proviennent de la gestion des garanties par Ethena :
Ces gains seront distribués aux utilisateurs sous forme de retour de plus d'USDe lorsqu'ils annulent le staking de sUSDe pour racheter des USDe.
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VI. Cas d'utilisation des stablecoins Ethena
Dans le domaine de la finance décentralisée:
Dans le domaine de la finance centralisée :
Dans le domaine financier traditionnel:
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Sept, les innovations d'Ethena
Adopter une stratégie Delta neutre pour couvrir la volatilité des prix des actifs de garantie, est le premier projet à exécuter une couverture Delta neutre automatisée et programmatique.
L'efficacité du capital est bien supérieure à celle de la plupart des projets de stablecoin, avec un taux de collatéral proche de 1:1.
Adopter le mode de conservation OES pour garantir la sécurité des actifs, les actifs de garantie n'ont pas besoin de quitter le portefeuille sur la chaîne, réduisant ainsi les risques des échanges centralisés et des dépositaires.
Fusionner la finance traditionnelle pour renforcer USDe, en capturant les écarts de taux d'intérêt dans différents domaines pour offrir des rendements plus élevés aux utilisateurs.
Huit, État actuel du développement du projet
USDe d'Ethena est devenu le troisième plus grand stablecoin en dollars, avec une émission de plus de 5,5 milliards de dollars. Cependant, le nombre d'adresses actives est faible, et les scénarios d'application pour le grand public doivent être élargis.
Ethena est devenu un pilier clé de nombreux protocoles de finance décentralisée, contribuant à des niveaux de valeur totale verrouillée (TVL) et des revenus importants pour plusieurs projets.
Ethena est en train de construire un écosystème autour de l'USDe, avec des plans pour lancer une plateforme d'échange décentralisée et un protocole de trading en chaîne. Des progrès ont également été réalisés en matière de coopération externe, avec le lancement d'un nouveau produit de stablecoin en collaboration avec une grande société de gestion d'actifs.
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IX. Risques potentiels
Le rendement de base de USDe est instable, et il pourrait faire face à des taux de financement négatifs en période de marché baissier.
Le mécanisme d'auto-désendettement des échanges centralisés peut affecter la stratégie Delta neutre.
Les partenaires peuvent entraîner des risques de liquidité, tels que des rachats massifs et concentrés.
Dix, analyse d'investissement des jetons ENA
ENA a actuellement une valorisation entièrement diluée de 5,6 milliards de dollars et une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Le projet a réalisé trois tours de financement, avec des montants de financement de 6 millions, 14 millions et 100 millions de dollars.
Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu un repli général, avec une performance faible de l'ENA, qui a corrigé d'environ 70 % par rapport à son sommet. Le déverrouillage imminent des jetons pourrait déjà être en partie reflété dans le prix actuel.
Dans l'ensemble, le prix du jeton Ethena est sous pression à court et moyen terme, mais les activités principales du projet ont une valeur à long terme.
![Interprétation complète d'Ethena : La nouvelle génération de la réserve fédérale des jetons])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c9ab808f29d56b1c76ce132781896d9.webp(