El núcleo de las finanzas Web3: AMM y su implementación en el ecosistema de Solana
En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con DeFi dominan el mercado. Entre ellos, los creadores de mercado automatizados (AMM) desempeñan un papel importante como un eslabón clave en la promoción de la innovación financiera en Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el objetivo de proporcionar referencia a los proveedores de liquidez (LP) para elegir estrategias de inversión.
CPMM: Modelo de producto constante básico
El creador de mercado de producto constante (CPMM) es una de las implementaciones de AMM más básicas. Tomando como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, su principio fundamental es mantener constante el producto de las cantidades de suministro de dos tipos de tokens en el fondo: X * Y = k.
Cuando los usuarios añaden liquidez al fondo, el sistema crea automáticamente una cuenta asociada para el usuario y emite un Token LP, que sirve para demostrar la participación del usuario en un fondo específico. Estos Tokens LP serán destruidos al retirar la liquidez.
El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. Cuando los usuarios realizan un intercambio de tokens, se activan las instrucciones relacionadas con el swap. Tomando como ejemplo el par de trading TRUMP-USDC, el sistema calculará la cantidad de tokens intercambiables según la fórmula de producto constante.
La fórmula de cálculo es: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Después de la transformación matemática, se obtiene la cantidad de tokens objetivo intercambiables: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Es importante tener en cuenta que este cálculo no incluye las tarifas, que ya han sido deducidas en la lógica previa.
CLMM: Creadores de mercado de liquidez concentrada
Una plataforma de intercambio ha lanzado un creador de mercado de liquidez concentrada (CLMM) similar a la versión V3 de un DEX, permitiendo crear múltiples grupos de niveles de tarifas para cada par de tokens. El CLMM hereda varios conceptos de un DEX, como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.
A diferencia de CPMM, CLMM permite a los proveedores de liquidez elegir un rango de precios específico al inyectar fondos, y los fondos solo se distribuyen dentro de ese rango. Este mecanismo permite a los LP controlar de manera más precisa la distribución de fondos, mejorando la eficiencia del capital.
CLMM también admite la provisión de liquidez unidireccional, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. En este modo, los fondos de LP solo se utilizan cuando el precio del token alcanza un rango específico, pero al mismo tiempo también enfrenta más riesgos.
Para los pools con poca volatilidad de precios, los LP tienden a elegir un rango de precios más pequeño; mientras que para los pools con alta volatilidad, tienden a elegir un rango más amplio. El objetivo de esto es evitar en la medida de lo posible que el precio actual se aleje del rango seleccionado, reduciendo así la pérdida impermanente.
Sin embargo, el modelo de liquidez concentrada plantea mayores exigencias en cuanto al conocimiento financiero y la capacidad de gestión de los LP. Los LP necesitan gestionar de manera más activa su liquidez para hacer frente a los riesgos potenciales derivados de la volatilidad del mercado.
DLMM: Creadores de mercado de liquidez dinámica
El creador de mercado de liquidez dinámica (DLMM) es un producto AMM lanzado por una plataforma, que también toma como referencia el concepto de diseño del DEX V3. DLMM introduce el concepto de "Bin", dividiendo el fondo desde el precio base en unidades de Bin cada pocos pasos de Bin.
La característica de DLMM es que, si las transacciones ocurren dentro del mismo Bin, los traders disfrutarán de cero deslizamiento. Este mecanismo ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito, teóricamente puede generar más ingresos por comisiones de transacción para los LP.
En DLMM, los tokens en el fondo también se distribuyen a ambos lados del precio actual. El Bin activado actualmente contiene dos tipos de tokens, mientras que otros Bins solo contienen un solo token. Cuando la cantidad de un token en el Bin activado disminuye a cero, el sistema transferirá automáticamente el estado de activación al Bin adyacente, lo que impulsará el cambio de precio del fondo.
DLMM ofrece tres opciones de estrategia para los LP: Spot, Curve y Bid Ask. La estrategia Spot es adecuada para la mayoría de los pools de liquidez; la estrategia Curve es más adecuada para pools con poca fluctuación de precios, como pares de stablecoins; la estrategia Bid Ask es adecuada para pools con alta fluctuación de precios, pero requiere que los LP ajusten su posición con frecuencia para adaptarse a los cambios del mercado.
Resumen
Como una parte importante del sector financiero Web3, AMM impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo innovador. Con el continuo avance de la tecnología y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún más importante en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional. Sin embargo, los inversores en AMM deben ser cautelosos, ya que los LP deben comprender plenamente los riesgos y características de rendimiento de diversas estrategias y tomar decisiones informadas según su situación.
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OffchainOracle
· hace5h
sol va muy por delante, ¡qué duro!
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MemeTokenGenius
· hace5h
¿Fanático del ecosistema sol? ¿Otra vez hablando de amm?
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OnchainFortuneTeller
· hace5h
¿Por qué se ha quedado atascado el sol de nuevo?
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Web3Educator
· hace5h
*ajusta las gafas* déjame desglosar esto para mis estudiantes de web3...
Implementación de AMM en el ecosistema de Solana: análisis de CPMM, CLMM y DLMM
El núcleo de las finanzas Web3: AMM y su implementación en el ecosistema de Solana
En el actual panorama de la industria Web3, los productos relacionados con DeFi dominan el mercado. Entre ellos, los creadores de mercado automatizados (AMM) desempeñan un papel importante como un eslabón clave en la promoción de la innovación financiera en Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el objetivo de proporcionar referencia a los proveedores de liquidez (LP) para elegir estrategias de inversión.
CPMM: Modelo de producto constante básico
El creador de mercado de producto constante (CPMM) es una de las implementaciones de AMM más básicas. Tomando como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por una plataforma de intercambio, su principio fundamental es mantener constante el producto de las cantidades de suministro de dos tipos de tokens en el fondo: X * Y = k.
Cuando los usuarios añaden liquidez al fondo, el sistema crea automáticamente una cuenta asociada para el usuario y emite un Token LP, que sirve para demostrar la participación del usuario en un fondo específico. Estos Tokens LP serán destruidos al retirar la liquidez.
El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. Cuando los usuarios realizan un intercambio de tokens, se activan las instrucciones relacionadas con el swap. Tomando como ejemplo el par de trading TRUMP-USDC, el sistema calculará la cantidad de tokens intercambiables según la fórmula de producto constante.
La fórmula de cálculo es: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Después de la transformación matemática, se obtiene la cantidad de tokens objetivo intercambiables: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Es importante tener en cuenta que este cálculo no incluye las tarifas, que ya han sido deducidas en la lógica previa.
CLMM: Creadores de mercado de liquidez concentrada
Una plataforma de intercambio ha lanzado un creador de mercado de liquidez concentrada (CLMM) similar a la versión V3 de un DEX, permitiendo crear múltiples grupos de niveles de tarifas para cada par de tokens. El CLMM hereda varios conceptos de un DEX, como tick, múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada.
A diferencia de CPMM, CLMM permite a los proveedores de liquidez elegir un rango de precios específico al inyectar fondos, y los fondos solo se distribuyen dentro de ese rango. Este mecanismo permite a los LP controlar de manera más precisa la distribución de fondos, mejorando la eficiencia del capital.
CLMM también admite la provisión de liquidez unidireccional, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. En este modo, los fondos de LP solo se utilizan cuando el precio del token alcanza un rango específico, pero al mismo tiempo también enfrenta más riesgos.
Para los pools con poca volatilidad de precios, los LP tienden a elegir un rango de precios más pequeño; mientras que para los pools con alta volatilidad, tienden a elegir un rango más amplio. El objetivo de esto es evitar en la medida de lo posible que el precio actual se aleje del rango seleccionado, reduciendo así la pérdida impermanente.
Sin embargo, el modelo de liquidez concentrada plantea mayores exigencias en cuanto al conocimiento financiero y la capacidad de gestión de los LP. Los LP necesitan gestionar de manera más activa su liquidez para hacer frente a los riesgos potenciales derivados de la volatilidad del mercado.
DLMM: Creadores de mercado de liquidez dinámica
El creador de mercado de liquidez dinámica (DLMM) es un producto AMM lanzado por una plataforma, que también toma como referencia el concepto de diseño del DEX V3. DLMM introduce el concepto de "Bin", dividiendo el fondo desde el precio base en unidades de Bin cada pocos pasos de Bin.
La característica de DLMM es que, si las transacciones ocurren dentro del mismo Bin, los traders disfrutarán de cero deslizamiento. Este mecanismo ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito, teóricamente puede generar más ingresos por comisiones de transacción para los LP.
En DLMM, los tokens en el fondo también se distribuyen a ambos lados del precio actual. El Bin activado actualmente contiene dos tipos de tokens, mientras que otros Bins solo contienen un solo token. Cuando la cantidad de un token en el Bin activado disminuye a cero, el sistema transferirá automáticamente el estado de activación al Bin adyacente, lo que impulsará el cambio de precio del fondo.
DLMM ofrece tres opciones de estrategia para los LP: Spot, Curve y Bid Ask. La estrategia Spot es adecuada para la mayoría de los pools de liquidez; la estrategia Curve es más adecuada para pools con poca fluctuación de precios, como pares de stablecoins; la estrategia Bid Ask es adecuada para pools con alta fluctuación de precios, pero requiere que los LP ajusten su posición con frecuencia para adaptarse a los cambios del mercado.
Resumen
Como una parte importante del sector financiero Web3, AMM impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo innovador. Con el continuo avance de la tecnología y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún más importante en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional. Sin embargo, los inversores en AMM deben ser cautelosos, ya que los LP deben comprender plenamente los riesgos y características de rendimiento de diversas estrategias y tomar decisiones informadas según su situación.