Revisión del mercado de criptomonedas de 2024 y perspectivas para 2025

El año 2024 será un año de gran importancia histórica para el mercado de criptomonedas. En torno a las dos narrativas centrales de ETF y las elecciones estadounidenses, con Bitcoin como principal palanca, la industria de la encriptación ha logrado un desarrollo revolucionario. Empresas que cotizan en bolsa, instituciones financieras tradicionales e incluso gobiernos nacionales han entrado en este campo, lo que ha aumentado significativamente el grado de integración y reconocimiento de los activos encriptados. El entorno regulatorio también ha tendido a ser más claro y flexible con la llegada de un nuevo gobierno. La fusión principal, la diversificación de caminos y la evolución regulatoria se han convertido en la melodía principal de la industria este año.

2024: Revisión del año: Bitcoin alcanza la cima, Ethereum es perseguido, MEME recibe atención

A lo largo del desarrollo principal de la industria este año, Bitcoin es sin duda la narrativa central.

ETF y las reservas nacionales impulsan a Bitcoin a superar la marca de 100,000 dólares, lo que marca que Bitcoin ha trascendido la encriptación, convirtiéndose en un activo reconocido globalmente como refugio contra la inflación y medio de almacenamiento de valor. Bitcoin está avanzando de ser el oro digital hacia convertirse en una moneda supranacional, y este experimento financiero iniciado por Satoshi Nakamoto ha logrado una victoria provisional. Por otro lado, el ecosistema de Bitcoin se ha expandido este año. Aunque aplicaciones como inscripciones y runas han tenido altibajos, el ecosistema diverso de Bitcoin se ha formado de manera preliminar, con el desarrollo continuo de aplicaciones como BTCFi, NFT, juegos y redes sociales. El TVL de Bitcoin DeFi ha pasado de 300 millones de dólares a 6,755 millones de dólares, creciendo más de 20 veces durante el año. Babylon se ha convertido en el mayor protocolo en la cadena de Bitcoin, alcanzando un TVL de 5,564 millones de dólares hasta el 20 de diciembre, representando el 82.37% del total. El rendimiento amplio de BTCFi es notable, las participaciones del ETF de Bitcoin al contado han aumentado, y MicroStrategy, que está incluida en el índice Nasdaq 100, ha sido imitada por muchos, reflejando la abrumadora ventaja de Bitcoin en el campo de CeFi.

Ethereum ha tenido un año difícil. En comparación con otros activos, su rendimiento ha sido pobre, con una caída en la captura de valor y la actividad de los usuarios, y su capacidad narrativa no es la misma que antes. La "teoría del valor" ha hecho que Ethereum sufra mucho. Aunque el lema de renacimiento de DeFi suena fuerte, la inversión real es claramente insuficiente, aparte de la ola de TVL provocada por el nuevo staking. La aparición del caballo negro de derivados Hyperliquid a finales de año no solo ha sacudido la posición de CEX, sino que también ha sonado la trompeta para el contraataque de DeFi. Por otro lado, tras la actualización de Dencun, la competencia en Layer 2 de Ethereum se ha acelerado, consumiendo continuamente la cuota de la red principal, lo que ha provocado un gran debate en el mercado sobre el mecanismo de Ethereum, con muchas voces de crítica. El rápido crecimiento de Base ha llevado incluso a rumores en el mercado de que el futuro de Ethereum está en manos de Coinbase.

El ascenso fuerte de Solana contrasta claramente con esto. Desde el punto de vista del TVL, la cuota de mercado de Ethereum en las cadenas públicas ha disminuido del 58.38% a principios de año al 55.59%, mientras que Solana ha pasado de casi cero a un 6.9% a finales de año, convirtiéndose en la segunda cadena pública más grande después de Ethereum. El precio de SOL ha aumentado de 6 dólares hace 2 años a 200 dólares en la actualidad, con un incremento de más del 100% solo este año. Con su ventaja de bajo costo y alta eficiencia, Solana apunta a la liquidez central, aprovechando la cultura Degen para convertirse en el indiscutible rey de los MEME, convirtiéndose en un punto de reunión para los minoristas este año. Las tarifas diarias en la cadena de Solana han superado en múltiples ocasiones a las de Ethereum, y el crecimiento de nuevos desarrolladores también ha superado a Ethereum, con una tendencia de superación muy clara.

TON y SUI también se han destacado este año. Telegram, con 900 millones de usuarios, ha impulsado el sector de los juegos en cadena, abriendo una nueva entrada de tráfico para Web3 y trayendo un fuerte estímulo a un mercado que había estado en silencio hasta septiembre. Finalmente, TON ha entrado en una rápida fase de crecimiento tras un largo estancamiento. Actualmente, el número acumulado de usuarios en la cadena de TON ha superado los 38 millones, y el volumen total de transacciones ha superado los 2.1 mil millones de dólares. SUI, por su parte, ha triunfado completamente gracias a su aumento de precios, el lenguaje Move ha desarrollado rápidamente una cadena pública, con avances en hardware, diversificación de protocolos y airdrops para atraer usuarios, lo que augura un buen futuro. Aunque la cadena pública Aptos ha tenido un rendimiento de precios más débil, ha sido más apreciada por el capital tradicional, estableciendo este año colaboraciones con BlackRock, Franklin Templeton y Libre, su posicionamiento conforme a las regulaciones podría brindarle oportunidades en el nuevo ciclo de RWA y BTCFI.

Desde el punto de vista de la aplicación, MEME es el principal motor del mercado este año. El auge de MEME marca un cambio en el panorama actual del mercado, con los tokens VC perdiendo popularidad y la liquidez excesiva trasladándose a sectores que son más equitativos y rentables. El significado de MEME también se está expandiendo constantemente, pasando de ser un objetivo de pura especulación a convertirse en un típico representante de las finanzas culturales; "todo puede ser MEME" está ocurriendo en la realidad. A pesar de que en términos de capitalización de mercado, MEME solo representa menos del 3% de las 300 principales criptomonedas ( excluyendo las stablecoins ), su volumen de transacciones sigue ocupando entre el 6 y el 7% de la cuota, alcanzando recientemente el 11%, siendo la principal pista con mayor concentración de liquidez. Este año, MEME ha capturado el 30.67% de la atención de los inversores, ocupando el primer lugar entre todas las pistas. Las recaudaciones en preventa, los tokens de celebridades, la guerra del zoológico, PolitFi y la IA, cada uno es un tema candente en el sector.

En este contexto, la infraestructura de MEME sigue mejorando, y la plataforma de lanzamiento justo Pump.fun ha surgido, no solo reconfigurando el panorama de MEME, sino también convirtiéndose en una de las aplicaciones más rentables y exitosas de este año. En noviembre, Pump.fun se convirtió en "el primer protocolo de Solana en la historia en generar más de 100 millones de dólares en ingresos mensuales". Hasta el 22 de diciembre, pump.fun ha acumulado ingresos de más de 320 millones de dólares, con un total de aproximadamente 4.93 millones de tokens desplegados.

Sin embargo, las ganancias de la plataforma no son lo mismo que las ganancias de los minoristas. Teniendo en cuenta la probabilidad de ser uno entre mil, y que solo el 3% de los usuarios en Pump.fun obtienen ganancias superiores a 1000 dólares, sumado a la tendencia de institucionalización de MEME cada vez más evidente, desde la perspectiva del usuario, no importa cuán justo parezca a simple vista, el fenómeno de "cosechar a los inversores" sigue siendo difícil de evitar. Quizás por eso, agregar fundamentos a MEME se ha convertido en un nuevo modelo de desarrollo para los proyectos, la mayoría de los proyectos de ciclo relativamente largo como Desci y AIMEME adoptan este modelo, pero hasta ahora parece que la efímera sigue siendo la corriente principal, y las operaciones de "entrada y salida rápidas" aún predominan.

Afectada por las elecciones estadounidenses, otra aplicación de nivel divino, Polymarket, ha surgido con fuerza. Se destaca en el mercado de predicción con una alta tasa de precisión, superando todas las plataformas de apuestas tradicionales. Solo en octubre, el sitio web de Polymarket alcanzó 35 millones de visitas, el doble que sitios de apuestas populares como FanDuel, y el volumen de transacciones mensuales se disparó de 40 millones de dólares en abril a 2,5 mil millones de dólares. Una amplia base de usuarios y una demanda real equivalen a una aplicación de valor clara, no es de extrañar que V God hable maravillas de ella. La única pena es que no se logró una conversión masiva de usuarios de encriptación. Pero el nuevo modelo de fusión entre medios y apuestas, sin duda, está avanzando lentamente.

A finales de año, los modelos grandes han pasado de la tecnología a la aplicación, presentando un panorama de competencia intensa. Después de un año de vaivén en los puntos calientes de Web3, la IA finalmente se convierte nuevamente en el caballo oscuro del año. MEME fue el primero en desencadenar la explosión, Truth Terminal ha surgido rápidamente con el perro dorado GOAT, ACT y Fartcoin, reviviendo el mito de las cien veces y desatando una ola de aplicaciones de AI Agent, que son de nicho. Actualmente, casi todas las instituciones principales ven con buenos ojos a AI Agent, considerándolo como la segunda pista fenomenal después de DeFi. Sin embargo, hasta ahora, la infraestructura en este campo aún no está completa, y las aplicaciones se concentran principalmente en MEME, Bot y otras capas superficiales, con pocas combinaciones profundas entre IA y blockchain. No obstante, los nuevos campos también significan oportunidades, y el futuro del comercio cibernético de criptomonedas es prometedor.

Por otro lado, desde la perspectiva de los principales motores de esta ronda de mercado alcista, el PayFi, que conecta sin problemas las finanzas tradicionales con Web3, sin duda estará en la primera línea. Las stablecoins y los RWA son ejemplos típicos de esto. Este año, las stablecoins han logrado una aplicación a gran escala, no solo creciendo rápidamente en el ámbito de la encriptación, sino también ocupando un lugar en el mercado global de pagos y remesas. En África subsahariana, América Latina y Europa del Este, se ha comenzado a eludir el sistema bancario tradicional, adoptando directamente las stablecoins para la liquidación de transacciones, con un crecimiento interanual de más del 40%. Actualmente, el valor de las stablecoins en circulación supera los 210 mil millones de dólares, muy por encima de los miles de millones de dólares de 2020, con un promedio mensual de más de 20 millones de direcciones realizando transacciones de stablecoins en la blockchain pública. Solo en la primera mitad de 2024, el valor de liquidación de las stablecoins superó los 2.6 billones de dólares. En cuanto a nuevos productos, Ethena es el proyecto de stablecoin que ha tenido el mejor desempeño este año, y ha impulsado aún más la tendencia de las stablecoins que generan intereses, siendo también el principal motor de ingresos de AAVE este año. Por otro lado, los RWA fueron completamente encendidos después de que BlackRock anunciara su entrada; el valor de mercado de los RWA, que hace tres años era de menos de 2 mil millones de dólares, se ha ampliado este año a 14 mil millones de dólares, abarcando múltiples campos como préstamos, bienes raíces, stablecoins, bonos, etc.

En realidad, el desarrollo de PayFi está en sintonía con el ritmo del mercado. Es precisamente debido a que el crecimiento del mercado interno ha encontrado un estancamiento, que el mercado institucional mainstream, como incrementador, se encuentra al inicio de un nuevo ciclo. Para buscar espacios de crecimiento, PayFi ha entrado en un proceso clave en esta etapa actual. Es importante señalar que, debido a la conexión con el sistema financiero tradicional, este campo también es la pista de Web3 más favorecida por las instituciones gubernamentales, como Hong Kong, que ha clasificado las stablecoins y los RWA como áreas clave de desarrollo para el próximo año.

A pesar de que las perspectivas son optimistas, no se puede negar que, bajo la doble presión de la contracción macroeconómica y el ciclo de descenso de la industria en los últimos 2 años, el campo de la encriptación también ha pasado por pruebas severas. La innovación en aplicaciones es difícil de surgir, los conflictos internos se intensifican, las reestructuraciones y fusiones son constantes, y la disminución de la liquidez ha dado lugar a una diferenciación de caminos en la industria de la encriptación, formando un patrón donde el flujo hacia Bitcoin es central, succionando constantemente otras criptomonedas. El mercado de altcoins ha estado en un estado de baja durante la mayor parte de este año, hasta que a finales de año, bajo la atención de Wall Street, tocó fondo y rebotó, dando inicio a la temporada de altcoins. Desde la perspectiva actual, la diferenciación de caminos seguirá siendo persistente a corto plazo, y podría intensificarse aún más.

Perspectivas 2025: Nue nuevos ciclos, nuevas aplicaciones, nuevas direcciones

Con el nuevo gobierno iniciando una nueva era de encriptación, las instituciones con capital robusto están ansiosas por participar. Hasta ahora, más de 15 instituciones han publicado sus pronósticos para el mercado del próximo año.

Desde la perspectiva de las predicciones de precios, todas las instituciones son optimistas sobre el futuro de Bitcoin, con un rango de pico de 150,000 a 200,000 dólares predicho por seis instituciones. Entre ellas, VanEck y Dragonfly creen que el precio alcanzará los 150,000 dólares el próximo año, mientras que Presto Research, Bitwise y Bitcoin Suisse pronostican que alcanzará los 200,000 dólares. Si se consideran factores de reserva estratégica, Unstoppable Domains y Bitwise incluso han propuesto predicciones de 500,000 dólares o más. En cuanto a otras criptomonedas, VanEck, Bitwise y Presto Research han dado pronósticos, considerando que ETH estará alrededor de 6,000 a 7,000 dólares, Solana en 500 a 750 dólares, y SUI podría aumentar hasta 10 dólares. Presto y Forbes estiman que la capitalización total del mercado de encriptación alcanzará entre 7.5 y 8 billones de dólares, mientras que Bitcoin Suisse indica que la capitalización total del mercado de altcoins aumentará cinco veces.

Estas predicciones de precios tienen fundamentos correspondientes. Casi todas las instituciones esperan que la economía de EE. UU. logre un aterrizaje suave el próximo año, con un entorno macroeconómico mejorando y la regulación de encriptación también se relajará. Más de 5 instituciones tienen una actitud positiva hacia la reserva estratégica de Bitcoin, creyendo que al menos un país soberano y varias empresas que cotizan en bolsa incorporarán Bitcoin en sus reservas. Todas las instituciones creen que el aumento de los flujos de fondos de ETF se convertirá en un evento seguro.

En términos de sectores específicos, las stablecoins, los activos tokenizados y la IA son las áreas de mayor interés para las instituciones. En el ámbito de las stablecoins, VanEck estima que el volumen de liquidación alcanzará los 300 mil millones de dólares el próximo año. Bitwise prevé que, con la aceleración de la legislación, las aplicaciones de tecnología financiera y el impulso de la liquidación global, el tamaño llegará a los 400 mil millones de dólares. Blockworks Mippo es más optimista, dando una estimación de 450 mil millones de dólares. A16z cree que las empresas aceptarán más los pagos en stablecoins, y Coinbase también señala que la próxima verdadera ola de adopción de criptomonedas ( aplicaciones asesinas ) podría provenir del ámbito de las stablecoins y los pagos.

En cuanto a los activos tokenizados, A16z, VanEck