El fundador de Curve propone ajustar la Tasa de interés de crvUSD para hacer frente a un leve desacoplamiento

Después de GHO de Aave, crvUSD de Curve también enfrenta una ligera presión de desacoplamiento. Para abordar este problema, el fundador de Curve, Michael, propuso una medida en el foro de gobernanza que sugiere aumentar significativamente la tasa de interés base de crvUSD para que su precio regrese a 1 USD. La propuesta se votó en Curve DAO el 28 de noviembre, obteniendo un 100% de apoyo.

Los datos muestran que el precio más bajo de crvUSD en los últimos 7 días fue de aproximadamente 0.99 USD, y actualmente es de 0.996 USD. Como una stablecoin anclada suavemente al dólar, cuando el precio supera 1 USD, los arbitrajistas piden prestado crvUSD y lo venden en el mercado; mientras que cuando el precio está por debajo de 1 USD, aunque también hay arbitrajistas que compran esperando que el precio se recupere, esta estrategia no siempre es efectiva. Si falta una expectativa estable de anclaje a 1 USD, los usuarios pueden tener preocupaciones sobre la tenencia a largo plazo.

Michael propuso ajustar el multiplicador de la tasa de interés en todos los mercados de crvUSD para gestionar mejor el anclaje de crvUSD al USD y la salud general del mercado de préstamos. En concreto, sugirió aumentar la tasa de interés base en el mercado de ETH y BTC no apostados del 5.8% al 11%, y la tasa de interés base para ETH apostado del 8.6% al 15%.

crvUSD utiliza un mecanismo de tasa de interés dinámica, donde la tasa se ajusta automáticamente según las condiciones del mercado. Antes de la entrada en vigor de la propuesta, la tasa de interés de los préstamos en ETH no apostado es del 6.97%, mientras que las tasas para wstETH y sfrxETH son del 11.3% y 11.86%, respectivamente. Se espera que, tras la entrada en vigor de la propuesta, y manteniendo constantes otros parámetros, la tasa de interés de los préstamos en ETH aumente al 13.2%, y la tasa de interés de los préstamos en wstETH aumente al 19.7%.

Sin embargo, la tasa de interés real no solo depende de la tasa de interés básica, sino que también se ve afectada por el rendimiento del precio de crvUSD y la proporción de deuda del PegKeeper. Actualmente, es precisamente debido a que el precio de crvUSD se ha desacoplado, lo que ha llevado a que la tasa de interés sea superior a la tasa de interés básica, y la deuda del PegKeeper es cero.

Se espera que esta propuesta afecte la Tasa de interés a través de los siguientes pasos:

1. Ajustar la Tasa de interés básica para que la tasa de interés de préstamo de crvUSD aumente.
2. Bajo la presión de altas tasas de interés, los usuarios de préstamos compran crvUSD para pagar sus deudas.
3. El aumento del precio de crvUSD provoca que el aumento de la Tasa de interés debido al desanclaje disminuya o desaparezca.
4. PegKeeper comienza a generar deuda, la tasa de interés de préstamo de crvUSD cae por debajo de la tasa de interés básica.

Si crvUSD logra volver a anclarse a 1 USD, la tasa de interés real de los préstamos de ETH y BTC no apostados fluctuará entre 0.07% y 11%, mientras que la tasa de interés de ETH apostado fluctuaría entre 0.1% y 15%. El límite superior de la tasa de interés se da cuando la deuda de PegKeeper es cero, y el límite inferior se alcanza cuando la deuda de PegKeeper es máxima.

PegKeeper es un contrato diseñado para acuñar y absorber la deuda de crvUSD, operando cerca del precio de anclaje. Permite el intercambio entre crvUSD y las principales stablecoins (como USDC, USDT, TUSD, DAI) para mantener la estabilidad del precio a través de la acuñación o recompra de crvUSD.

Actualmente, la propuesta ha entrado en vigor, la tasa de interés para pedir prestado crvUSD con wstETH como garantía ha aumentado al 19.94%, lo que podría incentivar a algunos usuarios a reembolsar sus préstamos. Sin embargo, si el precio de crvUSD podrá mantener un anclaje a 1 dólar a largo plazo, si la deuda del PegKeeper aumentará lo que provocaría una disminución de la tasa de interés nuevamente, y el impacto de estas operaciones en la aplicación de crvUSD, aún necesita ser observado más detenidamente.