Profundidad de diálogo: Pioneros de la cadena de bloques analizan la transformación de la industria y las tendencias futuras

Como pionero y testigo a largo plazo de la industria de la cadena de bloques, el nombre de Du Jun casi está presente en cada ola clave. Desde impulsar la popularización de Bitcoin en China en sus inicios, hasta crear el nodo central para la circulación de información en la industria, y luego capturar con precisión múltiples ciclos de oportunidades. Con su aguda percepción de las tendencias tecnológicas y su enfoque en el largo plazo en la operación de capital, ha escrito innumerables casos clásicos en la industria.

Hoy en día, ha fundado un incubador centrado en la innovación cruzada entre AI y Crypto, y sigue activo en la vanguardia de la industria. En la encrucijada de la ecología de Bitcoin, los cambios en las monedas estables y la ola de AI, continúa explorando los límites de la tecnología y mantiene una firme confianza en el ascenso de los chinos en el panorama tecnológico global.

Recientemente, un insider de la industria tuvo un diálogo profundo con esta figura emblemática que ha navegado entre los mercados alcistas y bajistas. En este intercambio de ideas sobre el futuro, Du Jun no solo compartió su análisis profundo de la lógica subyacente de la cadena de bloques, sino que también expuso por primera vez por qué considera a BitVM como una "salto clave" para el ecosistema de Bitcoin, y predijo que 2026 será el "año del Bitcoin programable". Al hablar sobre el sandbox de stablecoins de Hong Kong y la lucha regulatoria con Estados Unidos, mostró con calma el juicio sereno de un estratega de capital.

La era dorada de la tecnología china

Du Jun considera que ahora es realmente una época llena de oportunidades, los chinos están en una posición de liderazgo global en múltiples campos tecnológicos de vanguardia, especialmente en la industria de la Cadena de bloques, donde la ventaja es particularmente notable.

Las exchanges son casi un campo dominado por chinos, al igual que la fabricación de máquinas mineras. Proyectos de cadenas de bloques públicas como Tron, Ethereum, Solana y BNBChain tienen un gran número de miembros en sus equipos fundadores y ejecutivos con antecedentes chinos. En la industria, ya sea en exchanges, fabricantes de máquinas mineras o aplicaciones de billetera, casi siempre se puede ver la presencia de chinos.

Y esta influencia ya se ha extendido desde la Cadena de bloques a un campo tecnológico más amplio: en Silicon Valley, la industria de la IA y los semiconductores también ha visto surgir a líderes de origen chino, como Su Zifeng y Jensen Huang, quienes están desempeñando un papel decisivo en sus respectivas áreas. En comparación con la época en que los ingenieros indios dominaban hace diez años, el "dividendo chino" de hoy se está convirtiendo en la nueva melodía principal. Por esta razón, ha elegido residir frecuentemente en Silicon Valley, para experimentar y participar en esta fuerza de ascenso estructural.

En opinión de Du Jun, los chinos no solo poseen capacidad de innovación tecnológica en la Cadena de bloques, inteligencia artificial, semiconductores, y nuevas energías, sino que también están avanzando gradualmente hacia la toma de decisiones de capital y posiciones de liderazgo en la industria. Este ascenso integral marca la llegada de la "era dorada de la tecnología china" y significa que los chinos desempeñarán un papel cada vez más importante en el panorama competitivo global de la tecnología.

La ubicación y el futuro de la cadena de bloques pública

Hablando de las principales cadenas de bloques públicas en la actualidad, Du Jun considera que solo hay cuatro cadenas de bloques públicas centrales que realmente se han consolidado: Bitcoin, Ethereum, Tron y Solana. Sus ventajas no solo radican en la tecnología en sí, sino también en su clara posición en el mercado:

• El bitcoin es el oro digital, no hace falta decirlo;
• Ethereum se ha convertido en el estándar de facto de la infraestructura DeFi;
• Tron se centra en la transferencia y liquidación de monedas estables, teniendo fuertes casos de uso en el ámbito de los pagos;
• Solana se posiciona como una cadena de bloques Meme de alto rendimiento y baja latencia, enfocándose en la experiencia del usuario extrema y los puntos de liquidez.

Las cadenas de bloques públicas que han llegado hasta hoy no se deben a un paquete de funciones "todoterreno", sino a elecciones estratégicas claras. En cambio, muchas otras cadenas de bloques públicas tienen una posición difusa o una tecnología mediocre, lo que dificulta que atraviesen ciclos y logren avances.

¿Necesitamos nuevas cadenas públicas en el futuro? El juicio de Du Jun es: no es necesario a corto plazo. Hoy en día, la solución Layer 1 de Ethereum ya ha mejorado significativamente la escalabilidad, reducido costos y aumentado la interoperabilidad entre activos. Aparte de unos pocos proyectos Layer 2 como Base que han salido a la luz, la mayoría ya ha desaparecido. Es como una navaja suiza, las funciones realmente utilizadas con frecuencia son solo unas pocas. El deseo del mercado por una "nueva cadena pública" a menudo es una demanda falsa amplificada por la imaginación. Al menos en los próximos cinco años, no cree que se necesiten muchas nuevas cadenas públicas; incluso después de cinco años, puede que no veamos cambios estructurales.

Ecosistema de Bitcoin: del sentimiento a un futuro programable

Du Jun admitió que hay cierto sentimiento en el ecosistema de Bitcoin. Antes de 2017, las principales plataformas de intercambio estaban centradas en Bitcoin y Litecoin, y al principio solo había Bitcoin. En ese momento, promovían las características de Bitcoin como la inmutabilidad, la trazabilidad y la distribución, pero rara vez mencionaban la programabilidad. Con la aparición de Ethereum, se enfatizó la programabilidad de la cadena de bloques y el espacio para la innovación. La comunidad de Bitcoin alguna vez se dividió en dos facciones: una que debatía sobre la escalabilidad, lo que llevó a bifurcaciones como BCH y BSV; la otra esperaba que Bitcoin fuera programable, funcional como Ethereum.

Durante muchos años, la tecnología de rutas programables no fue madura, hasta que en 2023 surgieron las inscripciones y los runas, pero Du Jun cree que falta un soporte de valor a largo plazo y no participó. Luego, el protocolo BitVM propuso lograr la programabilidad de Bitcoin a través de un libro blanco, lo que le pareció muy interesante. Bitcoin es un activo de 2 billones de dólares, pero la liquidez es difícil de liberar. Ethereum tiene productos financieros derivados como MakerDAO y Aave, mientras que el WBTC de Bitcoin depende de instituciones centralizadas, lo que conlleva riesgos. Las rutas tecnológicas como BitVM intentan lograr la acuñación y el rescate descentralizados, validando en conjunto con grupos mineros, creando activos similares a YBTC aplicados a escenarios en cadena.

Du Jun ha invertido en varias rutas como BitVM, RGB++, Lock del mundo, Lightning, entre otras. Siempre que se logre la programabilidad, él apoya. Ahora la ruta de BitVM es clara, la calidad del código es alta, se espera que antes de septiembre de este año se logre el primer paso hacia la acuñación y el rescate descentralizados, y el próximo año podríamos ver un plan completo. El ciclo de desarrollo es largo, pero ya hay señales de progreso, uno de los equipos cuenta con entre 30 y 40 técnicos a tiempo completo que están en iteración continua.

Du Jun ve con buenos ojos la programabilidad del ecosistema de Bitcoin, considerando que es una tendencia, ya que estas rutas tecnológicas han comenzado a materializarse, no son castillos en el aire. El año pasado solo eran eslóganes, pero ahora ya hay avances. La programabilidad del ecosistema de Bitcoin no solo es un avance técnico, sino que también es clave para liberar su liquidez de 2 billones de dólares.

La "religión" del Bitcoin y la lucha por la descentralización

En cuanto a la controversia sobre si Bitcoin se está volviendo cada vez más centralizado, Du Jun expresó que, lógicamente, en el futuro podrían aparecer nuevas monedas, porque nada es imposible. Pero subjetivamente, le parece muy difícil. Bitcoin y Ethereum son conceptos completamente diferentes. Bitcoin es una fe, como una religión, representa el oro digital, la libertad sin precio. Se puede decir que vale 10,000, 100,000 o incluso 1 billón de dólares, porque es irremplazable, es una cultura y una creencia fundamentalista. Si Ethereum pierde proyectos DeFi y su volumen de transacciones cae drásticamente, podría ser vendido, pero Bitcoin no. Al principio, gritaban "recarga de fe", y esa es la lógica. A corto plazo, será difícil que alguna moneda reemplace la posición de Bitcoin.

Cambio en la industria: de la fe a la cruda realidad

Du Jun revisó su trayectoria desde que compró Bitcoin en 2012 hasta que participó en la fundación de una plataforma de intercambio en 2013. Al principio, era necesario despertar el interés de los usuarios en Bitcoin, hablar sobre su fiabilidad técnica y la asignación de activos, etc. En ese momento, no había muchos escenarios de aplicación, las fluctuaciones eran pequeñas, y se atraía a los usuarios mediante la tecnología y el concepto de oro digital. En 2015 comenzó a presentar Bitcoin a los gobiernos locales, y entre 2018 y 2022 continuó hablando de ello en Singapur, y poco a poco perdió la sensación de logro. Él cree que no es que el mundo no haya avanzado, sino que nosotros no hemos avanzado; después de más de diez años todavía estamos hablando de Bitcoin. Es como si no hablaras a tus padres sobre el protocolo HTTP, sino que les explicaras cómo el internet móvil facilita la vida. La Cadena de bloques también debería hablarse en términos de escenarios de aplicación.

Hace dos años, descubrió que las monedas estables son el punto de ruptura, con alta eficiencia y bajos costos en las transferencias transfronterizas. Las transferencias tradicionales requieren de 1 a 4 días y tienen un costo de 18 a 25 dólares, mientras que las transferencias en Ethereum solo cuestan entre 0.25 y 1 dólar. El año pasado, el volumen total de transferencias de USDT y USDC fue de 27 billones de dólares, superando los 25 a 26 billones de Visa y Mastercard, lo que muestra la promoción de la eficiencia económica a través de la Cadena de bloques.

A lo largo de la historia ha habido varios momentos clave: el libro blanco de Bitcoin de 2008, el ICO de Ethereum en 2017 que otorgó igualdad en la emisión de moneda, el verano de DeFi en 2020 que logró finanzas descentralizadas en la cadena, y la promoción de monedas estables entre 2014 y 2017. Pero este ciclo no ha tenido innovación, solo proyectos de Meme y Tap2earn, cosechando usuarios en lugar de crear valor, lo que ha llevado a la industria a ser aburrida. Sin nuevos usuarios y activos, las bolsas de intercambio encuentran difícil surgir. Nuevos activos dan lugar a nuevas bolsas, como los activos NFT que dieron origen a Opensea, y estos activos de Meme han dado lugar a algunas nuevas plataformas. Si la industria se reduce solo a Meme y Tap2earn, podría ser "game over".

La victoria y el futuro de las monedas estables

Hablando de las monedas estables, Du Jun considera que es muy interesante investigar la historia de la emisión de dinero. En los primeros tiempos se usaban conchas y oro, y tras la formación de los estados, cada uno tenía su propia moneda. En un mercado de libre competencia, el dólar y el oro prevalecen; nadie elige el dólar zimbabuense o el dólar de Hong Kong. Dentro de los países soberanos, la moneda es impuesta por el gobierno, pero en la circulación global, el dólar domina. En el futuro, después de romper con la soberanía, habrá libre competencia, y las monedas estables en dólares tendrán la ventaja más significativa. Las monedas estables en oro son inestables debido a su naturaleza de activo de inversión. USDT prevalece debido a su amplia gama de escenarios y alta aceptación.

En cuanto a la afirmación de que la hegemonía del dólar enfrenta la desdolarización y que el tamaño de las stablecoins crecerá significativamente, Du Jun indicó que es posible, pero en esta etapa las stablecoins se utilizan principalmente para pagos y arbitraje. La emisión de stablecoins no es para comprar otras monedas, sino para arbitraje. En la realidad, la tasa de interés del dólar es del 2%, los bonos del Tesoro son del 4%, y el arbitraje en la cadena puede alcanzar varios puntos porcentuales. Esto retira fondos de otras monedas y tiene un impacto en los precios de las monedas. Si en el futuro se convertirá en un reservorio, hay que observar; no es muy optimista al respecto.

En cuanto a la emisión de stablecoins en dólares en Estados Unidos o Hong Kong, Du Jun declaró que no ha investigado, ya que no tiene planes de emitir stablecoins. Lo más rentable en la cadena de bloques son los intercambios, las stablecoins y las cadenas públicas, pero lo que se quiere hacer y lo que se puede hacer son dos cosas diferentes. Las stablecoins requieren un apoyo de escenario; USDT y USDC han triunfado debido a sus escenarios, mientras que otras decenas han fracasado.