Ethena: Análisis del proyecto de moneda estable de nueva generación en activos digitales
I. Antecedentes del equipo Ethena
El equipo de Ethena tiene una diversidad de antecedentes, acumulando una rica experiencia profesional y práctica en campos como las criptomonedas, las finanzas y la tecnología.
El fundador G trabajó en un fondo de cobertura con un valor de mercado de 60 mil millones de dólares, y fundó Ethena tras el colapso de Luna; el COO anteriormente fue gerente de producto en una reconocida institución de inversión y también trabajó en una plataforma de trading de derivados; el director de crecimiento institucional para la región de Asia-Pacífico fue jefe de investigación en una institución de inversión y responsable de relaciones institucionales para un protocolo de staking.
Dos, situación de financiamiento de Ethena
Según la información de la plataforma de datos, Ethena ha completado tres rondas de financiamiento, con un monto total de financiación de 119.5 millones de dólares. Los principales inversores incluyen una conocida institución de inversión en criptomonedas y el departamento de activos digitales de una importante empresa de gestión de activos.
Ethena ha atraído la atención y la inversión de numerosas instituciones de inversión reconocidas, no solo ha obtenido un apoyo financiero considerable, sino que también ha traído recursos valiosos de la industria para el desarrollo del proyecto. Las instituciones de inversión abarcan varios campos, incluidas las bolsas, los creadores de mercado y las instituciones de inversión con antecedentes en finanzas tradicionales.
Tres, descripción del proyecto Ethena
Ethena es un protocolo de dólar sintético que ha lanzado la moneda estable USDe y el activo de ahorro en dólares sUSDe. La estabilidad de USDe está respaldada por activos criptográficos y posiciones de futuros cortos Delta neutrales correspondientes (.
Ethena tiene como objetivo conectar los fondos de las finanzas centralizadas, finanzas descentralizadas y finanzas tradicionales a través de la moneda estable USDe, al mismo tiempo que captura la diferencia de tasas de interés en estos tres ámbitos, ofreciendo más rendimientos a los clientes. Si la escala de USDe se desarrolla lo suficientemente grande, también podría impulsar la convergencia de capital y tasas de interés entre los tres ámbitos.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de la moneda estable en el círculo de monedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f541d3f0fa15d6f60b2063e2cbac6149.webp(
Cuatro, mecanismo de moneda estable USDe
La acuñación/redeemación de USDe solo puede ser realizada por dos entidades legales independientes que actúan como acuñadores. Los acuñadores necesitan interactuar con el contrato de USDe utilizando BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como colateral.
Al acuñar/redeem, el precio del activo colateral proviene de múltiples fuentes diferentes, incluidas intercambios centralizados, intercambios descentralizados, mercados extrabursátiles y algunos oráculos, para garantizar la precisión de la fijación de precios.
Para garantizar la estabilidad de USDe, Ethena adopta una estrategia delta neutral automatizada y programática para cubrir la volatilidad de precios de los activos colaterales.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de la moneda estable de la criptoesfera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25820c6064a238ba47fa97d7e6616447.webp(
Cinco, fuentes de ingresos de sUSDe
Los rendimientos de sUSDe provienen de la disposición de colaterales por parte de Ethena:
Mantener la garantía como moneda estable, ganando una tasa de interés fija;
Establecer posiciones cortas en futuros a través del custodio en el intercambio para cubrir la volatilidad de precios de los activos colaterales, mientras se gana la tasa de financiamiento;
Para el colateral de ETH, también se puede hacer staking para obtener ingresos por staking.
Estas ganancias se distribuirán a los usuarios en forma de un reembolso de más USDe cuando el usuario cancele el staking de sUSDe y canjee USDe.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de la moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8de566c91a893c3c77924630c1413bc.webp(
Seis, los casos de uso de la moneda estable Ethena
En el ámbito de las finanzas descentralizadas:
como colateral para el protocolo de préstamo
Como margen para la plataforma de negociación de contratos perpetuos
Como colateral para el protocolo de moneda estable
como activo subyacente de un contrato de intercambio de tasas de interés
Como moneda de cotización de un intercambio descentralizado
En el campo de las finanzas centralizadas:
como moneda de cotización del intercambio
En el ámbito de las finanzas tradicionales:
iUSDe permite a las empresas tradicionales reguladas suscribirse, lo que permite a las instituciones de inversión tradicionales obtener indirectamente altos rendimientos del mercado de criptomonedas.
![Análisis completo de Ethena: la nueva generación de moneda en el círculo de monedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a1299bb5400cdd07b69eb5e34c4d9d9.webp(
Siete, los puntos innovadores de Ethena
Adoptar una estrategia Delta neutral para cubrir la volatilidad de precios de los activos colaterales, es el primer proyecto que ejecuta la cobertura Delta neutral automatizada y programática.
La eficiencia de capital es mucho mayor que la de la mayoría de los proyectos de moneda estable, con una tasa de colateralización cercana a 1:1.
La adopción del modo de custodia OES garantiza la seguridad de los activos, los activos en garantía no necesitan salir de la billetera en cadena, lo que reduce el riesgo de los intercambios centralizados y los custodios.
Fusionar las finanzas tradicionales para hacer crecer y fortalecer USDe, proporcionando a los usuarios mayores rendimientos al capturar las diferencias en las tasas de interés de diferentes sectores.
Ocho, Estado de desarrollo del proyecto
USDe de Ethena se ha convertido en la tercera moneda estable en dólares, con un volumen de emisión que supera los 5.5 mil millones de dólares. Sin embargo, la cantidad de direcciones activas es baja y los escenarios de aplicación en el lado del consumidor necesitan ser ampliados.
Ethena se ha convertido en una piedra angular clave para muchos protocolos de finanzas descentralizadas, contribuyendo con una gran cantidad de TVL e ingresos a múltiples proyectos.
Ethena está construyendo un ecosistema en torno a USDe y planea lanzar una plataforma de negociación descentralizada y un protocolo de negociación en cadena. También ha avanzado en la cooperación externa, colaborando con una gran empresa de gestión de activos para lanzar un nuevo producto de moneda estable.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de moneda estable en el círculo de monedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cae29072038d91aa9892ba914a397ace.webp(
Nueve, riesgos potenciales
USDe el rendimiento principal es inestable, y en un mercado bajista podría enfrentar una tasa de financiamiento negativa.
El mecanismo de desapalancamiento automático de los intercambios centralizados puede afectar la estrategia Delta neutral.
Los socios pueden generar riesgos de liquidez, como el reembolso concentrado a gran escala.
Diez, análisis de inversión en el token ENA
ENA tiene actualmente una valoración completamente diluida de 5.6 mil millones de dólares y una capitalización de mercado circulante de 2 mil millones de dólares. El proyecto ha realizado un total de tres rondas de financiamiento, con montos de financiamiento de 6 millones, 14 millones y 100 millones de dólares.
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha tenido una corrección general, y ENA ha mostrado un rendimiento débil, cayendo aproximadamente un 70% desde su punto máximo. El próximo desbloqueo de tokens podría haber sido reflejado en cierta medida en el precio actual.
En resumen, el precio de la moneda de Ethena está bajo presión a corto y medio plazo, pero el negocio central del proyecto tiene un valor a largo plazo.
![Interpretación completa de Ethena: La nueva generación de la moneda en el círculo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c9ab808f29d56b1c76ce132781896d9.webp(
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Análisis del nuevo proyecto de moneda estable Ethena: Innovación en la estrategia Delta neutral y aplicaciones en múltiples campos
Ethena: Análisis del proyecto de moneda estable de nueva generación en activos digitales
I. Antecedentes del equipo Ethena
El equipo de Ethena tiene una diversidad de antecedentes, acumulando una rica experiencia profesional y práctica en campos como las criptomonedas, las finanzas y la tecnología.
El fundador G trabajó en un fondo de cobertura con un valor de mercado de 60 mil millones de dólares, y fundó Ethena tras el colapso de Luna; el COO anteriormente fue gerente de producto en una reconocida institución de inversión y también trabajó en una plataforma de trading de derivados; el director de crecimiento institucional para la región de Asia-Pacífico fue jefe de investigación en una institución de inversión y responsable de relaciones institucionales para un protocolo de staking.
Dos, situación de financiamiento de Ethena
Según la información de la plataforma de datos, Ethena ha completado tres rondas de financiamiento, con un monto total de financiación de 119.5 millones de dólares. Los principales inversores incluyen una conocida institución de inversión en criptomonedas y el departamento de activos digitales de una importante empresa de gestión de activos.
Ethena ha atraído la atención y la inversión de numerosas instituciones de inversión reconocidas, no solo ha obtenido un apoyo financiero considerable, sino que también ha traído recursos valiosos de la industria para el desarrollo del proyecto. Las instituciones de inversión abarcan varios campos, incluidas las bolsas, los creadores de mercado y las instituciones de inversión con antecedentes en finanzas tradicionales.
Tres, descripción del proyecto Ethena
Ethena es un protocolo de dólar sintético que ha lanzado la moneda estable USDe y el activo de ahorro en dólares sUSDe. La estabilidad de USDe está respaldada por activos criptográficos y posiciones de futuros cortos Delta neutrales correspondientes (.
Ethena tiene como objetivo conectar los fondos de las finanzas centralizadas, finanzas descentralizadas y finanzas tradicionales a través de la moneda estable USDe, al mismo tiempo que captura la diferencia de tasas de interés en estos tres ámbitos, ofreciendo más rendimientos a los clientes. Si la escala de USDe se desarrolla lo suficientemente grande, también podría impulsar la convergencia de capital y tasas de interés entre los tres ámbitos.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de la moneda estable en el círculo de monedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f541d3f0fa15d6f60b2063e2cbac6149.webp(
Cuatro, mecanismo de moneda estable USDe
La acuñación/redeemación de USDe solo puede ser realizada por dos entidades legales independientes que actúan como acuñadores. Los acuñadores necesitan interactuar con el contrato de USDe utilizando BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como colateral.
Al acuñar/redeem, el precio del activo colateral proviene de múltiples fuentes diferentes, incluidas intercambios centralizados, intercambios descentralizados, mercados extrabursátiles y algunos oráculos, para garantizar la precisión de la fijación de precios.
Para garantizar la estabilidad de USDe, Ethena adopta una estrategia delta neutral automatizada y programática para cubrir la volatilidad de precios de los activos colaterales.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de la moneda estable de la criptoesfera])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25820c6064a238ba47fa97d7e6616447.webp(
Cinco, fuentes de ingresos de sUSDe
Los rendimientos de sUSDe provienen de la disposición de colaterales por parte de Ethena:
Estas ganancias se distribuirán a los usuarios en forma de un reembolso de más USDe cuando el usuario cancele el staking de sUSDe y canjee USDe.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de la moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8de566c91a893c3c77924630c1413bc.webp(
Seis, los casos de uso de la moneda estable Ethena
En el ámbito de las finanzas descentralizadas:
En el campo de las finanzas centralizadas:
En el ámbito de las finanzas tradicionales:
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Siete, los puntos innovadores de Ethena
Adoptar una estrategia Delta neutral para cubrir la volatilidad de precios de los activos colaterales, es el primer proyecto que ejecuta la cobertura Delta neutral automatizada y programática.
La eficiencia de capital es mucho mayor que la de la mayoría de los proyectos de moneda estable, con una tasa de colateralización cercana a 1:1.
La adopción del modo de custodia OES garantiza la seguridad de los activos, los activos en garantía no necesitan salir de la billetera en cadena, lo que reduce el riesgo de los intercambios centralizados y los custodios.
Fusionar las finanzas tradicionales para hacer crecer y fortalecer USDe, proporcionando a los usuarios mayores rendimientos al capturar las diferencias en las tasas de interés de diferentes sectores.
Ocho, Estado de desarrollo del proyecto
USDe de Ethena se ha convertido en la tercera moneda estable en dólares, con un volumen de emisión que supera los 5.5 mil millones de dólares. Sin embargo, la cantidad de direcciones activas es baja y los escenarios de aplicación en el lado del consumidor necesitan ser ampliados.
Ethena se ha convertido en una piedra angular clave para muchos protocolos de finanzas descentralizadas, contribuyendo con una gran cantidad de TVL e ingresos a múltiples proyectos.
Ethena está construyendo un ecosistema en torno a USDe y planea lanzar una plataforma de negociación descentralizada y un protocolo de negociación en cadena. También ha avanzado en la cooperación externa, colaborando con una gran empresa de gestión de activos para lanzar un nuevo producto de moneda estable.
![Interpretación completa de Ethena: la nueva generación de moneda estable en el círculo de monedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cae29072038d91aa9892ba914a397ace.webp(
Nueve, riesgos potenciales
USDe el rendimiento principal es inestable, y en un mercado bajista podría enfrentar una tasa de financiamiento negativa.
El mecanismo de desapalancamiento automático de los intercambios centralizados puede afectar la estrategia Delta neutral.
Los socios pueden generar riesgos de liquidez, como el reembolso concentrado a gran escala.
Diez, análisis de inversión en el token ENA
ENA tiene actualmente una valoración completamente diluida de 5.6 mil millones de dólares y una capitalización de mercado circulante de 2 mil millones de dólares. El proyecto ha realizado un total de tres rondas de financiamiento, con montos de financiamiento de 6 millones, 14 millones y 100 millones de dólares.
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha tenido una corrección general, y ENA ha mostrado un rendimiento débil, cayendo aproximadamente un 70% desde su punto máximo. El próximo desbloqueo de tokens podría haber sido reflejado en cierta medida en el precio actual.
En resumen, el precio de la moneda de Ethena está bajo presión a corto y medio plazo, pero el negocio central del proyecto tiene un valor a largo plazo.
![Interpretación completa de Ethena: La nueva generación de la moneda en el círculo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c9ab808f29d56b1c76ce132781896d9.webp(