La enorme apuesta de Bitcoin de MicroStrategy: un nuevo modelo de financiación empresarial
La empresa que cotiza en bolsa MicroStrategy, fundada por Michael Saylor, no solo ha apostado grandes sumas en Bitcoin, sino que también ha creado un modelo revolucionario de financiación empresarial. A primera vista, parece ser una apuesta arriesgada por Bitcoin, pero al analizarlo más profundamente, se descubre que en realidad es un plan cuidadosamente diseñado que aprovecha ingeniosamente la combinación de las finanzas tradicionales y la locura de las criptomonedas.
A finales de 2020, el precio de Bitcoin superó la barrera de los 100,000 dólares, lo que se convirtió en la razón para una gran celebración. En una lujosa villa en Miami, más de 500 personalidades importantes del mundo de Bitcoin se reunieron para celebrar este momento histórico. El ambiente de la fiesta estaba impregnado del icónico color naranja de Bitcoin, y el logotipo de Bitcoin estaba presente en todas partes.
El anfitrión de esta fiesta es Michael Saylor, el fundador de MicroStrategy. Para él, Bitcoin ha traído un segundo auge empresarial. Durante la primera burbuja de internet, llegó a ganar y perder más de 10,000 millones de dólares. Después de graduarse del MIT en 1989, fundó MicroStrategy, que se dedica principalmente a la minería de datos y al negocio de software de inteligencia comercial. En 2000, la empresa llegó a un acuerdo con la SEC debido a problemas contables y reexpresó sus estados financieros.
En los 20 años siguientes, el rendimiento de MicroStrategy fue mediocre, con una capitalización de mercado rondando los mil millones de dólares. Hasta 2020, cuando Saylor decidió hacer de Bitcoin la estrategia central de la empresa, la situación cambió fundamentalmente. El año pasado, después de que los reguladores aprobaran los ETF de Bitcoin de varias grandes compañías de gestión de activos, el precio de Bitcoin se duplicó en 12 meses, superando los 100,000 dólares. Durante el mismo período, MicroStrategy se unió al índice Nasdaq 100, lo que estimuló la demanda del mercado por sus acciones, y el precio de las acciones aumentó más del 700%. La empresa actualmente posee 471,107 Bitcoins, lo que la convierte en el segundo mayor poseedor de Bitcoin, solo detrás de Satoshi Nakamoto. La fortuna personal de Saylor también se disparó de 1,900 millones de dólares a 9,400 millones de dólares.
El sorprendente crecimiento de MicroStrategy ha generado cuestionamientos por parte de críticos y vendedores en corto, quienes no pueden entender por qué una pequeña empresa de software que posee 48,000 millones de dólares en Bitcoin puede tener una capitalización de mercado de 84,000 millones de dólares. Sin embargo, los críticos ignoran que MicroStrategy ha navegado hábilmente a través de dos dominios: uno regulado por las reglas de las finanzas tradicionales y otro dominado por fervientes creyentes de Bitcoin.
La clave del éxito de MicroStrategy radica en abrazar y cultivar la volatilidad. La volatilidad a menudo es vista como un riesgo por los inversionistas tradicionales, pero para los operadores de opciones y especuladores es una oportunidad. Esto convierte a MicroStrategy en una de las acciones más activamente negociadas en el mercado. A pesar de tener unos ingresos anuales de solo 496 millones de dólares, su volumen diario de negociación puede compararse con el de los gigantes tecnológicos.
Saylor aprovechó al máximo la alta volatilidad de las acciones de MicroStrategy. La empresa emitió bonos convertibles por 7,300 millones de dólares, los cuales se volvieron más atractivos debido a la volatilidad del precio de Bitcoin. Los bonos convertibles ofrecen a los tenedores la opción de convertir los bonos en acciones antes de su vencimiento. Debido a la intensa fluctuación del precio de las acciones de MicroStrategy, estas opciones se volvieron más valiosas, lo que permitió a la empresa emitir bonos a tasas de interés extremadamente bajas e incluso cero.
Los 6 bonos convertibles emitidos por MicroStrategy vencerán entre 2027 y 2032, con tasas de interés que varían del 0% al 2.25%. Estos bonos se han convertido en un canal importante para que los inversores institucionales participen en activos digitales, con un rendimiento superior al 250% desde su emisión. Incluso los bonos a cinco años sin interés por 3,000 millones de dólares emitidos en noviembre han aumentado un 89% en solo unos meses.
Saylor entiende profundamente la psicología de los inversores institucionales, quienes deben comprar activos de alto riesgo para mejorar el rendimiento de su cartera. Los bonos convertibles de MicroStrategy no solo no diluyeron las acciones, sino que generaron un efecto alcista, ya que estos bonos representan una demanda futura por acciones a precios más altos. Las acciones en circulación de la compañía aumentaron de 97 millones en 2020 a 246 millones, mientras que el precio de las acciones subió un 2666% en el mismo período. Este ciclo se refuerza a sí mismo: emitir deuda y acciones a bajo costo o sin costo, y comprar grandes cantidades de Bitcoin eleva su precio, lo que a su vez aumenta la volatilidad de las acciones de MicroStrategy.
Siempre que el precio de Bitcoin continúe subiendo, este modelo podrá funcionar bien. Incluso en circunstancias extremas, el precio de Bitcoin tendría que caer más del 80% desde el nivel actual de 100,000 dólares y mantenerse así durante dos años, para que MicroStrategy podría no ser capaz de pagar su deuda actual. Saylor volvió a demostrar su talento para aprovechar el mercado de capitales y el comportamiento de los inversores en bonos.
La deuda de 7,000 millones de dólares emitida por MicroStrategy es completamente no garantizada, y el Bitcoin que posee la empresa no puede ser utilizado técnicamente como garantía. Además, a la actual cotización de 373 dólares por acción, más de 4,000 millones de dólares de la deuda se han convertido en capital.
Otras empresas también han comenzado a imitar el enfoque de Saylor. Según estadísticas, alrededor de 90 empresas cotizadas han incorporado Bitcoin en sus balances, incluidas conocidas empresas como Tesla y Block.
A pesar de que los críticos consideran que MicroStrategy ya no es un canal único para adquirir Bitcoin, los expertos de la industria señalan que la ventaja de ser pionero y la escala de la compañía le permiten mantener su posición de liderazgo. El mercado de opciones de MicroStrategy es actualmente uno de los mercados de opciones sobre acciones individuales más profundos del mundo.
Saylor no toma en serio las críticas de sus detractores. Él cree que la sabiduría comercial tradicional de los últimos 40 años considera al capital como un pasivo y a la volatilidad como un factor negativo. Sin embargo, bajo el estándar de Bitcoin, el capital es un activo y la volatilidad es una característica positiva. Está convencido de que está a la vanguardia de su tiempo, mientras que sus críticos siguen atrapados en un modelo de pensamiento obsoleto.
Esta no es la primera vez que Saylor se aventura. Nació en 1965 en una base de la Fuerza Aérea en Nebraska y creció en un ambiente militar. Con una beca completa, ingresó al Instituto de Tecnología de Massachusetts para estudiar ingeniería aeroespacial y se graduó con los más altos honores. A los 24 años cofundó MicroStrategy con compañeros de clase, aprovechando la ola de internet. La empresa salió a bolsa en 1998, alcanzando una capitalización de mercado de más de 24 mil millones de dólares, y la fortuna personal de Saylor llegó a casi 14 mil millones de dólares.
Sin embargo, en marzo de 2000, la empresa sufrió un gran golpe. MicroStrategy anunció que necesitaba restablecer sus resultados financieros, y el precio de sus acciones se desplomó de 313 dólares a 72 dólares. La Comisión de Valores de EE. UU. acusó a la empresa de fraude contable, y finalmente se llegó a un acuerdo de 11 millones de dólares. En dos años, el precio de las acciones de la empresa cayó por debajo de 1 dólar, y la fortuna de 13 mil millones de dólares de Saylor se evaporó.
En 2020, después de que el gobierno implementara una gran expansión cuantitativa, Saylor decidió invertir los 530 millones de dólares restantes de la compañía en Bitcoin. Él cree que el gobierno de Estados Unidos puede imprimir dinero sin límites, mientras que la cantidad total de Bitcoin nunca superará los 21 millones de monedas.
Hoy en día, muchas empresas están imitando el enfoque de MicroStrategy. Algunas empresas incluso dependen de Bitcoin para sobrevivir, como el grupo hotelero Metaplanet de Japón. La empresa enfrentó una crisis durante la pandemia, vendió la mayor parte de sus hoteles y adquirió Bitcoin. Las acciones de Metaplanet aumentaron un 2600% en 2024, a pesar de que el valor de los Bitcoin que poseen es de solo 183 millones de dólares, su capitalización de mercado ha alcanzado los 1000 millones de dólares.
En enero de este año, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de EE. UU. modificó las reglas para permitir que las empresas valoren sus tenencias de criptomonedas a valor de mercado. Esto podría significar ganancias en varios trimestres futuros para MicroStrategy, y se espera que sea incluida en el índice S&P 500.
Saylor cree que, en el contexto del aumento constante de la deuda nacional, "el efectivo es basura". Está convencido de que el gobierno debe seguir imprimiendo dinero para pagar la deuda, lo que llevará a que la curva de rendimiento esté reprimida.
El posible regreso de Trump a la Casa Blanca podría ser positivo para MicroStrategy y Bitcoin. A pesar de que Trump ha criticado Bitcoin en el pasado, ahora está completamente inmerso en las criptomonedas. No solo el dólar podría depreciarse aún más, sino que los comentarios de Saylor también resuenan con la cosmovisión de MAGA.
Saylor a veces reflexiona sobre su viaje empresarial. Reconoce que ha inventado muchas cosas pero no ha logrado cambiar el mundo, mientras que el Bitcoin creado por Satoshi Nakamoto le ha traído un mayor éxito. Esto nos recuerda que las oportunidades pueden presentarse dos veces, especialmente cuando hay un gestor con visión al mando.
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BearMarketMonk
· hace8h
Destrúyelo, en el próximo bull run habrá quien se juegue la vida.
MicroStrategy ha superado las 470,000 monedas, creando un nuevo modelo de financiamiento empresarial.
La enorme apuesta de Bitcoin de MicroStrategy: un nuevo modelo de financiación empresarial
La empresa que cotiza en bolsa MicroStrategy, fundada por Michael Saylor, no solo ha apostado grandes sumas en Bitcoin, sino que también ha creado un modelo revolucionario de financiación empresarial. A primera vista, parece ser una apuesta arriesgada por Bitcoin, pero al analizarlo más profundamente, se descubre que en realidad es un plan cuidadosamente diseñado que aprovecha ingeniosamente la combinación de las finanzas tradicionales y la locura de las criptomonedas.
A finales de 2020, el precio de Bitcoin superó la barrera de los 100,000 dólares, lo que se convirtió en la razón para una gran celebración. En una lujosa villa en Miami, más de 500 personalidades importantes del mundo de Bitcoin se reunieron para celebrar este momento histórico. El ambiente de la fiesta estaba impregnado del icónico color naranja de Bitcoin, y el logotipo de Bitcoin estaba presente en todas partes.
El anfitrión de esta fiesta es Michael Saylor, el fundador de MicroStrategy. Para él, Bitcoin ha traído un segundo auge empresarial. Durante la primera burbuja de internet, llegó a ganar y perder más de 10,000 millones de dólares. Después de graduarse del MIT en 1989, fundó MicroStrategy, que se dedica principalmente a la minería de datos y al negocio de software de inteligencia comercial. En 2000, la empresa llegó a un acuerdo con la SEC debido a problemas contables y reexpresó sus estados financieros.
En los 20 años siguientes, el rendimiento de MicroStrategy fue mediocre, con una capitalización de mercado rondando los mil millones de dólares. Hasta 2020, cuando Saylor decidió hacer de Bitcoin la estrategia central de la empresa, la situación cambió fundamentalmente. El año pasado, después de que los reguladores aprobaran los ETF de Bitcoin de varias grandes compañías de gestión de activos, el precio de Bitcoin se duplicó en 12 meses, superando los 100,000 dólares. Durante el mismo período, MicroStrategy se unió al índice Nasdaq 100, lo que estimuló la demanda del mercado por sus acciones, y el precio de las acciones aumentó más del 700%. La empresa actualmente posee 471,107 Bitcoins, lo que la convierte en el segundo mayor poseedor de Bitcoin, solo detrás de Satoshi Nakamoto. La fortuna personal de Saylor también se disparó de 1,900 millones de dólares a 9,400 millones de dólares.
El sorprendente crecimiento de MicroStrategy ha generado cuestionamientos por parte de críticos y vendedores en corto, quienes no pueden entender por qué una pequeña empresa de software que posee 48,000 millones de dólares en Bitcoin puede tener una capitalización de mercado de 84,000 millones de dólares. Sin embargo, los críticos ignoran que MicroStrategy ha navegado hábilmente a través de dos dominios: uno regulado por las reglas de las finanzas tradicionales y otro dominado por fervientes creyentes de Bitcoin.
La clave del éxito de MicroStrategy radica en abrazar y cultivar la volatilidad. La volatilidad a menudo es vista como un riesgo por los inversionistas tradicionales, pero para los operadores de opciones y especuladores es una oportunidad. Esto convierte a MicroStrategy en una de las acciones más activamente negociadas en el mercado. A pesar de tener unos ingresos anuales de solo 496 millones de dólares, su volumen diario de negociación puede compararse con el de los gigantes tecnológicos.
Saylor aprovechó al máximo la alta volatilidad de las acciones de MicroStrategy. La empresa emitió bonos convertibles por 7,300 millones de dólares, los cuales se volvieron más atractivos debido a la volatilidad del precio de Bitcoin. Los bonos convertibles ofrecen a los tenedores la opción de convertir los bonos en acciones antes de su vencimiento. Debido a la intensa fluctuación del precio de las acciones de MicroStrategy, estas opciones se volvieron más valiosas, lo que permitió a la empresa emitir bonos a tasas de interés extremadamente bajas e incluso cero.
Los 6 bonos convertibles emitidos por MicroStrategy vencerán entre 2027 y 2032, con tasas de interés que varían del 0% al 2.25%. Estos bonos se han convertido en un canal importante para que los inversores institucionales participen en activos digitales, con un rendimiento superior al 250% desde su emisión. Incluso los bonos a cinco años sin interés por 3,000 millones de dólares emitidos en noviembre han aumentado un 89% en solo unos meses.
Saylor entiende profundamente la psicología de los inversores institucionales, quienes deben comprar activos de alto riesgo para mejorar el rendimiento de su cartera. Los bonos convertibles de MicroStrategy no solo no diluyeron las acciones, sino que generaron un efecto alcista, ya que estos bonos representan una demanda futura por acciones a precios más altos. Las acciones en circulación de la compañía aumentaron de 97 millones en 2020 a 246 millones, mientras que el precio de las acciones subió un 2666% en el mismo período. Este ciclo se refuerza a sí mismo: emitir deuda y acciones a bajo costo o sin costo, y comprar grandes cantidades de Bitcoin eleva su precio, lo que a su vez aumenta la volatilidad de las acciones de MicroStrategy.
Siempre que el precio de Bitcoin continúe subiendo, este modelo podrá funcionar bien. Incluso en circunstancias extremas, el precio de Bitcoin tendría que caer más del 80% desde el nivel actual de 100,000 dólares y mantenerse así durante dos años, para que MicroStrategy podría no ser capaz de pagar su deuda actual. Saylor volvió a demostrar su talento para aprovechar el mercado de capitales y el comportamiento de los inversores en bonos.
La deuda de 7,000 millones de dólares emitida por MicroStrategy es completamente no garantizada, y el Bitcoin que posee la empresa no puede ser utilizado técnicamente como garantía. Además, a la actual cotización de 373 dólares por acción, más de 4,000 millones de dólares de la deuda se han convertido en capital.
Otras empresas también han comenzado a imitar el enfoque de Saylor. Según estadísticas, alrededor de 90 empresas cotizadas han incorporado Bitcoin en sus balances, incluidas conocidas empresas como Tesla y Block.
A pesar de que los críticos consideran que MicroStrategy ya no es un canal único para adquirir Bitcoin, los expertos de la industria señalan que la ventaja de ser pionero y la escala de la compañía le permiten mantener su posición de liderazgo. El mercado de opciones de MicroStrategy es actualmente uno de los mercados de opciones sobre acciones individuales más profundos del mundo.
Saylor no toma en serio las críticas de sus detractores. Él cree que la sabiduría comercial tradicional de los últimos 40 años considera al capital como un pasivo y a la volatilidad como un factor negativo. Sin embargo, bajo el estándar de Bitcoin, el capital es un activo y la volatilidad es una característica positiva. Está convencido de que está a la vanguardia de su tiempo, mientras que sus críticos siguen atrapados en un modelo de pensamiento obsoleto.
Esta no es la primera vez que Saylor se aventura. Nació en 1965 en una base de la Fuerza Aérea en Nebraska y creció en un ambiente militar. Con una beca completa, ingresó al Instituto de Tecnología de Massachusetts para estudiar ingeniería aeroespacial y se graduó con los más altos honores. A los 24 años cofundó MicroStrategy con compañeros de clase, aprovechando la ola de internet. La empresa salió a bolsa en 1998, alcanzando una capitalización de mercado de más de 24 mil millones de dólares, y la fortuna personal de Saylor llegó a casi 14 mil millones de dólares.
Sin embargo, en marzo de 2000, la empresa sufrió un gran golpe. MicroStrategy anunció que necesitaba restablecer sus resultados financieros, y el precio de sus acciones se desplomó de 313 dólares a 72 dólares. La Comisión de Valores de EE. UU. acusó a la empresa de fraude contable, y finalmente se llegó a un acuerdo de 11 millones de dólares. En dos años, el precio de las acciones de la empresa cayó por debajo de 1 dólar, y la fortuna de 13 mil millones de dólares de Saylor se evaporó.
En 2020, después de que el gobierno implementara una gran expansión cuantitativa, Saylor decidió invertir los 530 millones de dólares restantes de la compañía en Bitcoin. Él cree que el gobierno de Estados Unidos puede imprimir dinero sin límites, mientras que la cantidad total de Bitcoin nunca superará los 21 millones de monedas.
Hoy en día, muchas empresas están imitando el enfoque de MicroStrategy. Algunas empresas incluso dependen de Bitcoin para sobrevivir, como el grupo hotelero Metaplanet de Japón. La empresa enfrentó una crisis durante la pandemia, vendió la mayor parte de sus hoteles y adquirió Bitcoin. Las acciones de Metaplanet aumentaron un 2600% en 2024, a pesar de que el valor de los Bitcoin que poseen es de solo 183 millones de dólares, su capitalización de mercado ha alcanzado los 1000 millones de dólares.
En enero de este año, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de EE. UU. modificó las reglas para permitir que las empresas valoren sus tenencias de criptomonedas a valor de mercado. Esto podría significar ganancias en varios trimestres futuros para MicroStrategy, y se espera que sea incluida en el índice S&P 500.
Saylor cree que, en el contexto del aumento constante de la deuda nacional, "el efectivo es basura". Está convencido de que el gobierno debe seguir imprimiendo dinero para pagar la deuda, lo que llevará a que la curva de rendimiento esté reprimida.
El posible regreso de Trump a la Casa Blanca podría ser positivo para MicroStrategy y Bitcoin. A pesar de que Trump ha criticado Bitcoin en el pasado, ahora está completamente inmerso en las criptomonedas. No solo el dólar podría depreciarse aún más, sino que los comentarios de Saylor también resuenan con la cosmovisión de MAGA.
Saylor a veces reflexiona sobre su viaje empresarial. Reconoce que ha inventado muchas cosas pero no ha logrado cambiar el mundo, mientras que el Bitcoin creado por Satoshi Nakamoto le ha traído un mayor éxito. Esto nos recuerda que las oportunidades pueden presentarse dos veces, especialmente cuando hay un gestor con visión al mando.