Perspectivas de la industria de minería de Bitcoin en 2025: aceleración de la sostenibilidad, mejora de la eficiencia, entrada de capital institucional
Informe de desarrollo de la industria de minería digital 2025
Un informe de la industria publicado recientemente realizó una investigación profunda sobre la minería de Bitcoin, cubriendo casi la mitad de la capacidad total de la red de Bitcoin. El informe muestra que la minería de Bitcoin se ha convertido en un negocio de centros de datos intensivos en capital y centrado en la energía. La industria presenta varias nuevas características: el rápido aumento de la eficiencia de los circuitos integrados aplicados (ASIC), la gran entrada de capital institucional y la creciente sostenibilidad de la estructura energética.
Principales hallazgos
Escala y crecimiento: El consumo total de electricidad de la industria alcanzará 138 teravatios hora en 2024. El consumo de energía por unidad de trabajo se reducirá en un 24%, hasta 28.2 julios/terahash.
Proceso de descarbonización: La energía sostenible ( incluye energía renovable y energía nuclear ) que ha satisfecho el 52.4% de la carga de minería. Las emisiones anuales de gases de efecto invernadero son de 39.8 millones de toneladas de equivalente de dióxido de carbono, representando solo alrededor del 0.08% del total de emisiones globales.
Distribución geográfica: Estados Unidos alberga aproximadamente el 75% de la potencia de cálculo encuestada. Paraguay, Emiratos Árabes Unidos, Noruega y Bután se han convertido en centros secundarios.
Costos y Beneficios: El costo medio de entrega de electricidad es de 45 dólares/megavatio-hora. Incluyendo todos los costos operativos, el costo total promedio es de 55.5 dólares/megavatio-hora. El aumento del precio de Bitcoin en el cuarto trimestre de 2024 impulsó la "rentabilidad del poder de cálculo" de la industria a un nivel histórico.
Factores de riesgo: Las preocupaciones principales incluyen el aumento de los precios de la energía, la incertidumbre política y la concentración del suministro de ASIC, donde más del 99% de la cuota de mercado está en manos de tres grandes fabricantes (. Las medidas comunes de mitigación incluyen la cobertura de energía a largo plazo, la diversificación geográfica y la propiedad vertical de la energía.
Fundamentos de la industria
) Seguridad en la red y economía
Después de la reducción a la mitad en 2024, la recompensa por bloque se reducirá de 6.25 bitcoins por bloque a 3.125 bitcoins. Aunque los ingresos por tarifas de transacción representan en promedio solo el 6% de los ingresos de los mineros, durante períodos de congestión en la red, las tarifas de transacción pueden superar el 100% de la recompensa.
A pesar de la reducción de recompensas a la mitad, para fin de año la potencia de cálculo global aún se eleva a 796 EH/s, lo que refleja la motivación de los mineros para reinvertir.
Los últimos chips ASIC de 5 nm y 3 nm tienen un consumo de energía inferior a 20 J/TH. Se espera que en 2025-2026 se lancen chips de nueva generación con el doble de eficiencia.
Estructura de capital
Aproximadamente el 41% de la potencia de cálculo global es controlada por mineros que cotizan en bolsa, lo que hace posible una estructura de capital híbrida de deuda y capital. La desapalancamiento después de 2023 ha reducido la relación entre la deuda neta de la mayoría de las principales empresas y el EBITDA a menos de 0.5 veces.
Medio ambiente y desempeño ESG
La proporción de energía sostenible alcanza el 52.4%, un aumento de 15 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.
La intensidad de carbono es de 288 gramos de dióxido de carbono equivalente por kilovatio hora, lo que representa una disminución del 34% en comparación con 2021.
Las emisiones totales de gases de efecto invernadero son de 39.8 millones de toneladas de equivalente de dióxido de carbono, lo que representa una disminución del 21% en comparación con las predicciones del modelo de 2021.
El 70.8% de las empresas adoptan diversas medidas de mitigación, como certificados de energía renovable, compensaciones de carbono, reutilización de calor residual, etc.
Se espera que para 2027, la intensidad de carbono en toda la industria pueda caer por debajo de 200 gramos de dióxido de carbono equivalente por kilovatio-hora. Los mineros que utilizan más del 50% de energía de bajo carbono disfrutan de una ventaja de 50 a 150 puntos básicos en el mercado de deuda.
Análisis de costos operativos
Coste de electricidad cuartil ### centavos/kWh (:
Mínimo 25%: ≤3.2 centavos, casi se puede obtener ganancias en cualquier mercado
25%-50%: 3.2-4.5 centavos, se necesita un ASIC moderno para mantener la competitividad
50%-75%: 4.5-6.0 centavos, las ganancias se comprimen rápidamente durante la reducción a la mitad o cuando los precios caen
Máximo 25%: >6 centavos, eliminados primero en un mercado bajista
Cuartiles de eficiencia ASIC ) J/TH (:
Máxima eficiencia 25%: ≤25 J/TH, última generación de chips
25%-50%: 25-30 J/TH, equipos del año 2023
50%-75%: 30-40 J/TH, hardware de 2021-2022, solo viable a precios bajos de electricidad
Eficiencia mínima 25%: >40 J/TH, máquinas de minería antiguas, solo rentables a precios de electricidad muy bajos
En resumen, el costo de minar 1 bitcoin está entre 14,000 y 36,000 dólares. Los operadores de bajo costo pueden continuar "minería y mantener" durante períodos de mercado a la baja, mientras que los operadores de alto costo son los primeros en verse obligados a cerrar cuando los precios caen.
Riesgos y Regulación
Los principales riesgos incluyen:
Estados Unidos podría implementar un impuesto federal sobre el consumo de energía
Europa podría introducir un impuesto al carbono
Interrupción de la cadena de suministro de ASIC
El precio de Bitcoin ha estado bajo durante mucho tiempo.
Las estrategias de respuesta incluyen la diversificación geográfica, la firma de contratos de compra de electricidad a largo plazo, la compra de equipos a través de múltiples canales y la cobertura del riesgo de precio del bitcoin.
Dirección de crecimiento estratégico
Fusión de IA/HPC: Transformación de las instalaciones de minería para el entrenamiento de IA, ingresos potenciales de hasta 1.0-1.5 dólares/ kilovatio-hora.
Integración vertical de energía: colaborar con productores de energía para reducir el costo de la electricidad a menos de 3 centavos/kWh.
Prima de Bitcoin verde: vender tokens "verdes" con una prima del 1-3% a través de un programa de certificación.
Perspectivas de la industria
Se espera que el valor empresarial/EBITDA de los principales mineros en 2025 sea de 4.8 a 6.2 veces.
El precio de hash por cada disparo está entre 45 millones y 70 millones de dólares.
Los catalizadores a seguir en el próximo año incluyen la entrada neta de ETF, el envío masivo de la nueva generación de ASIC, la decisión de la FERC de EE. UU. sobre los ingresos por servicios de la red eléctrica y las reglas de sostenibilidad del mercado de criptoactivos de la UE.
Sugerencias de inversión
Aumentar la participación de mineros con integración vertical, bajo costo, alta eficiencia y alta proporción de energía renovable.
Operadores enfocados en servicios de custodia neutros/aumentar la participación o en una única jurisdicción.
Reducción de participaciones/evitar mineros con alta apalancamiento, altos precios de electricidad y equipos de baja eficiencia.
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OnchainFortuneTeller
· hace19h
Es una basura, consume tanta energía.
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MeaninglessApe
· hace19h
¡Era hora de que fuera así, pure electric!
Ver originalesResponder0
FlatlineTrader
· hace19h
Los propietarios de minas finalmente han aprendido a ser ecológicos.
Perspectivas de la industria de minería de Bitcoin en 2025: aceleración de la sostenibilidad, mejora de la eficiencia, entrada de capital institucional
Informe de desarrollo de la industria de minería digital 2025
Un informe de la industria publicado recientemente realizó una investigación profunda sobre la minería de Bitcoin, cubriendo casi la mitad de la capacidad total de la red de Bitcoin. El informe muestra que la minería de Bitcoin se ha convertido en un negocio de centros de datos intensivos en capital y centrado en la energía. La industria presenta varias nuevas características: el rápido aumento de la eficiencia de los circuitos integrados aplicados (ASIC), la gran entrada de capital institucional y la creciente sostenibilidad de la estructura energética.
Principales hallazgos
Escala y crecimiento: El consumo total de electricidad de la industria alcanzará 138 teravatios hora en 2024. El consumo de energía por unidad de trabajo se reducirá en un 24%, hasta 28.2 julios/terahash.
Proceso de descarbonización: La energía sostenible ( incluye energía renovable y energía nuclear ) que ha satisfecho el 52.4% de la carga de minería. Las emisiones anuales de gases de efecto invernadero son de 39.8 millones de toneladas de equivalente de dióxido de carbono, representando solo alrededor del 0.08% del total de emisiones globales.
Distribución geográfica: Estados Unidos alberga aproximadamente el 75% de la potencia de cálculo encuestada. Paraguay, Emiratos Árabes Unidos, Noruega y Bután se han convertido en centros secundarios.
Costos y Beneficios: El costo medio de entrega de electricidad es de 45 dólares/megavatio-hora. Incluyendo todos los costos operativos, el costo total promedio es de 55.5 dólares/megavatio-hora. El aumento del precio de Bitcoin en el cuarto trimestre de 2024 impulsó la "rentabilidad del poder de cálculo" de la industria a un nivel histórico.
Factores de riesgo: Las preocupaciones principales incluyen el aumento de los precios de la energía, la incertidumbre política y la concentración del suministro de ASIC, donde más del 99% de la cuota de mercado está en manos de tres grandes fabricantes (. Las medidas comunes de mitigación incluyen la cobertura de energía a largo plazo, la diversificación geográfica y la propiedad vertical de la energía.
Fundamentos de la industria
) Seguridad en la red y economía
Después de la reducción a la mitad en 2024, la recompensa por bloque se reducirá de 6.25 bitcoins por bloque a 3.125 bitcoins. Aunque los ingresos por tarifas de transacción representan en promedio solo el 6% de los ingresos de los mineros, durante períodos de congestión en la red, las tarifas de transacción pueden superar el 100% de la recompensa.
A pesar de la reducción de recompensas a la mitad, para fin de año la potencia de cálculo global aún se eleva a 796 EH/s, lo que refleja la motivación de los mineros para reinvertir.
Los últimos chips ASIC de 5 nm y 3 nm tienen un consumo de energía inferior a 20 J/TH. Se espera que en 2025-2026 se lancen chips de nueva generación con el doble de eficiencia.
Estructura de capital
Aproximadamente el 41% de la potencia de cálculo global es controlada por mineros que cotizan en bolsa, lo que hace posible una estructura de capital híbrida de deuda y capital. La desapalancamiento después de 2023 ha reducido la relación entre la deuda neta de la mayoría de las principales empresas y el EBITDA a menos de 0.5 veces.
Medio ambiente y desempeño ESG
Se espera que para 2027, la intensidad de carbono en toda la industria pueda caer por debajo de 200 gramos de dióxido de carbono equivalente por kilovatio-hora. Los mineros que utilizan más del 50% de energía de bajo carbono disfrutan de una ventaja de 50 a 150 puntos básicos en el mercado de deuda.
Análisis de costos operativos
Coste de electricidad cuartil ### centavos/kWh (:
Cuartiles de eficiencia ASIC ) J/TH (:
En resumen, el costo de minar 1 bitcoin está entre 14,000 y 36,000 dólares. Los operadores de bajo costo pueden continuar "minería y mantener" durante períodos de mercado a la baja, mientras que los operadores de alto costo son los primeros en verse obligados a cerrar cuando los precios caen.
Riesgos y Regulación
Los principales riesgos incluyen:
Las estrategias de respuesta incluyen la diversificación geográfica, la firma de contratos de compra de electricidad a largo plazo, la compra de equipos a través de múltiples canales y la cobertura del riesgo de precio del bitcoin.
Dirección de crecimiento estratégico
Fusión de IA/HPC: Transformación de las instalaciones de minería para el entrenamiento de IA, ingresos potenciales de hasta 1.0-1.5 dólares/ kilovatio-hora.
Integración vertical de energía: colaborar con productores de energía para reducir el costo de la electricidad a menos de 3 centavos/kWh.
Prima de Bitcoin verde: vender tokens "verdes" con una prima del 1-3% a través de un programa de certificación.
Perspectivas de la industria
Los catalizadores a seguir en el próximo año incluyen la entrada neta de ETF, el envío masivo de la nueva generación de ASIC, la decisión de la FERC de EE. UU. sobre los ingresos por servicios de la red eléctrica y las reglas de sostenibilidad del mercado de criptoactivos de la UE.
Sugerencias de inversión