Plan de Pendle para 2025: Actualización V2, expansión multichain y productos de rendimiento de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar rendimientos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, y se convirtió en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle planea expandirse más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, enfocándose en nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capital institucional.
El mercado de derivados de ingresos en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque solo se ocupe una pequeña proporción de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y componible.
Esta innovación ha remodelado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL ocupa más de la mitad del mercado de rendimiento, siendo 5 veces mayor que su segundo competidor.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en una infraestructura fundamental para DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Buscar puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención en el mercado temprano al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de algunas otras plataformas, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos al separar el capital del rendimiento.
Con el auge de los tokens de staking líquido (LST), la adopción de Pendle ha aumentado drásticamente para ayudar a los usuarios a liberar la liquidez de los activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa del restaking - su piscina de fondos eETH se convirtió en la más grande de la plataforma en solo unos días.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de ingresos en la cadena. Ya sea como una herramienta de cobertura para las tasas de financiación volátiles, o como un motor de liquidez para los activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como los tokens de re-staking de liquidez (LRT), los activos del mundo real (RWA) y los mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce los tokens de rendimiento estandarizados (SY) para unificar la forma de empaquetar los activos generadores de ingresos. Esto reemplaza la solución de integración dispersa y personalizada de V1, logrando la acuñación sin problemas de los "tokens de capital" (PT) y los "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el intercambio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos (como rateScalar y rateAnchor) que ajustan la liquidez con el tiempo, reduciendo así el diferencial de precios, optimizando el descubrimiento de rendimientos y minimizando el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo de V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y mejoran la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido una función de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando el rango de precios del AMM se supera.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. El fondo ahora está compuesto por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza al máximo las pérdidas impermanentes, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no era lo suficientemente especializado, los resultados de los ingresos de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: ingresando a Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha capturado más del 50% de la cuota de mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel para romper la isla EVM, Pendle alcanzará nuevos grupos de fondos y usuarios.
Solana se ha convertido en el principal centro de actividades de DeFi y comercio: el TVL de enero alcanzó un pico histórico de 14,000 millones de dólares, con una sólida base de inversores minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se basa en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están creciendo rápidamente en sus respectivos ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el volumen total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de fondos de ingresos fijos en cadenas que no son EVM podría generar cientos de millones en TVL incremental. Más importante aún, esta acción consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en principales cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos regulado
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión conforme a KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de renta fija nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con protocolos como Ethena, gestionado por un administrador de inversiones con licencia a través de una estructura de SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, lo que permite a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado de renta fija global supera los 100 billones de dólares; incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, podría generar flujos de capital de miles de millones de dólares. La encuesta de EY-Parthenon 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad están aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de la tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Pendle, aunque no es una plataforma de tokenización, juega un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de comercio secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sea en bonos del gobierno tokenizados o en stablecoins generadoras de intereses, Pendle puede actuar como una capa de infraestructura de renta fija para estrategias de nivel institucional.
Finanzas islámicas: nuevas oportunidades de 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar el programa Citadel conforme a la ley islámica, que atenderá un mercado financiero islámico global de 4.5 billones de dólares: esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en las regiones de Asia Sudoriental, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle se puede diseñar de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, que podrían asemejarse a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a múltiples sistemas financieros, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Entrada al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los catalizadores más importantes del mapa de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas de interés fijas en el mercado de tasas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimientos en el spot, Boros planea expandir su mapa de negocios hacia la fuente de ingresos más grande y volátil del ámbito cripto: las tasas de financiación de Futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene un valor de contratos no liquidados que supera los 150 mil millones de dólares, con un volumen diario de transacciones que alcanza los 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran escala, pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar rendimientos más estables a protocolos como Ethena al implementar una tasa de financiación fija, lo cual es crucial para instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, este diseño contiene un gran valor. Boros no solo tiene la esperanza de abrir un nuevo mercado a escala de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo - transformándose de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, cuyo posicionamiento funcional es comparable a las mesas de negociación de tasas de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de seguir las tendencias del mercado, Pendle está sentando las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto la arbitraje de tasas de financiamiento como las estrategias de tenencia de activos brindan herramientas prácticas para los traders y las gestoras de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución escalable para la cobertura de tasas de financiación, Pendle tiene la oportunidad de obtener una ventaja significativa como pionero. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá a nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como infraestructura de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de posicionamiento
Pendle Finance fue fundada a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de instituciones líderes como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs y The Spartan Group.
Hito de financiamiento:
Ronda de capital privado (abril de 2021): se recaudaron 3.7 millones de dólares, con participantes como HashKey Capital, Mechanism Capital, entre otros;
IDO (abril de 2021): financió 11,83 millones de dólares a un precio de 0,797 dólares/token;
Binance Launchpool (julio de 2023): distribución de 5,020,000 PENDLE a través de Binance Launchpool (representa el 1.94% del suministro total);
Inversión estratégica de Binance Labs (agosto de 2023): aceleración del desarrollo del ecosistema y expansión entre cadenas (monto no divulgado);
Financiamiento de la Fundación Arbitrum (octubre de 2023): se obtuvieron 1.61 millones de dólares para la construcción del ecosistema Arbitrum;
Inversión estratégica del Grupo Spartan (noviembre de 2023): impulsando el crecimiento a largo plazo y la adopción institucional (monto no revelado).
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
Base (Coinbase L2): desplegado en la red Base, integrando activos nativos y ampliando la infraestructura de ingresos fijos;
Anzen (sUSDz): Lanzamiento de la stablecoin RWA sUSDz, que permite transacciones de ingresos fijos vinculadas a ingresos del mundo real;
Ethena (USDe/sUSDe): integración de stablecoins con alto APY, acceso a ingresos nativos de criptomonedas y fortalecimiento de la colaboración DeFi;
Ether.fi (eBTC): Lanzamiento del primer pool de rendimiento nativo de BTC, rompiendo las fronteras de los activos de ETH;
Berachain (iBGT/iBERA): Como una de las primeras infraestructuras en establecerse, construyendo un marco de ingresos fijos a través de LST nativos.
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GasGuzzler
· 08-02 21:04
La velocidad de generación de bloques no puede igualar la expansión de su empresa.
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SchroedingerGas
· 08-02 20:53
alcista ah, conseguir TradFi es un gran asunto~
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LayerHopper
· 08-02 20:53
Los principales tomadores a la gente por tonta.
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GhostChainLoyalist
· 08-02 20:39
Lo grande se acerca, sigue a Pendle y estarás bien.
Plan Pendle 2025: Actualización V2, expansión multichain y posicionamiento en el mercado de ingresos fijos
Plan de Pendle para 2025: Actualización V2, expansión multichain y productos de rendimiento de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar rendimientos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, y se convirtió en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle planea expandirse más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, enfocándose en nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capital institucional.
El mercado de derivados de ingresos en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque solo se ocupe una pequeña proporción de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y componible.
Esta innovación ha remodelado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL ocupa más de la mitad del mercado de rendimiento, siendo 5 veces mayor que su segundo competidor.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en una infraestructura fundamental para DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Buscar puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención en el mercado temprano al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de algunas otras plataformas, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos al separar el capital del rendimiento.
Con el auge de los tokens de staking líquido (LST), la adopción de Pendle ha aumentado drásticamente para ayudar a los usuarios a liberar la liquidez de los activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa del restaking - su piscina de fondos eETH se convirtió en la más grande de la plataforma en solo unos días.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de ingresos en la cadena. Ya sea como una herramienta de cobertura para las tasas de financiación volátiles, o como un motor de liquidez para los activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como los tokens de re-staking de liquidez (LRT), los activos del mundo real (RWA) y los mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce los tokens de rendimiento estandarizados (SY) para unificar la forma de empaquetar los activos generadores de ingresos. Esto reemplaza la solución de integración dispersa y personalizada de V1, logrando la acuñación sin problemas de los "tokens de capital" (PT) y los "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el intercambio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos (como rateScalar y rateAnchor) que ajustan la liquidez con el tiempo, reduciendo así el diferencial de precios, optimizando el descubrimiento de rendimientos y minimizando el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo de V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y mejoran la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido una función de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando el rango de precios del AMM se supera.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. El fondo ahora está compuesto por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza al máximo las pérdidas impermanentes, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no era lo suficientemente especializado, los resultados de los ingresos de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: ingresando a Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha capturado más del 50% de la cuota de mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel para romper la isla EVM, Pendle alcanzará nuevos grupos de fondos y usuarios.
Solana se ha convertido en el principal centro de actividades de DeFi y comercio: el TVL de enero alcanzó un pico histórico de 14,000 millones de dólares, con una sólida base de inversores minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se basa en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están creciendo rápidamente en sus respectivos ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el volumen total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de fondos de ingresos fijos en cadenas que no son EVM podría generar cientos de millones en TVL incremental. Más importante aún, esta acción consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en principales cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos regulado
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión conforme a KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de renta fija nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con protocolos como Ethena, gestionado por un administrador de inversiones con licencia a través de una estructura de SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, lo que permite a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado de renta fija global supera los 100 billones de dólares; incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, podría generar flujos de capital de miles de millones de dólares. La encuesta de EY-Parthenon 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad están aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de la tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Pendle, aunque no es una plataforma de tokenización, juega un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de comercio secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sea en bonos del gobierno tokenizados o en stablecoins generadoras de intereses, Pendle puede actuar como una capa de infraestructura de renta fija para estrategias de nivel institucional.
Finanzas islámicas: nuevas oportunidades de 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar el programa Citadel conforme a la ley islámica, que atenderá un mercado financiero islámico global de 4.5 billones de dólares: esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en las regiones de Asia Sudoriental, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle se puede diseñar de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, que podrían asemejarse a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a múltiples sistemas financieros, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Entrada al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los catalizadores más importantes del mapa de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas de interés fijas en el mercado de tasas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimientos en el spot, Boros planea expandir su mapa de negocios hacia la fuente de ingresos más grande y volátil del ámbito cripto: las tasas de financiación de Futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene un valor de contratos no liquidados que supera los 150 mil millones de dólares, con un volumen diario de transacciones que alcanza los 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran escala, pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar rendimientos más estables a protocolos como Ethena al implementar una tasa de financiación fija, lo cual es crucial para instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, este diseño contiene un gran valor. Boros no solo tiene la esperanza de abrir un nuevo mercado a escala de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo - transformándose de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, cuyo posicionamiento funcional es comparable a las mesas de negociación de tasas de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de seguir las tendencias del mercado, Pendle está sentando las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto la arbitraje de tasas de financiamiento como las estrategias de tenencia de activos brindan herramientas prácticas para los traders y las gestoras de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución escalable para la cobertura de tasas de financiación, Pendle tiene la oportunidad de obtener una ventaja significativa como pionero. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá a nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como infraestructura de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de posicionamiento
Pendle Finance fue fundada a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de instituciones líderes como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs y The Spartan Group.
Hito de financiamiento:
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
!["Luz del mercado bajista" Pen