Desafíos y Oportunidades de la Infraestructura de Activos Cripto
El sector de infraestructura de Activos Cripto enfrenta desafíos de fatiga del mercado y disminución de valoraciones. Tras años de rápido crecimiento, los inversores se han vuelto más cautelosos con respecto a los proyectos de infraestructura. Esto refleja la madurez gradual del mercado, donde depender únicamente de la innovación tecnológica ya no es suficiente para obtener altas valoraciones.
Un problema principal de los proyectos de infraestructura actuales es la grave homogeneidad y la falta de verdadera innovación. A pesar de los avances tecnológicos, aún no ha surgido un caso de uso revolucionario que pueda apoyar nuevas categorías de aplicaciones. El ecosistema de encriptación tiene dificultades para ofrecer propuestas de valor suficientes a las plataformas Web2 maduras para que se migren a la cadena de bloques. Aparte de la descentralización, estas plataformas tienen poco incentivo para cambiar radicalmente sus modelos operativos existentes. Esta brecha fundamental en la adopción ha llevado a que las transacciones y la especulación sean las aplicaciones dominantes en la mayoría de las capas de infraestructura, limitando el potencial de transformación en este campo.
Muchos proyectos de infraestructura se centran demasiado en la innovación tecnológica de vanguardia y pasan por alto las necesidades reales de los desarrolladores. A menudo enfatizan en exceso elementos fuera de las funciones centrales, como la protección de la privacidad, las suposiciones de confianza, la verificabilidad y la transparencia. Esta ruta tecnológica adelantada ignora la importancia de la aceptación del mercado a corto plazo y de las aplicaciones prácticas, lo que no solo aumenta la dificultad de la promoción en el mercado temprano, sino que también dificulta la obtención de comentarios y verificaciones efectivas por parte de los usuarios.
El aumento de proyectos de infraestructura ha causado un desequilibrio entre la oferta y la demanda: demasiadas plataformas compiten por un número limitado de aplicaciones atractivas. Este desequilibrio ha llevado a la creación de numerosas 'cadenas fantasma' con tasas de uso extremadamente bajas y casi sin ingresos, creando modelos económicos insostenibles que dependen principalmente de la revalorización de los tokens en lugar de una verdadera utilidad.
Por ejemplo, aunque la tecnología ZKVM es bastante avanzada, la verificabilidad que ofrece actualmente no resuelve de manera efectiva los desafíos prácticos que enfrenta la blockchain, ni impulsa una mayor fusión de las aplicaciones Web2 con la tecnología blockchain. Por lo tanto, la tecnología ZKVM se presenta más como un producto de infraestructura idealizado que como uno práctico.
En comparación, la computación en la nube responde directamente a la demanda verificada en el mercado sobre cómo gestionar de manera eficiente los recursos de servidores con diferentes configuraciones, en diferentes momentos y lugares. Esta demanda ya tiene una base de mercado bastante madura, y las plataformas de computación en la nube satisfacen directamente las necesidades reales de los desarrolladores en cuanto a implementación rápida, escalabilidad flexible y optimización de costos, a través de recursos de servidor, gestión de bases de datos y servicios de almacenamiento modularizados e interconectados. Precisamente porque resuelve de manera efectiva los puntos de dolor de las empresas y desarrolladores, la tecnología de computación en la nube ha ganado rápidamente el reconocimiento del mercado y, en última instancia, se ha convertido en una infraestructura fundamental que sostiene la economía de internet.
Un ecosistema de encriptación saludable necesita un ciclo de retroalimentación eficiente entre los desarrolladores de aplicaciones y los constructores de infraestructura. Actualmente, este ciclo se ha roto: los desarrolladores de aplicaciones se ven afectados por las limitaciones de la infraestructura, mientras que los equipos de infraestructura carecen de señales claras para entender qué características pueden impulsar el uso real. Restaurar este mecanismo de retroalimentación es crucial para un crecimiento sostenible. A pesar de estos desafíos, el desarrollo de infraestructura sigue siendo rentable, con 35 de las 50 principales monedas de Activos Cripto manteniendo su propia capa de infraestructura. Sin embargo, los estándares de éxito han aumentado drásticamente: los nuevos proyectos de infraestructura deben demostrar al mismo tiempo casos de uso concretos, un gran atractivo para los usuarios y una narrativa cautivadora para alcanzar una valoración significativa.
La evolución de la infraestructura de blockchain
El ciclo anterior de la infraestructura de blockchain se centró principalmente en resolver las limitaciones de Ethereum, posicionando a los proyectos como "alternativas más rápidas y baratas", mientras que casi no ofrecían funciones verdaderamente innovadoras. Hoy en día, el panorama ha cambiado drásticamente, y los proyectos exitosos recientes han introducido soluciones de infraestructura más diversificadas y especializadas.
En el último año, algunos proyectos de infraestructura han logrado resultados impresionantes a través de TGE o rondas de financiamiento a gran escala. Según los datos de la plataforma, estos proyectos representan la nueva infraestructura más influyente en los mercados primario y secundario:
Infraestructura de Blockchain
Movimiento：MoveVM Ethereum Layer2
Berachain: prueba de liquidez, Layer1 compatible con EVM
Monad: Layer1 compatible con EVM de alto rendimiento
Solayer: Reapostación de alta calidad basada en el ecosistema de Solana, SVM de ultra alta velocidad
Succinct: Red de generación de pruebas ZK y ZKVM
Infraestructura Emergente
Walrus: Solución de almacenamiento Blob
Aethir: Red de cálculo GPU
Doble Cero: infraestructura de red de fibra óptica física descentralizada
Eigenlayer: proporciona seguridad de Ethereum para nuevos protocolos
Humanity: Plataforma de protocolo de identidad digital
Puente entre Web2 y Web3
Ondo：Capa 2 RWA
Plume: blockchain RWAFi
Historia：plataforma programable IP impulsada por inteligencia artificial
Observaciones y Análisis Clave
Basado en el análisis de proyectos de infraestructura exitosos recientes y combinando el entorno del mercado actual, se pueden extraer las siguientes observaciones clave:
Madurez del mercado y revalorización: de la euforia tecnológica al regreso del valor
La característica más notable del mercado actual es el cambio en la lógica de valoración. El modelo que anteriormente dependía exclusivamente de la narrativa técnica y de un alto FDV (valoración completamente diluida) para atraer inversiones está enfrentando serios desafíos.
modelo económico de token insostenible
Muchos proyectos presentan características de alta FDV, baja capitalización de mercado (MC) y bajo volumen de negociación. Esto sugiere que un gran desbloqueo de tokens en el futuro generará una presión de venta continua, y aunque el proyecto logre avances técnicos, el precio podría caer debido a la dilución de los tokens, lo que erosionaría la confianza del usuario y formaría un ciclo de retroalimentación negativa. Esto indica que un modelo económico de tokens sólido y sostenible es crucial para la salud a largo plazo de la infraestructura, siendo su importancia equivalente a la de la tecnología misma.
Valoración del techo y desafíos de salida
Incluso los proyectos exitosos parecen enfrentar un límite invisible de valoración de aproximadamente 10,000 millones de dólares. Esto significa que para los inversores, obtener rendimientos excesivos (como 100 veces) requiere entrar en etapas muy tempranas (valoración inferior a 50 millones de dólares), lo que resalta la importancia del momento y del juicio temprano. El mercado ya no paga fácilmente por puro potencial, sino que exige pruebas de valor más claras.
La capacidad de ejecución supera la ventaja de ser el primero en actuar
No todos los proyectos que han creado nuevas narrativas pueden alcanzar la máxima valoración. Por ejemplo, aunque algunos proyectos son pioneros en sus respectivos campos, muchos proyectos posteriores han logrado valoraciones equivalentes o incluso superiores gracias a una ejecución más sólida, un mejor momento de mercado o soluciones más optimizadas. Esto indica que, en un mercado cada vez más saturado, la ejecución de alta calidad, las estrategias de mercado efectivas y el dominio del momento son de importancia creciente.
El pragmatismo técnico se eleva: enfoque en la optimización, la fusión y las necesidades reales
La dirección del desarrollo tecnológico de la infraestructura muestra una clara tendencia pragmática, y el mercado prefiere aquellas soluciones que pueden resolver problemas reales, optimizar los paradigmas existentes o conectar eficazmente el mundo real.
"valor continuo de 'más rápido y más barato'"
A pesar de que el mercado busca innovaciones disruptivas, la demanda de optimización del rendimiento de la blockchain central sigue siendo fuerte. Algunos proyectos han logrado valoraciones significativas al mejorar el rendimiento de máquinas virtuales existentes (EVM, MoveVM, SVM), en lugar de introducir nuevos paradigmas. Esto indica que, antes de encontrar la próxima aplicación asesina de la generación, las mejoras en velocidad, costo y eficiencia siguen siendo los puntos de valor centrales de la infraestructura. La optimización de la capa de red y el aumento de la seguridad también pertenecen a esta categoría.
Abraza el mundo real, conecta Web2
Los proyectos que se conectan con aplicaciones y activos del mundo real muestran una fuerte atracción en el mercado. Algunos proyectos se centran en RWA (Activos del Mundo Real), mientras que otros se enfocan en la programabilidad de la IP (Propiedad Intelectual), y estos proyectos han obtenido altas valoraciones. Aplican la tecnología de encriptación a conceptos de Web2 que ya han sido verificados (como la gestión de activos, la comercialización de la IP), inyectándoles programabilidad, liquidez global y nuevas posibilidades financieras, reduciendo la barrera de comprensión para los usuarios y ampliando los escenarios de aplicación.
DeFi y AI se convierten en puntos de anclaje de valor
Desde la perspectiva de los casos de uso, las finanzas (DeFi, RWA) y la inteligencia artificial (AI) son los dos principales campos actualmente reconocidos por el mercado, capaces de sustentar infraestructuras de alta valoración. Esto indica que la infraestructura que puede proporcionar soporte subyacente a estos dos campos de alto potencial tiene más probabilidades de atraer capital y el favor del mercado.
parte de la nueva narrativa se encuentra fría
Mientras tanto, algunas narrativas de infraestructura que una vez fueron muy prometedoras, como las cadenas de juegos puras, Rollup-as-a-Service (RaaS), capas de validación especializadas, cadenas multi-VM, cadenas Agent, parte de DePIN y Desci, aún no han dado lugar a proyectos líderes de mil millones de dólares en este ciclo. Esto puede reflejar que estos campos o bien no tienen suficiente madurez técnica, o aún no han encontrado una demanda de mercado clara y a gran escala y modelos de negocio sostenibles.
Colaboración Ecológica y Narrativa Precisa: Los Dos Motores de la Ampliación de Valor
Además de la tecnología y el posicionamiento en el mercado, construir un ecosistema sólido y realizar una comunicación de mercado efectiva se ha convertido en una palanca clave para el éxito de los proyectos de infraestructura.
efecto de red del ecosistema
La gran mayoría de los proyectos valorados en más de mil millones de dólares se dedican a construir o integrar un ecosistema dedicado. Ya sea que L1/L2 atraiga a desarrolladores para construir aplicaciones, o que ofrezca seguridad compartida a otros protocolos, esto refleja la importancia de los efectos de red. Un ecosistema con múltiples proyectos combinables puede crear un valor que supera con creces el de soluciones aisladas, formando un ciclo positivo que atrae a más usuarios, desarrolladores y capital.
narrativa por capas, comunicación precisa
La infraestructura debe dirigirse simultáneamente a dos grupos centrales: los usuarios finales y los desarrolladores, cuyas necesidades y puntos de atención son completamente diferentes. Para los usuarios finales, es necesario convertir la tecnología compleja en historias de "experiencia" intuitivas (como la rapidez en las transacciones, bajo costo y facilidad de uso), enfatizando los beneficios directos que aporta la tecnología. Para los desarrolladores, se requiere una explicación profunda de las "capacidades" tecnológicas (como indicadores de rendimiento, herramientas de desarrollo, escalabilidad y seguridad), proporcionando información profesional y precisa para su evaluación. Los proyectos exitosos suelen ajustar su estrategia de comunicación según el público, transmitiendo eficazmente su propuesta de valor.
Oportunidades de inversión futuras en infraestructura de blockchain
Apuntando al mercado Web2 no atendido
Las oportunidades de infraestructura más prometedoras se dirigirán a grandes mercados de Web2 que aún no están suficientemente atendidos por soluciones de blockchain. Estos proyectos pueden crear mercados accesibles a nivel global, al tiempo que introducen mecanismos de financiación mejorados.
Crear nueva categoría de infraestructura
En comparación con la mejora gradual de la infraestructura existente, las nuevas categorías de infraestructura generarán un valor significativo, por ejemplo:
Infraestructura basada en intenciones: un protocolo que permite a los usuarios expresar los resultados deseados en lugar de transacciones específicas, optimizando automáticamente la ejecución.
Añadir privacidad a cada blockchain, infraestructura HTTPS de Web3
Satisfacer las necesidades de los usuarios, infraestructura para ingresos estables
A medida que la industria de blockchain madura, el valor a largo plazo de la infraestructura está regresando gradualmente a su función central: satisfacer las necesidades reales de los usuarios y generar ingresos sostenibles. El auge del mercado temprano puede haberse basado en expectativas y narrativas tecnológicas, pero al final, la infraestructura que no puede servir eficazmente a los usuarios y establecer modelos económicos robustos tendrá dificultades para mantenerse.
El flujo de ingresos continuo es la sangre del funcionamiento saludable de un proyecto, ya que no solo necesita cubrir los altos costos operativos, sino que también debe proporcionar rendimientos reales a los participantes del ecosistema (como los tenedores de moneda y los validadores), por ejemplo, para la recompra de monedas, incentivos para los participantes, etc. Actualmente, algunas de las principales L2 han logrado ingresos de protocolo considerables. Una L2 tiene ingresos por tarifas anuales de $27.5M, mientras que otras dos L2 están alrededor de $7M. Sin embargo, debido a los cambios en las preferencias de los inversores en este ciclo, el precio de sus monedas aún se encuentra en niveles relativamente bajos, reflejando un desajuste entre ingresos y valoración. Actualmente, la FDV de las principales Layer2 es 500 veces los ingresos anuales del protocolo. Están tratando de corregir este desajuste mediante medidas como la recompra de monedas.
Falta de infraestructura sostenida por ingresos, confiando más en la venta de tokens para mantener el funcionamiento del equipo. Esta estrategia es difícil de resistir.
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BakedCatFanboy
· hace14h
La especulación ha pasado, no es la especulación que lo prueba todo.
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APY追逐者
· hace14h
La especulación sin fundamento es una enfermedad que debe ser tratada.
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BearMarketBarber
· hace14h
tontos tomar a la gente por tonta aún crecerán. Mañana continuaré tomando a la gente por tonta.
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MindsetExpander
· hace14h
Si el mercado es tan pesimista, ¿no es una oportunidad que se presenta?
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DegenRecoveryGroup
· hace14h
Otra vez Soltar la valoración, ¿podría haber algo de novedad?
La infraestructura de la Cadena de bloques enfrenta desafíos y oportunidades: de la locura tecnológica al regreso del valor.
Desafíos y Oportunidades de la Infraestructura de Activos Cripto
El sector de infraestructura de Activos Cripto enfrenta desafíos de fatiga del mercado y disminución de valoraciones. Tras años de rápido crecimiento, los inversores se han vuelto más cautelosos con respecto a los proyectos de infraestructura. Esto refleja la madurez gradual del mercado, donde depender únicamente de la innovación tecnológica ya no es suficiente para obtener altas valoraciones.
Un problema principal de los proyectos de infraestructura actuales es la grave homogeneidad y la falta de verdadera innovación. A pesar de los avances tecnológicos, aún no ha surgido un caso de uso revolucionario que pueda apoyar nuevas categorías de aplicaciones. El ecosistema de encriptación tiene dificultades para ofrecer propuestas de valor suficientes a las plataformas Web2 maduras para que se migren a la cadena de bloques. Aparte de la descentralización, estas plataformas tienen poco incentivo para cambiar radicalmente sus modelos operativos existentes. Esta brecha fundamental en la adopción ha llevado a que las transacciones y la especulación sean las aplicaciones dominantes en la mayoría de las capas de infraestructura, limitando el potencial de transformación en este campo.
Muchos proyectos de infraestructura se centran demasiado en la innovación tecnológica de vanguardia y pasan por alto las necesidades reales de los desarrolladores. A menudo enfatizan en exceso elementos fuera de las funciones centrales, como la protección de la privacidad, las suposiciones de confianza, la verificabilidad y la transparencia. Esta ruta tecnológica adelantada ignora la importancia de la aceptación del mercado a corto plazo y de las aplicaciones prácticas, lo que no solo aumenta la dificultad de la promoción en el mercado temprano, sino que también dificulta la obtención de comentarios y verificaciones efectivas por parte de los usuarios.
El aumento de proyectos de infraestructura ha causado un desequilibrio entre la oferta y la demanda: demasiadas plataformas compiten por un número limitado de aplicaciones atractivas. Este desequilibrio ha llevado a la creación de numerosas 'cadenas fantasma' con tasas de uso extremadamente bajas y casi sin ingresos, creando modelos económicos insostenibles que dependen principalmente de la revalorización de los tokens en lugar de una verdadera utilidad.
Por ejemplo, aunque la tecnología ZKVM es bastante avanzada, la verificabilidad que ofrece actualmente no resuelve de manera efectiva los desafíos prácticos que enfrenta la blockchain, ni impulsa una mayor fusión de las aplicaciones Web2 con la tecnología blockchain. Por lo tanto, la tecnología ZKVM se presenta más como un producto de infraestructura idealizado que como uno práctico.
En comparación, la computación en la nube responde directamente a la demanda verificada en el mercado sobre cómo gestionar de manera eficiente los recursos de servidores con diferentes configuraciones, en diferentes momentos y lugares. Esta demanda ya tiene una base de mercado bastante madura, y las plataformas de computación en la nube satisfacen directamente las necesidades reales de los desarrolladores en cuanto a implementación rápida, escalabilidad flexible y optimización de costos, a través de recursos de servidor, gestión de bases de datos y servicios de almacenamiento modularizados e interconectados. Precisamente porque resuelve de manera efectiva los puntos de dolor de las empresas y desarrolladores, la tecnología de computación en la nube ha ganado rápidamente el reconocimiento del mercado y, en última instancia, se ha convertido en una infraestructura fundamental que sostiene la economía de internet.
Un ecosistema de encriptación saludable necesita un ciclo de retroalimentación eficiente entre los desarrolladores de aplicaciones y los constructores de infraestructura. Actualmente, este ciclo se ha roto: los desarrolladores de aplicaciones se ven afectados por las limitaciones de la infraestructura, mientras que los equipos de infraestructura carecen de señales claras para entender qué características pueden impulsar el uso real. Restaurar este mecanismo de retroalimentación es crucial para un crecimiento sostenible. A pesar de estos desafíos, el desarrollo de infraestructura sigue siendo rentable, con 35 de las 50 principales monedas de Activos Cripto manteniendo su propia capa de infraestructura. Sin embargo, los estándares de éxito han aumentado drásticamente: los nuevos proyectos de infraestructura deben demostrar al mismo tiempo casos de uso concretos, un gran atractivo para los usuarios y una narrativa cautivadora para alcanzar una valoración significativa.
La evolución de la infraestructura de blockchain
El ciclo anterior de la infraestructura de blockchain se centró principalmente en resolver las limitaciones de Ethereum, posicionando a los proyectos como "alternativas más rápidas y baratas", mientras que casi no ofrecían funciones verdaderamente innovadoras. Hoy en día, el panorama ha cambiado drásticamente, y los proyectos exitosos recientes han introducido soluciones de infraestructura más diversificadas y especializadas.
En el último año, algunos proyectos de infraestructura han logrado resultados impresionantes a través de TGE o rondas de financiamiento a gran escala. Según los datos de la plataforma, estos proyectos representan la nueva infraestructura más influyente en los mercados primario y secundario:
Infraestructura de Blockchain
Infraestructura Emergente
Puente entre Web2 y Web3
Observaciones y Análisis Clave
Basado en el análisis de proyectos de infraestructura exitosos recientes y combinando el entorno del mercado actual, se pueden extraer las siguientes observaciones clave:
Madurez del mercado y revalorización: de la euforia tecnológica al regreso del valor
La característica más notable del mercado actual es el cambio en la lógica de valoración. El modelo que anteriormente dependía exclusivamente de la narrativa técnica y de un alto FDV (valoración completamente diluida) para atraer inversiones está enfrentando serios desafíos.
modelo económico de token insostenible
Muchos proyectos presentan características de alta FDV, baja capitalización de mercado (MC) y bajo volumen de negociación. Esto sugiere que un gran desbloqueo de tokens en el futuro generará una presión de venta continua, y aunque el proyecto logre avances técnicos, el precio podría caer debido a la dilución de los tokens, lo que erosionaría la confianza del usuario y formaría un ciclo de retroalimentación negativa. Esto indica que un modelo económico de tokens sólido y sostenible es crucial para la salud a largo plazo de la infraestructura, siendo su importancia equivalente a la de la tecnología misma.
Valoración del techo y desafíos de salida
Incluso los proyectos exitosos parecen enfrentar un límite invisible de valoración de aproximadamente 10,000 millones de dólares. Esto significa que para los inversores, obtener rendimientos excesivos (como 100 veces) requiere entrar en etapas muy tempranas (valoración inferior a 50 millones de dólares), lo que resalta la importancia del momento y del juicio temprano. El mercado ya no paga fácilmente por puro potencial, sino que exige pruebas de valor más claras.
La capacidad de ejecución supera la ventaja de ser el primero en actuar
No todos los proyectos que han creado nuevas narrativas pueden alcanzar la máxima valoración. Por ejemplo, aunque algunos proyectos son pioneros en sus respectivos campos, muchos proyectos posteriores han logrado valoraciones equivalentes o incluso superiores gracias a una ejecución más sólida, un mejor momento de mercado o soluciones más optimizadas. Esto indica que, en un mercado cada vez más saturado, la ejecución de alta calidad, las estrategias de mercado efectivas y el dominio del momento son de importancia creciente.
El pragmatismo técnico se eleva: enfoque en la optimización, la fusión y las necesidades reales
La dirección del desarrollo tecnológico de la infraestructura muestra una clara tendencia pragmática, y el mercado prefiere aquellas soluciones que pueden resolver problemas reales, optimizar los paradigmas existentes o conectar eficazmente el mundo real.
"valor continuo de 'más rápido y más barato'"
A pesar de que el mercado busca innovaciones disruptivas, la demanda de optimización del rendimiento de la blockchain central sigue siendo fuerte. Algunos proyectos han logrado valoraciones significativas al mejorar el rendimiento de máquinas virtuales existentes (EVM, MoveVM, SVM), en lugar de introducir nuevos paradigmas. Esto indica que, antes de encontrar la próxima aplicación asesina de la generación, las mejoras en velocidad, costo y eficiencia siguen siendo los puntos de valor centrales de la infraestructura. La optimización de la capa de red y el aumento de la seguridad también pertenecen a esta categoría.
Abraza el mundo real, conecta Web2
Los proyectos que se conectan con aplicaciones y activos del mundo real muestran una fuerte atracción en el mercado. Algunos proyectos se centran en RWA (Activos del Mundo Real), mientras que otros se enfocan en la programabilidad de la IP (Propiedad Intelectual), y estos proyectos han obtenido altas valoraciones. Aplican la tecnología de encriptación a conceptos de Web2 que ya han sido verificados (como la gestión de activos, la comercialización de la IP), inyectándoles programabilidad, liquidez global y nuevas posibilidades financieras, reduciendo la barrera de comprensión para los usuarios y ampliando los escenarios de aplicación.
DeFi y AI se convierten en puntos de anclaje de valor
Desde la perspectiva de los casos de uso, las finanzas (DeFi, RWA) y la inteligencia artificial (AI) son los dos principales campos actualmente reconocidos por el mercado, capaces de sustentar infraestructuras de alta valoración. Esto indica que la infraestructura que puede proporcionar soporte subyacente a estos dos campos de alto potencial tiene más probabilidades de atraer capital y el favor del mercado.
parte de la nueva narrativa se encuentra fría
Mientras tanto, algunas narrativas de infraestructura que una vez fueron muy prometedoras, como las cadenas de juegos puras, Rollup-as-a-Service (RaaS), capas de validación especializadas, cadenas multi-VM, cadenas Agent, parte de DePIN y Desci, aún no han dado lugar a proyectos líderes de mil millones de dólares en este ciclo. Esto puede reflejar que estos campos o bien no tienen suficiente madurez técnica, o aún no han encontrado una demanda de mercado clara y a gran escala y modelos de negocio sostenibles.
Colaboración Ecológica y Narrativa Precisa: Los Dos Motores de la Ampliación de Valor
Además de la tecnología y el posicionamiento en el mercado, construir un ecosistema sólido y realizar una comunicación de mercado efectiva se ha convertido en una palanca clave para el éxito de los proyectos de infraestructura.
efecto de red del ecosistema
La gran mayoría de los proyectos valorados en más de mil millones de dólares se dedican a construir o integrar un ecosistema dedicado. Ya sea que L1/L2 atraiga a desarrolladores para construir aplicaciones, o que ofrezca seguridad compartida a otros protocolos, esto refleja la importancia de los efectos de red. Un ecosistema con múltiples proyectos combinables puede crear un valor que supera con creces el de soluciones aisladas, formando un ciclo positivo que atrae a más usuarios, desarrolladores y capital.
narrativa por capas, comunicación precisa
La infraestructura debe dirigirse simultáneamente a dos grupos centrales: los usuarios finales y los desarrolladores, cuyas necesidades y puntos de atención son completamente diferentes. Para los usuarios finales, es necesario convertir la tecnología compleja en historias de "experiencia" intuitivas (como la rapidez en las transacciones, bajo costo y facilidad de uso), enfatizando los beneficios directos que aporta la tecnología. Para los desarrolladores, se requiere una explicación profunda de las "capacidades" tecnológicas (como indicadores de rendimiento, herramientas de desarrollo, escalabilidad y seguridad), proporcionando información profesional y precisa para su evaluación. Los proyectos exitosos suelen ajustar su estrategia de comunicación según el público, transmitiendo eficazmente su propuesta de valor.
Oportunidades de inversión futuras en infraestructura de blockchain
Apuntando al mercado Web2 no atendido
Las oportunidades de infraestructura más prometedoras se dirigirán a grandes mercados de Web2 que aún no están suficientemente atendidos por soluciones de blockchain. Estos proyectos pueden crear mercados accesibles a nivel global, al tiempo que introducen mecanismos de financiación mejorados.
Crear nueva categoría de infraestructura
En comparación con la mejora gradual de la infraestructura existente, las nuevas categorías de infraestructura generarán un valor significativo, por ejemplo:
Satisfacer las necesidades de los usuarios, infraestructura para ingresos estables
A medida que la industria de blockchain madura, el valor a largo plazo de la infraestructura está regresando gradualmente a su función central: satisfacer las necesidades reales de los usuarios y generar ingresos sostenibles. El auge del mercado temprano puede haberse basado en expectativas y narrativas tecnológicas, pero al final, la infraestructura que no puede servir eficazmente a los usuarios y establecer modelos económicos robustos tendrá dificultades para mantenerse.
El flujo de ingresos continuo es la sangre del funcionamiento saludable de un proyecto, ya que no solo necesita cubrir los altos costos operativos, sino que también debe proporcionar rendimientos reales a los participantes del ecosistema (como los tenedores de moneda y los validadores), por ejemplo, para la recompra de monedas, incentivos para los participantes, etc. Actualmente, algunas de las principales L2 han logrado ingresos de protocolo considerables. Una L2 tiene ingresos por tarifas anuales de $27.5M, mientras que otras dos L2 están alrededor de $7M. Sin embargo, debido a los cambios en las preferencias de los inversores en este ciclo, el precio de sus monedas aún se encuentra en niveles relativamente bajos, reflejando un desajuste entre ingresos y valoración. Actualmente, la FDV de las principales Layer2 es 500 veces los ingresos anuales del protocolo. Están tratando de corregir este desajuste mediante medidas como la recompra de monedas.
Falta de infraestructura sostenida por ingresos, confiando más en la venta de tokens para mantener el funcionamiento del equipo. Esta estrategia es difícil de resistir.