分析:比特币市场出现良性回调,新入场者正「割肉」离场

8 月 26 日,CryptoQuant 分析师发文称,一场典型的市场出清正在上演。链上数据显示,最新进入市场的比特币投资者正在亏损中割肉离场,而更有经验的持有者则在吸收这些抛售的筹码。这并不是系统性疲弱的信号,而是一场有助于清理投机杠杆的建设性调整,反而强化了市场的基础。痛点几乎完全集中在最新的入场者身上。持币时间不足一个月的投资者,目前平均浮亏达到 -3.5%。他们的反应非常直接:抛售。我们看到这一群体的持币供应在最近几周大幅下降。这就是教科书式的「恐慌割肉」。形成鲜明对比的是,更广义的短期持有者(STH)群体依然稳健并保持盈利,整体浮盈为 +4.5%。这说明,虽然最短期的新手投资者被迫出局,但持币 1-6 个月的投资者不仅守住了仓位,还在相对舒适的盈利状态中。STH 总供应量的下降并不是恐慌蔓延的迹象,而是「投机游客」capitulation(投降式割肉)的直接结果。这是一个结构性的利好发展。市场正在清洗最弱的持有者,将比特币转移到成本更低、信念更强的持有人手中。随着恐慌卖盘的释放,市场上方的抛压大大减轻,价格结构因此更加稳固。虽然这次调整对近期高位买入者来说非常痛苦,但正是这种出清事件,为下一轮重大上涨建立了坚实的支撑基础。

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