随着2025年步入中旬，加密货币市场的走势引发了广泛关注。基于当前经济形势和市场表现的深入分析，我们有理由相信，这轮牛市可能将在年底画上句号。

这一判断主要基于对美国通胀形势的观察。自新一届政府上任以来，通胀压力再度抬头，使得降息的可能性越来越小。这意味着2026年难以依靠货币宽松政策来维持市场热度。据此推测，比特币可能在10月达到顶峰，随后以太坊和其他加密货币或将迎来约两个月的表现机会，12月可能成为本轮行情的最后高潮。

目前，加密货币市场的各类热点已经轮番登场，市场参与热情逐渐降温，缺乏持续推动行情的动力。有观点认为，美联储可能会因就业压力而重新放松货币政策，或者新任领导人可能会任命亲信来改变局面。然而，历史经验表明，美联储为了短期市场表现而冒险的可能性不大。

回顾本轮上涨行情，比特币从1.5万美元攀升至12万美元，无疑展现了典型的牛市特征。但值得注意的是，大多数其他加密货币的表现更像是2021年牛市崩盘后的技术性反弹，并未形成全面普涨的格局。

本轮行情的真正起点可以追溯到美联储释放降息信号的时期。当时，一批具有前瞻性的资金率先进场，将比特币从1.5万美元推高至4万美元。随后，ETF获批带来的增量资金进一步将比特币价格推升至7万美元。

综上所述，加密货币市场正处于关键时期。投资者应密切关注全球经济政策变化，特别是美国通胀和就业数据，以及美联储的政策走向，这些因素将在很大程度上影响未来市场走势。同时，也要注意区分不同加密货币的表现，避免盲目跟风。在这个充满不确定性的市场环境中，保持理性和谨慎至关重要。