中美关税博弈成市场焦点，比特币短调长牛格局显现

当前市场的核心交易逻辑已从美联储政策转向中美关税第三轮博弈。经过多方协商，美国与欧盟、日韩、加拿大等经济体的关税谈判已基本定调，最终博弈重心落在全球最大生产国—中国身上。近期博弈呈现升级态势：中国加强技术领域监管；美国取消小额包裹免税政策，部分关税政策延长90天，双方博弈进入新阶段。这一背景下，市场情绪受关税利空叙事影响，短期波动加剧。

从技术指标看，比特币（BTC）呈现"短调长牛"特征：

• 日线级别：处于金叉后的多头调整状态，存在下行空间。参考上一轮调整幅度，可能下探至110,700美元，若留有余度则看向108,000美元；
• 周线与月线级别：整体保持上升通道，虽有钝化但结构完好，中长期趋势未改；
• 潜在风险点：若全球流动性（MR）持续下降，可能引发周线级别多头调整，甚至形成死叉，调整目标或下探83,000-88,000美元区间。

关键经济数据与政策博弈成为短期市场的"胜负手"。8月1日晚间公布的美国7月非农就业数据至关重要：预期新增就业11万人，失业率4.2%。若本次数据继续向好，将进一步削弱美联储9月降息预期。此外，美国7月ISM制造业PMI（预期49.5）、密歇根大学消费者信心指数（预期62）也需重点关注，数据背离可能引发市场剧烈波动。

在政策层面，美联储近一个月持续减持美债、收紧流动性，但市场流动性反而上升，背后是美国财政部的"影子QE"操作。特朗普政府通过扩大短债发行、回购长债压低融资成本，变相实现量化宽松，同时以关税博弈为筹码，逼迫美联储降息扩表。目前利率互换市场显示，9月不降息概率为58.8%，降息概率41%，非农数据或将打破这一平衡。

全球经济格局方面，关税冲击与流动性宽松形成博弈。中美关税博弈已对全球经济产生显著影响：中国7月制造业PMI降至50以下，进入收缩区间；日本、韩国制造业连续萎缩，加拿大20季度GDP预期萎缩1.5%；欧美贸易协议被解读为损害欧洲经济，欧元兑美元单日跌幅达1.2%，推动美元指数周线金叉，短期或开启反弹（目标106.5左右）。

尽管短期波动加剧，全球主要经济体仍在通过宽松政策应对下行压力：德国推出不限量财政与军事预算，中国、欧盟、英国、加拿大同步放水；美国财政部"影子QE"持续发力，全球流动性（MR）中长期仍将回升，为资产价格提供支撑。

总结来看，当前市场呈现"短期调整压力+长期上升潜力"的特征：短期内，中美关税博弈、美元反弹、非农数据等因素或引发比特币调整，需警惕周线级别风险；长期来看，全球流动性宽松、美国财政政策托底，比特币在日线金叉通道中有望通过周线第四次金叉再创佳绩。投资者可结合技术面支撑位（83,000-88,000美元）与关键数据（非农、关税动态）调整策略，在波动中把握中长期机会。