Solana上的MEV暴利:资本权力游戏背后的黑暗森林法则

过去一年,Memecoin热潮让Solana成为交易者的热门选择。许多人追逐波动剧烈的Meme币,试图通过交易机器人获利。然而,真正稳定且高额的利润并非来自K线图上的波动,而是隐藏在区块链深处的MEV(最大可提取价值)。

相较于公开可见的机器人收益,MEV收益往往隐藏在区块构建和排序机制中,掌握它的通常是控制链上权力和基础设施的幕后力量。MEV并不广为人知,因为这个体系运行门槛高、信息极度不对称、控制权高度集中。

当普通用户通过机器人抢跑或防范夹单时,MEV捕手在背后操控交易排序,精准捕捉套利机会。当散户比拼手速和策略时,拥有质押优势和节点权限的大型机构已凭借结构性优势稳居收益金字塔顶端。

在Solana生态中,MEV不仅是交易机会,更是基础设施层面的权力 - 它被少数人掌控,形成了一个高门槛、高垄断、高利润的资本游戏。接下来我们将揭示Solana上MEV这个巨大的利益蛋糕。

1. MEV简介

MEV指矿工可提取价值,即矿工在打包区块时可以通过包含、省略和排序交易来获取额外收益。由于Memecoin热潮和DeFi活跃,MEV规模巨大。

MEV主要包括以下几类:

清算:清算濒临违约的借贷头寸以获取奖励。

套利:在不同DEX间同时买卖,利用价差获利。

三明治攻击:先于目标交易买入并随后卖出获利。

从行为方式上,MEV主要分为抢先交易(front-run)和后置交易(back-run)。

2. MEV的巨大规模

根据一些未经证实的统计,去年交易机器人赚取了11亿美元,pump获利5亿美元,MEV获利15亿美元,AMM获利10亿美元,名人关联方获利5亿美元,场外交易利润近50亿美元。

在Solana网络上,随着活跃度上升和2024年Memecoin热潮,MEV收益急剧增长。Helius报告显示,过去一年Jito识别出9044万笔成功套利交易,平均每笔利润1.58美元,最高单笔利润370万美元。总计产生1.428亿美元利润,其中88.7%以SOL计价。

MEV无疑是一个巨大的利益蛋糕。

3. Solana上的MEV霸主 - Jito

相比以太坊,Solana上的MEV问题更加严重,权力更加集中。这源于其底层设计的差异。

Solana以高性能著称,区块时间仅400毫秒,但牺牲了部分去中心化,导致权力高度集中。由于Solana没有内存池,其他节点必须通过当前出块验证者获取数据并提交交易。这赋予了出块验证者极大权力,且缺乏制衡机制。

Jito是Solana的MEV霸主。自2022年8月推出Jito-Solana客户端以来,其采用率从最初的10%以下迅速上升,到2024年底超过94%的Solana验证者(按权益加权)使用Jito-Solana客户端,形成绝对主导地位。

Jito的运作方式:

1. Jito Bundles:允许交易者通过捆绑交易并支付小费,优先执行关键交易。

2. 质押机制:Jito允许用户质押SOL到其节点,分享部分节点质押收益和MEV收益。

MEV的三个关键特性:

1. 信息优势:谁能最快发现套利空间并执行交易,谁就能获得收益。

2. 垄断效应:Jito需要覆盖尽可能多的出块节点,才能提供稳定可靠的服务。

3. 资本壁垒:质押越多,成为出块Leader概率越高,获得MEV和小费机会越多。

4. Solana MEV收益流向

MEV收益主要流向三方:

1. Jito协议:作为基础设施的税收者,过去一年约获得3500万美元收益。

2. 高质押节点:作为链上特权阶层,部分节点年化收益可达20%以上。

3. 区块空间销售中介:作为交易上链的掮客,从中赚取差价并获取MEV收益。

5. Solana客户端竞争格局

目前Solana上主要有四类客户端:

1. 官方Solana节点:基础客户端,不含MEV优化。

2. Jito节点:主流选择,支持Bundles服务。

3. Paladin节点:Jito改良版,提供更公平的交易优先机制。

4. Firedancer节点:由Jump Crypto开发的高性能客户端。

未来客户端竞争可能从"运行Jito就能多赚"转向"运行高性能Jito才能不被淘汰"。

6. 大机构如何成为Solana利益操盘手

以Sol Strategies为例:

1. 通过收购节点扩大市场份额和生态主导权。

2. 试图推动通胀率调整提案,巩固大节点地位。

3. 推进Solana ETF上市,做ETF质押提供商。

总结:

1. MEV是个巨大利润来源,Solana上尤其显著。

2. Jito等MEV协议具有强大的垄断效应。

3. Solana上MEV收益高度集中于少数参与者。

4. Jito-Solana客户端目前主导,未来可能向高性能版本升级。

5. Solana生态适合机构主导,大机构通过多种方式争夺区块链治理主权。