区块链的下一轮浪潮:RWA与DeFi的深度融合

RWA赛道正引领区块链从技术迈向资产的变革,使链上生态与传统财富实现前所未有的交汇。目前RWA已跃居DeFi第七大类别,总锁仓价值超过120亿美元。

美国国债是全球流动性最深的金融资产,日均成交额常年高达数万亿美元。它由美国政府信用背书,被视为零违约风险的典范。其收益率是无风险利率的代表,为各类资产定价和风险管理提供了可靠锚点。

RWA与美国国债的结合,已成为链下资产迈向链上创新的最佳范式。代币化国债不仅继承了美债的核心优势,也融入了DeFi的透明、高效与可组合性。波士顿咨询集团预测,到2030年全球非流动性资产代币化市场规模将突破16万亿美元。截至2025年5月,代币化国债市值已从一年前的13.9亿美元增至68.9亿美元。

Ondo Finance通过USDY和OUSG两大产品,占据了代币化美国国债市场约25%的份额。其整体TVL也在两个月内从10亿美元增至近12亿美元。

在全球通胀回落与利率分化背景下,投资者对稳健高流动性资产需求上升,代币化国债应运而生。Ondo Finance凭借创新持续领跑,其核心优势源自何处?它将如何打通加密世界与华尔街的最后一公里?接下来我们将深入分析。

Ondo Finance概述

Ondo Finance通过贝莱德、PIMCO等机构管理的ETF,推出了三款代币化美国国债和债券产品:OUSG、OSTB和OHYG。其市场份额约20%,国债产品市值超1.2亿美元,管理费为0.15%。

目前最核心的两款产品是USDY和OUSG:

USDY

USDY是一种可生息稳定币,由短期美国国债与银行存款支持。持有者无需额外操作即可自动赚取利息。主要面向美国以外机构与合格投资者,可每日按净值铸造与赎回,首次铸造后有40-50天转移锁定期。目前年化收益率约5.2%。

OUSG

OUSG是一只链上可转让基金,主要投资于短期美债基金。由Ondo Capital Management负责管理,每日更新链上价格Oracle。管理费年化0.15%,无业绩费。APY根据30天净值变化计算,每个工作日更新一次。

关键机制

Flux Finance

Flux Finance构建了产业链协同传导路径:

• 技术基础:利用Layer2网络和Stellar跨境结算,将传统资产流动性引入多链环境。
• 上游:由BlackRock等机构提供底层收益支持,通过USDY、OUSG代币化。
• 中游:用户可存入稳定币获得USDY或通过Flux Fund换取OUSG。OUSG可在Flux Lend环节作为优质抵押品。
• 下游:释放的RWA流动性向整个Web3生态传导价值。

Ondo Chain

Ondo Chain是专为RWA设计的区块链网络,介于许可链和公链之间。其核心构成包括:

• 原生支持现实资产
• 许可验证机制
• Ondo Bridge跨链工具
• 强制性KYC流程

Ondo Global Markets

Ondo GM是代币化平台,将传统金融资产上链。其关键部分包括:

• Ondo Chain底层设施
• Ondo Bridge跨链功能
• 与传统金融机构合作

Ondo GM简化了传统金融流程,使小额投资者也能参与高阶金融策略。

机制对比与总结

Ondo Finance通过三大机制联动传统金融与加密世界:

1. Ondo Chain为高等级资产提供原生支持与合规验证
2. Ondo GM将散户资金汇聚成统一抵押池
3. Flux Finance的fToken机制实现"存即生息、借即放利"闭环

这些机制使Ondo Finance成为现实资产链上化的枢纽,打通了传统金融入口与加密市场出口。它正在掀起一场前所未有的流动性革新,有望开启16万亿美元蓝海市场。

亮点总结

1. RWA赋能链上生态:引入"无风险利率"基准
2. 三大机制协同释放流动性
3. 小额用户与机构并行参与
4. 支持全天候即时交易与清算
5. 16万亿蓝海市场的开拓者

Ondo Finance正通过深度融合传统金融资产和链上创新,为现实资产数字化铺就无限增量空间。