Curve推出创新稳定币crvUSD，旨在提升协议收入并优化借贷体验

稳定币市场潜力巨大，但许多项目半途而废。即便是曾经市值数百亿美元的LUNA和UST也迅速崩塌。如今，拥有37亿美元TVL的Curve也加入了这一竞争领域。

Curve最近发布了其稳定币的白皮书和代码。从GitHub上看，该白皮书于10月完成，目前还不是最终版本。虽然白皮书中没有明确命名，但代码显示这种稳定币全称为"Curve.Fi USD Stablecoin"，简称"crvUSD"。通过稳定币的稳定费和PegKeeper的收益，可能有助于解决Curve收入不足的问题。

白皮书主要介绍了crvUSD的几个创新点：借贷-清算自动做市商算法（LLAMMA）、PegKeeper和货币政策。

LLAMMA：更平滑的清算算法

传统借贷协议的清算机制可能导致市场剧烈波动。例如，今年6月市场下跌时，某借贷平台上的一笔清算操作导致ETH价格从1300美元骤降至1000美元以下。

crvUSD采用了LLAMMA这种更平滑的清算算法来减少清算过程的市场影响。当达到清算阈值时，不是一次性清算，而是持续的清算/去清算过程。

例如，用ETH抵押借入crvUSD。当ETH价值充足时，抵押品保持不变。当ETH价格下跌进入清算区间，ETH会逐渐被卖出。如果ETH价格回升，系统会用稳定币重新买入ETH。这个过程类似于AMM中提供流动性后的无常损失对冲。

Curve团队的测试显示，当市场价格跌至清算阈值以下10%并重新上涨后，在3天内用户抵押品的损失仅1%。

自动稳定器和货币政策

crvUSD采用PegKeeper机制来维持价格稳定。当crvUSD价格高于1美元时，PegKeeper可无抵押铸造crvUSD并注入稳定币兑换池，使价格下跌。反之，当价格低于1美元时，PegKeeper可撤回部分crvUSD流动性，使价格回升。

货币政策控制稳定器债务与crvUSD供应量之间的关系，通过调整参数来激励借贷行为，从而影响债务和供应量。

crvUSD的潜在优势

1. Curve可能允许使用其稳定币池中的LP代币作为抵押品，提高资金利用率。

2. Curve团队拥有大量veCRV投票权，有助于crvUSD的初期流动性引导。

3. 稳定费和PegKeeper机制可能改善Curve的收入状况。

4. Curve使用自身DEX的价格预言机，可能限制抵押品种类，但也节省了预言机成本。

5. 由于Curve在交易基础上进行借贷，理论上可以通过流动性控制来避免清算不及时造成的坏账。